ADPの四半期決算｜26年1Qは前年比+7%と横ばい

ADPは、会計ソフトと関連した人材をアウトソースする米国企業です。給与計算アウトソーシングで世界１位の米国企業で、人事や税金、社会保険などの業務を一括して請け負います。ADP民間雇用者数の指標としても知られ、全米５０万社が同社を利用しています。

２５年４Qの売上成長率は前年比＋７％、２６年１Qも＋７％と横ばいです。

個人的には、ADPは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、技術革新によっていずれは市場自体が縮小していくと思うからです。

ただし、ADPは世界で数千万人の雇用データを管理しているため、AI時代でも重要な質が高いデータをおさえています。２６年２月に、採用後の定着支援の自動化や、膨大な給与データからのエラー検出を自律的に行うAIエージェントを発表しています。２０％近い高い営業利益率で安定した優良企業だが、２６年には２６％まで上昇しています。

今後も安定した売上成長率と、AIによる効率化は進みそうですね。

２６年通期の売上予想は、前年比＋６％としています。

２６年２月時点の予想PERは２６倍は割安に見えます。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ADPの四半期決算は？

ADP の四半期決算を紹介します。

２５年３Q決算（２５年６月３０日）

２５年４Q決算（２５年９月３０日）

２６年１Q決算（２５年１２月３０日）

１Qの売上高は前年比＋７％で５３.１２億ドル、営業利益は＋９％で１３.８２億ドルでした。２５年３Qや４Qに続き、２６年１Qの売上は横ばいですね。営業利益率は２５.７％と高いですね。

売上高の７割は、雇用社向けに会計ソフトを提供する事業です。PEO（Professional Employer Organization ）サービスとは、IT人材のアウトソーシングですね。コロナで人材不足もあり、アウトソーシングの売上が増えています。

２６年通期の売上予想は、前年比＋６％としています。

前年同期比で、売上高は6%増の54億ドル、有機的な恒常為替レートベースでは5%増となりました。純利益は10%増の11億ドル、調整後純利益は10%増の11億ドルとなりました。

調整後EBITは10%増の14億ドル、調整後EBITマージンは80ベーシスポイント上昇の26.0%となりました。ADPの当四半期の実効税率は、報告ベースおよび調整後ベースともに23.2%でした。希薄化後EPSは11%増の2.62ドル、調整後希薄化後EPSは11%増の2.62ドルとなりました。

ADPの社長兼最高経営責任者（CEO）であるマリア・ブラックは、「ADPの好調な第2四半期の業績は、当社が日々お客様に提供している革新的な製品、差別化されたサービス、そして卓越した顧客体験の幅広さを反映しています」と述べています。 「業界最大かつ最も詳細なHCMデータセットを基盤とし、独自のワークフォースインサイトと高度な自動化を組み合わせることで、ワークフォースの課題を解決し、最終的にはより容易でスマート、そしてより人間味あふれる仕事の世界を構築します。」

ADPの最高財務責任者（CFO）であるピーター・ハドリーは、「継続的な実行力と新規事業の受注拡大への注力により、第2四半期は力強い売上高と利益の伸びを達成できました。最新のガイダンスは、持続可能な長期成長を支える戦略的投資を継続しながら、財務コミットメントを遂行できるという当社の自信を示しています。」と述べています。

参考：ADP Reports 1Q and Fiscal 2026 Results

２６年２Q決算（２６年３月…）

２６年２Q決算は、４月２９日に公開予定です。

ADPの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ADPの過去１０年間の損益計算書は？

ADPは１９８０年に０.８ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄ですね。２０年３月は１０９ドルに下落するも、２３年１１月は２１８ドル、２６年２月は２１４ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は緩やかに上昇し安定しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に増加しています。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ADPの注目すべきポイントは？

ADPに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ADPは、給与計算アウトソーシングで世界１位の企業です。人事や税金、社会保険など総務的な部分を請負うIT企業で、全米で５０万社を超える企業が顧客です。

注目１：ADPは会計ソフトで世界的なトッププレイヤー？

参考：Payroll Software Market

世界的な会計ソフトの市場シェア推移です。

細かい数値は公開されてないが、ADPは会計ソフトのトッププレイヤーですね。競合企業にはマイクロソフト、イントゥイット（INTU）、ワークデイ（WDAY）、オラクルやSAPもあります。

ADP社は全米で５０万社を超える企業を顧客としています。米国企業の多くの給与計算を引き受けているため、契約企業の雇用状況が把握できますね。雇用統計で使われているADP民間雇用者数は、ADP社によるものです。

個人向けスモールビジネスでは、イントゥイットの会計ソフトが強いです。

注目２：quickbooksは市場シェア６２％を独占してる？

参考：Category: Accounting Software

米国の会計ソフト分野の市場シェアです。

インテュイットの会計ソフト「Quck Books」は、市場６２％を持つ独占企業です。２番手にはADPが１４％、３番手にはSage 50が１０％と続きます。ADP社の売上高はインテュイットの４倍で、中小企業の多くが同社の給与サービスを利用しています。

参考：イントゥイット（INTU）四半期決算｜会計ソフトで市場シェア62%

では、会計ソフト市場は今後どれくらいの規模で拡大するのでしょうか？

注目３：会計ソフトは２６年には１.８倍の２０４億ドル？

参考：Accounting Software Market Size

会計ソフトウェアの世界市場の推移です。

１８年の会計ソフトウェア市場は、１１０億ドルだと試算されています。２６年には１.８倍の２０４億ドルになると予想されています。クラウドやオンプレ環境のソフトウェアが、全体の６割を占める市場です。

フリーランスの増加もあり、会計ソフトの需要は世界中で増えますね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ADPの四半期決算は？

個人的には、ADPは長期保有したい銘柄です。

なぜならば、売上高と利益は常に右肩上がりで成長してるからです。売上成長率は高くはないが、業績が安定した超優良企業です。ADPは競争優位性が高く、他の企業が参入できない点も好材料です。

経済再開後も好調で、売上成長率は＋１０％前後を維持しています。

ただし、２２年２月時点の予想PERは２９倍と少し割高です。２２年以降も安定して成長するのは間違いなく、株価が大きく下落する局面があれば購入したいです。

競合のペイチェックスは、業界２番手で中小企業向けに特化しています。営業利益率は３５％前後と、ADPよりも利益率が高いビジネスですね。どちらの企業にも共通しているが、乗り換えコストが高く経済的な堀が高く安定しています。

参考：ペイチェックス（PAYX）四半期決算｜ADPに次ぐ世界２位の会計派遣