カスタマーサービスを提供するゼンデスクは、売上高が２桁で拡大する成長企業です。ただ、競合セールスフォースと同様に利益率が小さく、同社は赤字企業です。２２年２Qの売上は前年比＋２７％、３Qは＋２０％と減速しています。
- 「２０年３月に急落するも、株価は３倍に急騰している…」
- 「競合はセールスフォースで、売上高は８年で２７倍に増える…」
- 「カスタマーサービスの需要は増え、コロナでも加速している…」
ゼンデスクは、カスタマーサービス向けクラウド型ソフトを提供するデンマーク企業です。４０以上の言語に対応し、チャットや音声などの問い合わせサービスを提供します。競合のセールスフォースは大規模事業者向けで、ゼンデスクは小規模が多いです。
個人的には、ゼンデスクは投資したい銘柄ではないです。
なぜならば、カスタマーサービスは利益率が小さく儲からないからです。売上高は順調に上昇しているが、２１年の営業利益率は−１４％と赤字が続きます。営業損失と純損失額は縮小傾向になく、緩やかに拡大し続けています。
業界最大手のセールスフォースも利益率が２％と小さいです。カスタマーサービスは、差別化要素が少なく新興企業も次々に参入する市場ですね。
- ゼンデスクの４半期決算（２２年７-９月）は？
- ゼンデスクの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 売上高は右肩上がりだが、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ゼンデスク（ZEN）の四半期決算は？
ゼンデスク（ZEN） の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：３.８８３億ドル（前年比＋３０％）◯
- 営業利益：−０.６０６億ドル（前年度−０３７２億ドル）
- 純利益：−０.６６９億ドル（前年度−０.４８９億ドル）
- １株当たり利益：−０.５５ドル（前年度−０.４２ドル）✖️
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：４.０７億ドル（前年比＋２７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：−０.９５０億ドル（−６２％）
- １株当たり利益：−０.１４ドル（＋７％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：４.１６８億ドル（前年比＋２０％）✖️
- 営業利益：−０.５５４億ドル（前年度−０.３８９億ドル）
- 純利益：−０.５９０億ドル（前年度−０.５４４億ドル）
- １株当たり利益：−０.４８ドル（前年度−０.４５ドル）◯
３Qの売上高は前年比＋２０％で４.１６８億ドル、営業利益は−０.５５４億ドルでした。１Qや２Qに続き、３Qの売上は減速していますね。営業利益は−１３.２％で、低下気味です。
カスタマーサポートは、コロナ禍で追い風でしたね。なぜならば、社内に出社するのが難しくなり、カスタマーサポートを外注化できる需要が増えたからです。カスタマーサポートを外部に移行する投資は、不可逆的で社内に戻る可能性は低いですね。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年１月２８日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ゼンデスク（ZEN）の過去１０年の損益計算書は？
ゼンデスクは１４年に１５ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新する銘柄ですね。２２年１１月は７６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に伸びています。２０年の売上高は１０億ドル、過去８年で２７倍にも拡大しています。ただし、２１年の営業利益率は１３％と縮小してるが、損失額も増え続けていますね。
業績の安定よりも、まずは事業を拡大し成長率を重視しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは横ばいだが、EPSは赤字幅が拡大しています。ただし、自己資本比率は１９％と倒産を危険視する水準ではありません。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、長期的には緩やかに上昇しています。２０年はコロナ危機で大きく落ち込んでいますね。ただし、コロナ禍でもカスタマーサポートの需要は高く、すぐに持ち直しています。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ゼンデスク（ZEN）の注目ポイントは？
ゼンデスク（OSOD）の注目すべきポイントを紹介します。ゼンデスクは、カスタマーサービス向けクラウド型ソフトを提供するデンマーク企業です。具体的には英語や日本語など４０以上の言語に対応し、チャットや音声などの問い合わせ機能を提供します。
注目１：サポートとチャット事業が順調に拡大？
ゼンデスクの事業別の売上高の推移です。
ゼンデスクは、カスタマーサービスのためのクラウド型のソフトウェアを提供します。支援ソフト「Zendesk」は、英語や日本語など４０以上の言語に対応し、モバイル、Eメール、チャット、音声、ソーシャルメディアなど多様なチャネルで問い合わせできます。
サポートとチャット対応の売上高が伸びていますね。顧客数は２０万社にも増えています。では、地域別の売上高はどうでしょうか？
注目２：米国の売上高が全体の５割以上を占める？
２０１６年時点のゼンデスクの地域別売上高です。
ゼンデスクは２００７年にデンマークで設立された会社です。米国市場の売上高が５割以上で、本社がある欧州中東地域が３割を占めます。欧州企業にも関わらず、米国で成功した企業だと言えますね。
ゼンデスクの競合は、CRMを提供するセールスフォースです。
注目３：ゼンデスクはCCaaS市場で５位のシェア？
CCaaS系ソフトウェアを提供する上位企業のシェアです。
CCaaSとは、クラウドベースのサービス型コンタクトセンターです。CCaaSモデルにより、企業は必要なテクノロジーのみを従量課金で利用でき、社内のITサポートを削減できます。顧客の拡大とともに質を充実させ、拡張可能なサービスです。
セールスフォースはCCaaSで業界トップ、ゼンデスクは５番手です。
事業内容としては、両企業のサービスは同じです。セールスフォースを利用する顧客は規模が大きい事業者が多く、ゼンデスクは小規模事業者が多いです。大規模にシステムを組むセールスフォースと違い、ゼンデスクは規模が小さく利用しやすいからです。
そのため、セールスフォースの顧客数１５万社に対し、ゼンデスクは２０万社です。売上高はセールスフォースが２３倍も大きいです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ゼンデスク（ZEN）の四半期決算は？
- １４年に上場した、カスタマーサービスを提供する企業
- ４０以上の言語に対応し、チャットや音声などを提供する
- CCaaS市場で１位はセールスフォース、同社は５番手
- 売上高は８年で２７倍だが、営業利益率は−１３％である
- 営業利益率は改善してるが、営業損失額は拡大し続けてる
- 利益率が小さく業界大手も、営業利益率は５％しかない
- 成長が期待される分野だが、参入障壁が低く競合は多い
個人的には、ゼンデスクは投資したい銘柄ではないです。
なぜならば、カスタマーサービスは利益率が小さく儲からないからです。売上高は順調に上昇しているが、２１年の営業利益率は−１４％と赤字が続きます。営業損失と純損失額は縮小傾向になく、緩やかに拡大し続けています。
業界最大手のセールスフォースも利益率が２％と小さいです。
カスタマサービスは、差別化要素が少なく参入障壁が低い市場です。セールフォースも売上高は好調だが、利益率は低いですね。ただし、フリーCFは順調に上昇しているため、投資家によって判断が分かれる銘柄ですね。
コメントを残す