セールスフォース（CRM）四半期決算｜22年3Qは+14%に減速

セールスフォースは２桁成長を続け、過去１０年で株価は８倍にも高騰しています。コロナ禍でも２桁成長は続き、順調に株価は上昇していますね。では、経済再開後もセールスフォースの好調は続くのでしょうか？

セールスフォースは、クラウドアプリやプラットフォームを営業会社に提供する会社です。マーケティング&セールス用のアプリやツールを月額で提供するSaaS企業の先駆者です。セールス業界内では、トップの地位を１０年以上も守り続けていますね。

個人的には、セールスフォースは保有したい銘柄ではありません。

なぜならば、順調に売上は伸びているが、利益率は低く割高だと思うからです。１５年に黒字化に成功してるが、営業利益率は４.２％と低く伸びていません。

ただし、中長期的にはまだまだ事業規模を拡大しそうです。

営業CFは黒字で順調に利益を増やしています。DXに対する将来性は高く、同社のCEOは２６年度には５００億ドルの収益を達成する予定だと述べています。２２年以降はどれだけ利益率を改善できるか注視したいですね。

また、２２年前半に株価は急落し、１２月の予想PERは２７倍と割高ではないですね。さらに急落するならば、投資を検討したい銘柄です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

セールスフォース（CRM）の四半期決算は？

セールスフォースの四半期決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年４月３０日）

２２年２Q決算（２２年７月３０日）

２２年３Q決算（２２年１０月３０日）

２２年３Qの決算は前年比＋１４％で７８.３７億ドル、営業利益は＋１２倍の４.６０億ドルでした。２２年１Qと２Qに引き続き、３Qの売上も減速しています。ですね。営業利益率は５.８％に上昇しています。

コロナ禍でも力強く成長し、売上成長率は３０％前後を維持しています。ただし、人件費増で収益性が悪化していますね。

２３年４Qの売上予想は７９.８２億ドル（前年比＋９％）、２３年通期の売上予想は３０９億ドル（前年比＋１８％）に引き下げています。

Salesforce の会長兼共同 CEO であるマーク ベニオフは、次のように述べています。「特に、この困難な環境での成功を支援することで、お客様のコミットメントに感謝しています。 お客様がまったく新しい方法で顧客とつながることが、これほど重要な時期はありません。」

Salesforce の共同 CEO である Bret Taylor 氏は、次のように述べています。 「当四半期も引き続き収益性の高い成長を推進しており、より多くの変革的な取引とマルチクラウドの拡張を完了しています。」

Salesforce の社長兼 CFO である Amy Weaver は、次のように述べています。 「この不確実な経済の時代において、私たちは収益性の高い成長と一貫した営業利益率の拡大に引き続き取り組んでいます。」

参考：Salesforce Announces Strong 3Q Fiscal 2022 Results

２２年４Q決算（２３年１月…）

２２年４Qは、２３年２月１日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

セールスフォース（CRM）の１０年間の損益計算書は？

セールスフォースは０４年に３.２ドルで上場しています。株価は順調に上昇し、２０年３月以降にさらに大きく伸びていますね。２２年１２月は１４９ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は右肩上がりで増えています。また、売上ほどではないが営業利益も順調に増えていますね。２１年の営業利益率は４.２％と悪くはないです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調拡大し、伸び悩んでいたEPSも２０年に大きく上昇しています。自己資本比率は６５％と高いです。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。SaaS系企業である同社は、投資CFが少ない優良ビジネスですね。

では、私たち投資家はどのような点に注意すれば良いのでしょうか？

セールスフォース（CRM）の注目ポイントは？

セールスフォース（CRM）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：月額３千円〜３.６万円の営業ツールを販売？

参考：Sales Cloudの料金

セールスフォースドットコム社とは、クラウドアプリやプラットフォームを営業会社に提供しています。

代表的な製品は「Sales Cloud」で、顧客管理や案件管理、レポート作成など、営業の業務負担を軽減し効率的に成果を上げる営業支援ツールをクラウドで提供しています。料金は最安値で３千円、最高値で３.６万円の月額制で提供されています。

ライバル企業のHubSpotよりも、低価格で利用できますね。

参考：HubSpotの四半期決算｜顧客獲得コストが高く黒字化できない

注目２：CRM市場で世界シェア１位で１７.３％もある？

参考：Salesforce Financial Update Q4 2020

セールスフォース社は、CRMで業界１位のシェアです。

CRM（Customer Relationship Management）とは、顧客に関するさまざまな情報を管理することで、顧客をより深く理解し、営業、サービス、マーケティング、経営戦略に活かすビジネスの事です。セールスフォースが公表するCRM市場シェアでは、セールスフォース社の成長率はダントツで１位ですね。

CRMベンダーのライバル企業は、SAP、オラクル、Adobe、マイクロソフトがあります。

CRMベンダーは、ほぼ全ての競合企業が右肩上がりで売上を伸ばしています。なぜならば、CRM市場全体でも前年比１７％で成長しているからです（参考：市場シェア変動？ CRMの比較・選定方法）。ただし、各社が提供するツールに大きな違いはありません。

それは、市場シェア１位でも、営業利益率が３％以下と低い事からも分かります。

注目３：「Platform」部門が前年比で７４％の成長率？

参考：Salesforce Financial Update Q4 2020

セールスフォースは、全ての事業が右肩上がりで成長しています。

その中でも最も伸びている事業は、「Salesforce Platform」で前年比で７４％増ですね。 Platformは、営業、サービス、マーケティングなどのビジネスプロセスを、顧客毎にカスタマイズしてアプリを制作している事業です。「Sales Cloud」や「Sevice Cloud」を利用した顧客が、機能を拡張している可能性が高いですね。

コロナ環境下でも、セールスフォースは力強く成長している事が分かります。

注目４：ヨーロッパ地域は前年比で４９％も伸びている？

参考：Salesforce Financial Update Q4 2020

セールスフォースは、北米以外の海外展開にも積極的です。

北米以上に成長率が高いのは、ヨーロッパ諸国で前年比で４９％増でした。それから、日本やオーストラリアななどの太平洋地域でも徐々に売上を増やしています。日本に進出したのは２０００年４月です。海外売上高を増やしている事からも、まだまだ伸び代があると言って良いですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：セールスフォース（CRM）の四半期決算は？

個人的には、セールスフォースは保有したい銘柄ではありません。

なぜならば、順調に売上は伸びているが、利益率は低く割高だと思うからです。１５年に黒字化に成功してるが、営業利益率は４.２％と低く伸びていません。利益が小さいため、２１年１２月時点の予想PERは６５倍と高いです。

ただ、中長期的にはまだまだ事業規模を拡大しています。

営業CFは黒字で順調に利益を増やしています。DXに対する将来性は高く、同社のCEOは２６年度には５００億ドルの収益を達成する予定だと述べています。２２年以降はどれだけ利益率を改善できるか注視したいですね。

事業規模は小さいが、CRMビジネスではハブスポットが急成長しています。

参考：ハブスポットの四半期決算｜２０年３Qは＋３１％でも危険な理由は？