ノルディック・アメリカン・タンカーズ（NAT）四半期決算｜3Qは+408%に加速

コロナ以降にコンテナ運賃が高騰し、ダナオス（DAC）などのコンテナ銘柄が短期間で１０倍にも高騰しています。コンテナに続きバルク運賃も上昇基調にありますね。では、この流れは原油タンカー銘柄にも波及するのでしょうか？

「コロナによる原油低迷で、株価は６０％も暴落している…」
「PERは９倍と最低水準だが、株価は上昇しないのか…」
「世界中の脱炭素化で、もう原油需要は回復しないのだろうか…」

NATは、原油タンカーを所有し世界中に輸送するノルウェーの海運大手です。NATは大型船スエズマックスタンカーを２５隻保有しています。原油タンカー運賃は過去最低水準に落ち込んでいるが、２２年から上向く可能性が高いです。

個人的には、NATは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、過去最低水準のタンカー運賃は、いずれ上昇すると思うからです。タンカー運賃は原油価格には依存しません。原油の海上運搬量（需要）と船舶数（供給）で決まります。世界の原油消費量の予測を見ると、２２年後半には過去最高を更新します。

実際に、足元のタンカー運賃は２２年に上昇を始めていますね。世界的な原油の需要は増え始めるも、船舶の注文数は歴史的低水準にあります。中国景気減速やロシア危機など懸念材料はあるも、２２年にタンカーの強気相場が訪れそうです。

２２年３Qの売上は＋４０８％％に加速しています。

NATの投資判断したい人向け

NATの４半期決算（２２年７-９月）は？
NATの過去１０年間の売上高や営業利益は？
歴史的な注文数で、原油タンカーの強気相場到来か？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

記事の内容を簡単に知りたい

1 ノルディック・アメリカン・タンカーズの四半期は？
2 ノルディック・アメリカン・タンカーズの計算書は？
3 ノルディック・アメリカン・タンカーズの注目点？
4 まとめ：ノルディック・アメリカン・タンカーズ決算

ノルディック・アメリカン・タンカーズの四半期は？

ノルディック・アメリカン・タンカーズ（NAT）の四半期決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

１Qの内容は...

売上高：１.５５２億ドル（前年比−１８％）✖️
営業利益：−２.０９７億ドル（前年度−１.８３８億ドル）
純利益：−２.６９８億ドル（前年度−２.５０３億ドル）
１株当たり利益：−０.１４ドル（前年度−０.１６ドル）✖️

２２年２Q決算（２２年６月３０日）

２Qの内容は...

売上高：１.０９億ドル（前年比＋３３％）
営業利益：—億ドル（—％）
純利益：−０.０３９億ドル（＋８６％）
１株当たり利益：−０.０２ドル（＋８８％）

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの内容は...

売上高：４.７３８億ドル（前年比＋４０８％）◯
営業利益：１.７１４億ドル（＋７９４％）
純利益：１.０００億ドル（前年度−０.３９５億ドル）
１株当たり利益：０.０５ドル（前年度−０.０２ドル）◯

３Qの売上高は前年比＋４０８％で４.７３８億ドル、営業利益は＋７９４％で１.７１４億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上と利益は加速しています。営業利益率は３６％と過去最高に高い水準ですね。

市況は上向きつつあるも、財務は依然として悪いですね。２２年１Qは市場で資金調達（ATM）を行い、配当を０.０２ドルに増やすなど、好ましい経営ではありません。

ただし、２２年３Qは大幅に上向き、配当も０.０５ドルに上げています。４Qの配当は２倍になる見通しだと述べています。

同社CEOは引き続き、タンカー市況について強気ですね。

1 2022 年の第 3 四半期における当社艦隊の平均定期用船相当額 (TCE) は、第 2 四半期の 1 隻あたり 1 日あたり 20,080 ドルから上昇し、1 隻あたり 1 日あたり 27,850 ドルになりました。料金は第 4 四半期に劇的に上昇し、これまでのところ、スポット航海日の 74% が 1 隻あたり 1 日あたり平均 54,100 ドルの TCE で予約されています。当社の運営費は、1 船あたり 1 日あたり 8,000 ドルです。

2 2022 年第 3 四半期の純利益は 1,000 万ドル、または 1 株当たり利益 (EPS) は 0.05 ドルでした。第 2 四半期の純損失は -400 万ドル、EPS は -0.02 ドルでした。 2022 年第 3 四半期の利息、税金、減価償却費および償却前の調整後利益 (EBITDA) は、前四半期の 2 倍になり、2022 年第 2 四半期の 1,420 万ドルの EBITDA と比較して、2,960 万ドルの黒字となりました。

3 以前に発表したとおり、2022 年の第 3 四半期の配当金は 1 株あたり 5 セント ($0.05) となり、2022 年 12 月 20 日に、2022 年 12 月 6 日の時点で記録にある株主に支払われます。これまでの第 4 四半期の業績に基づく、第 4 四半期の配当は、第 3 四半期の配当と比較して 2 倍になると予想しています。この配当は、2023 年 2 月に発表され、2023 年 3 月に支払われる予定です。

4 政治的不確実性は、当社の船舶に対する需要を常に刺激してきました。私たちが現在直面している地政学的な現実を考えると、石油は過去よりも長い距離を輸送する必要があり、タンカーのトンマイルと需要が増加します。

5 グローバル艦隊に加わる予定の新しいスエズマックスタンカーのオーダーブックは、現在、2024 年までに 11 隻 (世界のスエズマックス艦隊の 2%) に達しています。

6トンマイルの拡大と低供給の伸びの組み合わせは、2023年以降の当社の船舶にとって強気のニュースです. NAT には 19 隻の 100 万バレルのスエズマックスタンカーが水上にあり、日曜日と祝日を含めて毎日収益を上げています。

7 多目的スエズマックスタンカーの NAT 艦隊は、急速に変化する状況下でクライアントが要件を効率的に管理するのに役立つ、世界中での積み込みと荷降ろしの柔軟性を提供します。

8 入念な航海計画と船舶の速度調整により、NAT 艦隊は排出量を削減しています。

9 NAT は、上場タンカー会社の中で最低の債務水準の 1 つです。 2022 年 9 月 30 日の時点で、当社の純負債は 2 億 2,400 万ドルで、1 隻あたり 1,120 万ドルに相当します。 NAT の目的は、多かれ少なかれ借金をなくすことです。これは過去のケースでした。

10 2022 年の第 3 四半期およびその他の期間の財務情報は、このレポートの後半に含まれています。

Out Feet：

2022 年 9 月 30 日の時点で、当社の艦隊は、それぞれ 100 万バレルの石油を持ち上げる能力を備えた、よく整備された 20 隻のスエズマックスタンカーで構成されていました。私たちの艦隊にはスエズマックスしかありません。 10月に新オーナーに引き渡された「Nordic Cosmos」の売却後、当社は19隻のスエズマックスタンカーを保有しています。
私たちは、乗組員、貨物、環境の安全のために、船舶を最高水準に維持するよう細心の注意を払っています。石油会社による当社船舶の検査 (「審査」) の結果は、当社船隊の優れた品質とメンテナンスを反映しています。
パンデミック中、そして現在ウクライナでの紛争中の主な運用上の課題は、乗組員と、船員と船を保護するための私たちの仕事に関連しています。
NAT には、世界最大のスエズマックスタンカーの艦隊があります。私たちのような資本集約的な業界では、船の慎重なメンテナンスと拡張のタイミングと資金調達は、財務の安定性と現金配当の支払いへのコミットメントの両方を確保するための重要な要素です。

Fainance：

2022 年 9 月 30 日現在、当社の純負債 (総負債から流動資産を差し引いたもの) は 2 億 2,430 万ドルで、これは 20 隻の船舶に基づいて 1 隻あたり 1,120 万ドルに相当します。
2 つの資金調達契約の詳細は次のとおりです。

1) 2022 年 9 月 30 日時点での CLMG/Beal Bank への総未払い残高 (負債の現在の部分を含む) は 1 億 5,300 万ドルでした。 .

2) Ocean Yield を通じて資金提供された 5 隻の船舶は、2022 年 9 月 30 日現在、負債の現在の部分を含めて、合計 1 億 8,430 万ドルの未払い残高を持っています。

長期債務の現在の部分は、取引費用を差し引いた合計 4,600 万ドルで貸借対照表に表示されます。この数字には、売却目的で保有される船舶に関連する予想債務返済の 2,080 万ドル、CLMG/Beal Bank に関連する長期債務の現在の部分である 1,140 万ドル、および Ocean Yield の資金調達に関連する 1,380 万ドルが含まれます。 Beal Bank/CLMG との借入契約に従って、1,390 万ドルの制限付き現金は、当社の船舶の将来の入渠のために保有される預金に関連しています。

2022 年の初めから 8 月中旬まで、2022 年 2 月 14 日付けの 6,000 万ドルの At-The-Market (「ATM」) 登録のうち総額 3,360 万ドルを利用しました。それ以来、ATM を利用していません。

2022 年の第 3 四半期には、1 株あたり 5 セント ($0.05) の現金配当が宣言されています。これは当社の四半期連続配当数 101 です。船舶の市場が上昇している中で、より高い配当が期待できます。

配当金は、2022 年 12 月 20 日に、2022 年 12 月 6 日に登録された株主に支払われます。

タンカーマーケット：

地政学的な現実を早急に解決することはできないため、エネルギー安全保障は引き続き世界の舞台で中心的な役割を果たします。これらの状況を考えると、商業用石油在庫は依然として低すぎて安心できず、需要は緩和の兆しをほとんど見せていません。エネルギー安全保障、需要、制裁により、石油は長距離輸送を余儀なくされます。これらの課題を解決するための鍵は輸送であり、当社の汎用性と柔軟性に優れたスエズマックスオイルタンカーはこのタスクに適しています。

供給側では、2022 年 9 月 30 日の時点で、世界のスエズマックス船隊 (シャトル、製品、およびジョーンズ法タンカーを除く) は 572 隻であり、11 隻しか発注されていません (世界のスエズマックス船団の 2%)。これは歴史的に見ても低いオーダーブックです。今年納入が予定されている 32 隻の在来型スズマックスタンカーのうち、31 隻はすでに納入されており、2022 年の残りの期間には、1 隻の在来型スエズマックスタンカーが納入される予定です。 2023 年に造船所から引き渡される予定のスエズマックスタンカーは 7 隻のみで、2024 年の発注書には 3 隻のスエズマックスタンカーしかありません。
これに加えて、造船所の容量はバルク船、ガス船、コンテナ船によって大幅に予約されており、2025 年のこちら側で質の高い造船所を備えた追加のスエズマックスタンカーを建造する能力は非常に限られています。これは、長期的な市場のダイナミクスにとって非常に良いニュースです。私たちの業界では。
上記のすべては、タンカーの短期的および長期的な見通しにとって朗報です。タンカー市況は冬に向けて引き続き堅調に推移すると考えております。
タンカーの供給量は、短期的には弾力的ではありません。エリア内に船が多すぎると、レートが下がる傾向があります。船が不足すると料金が高くなる傾向があります。短期スポットタンカーのレートは不安定になることが予想されます。

参考：NAT 1Q2022 report