信用スコアを提供するフェア・アイザックは、コロナで最も恩恵を受ける銘柄ですね。外出規制はEコマースやFinTechには追い風で、２１年後半の景気再開も追い風です。景気回復局面の１１年から株価は上昇し、１０年間で２３倍にも急騰しています。
- 「世界３大信用調査機関に、FICOスコアを提供している…」
- 「景気動向の影響を受け、１０年で株価は２３倍にも上昇した…」
- 「FICOスコアは競合がいない独占事業で、利益率は８６％だ…」
フェア・アイザックは、FICO信用スコアを提供する米国企業です。３大信用調査機関にも採用され、海外売上比率は３６％と広く普及しています。スコア事業の売上比率は５０％に増え、利益率も８６％と他事業を圧倒しています。
個人的には、フェア・アイザックは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、信用スコアは競争優位性が高く、順調に売上が拡大してるからです。金融市場はフィンテックなどオンライン決済の拡大で今後も需要が高いですね。１８年に１８％だった営業利益率は、２１年には３０％まで上昇しています。
ただ、経済再開で期待されるも、短期的には業績は悪化しています。
２１年４Qの売上は前年比−１１％だが、２２年１Qはプラスに転じています。スコア事業は引き続き好調で、全体の収益を押し上げています。２２年通期の売上予想は、１３.５億ドル（前年比＋０％）と低成長の見込みです。
２２年１１月時点の予想PER２３倍は十分に割安です。
- FICOの４半期決算（２２年７-９月）は？
- フェア・アイザックの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 独占企業で高利益率だが、投資すべきでない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
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２２年９月から、月５名を上限に個別コンサルしています。１２月分のコンサルも１１月２８日から募集を開始しています。また、１２月は決算期でないため、一時的に１０名に拡大します。それから、２２年１月は料金を２倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、１２月がお試し価格で受ける最後のチャンスです。
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記事の内容を簡単に知りたい
フェア・アイザック（FICO）の四半期決算は？
フェア・アイザック（FICO）の四半期決算を紹介します。
２２年２Q決算（２２年３月３０日）
- 売上高：３.５７億ドル（前年比＋７.８％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１.０４億ドル（＋５２％）
- １株当たり利益：４.６８ドル（＋５２％）
２２年３Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：３.４９億ドル（前年比＋３.１％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.９３億ドル（−３８％）
- １株当たり利益：４.４７ドル（＋３２％）
２２年４Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：３.４８億ドル（前年比＋４.１％）✖️
- On-premises and SaaS Software：１.４６億ドル（＋８.１％）
- Professional Services：０.２７億ドル（−１０％）
- Scores：１.７４億ドル（＋３.５％）
- 営業利益：１.３４億ドル（＋１６％）
- 純利益：０.９０億ドル（＋５.８％）
- １株当たり利益：３.５５ドル（＋１８％）○
４Qの売上高は前年比＋４.１％で３.４８億ドル、営業利益は＋１６％で１.３４億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上も安定しています。営業利益率は３８.５％と過去最高水準を記録しています。
経済再開に伴う住宅ブームもあり、利益率が高いスコア事業は堅調ですね。
ただし、個人の信用判断に使われるFICOスコアは、景気動向の影響を受けやすいです。景気後退の懸念が強い２２年は減速するかもしれないですね。営業利益率が好調なのは、スコア事業の利益率が８６％と高いからです。
２２年通期売上予想は、１４.７５億ドルに引き上げています。
２３年１Q決算（２２年１２月…）
２３年１Q決算は、２月１０日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
フェア・アイザック（FICO）の損益計算書は？
フェア・アイザックは８７年に上場しました。株価は順調に上昇を続け、常に最高値を更新し続ける銘柄ですね。金融危機後の１１年から株価が急上昇し、２２年１１月は４９１ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高と利益は順調に伸びています。主力のスコア事業は景気動向の影響を受けやすいですね。０８年の金融危機が底値で、その後は景気拡大とともに順調に売上を伸ばしています。利益率が８６％と高く、利益率の向上に貢献してます。
２１年TTMの営業利益率は２９.９％と高いですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは減少傾向にあるが、EPSは順調に上昇しています。BPSが切り下がって点は懸念材料だが、営業CFは潤沢で問題ないですね。２１年の自己資本比率は１４％と低下しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に上昇しています。信用スコアを提供するフェア・アイザックは、設備投資が少ない優良ビジネスですね。信用スコアの需要は下がることはなく、２１年以降も継続して加速しそうです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
フェア・アイザック（FICO）の注目ポイントは？
フェア・アイザック（FICO）の注目すべきポイントを紹介します。フェア・アイザックは、FICO信用スコアを提供する米国企業です。３大信用調査機関にも採用され、世界的にも広く普及しています。海外売上比率は３６％と高いです。
注目１：１９年のスコア事業の売上比率は３６％だけ？
１９年時点のフェア・アイザックの事業別売上高です。
売上比率が最も高いのは、口座管理やマーケティングのアプリ事業で５２％です。次に多いのがFICOスコアを提供するスコア事業で３６％、意思決定管理ソフト事業が１２％と続きます。コロナ禍ではスコア事業の売上比率が５０％で逆転しています。
FICOスコアとは、フェア・アイザック社が算出するクレジットスコアです。
クレジットスコアとは、住宅ローンなどの債務の残高や質、返済履歴などで総合的に判断される個人の信用力です。FICOスコアは、３大信用調査機関のエクスペリアン（EXPN）、エクイファックス（EFX）、トランスユニオン（TRU）でも採用されています。
スコア事業の利益率は８６％と高く、今後も需要が減ることはないです。では、フェア・アイザック社の海外売上比率はどれくらいあるでしょうか？
注目２：フェア・アイザックの海外売上比率は３６％？
参考：Equifax: The Right Price To Buy The Stock Of This Moated Business
信用機関大手の北米と北米以外の売上高の比率です。
業界最大手エクスペリアンの北米以外の比率は４４％と高いです。ただし、エクスペリアンはアイスランド企業なので、北米以外の比率が高いのは当然ですね。２番手のエクイファックスの比率は２３％です。トランスユニオンは１２％だけです。
フェア・アイザックは、これら３大信用機関にFICOスコアを提供しています。フェア・アイザックの北米以外の売上高は３６％と高いです。
では、意思決定管理ソフトはどれくらいシェアを持つのでしょうか？
注目３：予測学習ソフトでMSFTと競合する上位企業？
２０１９年時点の予測学習の市場シェアです。
フェア・アイザックは予測学習ソフトで上位企業です。競合には、大手ハイテクのマイクロソフトやIBM、それからSASやタブローソフトウェアなどの新興企業がランクインします。
フェア・アイザックの意思決定管理ソフトは、売上比率１２％と小さい事業です。ただし、利益率は−１４％と低く、まだまだ投資段階の分野です。他のハイテク企業も、予測学習ソフトでは稼げていないと予想します。
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
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２２年９月から、月５名を上限に個別コンサルしています。１２月分のコンサルも１１月２８日から募集を開始しています。また、１２月は決算期でないため、一時的に１０名に拡大します。それから、２２年１月は料金を２倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、１２月がお試し価格で受ける最後のチャンスです。
締め切りは１１月３０日の２４時までです。
コンサルの詳細は以下の記事に記載しています。
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まとめ：フェア・アイザック（FICO）の四半期決算は？
- ８７年に上場した、個人の信用情報をスコアする米国企業
- 世界３大信用調査機関に、FICOスコアを提供している
- アプリ事業の売上は５２％、スコア３６％でソフトは１２％
- スコア事業の売上比率は、コロナ禍で５０％まで上昇した
- 営業利益率は２９％と高く、スコア事業の利益率は８６％
- ３大信用調査機関と共に、売上も利益も増え続けている
- EコマースとFinTechと相性が良く、２１年以降も期待できる
個人的には、フェア・アイザックは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、信用スコアは競争優位性が高く、順調に売上が拡大してるからです。金融市場はフィンテックなどオンライン決済の拡大で今後も需要が高いですね。１８年に１８％だった営業利益率は、２１年には３０％まで上昇しています。
ただ、経済再開で期待されるも、短期的には業績は悪化しています。
２１年４Qの売上は前年比−１１％だが、２２年１Qはプラスに転じています。スコア事業は引き続き好調で、全体の収益を押し上げています。２２年通期の売上予想は、１３.５億ドル（前年比＋０％）と低成長の見込みです。
２２年２月時点の予想PER２６倍は割安だと思います。
FICOスコアを提供する信用調査機関は、競合企業ではないですね。信用調査機関であるエクィファクスも、コロナ禍で力強く伸びています。２１年１Qは前年比＋２６％で、営業利益率も過去最高水準です。
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