信用スコアを提供するフェア・アイザックは、コロナで最も恩恵を受ける銘柄ですね。外出規制はEコマースやFinTechには追い風で、２１年後半の景気再開も追い風です。景気回復局面の１１年から株価は上昇し、１０年間で２３倍にも急騰しています。
- 「世界３大信用調査機関に、FICOスコアを提供している…」
- 「景気動向の影響を受け、１０年で株価は２３倍にも上昇した…」
- 「FICOスコアは競合がいない独占事業で、利益率は８６％だ…」
フェア・アイザックは、FICO信用スコアを提供する米国企業です。３大信用調査機関にも採用され、海外売上比率は３６％と広く普及しています。スコア事業の売上比率は５０％に増え、利益率も８６％と他事業を圧倒しています。
個人的には、フェア・アイザックは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、信用スコアは競争優位性が高く、順調に売上が拡大してるからです。金融市場はフィンテックなどオンライン決済の拡大で今後も需要が高いですね。１８年に１８％だった営業利益率は、２１年には３０％まで上昇しています。
ただ、経済再開で期待されるも、短期的には業績は悪化しています。
２１年４Qの売上は前年比−１１％だが、２２年１Qはプラスに転じています。スコア事業は引き続き好調で、全体の収益を押し上げています。２２年通期の売上予想は、１３.５億ドル（前年比＋０％）と低成長の見込みです。
２３年１１月時点の予想PER３４倍は割高ではありません。
- FICOの４半期決算（２３年７-９月）は？
- フェア・アイザックの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 独占企業で高利益率だが、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
フェア・アイザック（FICO）の四半期決算は？
フェア・アイザック（FICO）の四半期決算を紹介します。
２３年２Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：３.８０億ドル（前年比＋６％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１.０２億ドル（−２.７％）
- １株当たり利益：４.７８ドル（＋２％）
２３年３Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：３.９９億ドル（前年比＋１４％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１.２９億ドル（＋３７％）
- １株当たり利益：５.６６ドル（＋２６％）
２３年４Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：３.８９億ドル（前年比＋１１％）
- On-premises and SaaS Software：１.６８億ドル（＋１５％）
- Professional Services：０.２５億ドル（−７.５％）
- Scores：１.９５億ドル（＋１２％）
- 営業利益：１.６５億ドル（＋２３％）
- 純利益：１.０１億ドル（＋１２％）
- １株当たり利益：４.０１ドル（＋１２％）
４Qの売上高は前年比＋１１％で３.８９億ドル、営業利益は＋２３％で１.６５億ドルでした。２３年３Qと比較して、４Qの売上は少し減速しています。営業利益率は４２.４％と過去最高水準を記録しています。
経済再開に伴う住宅ブームもあり、利益率が高いスコア事業は堅調ですね。
ただし、個人の信用判断に使われるFICOスコアは、景気動向の影響を受けやすいです。景気後退の懸念が強い２２年は減速するかもしれないですね。営業利益率が好調なのは、スコア事業の利益率が８６％と高いからです。
２４年通期売上予想は、１６.７５億ドルに引き上げています。
同社は、前年同期の収益が 3 億 4,870 万ドルだったのに対し、当四半期は 3 億 8,970 万ドルの収益を報告しました。
ウィル・ランシング最高経営責任者（CEO）は「今年も素晴らしい年で、すべての指標で力強い二桁成長を記録した」と述べた。 「また、2024年度のガイダンスを提供できることをうれしく思います。このガイダンスには2桁の収益率とEPS成長率が含まれており、不確実なマクロ経済環境においても当社のビジネスモデルの驚くべき回復力が実証されています。」
同社の 2 つの事業セグメントの 2023 会計年度第 4 四半期の収益は次のとおりです。
同社の企業間（B2B）スコアリング ソリューションと企業間（B2C）ソリューションを含むスコア収益は、第 4 四半期には 1 億 9,560 万ドルで、前年同期の 1 億 7,410 万ドルと比べて増加しました。 12%。 B2B の収益は 21% 増加しました。これは主に価格引き上げによるものですが、開始量の減少によって部分的に相殺されました。 myFICO.com ビジネスの取引高が減少したため、B2C の収益は前年同期比 6% 減少しました。
同社の分析およびデジタル意思決定テクノロジーを含むソフトウェア収益は、第 4 四半期には 1 億 9,420 万ドルとなり、前年同期の 1 億 7,470 万ドルと比較して 11% 増加しました。これは、プロフェッショナル サービスの減少により部分的に相殺された経常収益の増加によるものです。 ソフトウェアの年間経常収益は前年比 22% 増加し、その内訳はプラットフォームの ARR の伸びが 53%、非プラットフォームの伸びが 14% でした。 ソフトウェアの金額ベースの純維持率は前年比 120% で、プラットフォーム ソフトウェアが 145%、非プラットフォーム ソフトウェアが 111% でした。
２４年１Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２４年２月１０日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
フェア・アイザック（FICO）の損益計算書は？
フェア・アイザックは８７年に上場しました。株価は順調に上昇を続け、常に最高値を更新し続ける銘柄ですね。金融危機後の１１年から株価が急上昇し、２３年１１月は８９１ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高と利益は順調に伸びています。主力のスコア事業は景気動向の影響を受けやすいですね。０８年の金融危機が底値で、その後は景気拡大とともに順調に売上を伸ばしています。利益率が８６％と高く、利益率の向上に貢献してます。
２１年TTMの営業利益率は２９.９％と高いですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは減少傾向にあるが、EPSは順調に上昇しています。BPSが切り下がって点は懸念材料だが、営業CFは潤沢で問題ないですね。２１年の自己資本比率は１４％と低下しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に上昇しています。信用スコアを提供するフェア・アイザックは、設備投資が少ない優良ビジネスですね。信用スコアの需要は下がることはなく、２１年以降も継続して加速しそうです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
フェア・アイザック（FICO）の注目ポイントは？
フェア・アイザック（FICO）の注目すべきポイントを紹介します。フェア・アイザックは、FICO信用スコアを提供する米国企業です。３大信用調査機関にも採用され、世界的にも広く普及しています。海外売上比率は３６％と高いです。
注目１：１９年のスコア事業の売上比率は３６％だけ？
１９年時点のフェア・アイザックの事業別売上高です。
売上比率が最も高いのは、口座管理やマーケティングのアプリ事業で５２％です。次に多いのがFICOスコアを提供するスコア事業で３６％、意思決定管理ソフト事業が１２％と続きます。コロナ禍ではスコア事業の売上比率が５０％で逆転しています。
FICOスコアとは、フェア・アイザック社が算出するクレジットスコアです。
クレジットスコアとは、住宅ローンなどの債務の残高や質、返済履歴などで総合的に判断される個人の信用力です。FICOスコアは、３大信用調査機関のエクスペリアン（EXPN）、エクイファックス（EFX）、トランスユニオン（TRU）でも採用されています。
スコア事業の利益率は８６％と高く、今後も需要が減ることはないです。では、フェア・アイザック社の海外売上比率はどれくらいあるでしょうか？
注目２：フェア・アイザックの海外売上比率は３６％？
参考：Equifax: The Right Price To Buy The Stock Of This Moated Business
信用機関大手の北米と北米以外の売上高の比率です。
業界最大手エクスペリアンの北米以外の比率は４４％と高いです。ただし、エクスペリアンはアイスランド企業なので、北米以外の比率が高いのは当然ですね。２番手のエクイファックスの比率は２３％です。トランスユニオンは１２％だけです。
フェア・アイザックは、これら３大信用機関にFICOスコアを提供しています。フェア・アイザックの北米以外の売上高は３６％と高いです。
では、意思決定管理ソフトはどれくらいシェアを持つのでしょうか？
注目３：予測学習ソフトでMSFTと競合する上位企業？
２０１９年時点の予測学習の市場シェアです。
フェア・アイザックは予測学習ソフトで上位企業です。競合には、大手ハイテクのマイクロソフトやIBM、それからSASやタブローソフトウェアなどの新興企業がランクインします。
フェア・アイザックの意思決定管理ソフトは、売上比率１２％と小さい事業です。ただし、利益率は−１４％と低く、まだまだ投資段階の分野です。他のハイテク企業も、予測学習ソフトでは稼げていないと予想します。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：フェア・アイザック（FICO）の四半期決算は？
- ８７年に上場した、個人の信用情報をスコアする米国企業
- 世界３大信用調査機関に、FICOスコアを提供している
- アプリ事業の売上は５２％、スコア３６％でソフトは１２％
- スコア事業の売上比率は、コロナ禍で５０％まで上昇した
- 営業利益率は２９％と高く、スコア事業の利益率は８６％
- ３大信用調査機関と共に、売上も利益も増え続けている
- EコマースとFinTechと相性が良く、２１年以降も期待できる
個人的には、フェア・アイザックは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、信用スコアは競争優位性が高く、順調に売上が拡大してるからです。金融市場はフィンテックなどオンライン決済の拡大で今後も需要が高いですね。１８年に１８％だった営業利益率は、２１年には３０％まで上昇しています。
ただ、経済再開で期待されるも、短期的には業績は悪化しています。
２１年４Qの売上は前年比−１１％だが、２２年１Qはプラスに転じています。スコア事業は引き続き好調で、全体の収益を押し上げています。２２年通期の売上予想は、１３.５億ドル（前年比＋０％）と低成長の見込みです。
２２年２月時点の予想PER２６倍は割安だと思います。
FICOスコアを提供する信用調査機関は、競合企業ではないですね。信用調査機関であるエクィファクスも、コロナ禍で力強く伸びています。２１年１Qは前年比＋２６％で、営業利益率も過去最高水準です。
コメントを残す