オンライン融資のグリーンスカイは、２１年の経済再開で最も恩恵を受ける銘柄のひとつですね。コロナで業績が急速に悪化するも、２１年１Qは再びプラス成長に転じています。株価は低迷していたが、２０年３月から１年で２倍に上昇していますね。
- 「景気回復期待で、株価は２０年３月から２倍にも上昇した…」
- 「コロナで悪化するも、２０年１Qは再びプラス成長に推移した…」
- 「２１年後半に景気が加熱するならば、融資ビジネスは恩恵がある…」
グリーンスカイは、オンラインの融資サービスを提供する企業です。主に、住宅リフォームやヘルスケア市場で利用者を獲得しています。パンデミックで経済が悪化したことで、融資ビジネスは業績が悪化しています。
個人的には、グリーンスカイは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、コロナ以前から利益率が大きく低下しているからです。１５年に５３％だった営業利益率は、２０年に１０％まで低下しています。フィンテック企業は競合が増え、顧客獲得コストが上昇してるからです。
他のフィンテック企業の多くも、コロナ以前から業績が悪化しています。
そのため、経済回復した後もグリーンスカイの低迷は続きそうです。競合のアップスタート（UPST）は、低迷してるフィンテック企業で唯一業績が好調です。コロナからいち早く業績が回復し、２１年１Qは前年比＋８１％で加速しています。
アップスタートや新興企業にシェアを奪われてる可能性が高いですね。
- グリーンスカイの４半期決算（２０２１年４-６月）は？
- グリーンスカイの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ後に業績回復するが、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
グリーンスカイ（GSKY）の四半期決算は？
グリーンスカイ（GSKY）の過去四半期の決算を紹介します。
２０年４Q決算（２０年１２月３１日）
- 売上高：１.２９億ドル（前年比−５％）
- 営業利益：０.０８２億ドル（−７０％）
- 純利益：０.０８２億ドル（＋３０２％）
- １株当たり利益：０.２７ドル（＋８００％）
２１年１Q決算（２１年３月３１日）
- 売上高：１.２５億ドル（前年比＋３％）
- Transaction fees：０.８５億ドル（−５％）
- Servicing：０.３４億ドル（＋１０％）
- 営業利益：０.１５８億ドル（＋４９％）
- 純利益：０.０３７億ドル（＋２１３％）
- １株当たり利益：０.０５ドル（＋２００％）
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：１.７３億ドル（前年比＋２.６％）
- 営業利益：０.５８４億ドル（＋９５％）
- 純利益：０.１６３億ドル（＋２９５％）
- １株当たり利益：０.２２ドル（＋２６６％）
１Qの売上高は前年比＋３％で１.２５億ドル、営業利益は＋４９％で０.１５８億ドルでした。２０年３Qと４Qは低調だが、２１年１Qは大きく上向いていますね。営業利益率は１２％と低いが、２０年よりはかなり高いです。
パンデミックを契機に、オンライン融資の需要が低下しています。
競合であるレンディングクラブ（LC）は、全社員の３０％に相当する４６０人を解雇しています。しかしながら、２１年前半の経済再開に伴い、徐々に業績が回復していますね。グリーンスカイのCEOは、今後の業績についても強気に発言しています。
２１年の売上ガイダンスは、上方修正で５.６-５.７億ドル（前年比＋８％）でした。
「第 1 四半期に、すべての主要指標で高い収益性を実現し、取引量の増加の継続的な勢いに後押しされています。具体的には、当社の住宅改善事業では、第 1 四半期の申請承認数が過去最高を記録し、一方、選択医療事業は引き続き回復と正常化を達成しました。さらに、当四半期中、窓とドア、HVAC、屋根、キッチン、バスのカテゴリーで住宅リフォーム業者の新規登録が大幅に増加し、今後の四半期で並外れたボリュームを獲得することができました。調整された EBITDA マージンは 28% です。
２１年３Q決算（２１年９月…）
２１年３Q決算は、１１月３日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか
グリーンスカイ（GSKY）の損益計算書は？
グリーンスカイは１８年５月に２４ドルで上場しました。上場時点が最高値で、その後は他のフィンテック企業と同様に低迷しています。２１年６月は６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１９年まで売上が順調に伸びています。パンデミックによる経済悪化で、２０年は大きく落ち込んでいます。営業利益率は１５年からずっと低下しています。フィンテックは競合が増え、顧客獲得コストが上昇してるからです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも減少傾向にあり、２０年にBPSは赤字に転落しています。自己資本比率は−０.３５％と、資金調達する必要があります。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年に大幅な赤字に転落しています。ただし、投資CFは少なく、基本的には利益が出やすいビジネスです。短期的には景気は上向いているため、近い将来に営業CFは黒字化しそうです。
では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
グリーンスカイ（GSKY）の注目ポイントは？
グリーンスカイ（GSKY）の注目すべきポイントを紹介します。グリーンスカイは、オンラインの融資サービスを提供する企業です。主に、住宅リフォームやヘルスケア市場で利用者を獲得しています。
注目１：トランザクションが売上高の７５％を占める？
グリーンスカイの事業別売上高の推移です。
手数料収入のトランザクション事業が売上高の７５％を占めています。サービス事業は２５％を占め、POSシステムやクラウドなどの融資サービスやアプリの開発も行います。どちらの事業も、年率３０％前後で順調に拡大していますね。
では、融資ビジネスでどれくらいシェアを持つでしょうか？
注目２：P2P融資ビジネスは４番手で１０％のシェア？
アップスタートのような融資ビジネスしてる競合企業のシェアです。
P2P融資ビジネスの中では、アップスタート（UPST）が業界最大手で７割前後のシェアを持ちます。次いで、レンディングクラブ（LC）、オポ−チュン・ファイナンシャル（OPRT）、Green Skyと続いています。
２番手以下の企業は、競合のアップスタートや新興企業にシェアを奪われてる可能性が高いです。アップスタートはコロナ禍でも好調で、順調に売上と利益を伸ばしています。フィンテック企業は競合が多く、以前よりも新規獲得コストが上昇しています。
参考：アップスタート（UPST）四半期決算｜売上は前年比2.6倍に上方修正
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：グリーンスカイ（GSKY）の四半期決算は？
- １８年５月に上場、オンライン融資サービスを提供する企業
- 住宅リフォームやヘルスケア市場で、利用者を獲得している
- POSシステムや融資関連のサービスやアプリも開発している
- トランザクション収入が、売上高の７５％を占めている
- 売上高は右肩上がりだが、２０年はコロナで減速する
- １５年に５３％の営業利益率は、２０年に１０％まで低下
- 競合UPSTや新興企業に、市場シェアを奪われているかも
個人的には、グリーンスカイは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、コロナ以前から利益率が大きく低下しているからです。１５年に５３％だった営業利益率は、２０年に１０％まで低下しています。フィンテック企業は競合が増え、顧客獲得コストが上昇してるからです。
他のフィンテック企業の多くも、コロナ以前から業績が悪化しています。
そのため、経済回復した後もグリーンスカイの低迷は続きそうです。競合のアップスタート（UPST）は、低迷してるフィンテック企業で唯一業績が好調です。コロナからいち早く業績が回復し、２１年１Qは前年比＋８１％で加速しています。
アップスタートや新興企業にシェアを奪われてる可能性が高いですね。
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