オクタ（OKTA）四半期決算｜23年3Qは+37%に減速

オクタは年率４０％で売上高が拡大し、１７年から株価は１０倍にも高騰しています。ID管理サービスを提供するオクタは、コロナの影響を受けないハイテク企業ですね。ただし、２３年２Qの売上は前年比＋４３％、３Qは＋３７％に減速していますね。

オクタは、IDaaS（Identity as a Service）で業界トップの米国クラウド企業です。クラウド上で動くアプリやサービスに対してシングルサインオン（SSO）のID管理サービスを提供します。安定したSaaS銘柄で、売上高は年率５０％前後で拡大しています。

個人的には、オクタは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、利益がない中で株価が急騰し割高に見えるからです。売上高は年率５０％で成長する一方で、２１年の営業利益率は−４５％と低下しています。また、オクタは業界トップ企業だが、IDaaS市場は競合が多く競争が激しい分野です。

金利が上昇する２１年では、期待値が高い銘柄の株価は重いです。

ただし、長期的にはオクタに対して楽観的に見ています。なぜならば、顧客が安定して増えている上に、フリーCFは順調に拡大してるからです。かつてのアマゾンのように、CFに重点を置いた経営をしていますね。

２２年以降は、営業利益とフリーCFの推移に注視したいです。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

オクタ（OKTA）の四半期決算は？

オクタ（OKTA）の四半期決算を紹介します。

２３年１Q決算（２２年４月３０日）

２３年２Q決算（２２年７月３０日）

２３年３Q決算（２２年１０月３０日）

３Qの売上高は前年比＋３２％で４.８１億ドル、営業利益は０.００２億ドルでした。２３年１Qと２Qに続き、３Qの売上も減速していますね。営業利益は０％だが、黒字化に成功しています。

２２年前半に営業利益が減少し、競合について少し懸念していました。３Qは黒字化に成功し、IDaaS市場は順調に拡大していますね。

２３年４Qの売上予想は、４.８９億ドル（前年比＋２７％）と弱いですね。２３年通期の売上予想は、１８.３７億ドルに引き上げています。

２３年４Q決算（２３年１月…）

２３年４Q決算は、２月１日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

オクタ（OKTA）の損益計算書は？

オクタは１７年３月に２０ドルで上場しています。常に最高値を更新する銘柄で、２２年１１月は６０ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に増加しています。２１年の売上高は８.３５億ドル、１５年の２０倍です。しかしながら、営業損失額も拡大してる点に注意が必要ですね。

２１年の営業利益率は−２４％で、黒字化する兆しは見えません。ただし、Non-GAAP営業利益率は−３.３％で黒字が目前ですね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調に拡大する一方で、EPSの赤字額も拡大しています。まだまだ、利益を回収する段階ではありません。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年から黒字が拡大しています。営業損失額が赤字なのに対し、フリーCFは黒字を確保できてる点は高く評価できます。かつてのアマゾンのように、CFに重点を置いた経営をしています。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

オクタ（OKTA）の注目ポイントは？

オクタ（OKTA）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。オクタは、IDaaS（Identity as a Service）と呼ばれるサービスを提供しています。具体的には、クラウド上で動くアプリに対してシングルサインオン（SSO）のID管理を提供します。

注目１：IDaaSは年率２２％で拡大し１４８億ドル？

参考：Identity As A Service Market Size

世界のIDaaS市場規模の推移です。

IDaaSは年率２２％で急拡大する市場です。１９年に３３.４億ドルだった市場規模は、２７年には４倍の１４８.９億ドルに成長する見通しです。IDaaSはシングルサインオン、マルチ認証、パスワードマネージメントなど、様々な分野に別れています。

オクタは、シングルサインオン（SSO）を提供する企業です。

シングルサインオンとは、IDとパスワードによる認証を1度行うだけで、複数のアプリやサービスにログインできる仕組みです。アプリやサービスは指数関数的に増えているため、シングルサインオンは重宝されていますね。

注目２：オクタはIDaaSでマーケットリーダー？

参考：Okta vs Ping Identity: What’s the difference?

プレゼンス力を表したIDaaS市場の業界地図です。

調査会社Gartnerによると、オクタはIDaaSで最も高い評価を得ています。ただし、競合企業にはマイクロソフト、グーグル、IBMなどの大手ハイテク企業が並びます。また、IdaptiveやOneLoginなど、新興企業が多いことも特徴ですね。

IDaaSは市場が急成長してるが、ライバルも多い業界です。具体的には、オクタは次のサービスを提供します。

注目３：消費者向けIAM市場でトッププレイヤー？

参考：Consumer IAM Market May See a Big Move

消費者向けIAM市場の上位企業です。

IAM（Identity and Access Management）とは、アイデンティティ/アクセス管理を提供するサービスです。オクタはIAMでトップ企業のひとつですね。競合にはマイクロソフト、IBM、SAP、CAテクノロジー、PING Identity（PING）がいます。

競合企業が多い点には注意が必要ですね。

決算資料を見ると、オクタは順調に顧客数を増やしています。

注目４：顧客数は３年で２.３倍の７９５０社に拡大？

参考：Investor Presentation Q4 FY20（OKTA）

２０年４Qまでのオクタの顧客数の推移です。

顧客数は年率３０％で急拡大していますね。１８年１Qに３,３５０社だった顧客数は、２０年４Qには２.３倍の７,９５０社まで増えています。同じ期間の売上高は、年率４４％で拡大しています。２１年も同じペースで拡大すると予想できます。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：オクタ（OKTA）の四半期決算は？

個人的には、オクタは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、利益がない中で株価が急騰し割高に見えるからです。売上高は年率５０％で成長する一方で、２１年の営業利益率は−４５％と低下しています。また、オクタは業界トップ企業だが、IDaaS市場は競合が多く競争が激しい分野です。

金利が上昇する２１年では、期待値が高い銘柄の株価は重いです。

ただし、長期的にはオクタに対して楽観的に見ています。なぜならば、顧客が安定して増えている上に、フリーCFは順調に拡大してるからです。かつてのアマゾンのように、CFに重点を置いた経営をしていますね。

２２年以降は、営業利益とフリーCFの推移に注視したいです。

SaaS系企業の多くは、コロナ禍も経済再開後も好調が続きます。同じようなSaaS系で、電子署名サービスのドキュサインも前年比＋５０％前後の高い成長率です。

参考：ドキュサイン（DOCU）四半期決算｜21年も前年比+53%で黒字目前