電子署名のドキュサインは、コロナ禍で最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。２０年度の売上高は前年比＋４９％で拡大し、株価も１年で４倍にも高騰しています。経済再開後も成長が期待できる銘柄で、前年比＋５０％前後で拡大しています。
- 「コロナ特需で、２０年から株価は４倍に高騰している…」
- 「リモートワークが増えるほど、電子署名は追い風になる…」
- 「電子署名はコロナ後も好調で、２６年には５倍に拡大する…」
ドキュサイン（DOCU）の注目すべきポイントを紹介します。ドキュサインは、電子署名サービスを提供するSaaS企業です。全世界に１８８カ国、６６万社、数億人が署名者として利用しています。電子署名サービスでは世界１位の顧客を持ちます。
個人的には、ドキュサインは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、営業利益は赤字だが、売上と営業CFが安定して伸びているからです。セールスフォースと業務提携することで、売上高は年率５０％前後で順調に事業規模を拡大していますね。営業利益率は−５.９％と黒字化も近いです。
中長期的には、同社の業績はまだまだ拡大すると思います。
なぜならば、社会でデジタル化が進み、電子署名は不可逆的な変化だからです。経済停止時よりも成長率は減速するも、それでも十分に成長しています。ただ、２２年の金利上昇する局面では投資したい銘柄ではありません。
- ドキュサインの４半期決算（２３年５-７月）は？
- ドキュサインの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 売上前年比が＋５０％でも、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
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ドキュサイン（DOCU）の四半期決算は？
ドキュサイン（DOCU）の四半期決算を紹介します。
２３年４Q決算（２３年１月３０日）
- 売上高：６.６１億ドル（前年比＋１２％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.００億ドル（＋１０１％）
- 一株利益：０.７２ドル（＋８９％）
２４年１Q決算（２３年４月３０日）
- 売上高：６.８８億ドル（前年比＋１０％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.０７億ドル（＋１１６％）
- 一株利益：０.７２ドル（＋６３％）
２４年２Q決算（２３年７月３０日）
- 売上高：６.８７億ドル（前年比＋１０％）◯
- Subscription：６.６９億ドル（＋１０％）
- Professional：０.１８億ドル（＋１２％）
- 営業利益：０.０６億ドル（前年度−０.４１億ドル）
- 純利益：０.０７億ドル（前年度−０.４５億ドル）
- 一株利益：０.０４ドル（前年度−０.２２ドル）○
２Qの売上高は前年比＋１０％で６.８７億ドル、営業利益は０.０６億ドルでした。２３年４Qや２４年１Qに続き、２Qの売上も低調ですね。営業利益率は０.８％と少し改善しています。
ドキュサインは顧客６６万社が利用する電子署名サービスです。セールスフォース（CRM）と業務提携することで順調に規模を拡大しています。コロナ禍よりは成長率は劣るも、経済再開後もしっかりと伸びています。
２４年３Qの売上予想は、６.７１億ドル（前年比＋１.６％）と弱いです。２４年通期の売上予想は、２６.５５億ドルとしています。
ドキュサインの最高経営責任者（CEO）、アラン・ティゲセン氏は「上半期の業績は堅調で、当社の事業変革における力強い進展を反映している」と述べた。 「当社は、セルフサービスおよびパートナー流通チャネルを強化しながら、重要な新機能を提供することでイノベーションのペースを加速させました。特に企業顧客から、当社の製品ロードマップに対して多大な熱意を受け取りました。」
２４年３Q決算（２３年１０月…）
２４年３Qは、１２月１２日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ドキュサイン（DOCU）の１０年間の損益計算書は？
ドキュサインは１８年４月に３９ドルで上場しました。２０年のコロナ禍は追い風で、最高値を更新し続けています。２３年９月は４７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大しています。過去５年間で売上は５.８倍にも伸びていますね。営業損失額も縮小傾向にあり、２２年TTMでは−８.８％まで改善しています。コロナ後の２２年度の動向に注視したいですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは１９年がピークで下落しています。EPSは赤字幅は縮小するも、依然として赤字ですね。２２年TTMの自己資本比率は１０％と低いですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２１年に大きく拡大しています。ただし、パンデミック以前から、フリーCFは黒字で健全な経営でしたね。パンデミックは追い風で、電子署名サービスの顧客は拡大しています。
では、私たち投資家はどのように判断したら良いのでしょうか？
ドキュサイン（DOCU）の注目ポイントは？
ドキュサイン（DOCU）の注目すべきポイントを紹介します。ドキュサインは、電子署名サービスを提供するSaaS企業です。全世界に１８８カ国、６６万社、数億人が署名者として利用しています。ただし、競合も多くアドビも参入しています。
注目１：電子契約サービス市場は年率４０％で拡大？
電子契約サービスの市場は、年率４０％前後で拡大しています。
国内電子契約の２０１７年度の売上金額は２１.５億円でした。２０２２年には１１７億円に拡大すると予測しています。電子契約に移行する事で、契約書の作成、印刷、押印、郵送の手間を省けますね。
ネット経由で電子契約する事で、業務効率化とコスト削減が見込めます。パンデミックにより、電子契約業界は大きな追い風でしたね。経済再開が急速に進む２１年後半も、継続して成長できるかに注目したいですね。
では、世界市場はどれくらい拡大してるでしょうか？
注目２：世界の電子署名市場は２６年に５倍？
世界の電子署名市場の地域別推移です。
２０年の世界の電子署名市場は、２７０万ドルでした。年率３１％で拡大し、２６年には５倍の１４０１万ドルに拡大すると予想されています。北米、欧州、アジアなど全ての地域で市場は拡大しますね。
ただし、電子署名を含めたデジタル取引市場は競合も多いです。
注目３：電子取引や電子署名市場は競合も多い？
デジタル取引管理市場の上位企業のシェアです。
電子署名を扱うドキュサインは、デジタル取引管理市場で高いシェアを持ちます。ただし、競合企業には、米国のCaptricity、スイスのEuronovate SAがあります。
また、電子契約サービスは多岐に渡り、競合企業も多いです。日本市場だけを見ても、クラウドサイン、GMOクラウドがあり、アドビのAdobe Sighもあります。ドキュサインに投資する際には、競合の動向も見る必要があります。
特に、電子ドキュメントに強いアドビは競争力が高いですね。
参考：アドビの四半期決算｜20年4Qも+14%成長だがPER42倍で割高？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ドキュサイン（DOCU）の四半期決算は？
- 電子契約サービス市場は、５年間で５倍も拡大している
- DocuSingの売上高成長率は、３９％と２桁成長を維持してる
- DocuSingの新規顧客数は、１Qだけで前年比４３％も増加した
- 黒字化できない理由は、競合他社が多過ぎるから
- 電子契約や署名サービスは、参入障壁が低い
個人的には、ドキュサインは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、営業利益は赤字だが、売上と営業CFが安定して伸びているからです。セールスフォースと業務提携することで、売上高は年率５０％前後で順調に事業規模を拡大していますね。営業利益率は−５.９％と黒字化も近いです。
中長期的には、同社の業績はまだまだ拡大すると思います。
なぜならば、社会でデジタル化が進み、電子署名は不可逆的な変化だからです。経済停止時よりも成長率は減速するも、それでも十分に成長しています。２２年に黒字化するのは間違いなく、株価が下落する局面があれば投資したいですね。
ドキュサインの当面の競合はアドビです。ドキュメントに強いアドビは利用者も多く、将来的にシェアを奪われる可能性も否定できません。
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