ペロトン(PTON)四半期決算|21Q4は前年比+54%に減速

自宅でフィットネスを提供するペロトンは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつですね。20年の売上高は前年比2〜3倍、株価は20年3月から7倍にも高騰しています。しかしながら、経済活動が本格化する21年でも、高い成長率を維持できるでしょうか?

  • 「米国のジムが閉鎖し、売上高は前年比+232%だった…」
  • 「ワークアウト回数は、21年2Qには9.8万回で前年比4倍…」
  • 「21年4月でPERは167倍だが、株価はまだ上昇するはずだ…」

ペロトンは、自宅でフィットネスのサービスを提供する米国企業です。20万円を超える高額のフィットネス製品を販売する上に、ライブ映像を配信することで月40ドルの会員費も得ています。臨場感があるライブを配信する事で、高付加価値なサービスを提供しています。

しかしながら、個人的にはペロトンは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、経済再開する21年後半は、成長が鈍化すると思うからです。ペロトンは米国内のフィットネスジムが閉鎖することで、爆発的に会員数を増やしましたね。コロナが追い風となり、20年の四半期決算は前年比2〜3倍で拡大しています。

実際に、21年4Q(6月期)は前年比+54%に大幅に減速しています。22年1Qの売上ガイダンスも、前年比+22%とかなり弱いです。

経済再開で業績が重い上で、今後は競合も参入してきます。例えば、アップルやアマゾンも参入する可能性が高いですね。20年にペロトンが1人勝ちしたのは、競合と言える競合がいなかったからです。

ペロトンの投資判断したい人向け
  1. ペロトンの4半期決算(21年4-6月)は?
  2. ペロトンの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 20年は売上高が3倍だが、21年も成長を維持できるか?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ペロトン(PTON)の四半期決算は?

ペロトン(PTON)の四半期決算を紹介します。

21年2Q決算(20年12月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:10.65億ドル(前年比+128%
  2. 営業利益:0.632億ドル(+213%
  3. 純利益:0.636億ドル(+214%
  4. 1株当たり利益:0.18ドル(+190%

21年3Q決算(21年3月31日)

3Qの内容は...
  1. 売上高:12.62億ドル(前年比+140%
  2.  Connected Fitness Products:10.22億ドル(2.39倍
  3.  Subscription:2.39億ドル(2.4倍
  4. 営業利益:−0.025億ドル(+72%
  5. 純利益:−0.086億ドル(+84%
  6. 1株当たり利益:−0.03ドル(+85%

21年4Q決算(21年6月30日)

4Qの内容は...
  1. 売上高:9.37億ドル(前年比+54%
  2.  Connected Fitness Products:6.55億ドル(+35%
  3.  Subscription:2.81億ドル(+132%
  4. 営業利益:−3.01億ドル(前年度0.90億ドル)
  5. 純利益:−3.13億ドル(前年度0.89億ドル)
  6. 1株当たり利益:−1.05ドル(前年度0.27ドル)

Qの売上高は前年比+54%で9.37億ドル営業利益は−3.01億ドルでした。2Qや3Qと比較して、売上高は大幅に減速しています。また、営業利益率は−32%と過去最高に低い水準ですね。

ペロトンは付加価値が高い製品とサービスを提供し、アップルに近いビジネスだと言えます。20万円を超える高額製品を販売し、フィットネスの会費40ドルも得ています臨場感の高いライブ動画が、他社にはユニークな競争優位を生み出してます。

しかし、経済再開が急速に進むことで、売上は大きく減速していますね。特に、付加価値が高いフィットネス製品が急落しています。

22年1Qの売上ガイダンスは、9.30億ドル(前年比+22%)で減速します。

22年1Q決算(21年9月…)

21年4Q決算は、11月26日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

ペロトン(PTON)の損益計算書は?

ペロトンは19年9月に25ドルで上場しています。コロナ後の20年3月から株価は急騰し、12月には最高値162ドルまで急騰しています。21年4月現在は122ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高が急速に拡大しています。21年TTMの売上高は29.5億ドル、前年比で1.6倍に増え、過去5年間で13倍にも増えています。パンデミック後は利益も大幅に改善し、営業利益率は5.4%まで増えています。

コロナで最も恩恵を受けた銘柄だと言えますね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは上昇基調にあり、EPSも21年TTMに0.73ドルと黒字化に成功しています。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、20年に黒字化に成功し拡大していますね。フィットネスのライブを提供するペロトンは、基本的には設備投資が少ない優良ビジネスです。ただし、ビジネスが成功し競合が増えると、投資も必要になるかもしれないですね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

ペロトン(PTON)の注目ポイントは?

ペロトンに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ペロトンは自宅でも臨場感があるフィットネスを提供するサブスク企業です。コロナで自宅待機が増えた事で、急速に売上とユーザーを獲得していますね。

注目1:1人の月平均ワークアウトは20年4Qから減少?

参考:SHAREHOLDER LETTER Q2 2021

ペロトンはコロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。

フィットネスのサブスク売上高(左上図)は、20年と21年で大きく上昇しています。ペロトンがカウントしてるワークアウト回数(左下図)は、21年2Qには9.8万回で前年比4倍です。コロナ後のフィットネスジム閉鎖が追い風だったからです。

しかしながら、21年以降も現在の成長率を維持する可能性は低いです。

なぜならば、1人当たりの月平均ワークアウト(右下図)は、20年4Q(20年3月-6月)がピークで以降は減少してるからですワークアウト数が減少した理由は、外で運動する人やフィットネスジムを再開する店舗が増えたからです。

経済が本格的に再開する21年は、ペロトンの解約率に注目する必要がありますね。

注目2:コロナ以前から全コースは利用者が増えている?

参考:Investor & Analyst Session 2020

ワークアウトタイプを利用する定期購読者の推移です。

ペロトンの利用者で最も多いのがサイクリングです。次いで、ストレッチ、フロア、ヨガ、アウトドア、ランニングと続きますね。注目すべきポイントは、コロナ以前から全てのコースが増加している事です

ペロトンは質が高い臨場感がある高品質のライブを提供し、着実に成長してきたと言えます。20年はこれまでの積み重ねがあり、一気にユーザーを獲得しましたね。

しかしながら、今後は競合も増えるため注意が必要です。大手ハイテク企業のアップルやアマゾンが参入すれば、1社だけが勝ち続けるのは難しいです。アマゾンのPrime bikeは発売休止になったが、模倣する企業は間違いなく増えます。

参考:「Amazonと共同開発」のエアロバイクにAmazonは「無関係」を主張

▼▼米国株1.5年で、6月末には10倍の4,727万円に増える▼▼

20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:ペロトン(PTON)の四半期決算は?

ペロトンの注目ポイントは...
  1. 19年9月に上場、自宅フィットネスを提供する米国企業
  2. 20万円を超える製品と、月40ドルの会員費を得ている
  3. 臨場感あるライブ映像を配信し、付加価値が高いサービス
  4. 21年の売上高は、前年比2〜3倍で急拡大している
  5. 21年は黒字化にも成功し、営業利益率は5.4%に改善
  6. 臨場感のあるライブ配信で、21年時点で競合はほぼいない
  7. 経済活動が本格的に再開する21年は、成長が鈍化するかも

個人的には、ペロトンは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、経済再開する21年後半は、成長が鈍化すると思うからです。ペロトンは米国内のフィットネスジムが閉鎖することで、爆発的に会員数を増やしましたね。コロナが追い風となり、20年の四半期決算は前年比2〜3倍で拡大しています。

実際に、21年4Q(6月期)は前年比+54%に大幅に減速しています。22年1Qの売上ガイダンスも、前年比+22%とかなり弱いです。

経済再開で業績が重い上で、今後は競合も参入してきます。例えば、アップルやアマゾンも参入する可能性が高いですね。20年にペロトンが1人勝ちしたのは、競合と言える競合がいなかったからです。

アップルやアマゾンなどの競合が参入すれば、厳しい戦いが予想できます。

参考:アマゾンの四半期決算|コロナ後に訪れる「ピークデジタル」とは?

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