デジタル・タービン（APPS）四半期決算｜23年2Qは-8%に減速

デジタル・タービンは３桁で売上高が拡大し、２０年４月から株価は２０倍にも急騰しています。２１年に大型買収したことで、以前とは異なる企業に生まれ変わっています。２３年１Qの売上前年比は＋１９％、２Qは−８％と減速していますね。

デジタル・タービンは、デバイス起動時に自動でアプリをインストールするソフトを開発するIT企業です。スマホやタブレットなど、５億台のデバイスにインストールされています。２０年９月の四半期には、世界で６千万台で新たに利用されています。

個人的には、デジタル・タービンは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、大型買収を複数したことで、以前とは全く異なる企業だからです。買収した企業の成長率を除くと、２２年３Qは４０％前後の成長率になります。また、３０％を超えていた営業利益率は、７.７％まで低下しています。

短中期的には、同社は＋４０％前後の成長率を維持しそうです。

ただ、営業利益率を見ると競争力が高い企業には見えません。２１年後半に株価が暴落したことで、割高感は薄れたが投資したい銘柄ではありません。PERが割高のグロース株として知られていたが、２２年１１月の予想PERは８倍と低いです。

PERは割安でも、欲しい銘柄ではありません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

デジタル・タービン（APPS）の四半期決算は？

デジタル・タービン（APPS）の四半期決算を紹介します。

２２年４Q決算（２２年３月３１日）

２３年１Q決算（２２年６月３０日）

２３年２Q決算（２２年９月３０日）

２Qの売上高は前年比−８％で１.７４８億ドル、営業利益は０.２１０億ドルでした。２２年４Qと２３年１Qと比較して、２Qの売上も減速していますね。３０％を超えていた営業利益率は、１２％まで低下しています。

同社は複数の大型買収により、以前とは異なる会社になりました。そのため、競争力がある企業かどうかは、これから判断していく必要があります。

２３年２Qの売上予想は、１.８５億ドル（−１５％）と弱いです。

2023 年度第 2 四半期の収益は合計 1 億 7,490 万ドルで、2022 年度第 2 四半期と比較して、前年比で 7% 減少しました。

2023 年度第 2 四半期の GAAP 純利益は 1,170 万ドル、または 1 株あたり 0.11 ドルでしたが、2022 年度第 2 四半期の GAAP 純損失は 590 万ドル、または 1 株あたり (0.06 ドル) でした。 2023 年度第 2 四半期の非 GAAP 調整純利益 1 は 3,500 万ドル、1 株あたり 0.34 ドルでしたが、2022 年度第 2 四半期の非 GAAP 調整純利益 1 は 4,530 万ドル、1 株あたり 0.44 ドルでした。

2023 年度第 2 四半期の非 GAAP 調整済み EBITDA2 は 4,820 万ドルで、2022 年度第 2 四半期の非 GAAP 調整済み EBITDA2 の 4,790 万ドルと比較して 1% 増加しました。非 GAAP 調整済み EBITDA マージン 2 は 28 に増加しました。 2023 年度第 2 四半期の % は、当社にとって史上最高を表しています。

CEOのビル・ストーンは、次のように述べています。 「私たちは、第 2 四半期の収益性ガイダンスの中間点を超える財務結果を達成することができました。第 2 四半期の調整済み EBITDA マージンは、第 2 四半期中に史上最高の 28% に達しました。これは、相対的な効率性と効率性を証明するものです。私たちのプラットフォーム ビジネス モデルの本質的なキャッシュ フローの生成. 過去 6 四半期で、過去 6 年間を合わせたよりも 3 倍以上の調整済み EBITDA を提供しています。」

ストーン氏は次のように締めくくっています。 Digital Turbine の次の重要な成長の波に大きく貢献する. 私たちは、テレコム パートナーだけでなく、プラットフォーム全体の大規模なグローバル パブリッシャーや広告主が、拡大する革新的な新しいアプリ配信を活用できるようにするのに理想的な立場にあると信じています.今後の四半期で、これらの最前線で行われたより具体的な進捗状況を詳しく説明できることを楽しみにしています。」

参考：Digital Turbine Reports Fourth Quarter 2022

２３年３Q決算（２２年１２月…）

２３年３Q決算は、２月１０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

デジタル・タービン（APPS）の損益計算書は？

デジタルタービンは０６年に４.６ドルで上場しました。０８年に株価が上昇して２９ドルを付けるも、その後は長く低迷しています。２０年３月に３.８ドルまで下落するも、２２年１１月は１３ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、株価は順調に増加しています。２１年（TTM）の売上高は、１０年比で２８倍にも拡大しています。また、営業利益も順調に増加し、１９年には黒字化に成功しています。２２年の営業利益率は１８.９％と好調ですね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。多少の浮き沈みがありながらも、BPSもEPSも順調に拡大していますね。特に、１９年にEPSが黒字化し、大きく上昇してる点は高く評価できます。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年から大きく増加しています。ハイテク株の特徴として、設備投資が少ない事が挙げられます。少ない投資で利益を最大化できるため、競合がいなければ急速にCFを拡大できます。デジタル・タービンは間違いなく優良ビジネスだと言えます。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

デジタル・タービン（APPS）の注目ポイントは？

デジタルタービン（APPS）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：５億台のデバイスにインストールされるソフトを開発

参考：digital turbine Investor Presentation

デジタル・タービンは、５億台のデバイスに使われるソフトを開発してます。

ApplicationMediaは、デバイスが初めて起動した時に自動でアプリをインストールするソフトウェアです。多くの消費者にとっては、便利なアプリが最初からホーム画面に用意されている方が便利ですよね。主要顧客はサムスン、シャオミなどなどの製造会社です。

２０年９月の四半期には、世界で６千万台にインストールされています。

しかしながら、アンドロイドのマーケットシェアではまだ１５％です。また、テレビやウェアラブルなど、スマート以外のデバイスにも普及しています。デジタル・タービンのソフトウェアは、まだまだ成長余力が大きいと言えます。

なぜならば、世界のスマホ市場はまだ拡大してるからです。

注目２：スマホの販売台数は２０年に前年比−１１.９％？

参考：Global smartphone shipments to decline by 12% in 2020

アナリストIDCによる、スマホ出荷台数の予測です。

コロナによる景気減速もあり、２０年度の出荷台数は前年比で１１.９％減少します。しかしながら、長期的には再び成長軌道に乗ると言います。５Gの普及で、中国などで急速に対応機器の販売が増えているからです。

また、アジアやアフリカ地域では、まだまだ人口は増え続けていますね。

ただし、デジタル・タービンのソフトウェアが普及するのは、アンドロイド端末に限られます。なぜならば、iOS端末ではアップル社が初期アプリをインストールするからです。それでは、アンドロイドスマホは、世界でどれだけ普及してるのでしょうか？

注目３：発展途上国ではアンドロイドが過半数を占める？

参考：Apple or Android Nation?

国ごとのアップルとアンドロイドのスマホシェアです。

アンドロイドの普及率は、地域によって大きな偏りがあります。iPhoneなどのiOS端末は高価なため、日本や米国などの裕福な先進国でしか普及していません。対して、安価なアンドロイド端末は、中国やインドなどの発展途上国で人気が高いです。

つまり、今後も成長率が高いのはiOSよりもアンドロイドだと言えます。デジタルタービンにとっては、大きな追い風要素となります。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：デジタル・タービン（APPS）の四半期決算は？

個人的には、デジタル・タービンは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、大型買収を複数したことで、以前とは全く異なる企業だからです。買収した企業の成長率を除くと、２２年３Qは４０％前後の成長率になります。また、３０％を超えていた営業利益率は、７.７％まで低下しています。

短中期的には、同社は＋４０％前後の成長率を維持しそうです。

ただ、営業利益率を見ると競争力が高い企業には見えません。２１年後半に株価が暴落したことで、割高感は薄れたが投資したい銘柄ではありません。２２年２月のPERは８２倍、予想PERは２０倍と割安ではありません。

利益率が改善し、買収効果があるようなら投資を検討したいです。

３桁成長を続けるグロース株は多くはありません。ビデオ通話を提供するズームも３桁成長を維持しています。ただし、２１年後半はズームの成長率は鈍化しそうです。

参考：ズーム（ZM）四半期決算｜295ドルで反発しPER138倍は割安か？