配車サービスを提供するリフトは、過去４年間で１０倍にも売上が拡大した成長企業です。経済再開により２１年は急速に売上が回復しています。しかし、２２年２Qの売上成長率は＋２９％、３Qは＋２１％と減速しています。
- 「４年で売上高を１０倍に増やした成長企業だ…」
- 「回復を狙える銘柄で、すでに株価は３倍に拡大した…」
- 「コロナ後の経済再開で、再び２桁成長に戻るはずだ…」
リフトは、米国とカナダで配車サービスを提供する企業です。世界中で急拡大してる成長産業で、競合ウーバー（UBER）からシェアを奪う形で急成長しています。コロナ以前の過去４年間で売上高は１０倍にも拡大しています。
個人的には、リフトは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、配車サービスは差別化が難しく、価格競争に陥ると思うからです。リフトの市場シェアは３０％、ウーバーからシェアを奪う形で急成長しています。しかし、リフトがシェアを奪えている要因は、単純にウーバーよりもピーク時の料金が安いからです。
ウーバーも値下げすれば、リフトの競争優位性がなくなりますね。
ただし、短期的には経済再開で最も恩恵を受ける銘柄です。米国の経済再開が急ピッチで進み、２１年２Qの売上高は前年比＋１２５％、３Qは＋７３％、４Qも＋７０％と順調に回復しています。短期的には変異株の影響はあるも、CEOは２２年の見通しについて楽観的に見ています。
コロナ禍でダメージを受けた分、短期的には勢いよく回復しそうです。個人的には、上場以来ずっと赤字経営が続き投資したい銘柄ではありません。
２２年１１月時点の予想PER２３倍も割高です。
- リフトの４半期決算（２２年７-９月）は？
- リフトの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 経済再開で急回復、業績はどこまで上昇する？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
リフト（LYFT）の四半期決算は？
リフト（LYFT）の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：８.７５５億ドル（前年比＋４４％）◯
- 営業利益：−１.９９３億ドル（前年度−４.１６４億ドル）
- 純利益：−１.９６９億ドル（前年度−４.２７３億ドル）
- １株当たり利益：−０.５７ドル（前年度−１.３１ドル）◯
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：９.９１億ドル（前年比＋２９％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：−３.７７億ドル（−４９％）
- １株当たり利益：０.１３ドル（＋３６４％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：１０.５３億ドル（前年比＋２１％）✖️
- 営業利益：−２.９０億ドル（前年度−２.０５億ドル）
- 純利益：−４.２２億ドル（前年度−０.９９億ドル）
- １株当たり利益：−１.１８ドル（前年度−０.３０ドル）◯
３Qの売上高は前年比＋２１％で１０.５３億ドル、営業利益は−２.９０億ドルでした。２２年１Qや２Qに引き続き、３Qの売上も減速していますね。営業利益率は−２７％で赤字が続きます。
４Qの売上予想は、１１.５５億ドル（＋１９％）としています。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年２月８日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
リフト（LYFT）の１０年間の損益計算書は？
リフトは１９年３月に７８ドルで上場しました。しかし、２０年３月はパンデミックにより、２１ドルまで急落していますね。経済再開で期待される銘柄で、２２年１１月は１２ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１９年が過去最高の売上高で４年で１０倍に拡大しています。しかしながら、営業利益率は−７４％と低く、利益率が悪いビジネスでもあります。２０年の売上高は前年比−３５％も減速し、一時的に成長が鈍化しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSもどちらも減少傾向にあります。２０年のEPSは−５.６１ドルと赤字幅が大きく、まだまだ赤字決算は続きそうですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字だが縮小傾向にありました。しかしながら、世界的なパンデミックに一気に赤字幅を拡大していますね。
配車サービスの特徴は、持たない経営で投資CFは比較的少ないです。しかし、価格競争に陥りやすい分野で、十分な営業CFを稼ぐ事に成功していません。経済が本格的に再開した後に、営業CFの黒字化に成功できるかに注目したいですね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
リフト（LYFT）の注目ポイントは？
リフトに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。競合ウーバーと違い、リフトは配車サービスだけを運営しています。そのため、ウーバーよりも経営がシンプルで、今後の動向を予測しやすいですね。
注目１：コロナの影響は２１年１月に−５１％まで回復？
リフトの配車サービスの月別乗客数の前年比推移です。
パンデミックが直撃した２０年４月は、前年比で−７５％まで落ち込んでいます。１０月に−４７％まで回復するも、２０年後半からの感染者拡大で再び数値は悪化していますね。
ただし、米国内ではワクチンが急速に普及し始めています。バイデン大統領によると、ワクチン接種による７月には集団免疫を獲得すると言います。そのため、２１年後半あたりから、配車サービスも急速に回復することが見込めます。
では、コロナ以前は配車サービスはどのように拡大してきたのでしょうか？
注目２：配車サービス利用者は２年で２倍に増えた？
オーストラリアと米国州で、１６年と１８年の利用客の割合です。
過去３ヶ月ウーバーを利用した乗客（青色）は、過去２年間で倍近く増えていますね。対して、タクシーを利用した乗客は、３〜５％低下しています。これは、タクシーではなくウーバーを利用する人が増えてる事を示しています。
では、ウーバーとリフトは米国内でどれだけのシェアを持つのでしょうか？
注目３：米国内ではウーバーが６５％のシェアを持つ？
米国内の配車サービスの売上高シェアです。
米国内ではウーバーが６５％、リフトが３１％を占め２強状態にあります。他にも、英国のGettが２％、米国のViaが１％、米国のCurbが１％です。配車サービスは差別化が難しく、最初に市場を独占した先行者が利益を得るマーケットですね。
そのため、ウーバーとリフト以外がシェアを奪うのは難しいです。では、ウーバーとリフトのシェアはどのように推移してるでしょうか？
注目４：価格に優位なリフトがシェアを３０％に拡大？
米国内のウーバーとリフトのマーケットシェア推移です。
配車サービスはタクシーのシェアを奪う事で急拡大していますね。ウーバーは高いシェアで急拡大しているが、それ以上にリフトが成長しています。１５年に１０％未満だったリフトのシェアは、１８年には３倍の３０％まで増えています。
ウーバーとリフトの違いは、渋滞やピーク時の料金差にあります。ウーバーは忙しい時ほど、ドライバーに利益が出るように料金設定しています。利用者の多くは両アプリで料金を比較するため、リフトを利用するケースが増えています。
配車サービスは差別化できないため、価格競争に走るしかないですね。米国内ではウーバーとリフトが強いが、世界の市場シェアはどうでしょうか？
注目５：配車サービスは世界中で過当競争にある？
配車サービスの世界の市場シェアです。
ウーバーの利用者が多いのは、主に北米と南米、それから欧州やアフリカ地域です。中国ではDiDi、東南アジアではGrab、欧州では国ごとにたくさんありますね。ウーバーは中国に参入するも、１６年には早々に撤退しています。
対して、リフトはアメリカとカナダだけに絞っています。
配車サービスはすでに飽和状態にあるため、他の地域に進出するのは難しいですね。現在乱立してる市場では、寡占化が進む可能性が高いです。日本で配車サービスが普及しないのは、タクシー業界の規制があるからです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：リフト（LYFT）の四半期決算は？
- １９年３月に上場した、カナダと米国の配車サービスする企業
- 米国内の競合ウーバーのシェアは６５％、リフトは３１％である
- ウーバーのシェアを奪う事で急速に拡大、売上は４年で１０倍
- コロナで前年比−７５％急落するも、２１年１月は−５１％に回復
- ２１年７月に集団免疫を獲得し、再び２桁成長に戻す可能性が高い
- 配車サービスは差別化が難しく、儲からないビジネスである
個人的には、リフトは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、配車サービスは差別化が難しく、価格競争に陥ると思うからです。リフトの市場シェアは３０％、ウーバーからシェアを奪う形で急成長しています。しかし、リフトがシェアを奪えている要因は、単純にウーバーよりもピーク時の料金が安いからです。
ウーバーも値下げすれば、リフトの競争優位性がなくなりますね。
ただし、短期的には経済再開で最も恩恵を受ける銘柄です。米国の経済再開が急ピッチで進み、２１年２Qの売上高は前年比＋１２５％、３Qは＋７３％、４Qも＋７０％と順調に回復しています。短期的には変異株の影響はあるも、CEOは２２年の見通しについて楽観的に見ています。
コロナ禍でダメージを受けた分、短期的には勢いよく回復しそうです。個人的には、上場以来ずっと赤字経営が続き投資したい銘柄ではありません。
ただし、リフトと同様に利益率が低く、コロナ以前から大きな赤字です。
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