スプランク（SPLK）四半期決算｜21年3Qは前年比+18%に減速

スプランクは２桁で売上高が急拡大し、過去９年で売上高は１９倍にも拡大しています。コロナからの業績回復が期待される銘柄だが、株価は最高値から３０％も下落し低迷しています。データ解析は急拡大してる市場なのに、なぜ株価は伸びていないのでしょうか？

スプランクは、マシンデータを解析するプラットフォームをクラウド上で提供する企業です。マシンデータを解析することで、故障の検知やセキュリティリスクを監視できます。データ解析の需要は増しているため、スプランクの売上高も９年で１９倍にも増えています。

個人的には、スプランクは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ビックデータ解析は競合が多く、儲かりにくいビジネスだからです。１９年は過去最高の売上高を記録するが、営業利益率は−４２％と低いです。ビックデータ解析は参入障壁が低く、次々に新興企業が参入しているからです。

競合にはクラウデラ（CLDR）、アルテリックス（AYX）があります。

ビックデータ解析企業は、コロナ以前から売上高の成長率が鈍化し始めています。そのため、コロナ後に業績が本格的に回復した後でも、営業利益ベースで黒字化するのは難しいです。競合は常に増え続けているため、特定の企業だけが利益を得るのは難しいです。

２１年４Qの売上予想は７.６５億ドル（＋２.６％）とかなり良いです。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

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スプランク（SPLK）の四半期決算は？

スプランク（SPLK）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年４月３０日）

２１年２Q決算（２１年７月３０日）

２１年３Q決算（２１年１０月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１８％で６.６４億ドル、営業利益は−２.８８億ドルでした。２Qと比較して、３Qの売上は減速していますね。また、営業利益率も−４３％と過去最低水準ですね。

スプランクは、コロナによる影響を大きく受けています。その理由は、データ解析を必要とする顧客の多くがオールド系の大企業で、コロナで売上高を大きく減らしてるからです。また、１顧客当たりの単価も高く、契約解除された時の影響を大きくうけますね。

コロナで低迷してるのは、ビックデータ解析業界に共通した現象です。そのため、再び成長軌道に乗るには、顧客の業績回復を待つ必要があります。

４Qの売上予想は、７.６５億ドル（前年比＋２.６％）と弱いです。同社のCEOは、ARR（年間経常収益）は引き続き順調に拡大してると述べています。

Splunkの暫定CEO兼議長であるGrahamSmithは、次のように述べています。 「第3四半期の結果は、Splunkがお客様のデジタルトランスフォーメーションで果たしている役割と、データプラットフォームおよびセキュリティと可観測性ソリューションにおいて組織が持つ巨大な信頼を強調しています。」

SplunkのCFOであるJasonChildは、次のように述べています。 「第3四半期は635人の顧客で終了し、ARRの合計は100万ドルを超え、1年前から43％増加しました。」「需要環境は引き続き強力です」とチャイルド氏は続けます。「特にハイブリッド環境を管理している既存の顧客にとって、顧客エンゲージメントは優れています。勢いは年末まで続くと予想しており、ARRの合計は30億ドルを超え、22年度の終わりに向けて順調に進んでいます。」

参考：Splunk Announces Fiscal 3Q 2022 Financial Results

２１年４Q決算（２２年２月…）

２１年４Q決算は、２２年３月２日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

スプランク（SPLK）の損益計算書は？

スプランクは１２年に３６ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２０年８月に最高値２２０ドルを付けています。２０年３月に１０９ドルまで急落したが、２１年１２月は１１４ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、順調に売上高を増やしています。コロナ前の２０年が過去最高で、過去９年で１９倍にも増えていますね。しかしながら、利益が出にくいビジネスモデルで、２０年時点でも営業利益率は−１２％です。

利益が出ない理由は、大手ハイテクや新興企業など競合が多いからです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。売上高の増加に伴い、BPSは順調に増えていますね。しかし、EPSは改善傾向になく、コロナでさらに赤字幅拡大しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、コロナ以前は順調に拡大してました。ハイテク企業は設備投資が少なく、顧客数が増えればCFも大きく改善しますね。しかしながら、コロナを契機に営業CFはマイナスに陥っています。

スプランクが営業CFを回復するには、顧客の業績回復を待つ必要があります。では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

スプランク（SPLK）の注目ポイントは？

スプランクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。スプランクは、マシンデータを解析するプラットフォームをクラウド上で提供する企業です。マシンデータを解析することで、故障の検知やセキュリティリスクを監視できます。

注目１：セキュリティの需要が高く売上４０％を占める？

参考：Why Should You Use Splunk for Log Analysis ?

スプランクは、マシンデータを解析するプラットフォームをクラウド上で提供します。

具体的には、ウェブやアプリ、サーバー、モバイル機器からデータを収集し、インデックス化や検索などを可能にします。データを収集することで、事前にマシンの故障を検知したり、セキュリティ上の問題も検出できます。

売上比率を見ると、セキュリティ対策の需要が高く４０％を占めます。次いで、ITオペレーションが４０％、その他のIoTが２０％です。２１世紀のデータ量は指数関数的に増加しているため、時流に乗ったビジネスだと言えます。

スプランクは、ビジネスモデルをサブスク型のクラウドに移行しています。

注目２：１８年まで売上ベースは＋１２８％で拡大してる？

参考： Investor Presentation and KPIs

スプランクのクラウドベースの売上高推移です。

スプランクは、ライセンス中心のビジネスモデルから、サブスク型のクラウドへ移行してます。クラウドへの移行は順調に進み、全体がマイナス成長に陥る中でも、前年比＋４０％で拡大していますね。FY１８年と比較すると、４年間で５.９倍にも拡大しています。

では、スプランクの市場シェアはどれくらいあるのでしょうか？

注目３：１８年のスプランクの市場シェアは２位で４％？

参考：Wikibon’s 2018 Big Data and Analytics Market Share Report

１８年のビックデータを解析するベンダー企業の売上シェアです。

０３年に創業したスプランクは、データ解析分野では先行者です。しかしながら、市場シェアはIBMに次ぐ２番手だが４％しかありません。データ解析業界の問題点は、競合企業が多すぎる事です。ライバル企業にはIBM、Dell、オラクル、SAP、マイクロソフトです。

また、比較的参入障壁が低く、次々に新興企業も参入しています。その他が占める割合は６８％にも及びますね。新興企業であるベンチャーは、次々資金調達に成功してる点もマイナス材料です。

注目４：AIを活用したデータ解析はレッドオーシャン化？

参考：【約100社】AIなどを駆使して将来予測を行う企業をまとめた

ゼノデータラボが公開した「Forecast Tech カオスマップ」です。

米国内では様々なスタートアップ企業が、AIを活用したテクノロジーを開発しています。テクノロジーを駆使した予測技術は、各分野に横展開していますね。これが意味するところは、競合企業によるレッドオーシャンです。

ビックデータを解析する分野は競合が乱立しています。

スプランクと同様にビックデータを解析するクラウデラ、設備投資の最適化を支援するC3.ai、小売の売上・販売数・客数予測を行うRELEX、 セキュリティリスクの事前検知に特化したSecurity Scorecardがありますね。

スタートアップに限らず、GAFAMも積極的に研究開発している分野です。こうした競争激化の業界で、特定の企業が利益を得るのは難しいです。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：スプランク（SPLK）の四半期決算は？

個人的には、スプランクは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ビックデータ解析は競合が多く、儲かりにくいビジネスだからです。１９年は過去最高の売上高を記録するが、営業利益率は−４２％と低いです。ビックデータ解析は参入障壁が低く、次々に新興企業が参入しているからです。

競合にはクラウデラ（CLDR）、アルテリックス（AYX）があります。

ビックデータ解析企業は、コロナ以前から売上高の成長率が鈍化し始めています。そのため、コロナ後に業績が本格的に回復した後でも、営業利益ベースで黒字化するのは難しいです。競合は常に増え続けているため、特定の企業だけが利益を得るのは難しいです。

２１年４Qの売上予想は７.６５億ドル（＋２.６％）とかなり良いです。

同じようなビジネスモデルで、データ解析を提供するクラウデラ（CLDR）と、アルテリックス（AYX）があります。どちらもコロナ以前から業績が低迷し、高い成長率の割には利益は低いです。ビジネスも似ているため、差別化を図るのは難しいかもしれません。

参考：クラウデラ（CLDR）の四半期決算｜AI×ビックデータのPaaS企業