シノプシス（SNPS）四半期決算｜21年4Qは+12.3%に加速

半導体市場はクラウド、５G、AI、自動運転で２１年に最も好調な業界だと言われています。２０年４月のコロナ以降、シノプシスの株価は２.５倍にも高騰していますね。では、今後も半導体市場が成長し続けるならば、私たちは投資すべきでしょうか？

シノプシス（SNPS）は、EDAソフトで業界１位の米国企業です。半導体を製造する企業に、EDA（電子設計自動化ツール）を提供しています。半導体設計資産（IP）を提供するIPペンダーでもあり、ソフトバンクのARM社に次いで業界２位です。

個人的には、シノプシスは長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、競争が激しい半導体メーカーと違い、EDAベンダーは競争が少ないからです。その証拠に、粗利益率は７８％と利益率が高いビジネスです。急激に売上が伸びる事はないが、毎年着実に利益を積み重ねていますね。

競争やトレンドが激しい半導体市場で、安心して投資できる銘柄です。

米中貿易摩擦が一服したことで、２０年４Q以降（１０月期）以降はマイナス成長が続いていました。しかし、その後は上方修正しながら力強く成長しています。２１年４Qの売上成長率は前年比＋１２.３％、２２年１Qの予想は＋３０％とかなり高い数値です。

２２年度も半導体市況が好調だと示唆しています。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

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シノプシス（SNPS）の四半期決算は？

シノプシス（SNPS）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年１月３１日）

２１年２Q決算（２１年４月３１日）

２１年３Q決算（２１年７月３０日）

２１年４Q決算（２１年１０月３０日）

４Qの売上高は＋１２.３％で１１.５２億ドル、営業利益は−４％で１.０９億ドルでした。２Qや３Qと比較して、４Qの売上成長率は引き続き好調です。営業利益率は１６.４％と過去平均と比較して少し低い水準です。

米中貿易摩擦の影響は、半導体企業に追い風でした。なぜならば、米中国境分断により、半導体の投資が加速するからです。

３Qは少し減速するも、同社は４Qの見通しを引き上げています。

２２年１Qの売上予想は、１２.６５億ドル（前年比＋３０％）と高いです。２２年度も半導体市況が良いことを示唆していますね。

２２年１Q決算（２２年１月…）

２２年１Q決算は、２２年３月２日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

シノプシス（SNPS）の１０年間の損益計算書は？

シノプシスは１９９２年に７ドルで上場しています。株価は常に最高値を更新し続けていますね。２１年１２月は３４２ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、順調に売上高が拡大しています。半導体業界は景気サイクルの影響を受けるが、同社は常に右肩上がりです。これは、半導体製造工程が複雑化し、EDAツールの需要が伸びているからです。

利益も右肩上がりで、２１年の営業利益率は１８％と高いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）は安定して推移しています。特に１８年以降は順調に拡大していますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（投資CF−営業CF）は、右肩上がりで増えています。EDAツールの開発は、投資CFが少ない優良ビジネスだと言えますね。中国経済の鈍化や米中貿易摩擦の影響を受けず、順調にCFは拡大しています。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

シノプシス（SNPS）の注目ポイントは？

シノプシス（SNPS）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：EDAは３社が独占状態にあり業界１位？

EDA（Electronic Design Automation）とは、半導体や電子機器の設計作業を自動化で行うこと、またはそのツールやソフトウェアを指します。EDAベンダーは、電子設計を自動化するツールを半導体メーカーに提供しています。

ケイデンスデザインシステムズは、業界で２位のEDAベンダーです。

ケイデンスはシミュレーションソフトに強いが、上流工程の設計サービスも提供しています。同じEDA業界の中でも、業界１位のシノプシスとは事業領域が異なります。シノプシスのEDAツールは、下流工程で使われる事が多いです。

また、 EDAベンダーは経済的な堀が高く競争優位性が高いです。

EDAツールの開発は、レベルが高く専属エンジニアを育てるのが難しいです。ケイデンスの年収は１５.６万ドル（１６６９万円）、米国高給ランキングで５位です。高給な理由は、優秀な社員を囲い込み独立を防ぐためだと言われています。

では、ケイデンスの売上高はどのように推移してきたのでしょうか？

注目２：２１年３Qは売上前年比＋９.６％に減速？

シノプシスの四半期毎の売上高推移です。

２０年４Qは貿易摩擦の影響もあり、前年比＋２０％まで拡大しています。しかし、在庫が一巡したこともあり、２１年３Qは＋９.６％まで減速しています。ただし、同社予想によると、４Qは再び＋１２％に反転するとしています。

これは、半導体市場の先行指標である同社は、２１年後半も業界全体が好調だと示唆しています。そのため、２１年後半も同社の動向をチェックしたいですね。

では、シノプシス社の事業別の売上高を見てみましょう。

注目３：売上高の６割を占めるEDAが減少傾向にある？

事業別の売上高を見ると、成長が鈍化している元凶が分かりますね。

シノプシス社の売上比率はEDAツールで６割、半導体IPビジネスで３割、残り１割がソフトウェア品質やサポートです。EDAツールは業界１位、半導体IPビジネスはソフトバンクに買収されたARM社に次いで業界２位です。

過去３年間の推移を見ると、EDAツールの売上高比率が２年で７％も下落していますね。

EDAツールの売上高が落ちている原因は、競合他社によるシェアの拡大、それから米中貿易摩擦の影響が考えられます。米国政府は、米国企業とファーウェイの取引を禁止しているが、禁止する取引先を拡大しています。

取引禁止の中には、半導体設計を支援するEDAツールも含まれます（参考：米中分離が長期化するこれだけの理由）。

では、海外売上比率はどれくらいあるのでしょうか？

注目４：売上比率は米国が４６％を占める？

シノプシスの２０年時点の地域別の売上比率です。

地域別売上比率が最も高いのは、米国で全体の４６％を占めます。次いで、中国を含むアジア地域が２１％、韓国が１２％、欧州が１０％、日本が９％と続きます。１９年の不調は、主に米国と中国の売上が減速したからです。

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：シノプシス（SNPS）の四半期決算は？

個人的には、シノプシスは長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、競争が激しい半導体メーカーと違い、EDAベンダーは競争が少ないからです。その証拠に、粗利益率は７８％と利益率が高いビジネスです。急激に売上が伸びる事はないが、毎年着実に利益を積み重ねていますね。

競争やトレンドが激しい半導体市場で、安心して投資できる銘柄です。

米中貿易摩擦が一服したことで、２０年４Q以降（１０月期）以降はマイナス成長が続いていました。しかし、その後は上方修正しながら力強く成長しています。２１年４Qの売上成長率は前年比＋１２.３％、２２年１Qの予想は＋３０％とかなり高い数値です。

２２年度も半導体市況が好調だと示唆しています。

同社の業績が上向くならば、競合ケイデンス・デザイン・システムズ（CDNS）も同様です。EDAツールで競合だが、厳密には得意分野が異なるため競争していません。CDNSは同社よりも利益率が高く安定しています。

参考：ケイデンスデザインシステムズの四半期決算｜20年3Qは前年比+15%