オン・セミコンダクター（ON）四半期決算｜3Qは+26%に加速

パワー半導体を製造するオン・セミコンダクターは、EV向けで市場拡大が期待されています。車載半導体の供給不足もあり、経済再開後も業績は好調です。２２年２Qは前年比＋２４％、３Qは＋２６％と引き続き強いです。

オン・セミコンダクターは、パワー半導体、アナログ半導体、センサー半導体を製造する米国企業です。パワー半導体の売上比率は５０％と高く、世界２位の市場シェアを持ちます。様々な産業に供給してるが、自動車向けが最も多く全体の３２％を占めます。

オン・セミコンダクターは、投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、半導体サイクルが終了すれば、再び低い利益率に戻ると思うからです。世界経済が急回復する２１年は、車載向け半導体の需要が急増しています。そのため、２１年４Qの売上成長率は２７％、利益率も２６％と過去最高です。

ただ、短期的にはEV向けの需要も強く、好調な業績を維持しそうですね。

しかしながら、車載向け半導体は競合も多く、価格競争が激しい分野でもあります。コロナ後の半導体特需が終われば、再び同社の利益率は１桁に戻るかもしれません。長期的には、競合も多く楽観的に見ていません。

２２年１１月時点の予想PER１３倍は割安だと言えます。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

オン・セミコンダクター（ON）の四半期決算は？

オン・セミコンダクター（ON） の四半期決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年６月３０日）

２２年２Q決算（２２年６月３０日）

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋２６％で２１.９２億ドル、営業利益は＋６.２％で４.２４億ドルでした。１Qや２Qに続き、３Qの売上は引き続き好調です。ただし、営業利益率は１９.３％と、少し減速気味ですね。

経済再開に伴い、引き続き車載向け半導体の需要は強いです。ただし、２２年後半にはサプライ問題は解消に向かっています。それに伴い、利益率は少し減少気味ですね。

２２年４Qの売上予想は、２０.７５億ドル（＋１２％）と減速します。

同社のCEOは今後の見通しについても強気です。

「onsemi は、自動車および産業の重点市場での継続的な成長に起因して、新たな四半期で記録的な業績を達成しました。自動車の電動化、エネルギーインフラ、高度な安全性、工場の自動化など、半導体コンテンツの成長が加速している分野で勝ち続けているため、長期的な見通しには自信を持っています。事業を強化するために必要な構造変更を行うために、過去数四半期にわたって積極的かつ慎重なアプローチを取り、現在の市場の不確実性をナビゲートするのにこれまで以上に良い立場にあります」オンセミ代表取締役。

参考：onsemi Reports Record Revenue for 4Q 2021

２２年４Q決算（２２年１２月…）

２２年４Q決算は、２３年１１月１日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

オン・セミコンダクター（ON）の損益計算書は？

オン・セミコンダクターは２０００年に１８ドルで上場しました。上場後に株価は上昇するも、その後は下落していますね。１６年あたりから株価は上昇し、２２年１１月は６１ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、１９年あたりから伸び悩んでいますね。中国経済の減速とコロナの影響で半導体企業は少し減速しています。１７年に売上高が大きく伸びたのは、イメージセンサー企業の買収によるものです。

営業利益率は１桁台と不調が続いています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調に上昇するも、EPSは少し伸び悩んでいますね。１９年に関しては、パワー・インテグレーションズ（POWI）に敗訴した事で、１.６億ドルの賠償金を支払っています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に黒字で遷移しています。パワー半導体事業はそれなりに設備投資が必要で、投資CFも大きいですね。ただし、毎年黒字を維持してる点は評価できますね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

オン・セミコンダクター（ON）の注目ポイントは？

オン・セミコンダクター（ON）の注目すべきポイントを紹介します。オン・セミコンダクターは、パワー半導体、アナログ半導体、センサー半導体を製造する企業です。パワー半導体の売上比率は５０％と高く、世界２位の市場シェアを持ちます。

注目１：パワー半導体が売上比率の５０％を占める？

参考：ON Semiconductor (ON) misses Q3 earnings targets

オンセミコンダクターの事業別売上高の推移です。

オンセミコンダクターは大きく分けて３つの事業があります。売上高が最も大きい事業は、パワーマネジメント半導体で売上高の５割を占めます。パワー半導体とは、モータや照明などの制御や電力の変換を行う半導体を指します。

次いでアナログ半導体、イメージセンターなどのインテリジェント半導体と続きます。オンセミコンダクターは、自動車向けのイメージセンサー半導体のシェアを獲得しています。関連する半導体企業を買収していますね。

では、同社のエンドマーケットはどうなっているのでしょうか？

注目２：自動車向けが売上比率の３２％を占める？

参考：ON Semiconductor (ON) misses Q3 earnings targets; revenue in-line

オンセミコンダクターのエンドマーケットの市場シェアです。

エンドマーケットは自動車向けが最も多く、売上全体の３２％を占めています。次いで産業向けが２５％、通信向けが１９％、コンピューター向けが１１％、消費者向けが１１％と続きます。積極的な買収で、自動車向け半導体のシェアを伸ばしています。

オンセミコンダクターは、パワー半導体で世界２位のシャアです。

注目３：パワー半導体は世界２位で１０％のシェアを持つ？

参考：半導体 EV用に増産投資 

成長産業であるパワー半導体市場は、ライバル企業も多いです。

世界最大のパワー半導体企業は、ドイツのインフォ二オンテクノロジーズが２６.４％です。次いで、オンセミコンダクターが１０％、日本の三菱電機が８.６％と続きます。パワー半導体市場では、日本企業もそれなりに強いですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：オン・セミコンダクター（ON）四半期決算は？

オン・セミコンダクターは、投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、半導体サイクルが終了すれば、再び低い利益率に戻ると思うからです。世界経済が急回復する２１年は、車載向け半導体の需要が急増しています。そのため、２１年４Qの売上成長率は２７％、利益率も２６％と過去最高です。

ただ、短期的にはEV向けの需要も強く、好調な業績を維持しそうですね。

ただ、車載向け半導体は競合も多く、価格競争が激しい分野でもあります。コロナ後の半導体特需が終われば、再び同社の利益率は１桁に戻るかもしれません。長期的には、競合も多く楽観的に見ていません。

２２年２月時点の予想PER１８倍は割安だと言えます。

パワー半導体に投資するならば、小規模で成長率が高いパワーインテグレーションズがお勧めです。前年比５８％の高い成長率と、業利益率は２３％と好調です。

参考：パワーインテグレーションズの四半期決算｜20年4Qは+31%で急回復