オン・セミコンダクター(ON)四半期決算|3Qは+26%に加速

パワー半導体を製造するオン・セミコンダクターは、EV向けで市場拡大が期待されています。車載半導体の供給不足もあり、経済再開後も業績は好調です。22年2Qは前年比+24%、3Qは+26%と引き続き強いです。

  • 「半導体不足もあり、株価はコロナ後に5倍に高騰してる…」
  • パワー半導体はEV向けで、経済再開後も需要は高い…」
  • 「営業利益率は過去最高、予想PERは13倍で割安…」

オン・セミコンダクターは、パワー半導体、アナログ半導体、センサー半導体を製造する米国企業です。パワー半導体の売上比率は50%と高く、世界2位の市場シェアを持ちます。様々な産業に供給してるが、自動車向けが最も多く全体の32%を占めます

オン・セミコンダクターは、投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、半導体サイクルが終了すれば、再び低い利益率に戻ると思うからです。世界経済が急回復する21年は、車載向け半導体の需要が急増しています。そのため、21年4Qの売上成長率は27%、利益率も26%と過去最高です。

ただ、短期的にはEV向けの需要も強く、好調な業績を維持しそうですね

しかしながら、車載向け半導体は競合も多く、価格競争が激しい分野でもあります。コロナ後の半導体特需が終われば、再び同社の利益率は1桁に戻るかもしれません。長期的には、競合も多く楽観的に見ていません。

22年11月時点の予想PER13倍は割安だと言えます。

ONの投資判断したい人向け
  1. ONの4半期決算(22年7-9月)は?
  2. ONの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. EVで成長が期待できるが、投資すべきでない理由は?

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20年3月に米国株を初めて、2.5年で運用額を10倍に増やしました

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。20年や21年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、22年現在は500社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

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22年9月から、月5名を上限に個別コンサルしています。12月分のコンサルも11月28日から募集を開始しています。また、12月は決算期でないため、一時的に10名に拡大しますそれから、22年1月は料金を2倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、12月がお試し価格で受ける最後のチャンスです

締め切りは11月30日の24時までです。

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オン・セミコンダクター(ON)の四半期決算は?

オン・セミコンダクター(ON) の四半期決算を紹介します。

22年1Q決算(22年6月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:19.45億ドル(前年比+31%
  2. 営業利益:—億ドル(—%)
  3. 純利益:5.30億ドル(+489%
  4. 1株当たり利益:1.22ドル(+248%

22年2Q決算(22年6月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:20.85億ドル(前年比+24%
  2. 営業利益:—億ドル(—%)
  3. 純利益:4.56億ドル(+147%
  4. 1株当たり利益:1.34ドル(+112%

22年3Q決算(22年9月30日)

3Qの内容は...
  1. 売上高:21.92億ドル(前年比+26%)◯
  2.  Power:11.61億ドル(+25%
  3.  Analog:7.34億ドル(+20%
  4.  Inteligent:3.42億ドル(+45%
  5. 営業利益:4.24億ドル(+6.2%
  6. 純利益:3.12億ドル(+0.9%
  7. 1株当たり利益:0.70ドル(+0%)○

3Qの売上高は前年比+26%で21.92億ドル、営業利益は+6.2%で4.24億ドルでした。1Qや2Qに続き、3Qの売上は引き続き好調です。ただし、営業利益率は19.3%と、少し減速気味ですね。

経済再開に伴い、引き続き車載向け半導体の需要は強いです。ただし、22年後半にはサプライ問題は解消に向かっています。それに伴い、利益率は少し減少気味ですね。

22年4Qの売上予想は、20.75億ドル(+12%)と減速します。

同社のCEOは今後の見通しについても強気です。

「onsemi は、自動車および産業の重点市場での継続的な成長に起因して、新たな四半期で記録的な業績を達成しました。自動車の電動化、エネルギーインフラ、高度な安全性、工場の自動化など、半導体コンテンツの成長が加速している分野で勝ち続けているため、長期的な見通しには自信を持っています。事業を強化するために必要な構造変更を行うために、過去数四半期にわたって積極的かつ慎重なアプローチを取り、現在の市場の不確実性をナビゲートするのにこれまで以上に良い立場にあります」オンセミ代表取締役。

参考:onsemi Reports Record Revenue for 4Q 2021

22年4Q決算(22年12月…)

22年4Q決算は、23年11月1日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

オン・セミコンダクター(ON)の損益計算書は?

オン・セミコンダクターは2000年に18ドルで上場しました。上場後に株価は上昇するも、その後は下落していますね。16年あたりから株価は上昇し、22年11月は61ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、19年あたりから伸び悩んでいますね。中国経済の減速とコロナの影響で半導体企業は少し減速しています。17年に売上高が大きく伸びたのは、イメージセンサー企業の買収によるものです。

営業利益率は1桁台と不調が続いています。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは順調に上昇するも、EPSは少し伸び悩んでいますね。19年に関しては、パワー・インテグレーションズ(POWI)に敗訴した事で、1.6億ドルの賠償金を支払っています。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、順調に黒字で遷移しています。パワー半導体事業はそれなりに設備投資が必要で、投資CFも大きいですね。ただし、毎年黒字を維持してる点は評価できますね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

オン・セミコンダクター(ON)の注目ポイントは?

オン・セミコンダクター(ON)の注目すべきポイントを紹介します。オン・セミコンダクターは、パワー半導体、アナログ半導体、センサー半導体を製造する企業です。パワー半導体の売上比率は50%と高く、世界2位の市場シェアを持ちます。

注目1:パワー半導体が売上比率の50%を占める?

参考:ON Semiconductor (ON) misses Q3 earnings targets

オンセミコンダクターの事業別売上高の推移です。

オンセミコンダクターは大きく分けて3つの事業があります。売上高が最も大きい事業は、パワーマネジメント半導体で売上高の5割を占めますパワー半導体とは、モータや照明などの制御や電力の変換を行う半導体を指します。

次いでアナログ半導体、イメージセンターなどのインテリジェント半導体と続きます。オンセミコンダクターは、自動車向けのイメージセンサー半導体のシェアを獲得しています。関連する半導体企業を買収していますね。

では、同社のエンドマーケットはどうなっているのでしょうか?

注目2:自動車向けが売上比率の32%を占める?

参考:ON Semiconductor (ON) misses Q3 earnings targets; revenue in-line

オンセミコンダクターのエンドマーケットの市場シェアです。

エンドマーケットは自動車向けが最も多く、売上全体の32%を占めています。次いで産業向けが25%、通信向けが19%、コンピューター向けが11%、消費者向けが11%と続きます。積極的な買収で、自動車向け半導体のシェアを伸ばしています。

オンセミコンダクターは、パワー半導体で世界2位のシャアです。

注目3:パワー半導体は世界2位で10%のシェアを持つ?

参考:半導体 EV用に増産投資 

成長産業であるパワー半導体市場は、ライバル企業も多いです。

世界最大のパワー半導体企業は、ドイツのインフォ二オンテクノロジーズが26.4%です。次いで、オンセミコンダクターが10%、日本の三菱電機が8.6%と続きます。パワー半導体市場では、日本企業もそれなりに強いですね。

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20年3月に米国株を初めて、2.5年で運用額を10倍に増やしました

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。20年や21年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、22年現在は500社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

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22年9月から、月5名を上限に個別コンサルしています。12月分のコンサルも11月28日から募集を開始しています。また、12月は決算期でないため、一時的に10名に拡大しますそれから、22年1月は料金を2倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、12月がお試し価格で受ける最後のチャンスです

締め切りは11月30日の24時までです。

コンサルの詳細は以下の記事に記載しています。

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まとめ:オン・セミコンダクター(ON)四半期決算は?

ONの注目ポイントは...
  1. 2000年に上場した、パワー半導体を製造する米国企業
  2. パワー半導体以外には、アナログとセンサー半導体を製造
  3. パワー半導体は売上高の5割、世界2位で10%シェアを持つ
  4. 様々な産業に供給し、自動車向けが全体の32%を占める
  5. 売上高は18年をピークに減少、営業利益率は7.9%と低い
  6. 自動車向けに力を入れ、パワー半導体はEVに不可欠な製品

オン・セミコンダクターは、投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、半導体サイクルが終了すれば、再び低い利益率に戻ると思うからです。世界経済が急回復する21年は、車載向け半導体の需要が急増しています。そのため、21年4Qの売上成長率は27%、利益率も26%と過去最高です。

ただ、短期的にはEV向けの需要も強く、好調な業績を維持しそうですね

ただ、車載向け半導体は競合も多く、価格競争が激しい分野でもあります。コロナ後の半導体特需が終われば、再び同社の利益率は1桁に戻るかもしれません。長期的には、競合も多く楽観的に見ていません。

22年2月時点の予想PER18倍は割安だと言えます。

パワー半導体に投資するならば、小規模で成長率が高いパワーインテグレーションズがお勧めです。前年比58%の高い成長率と、業利益率は23%と好調です。

参考:パワーインテグレーションズの四半期決算|20年4Qは+31%で急回復

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