ワークデイ(WDAY)四半期決算|3Qは前年比+20%で好調

人事や財務サービスを提供するワークデイは、コロナで恩恵を受けた銘柄のひとつです。在宅ワークでオンラインの需要が急増し、売上高と利益は加速しています。しかしながら、赤字企業ながらも株価は4倍にも高騰し予想PER80倍と割高水準にありますね。

  • 「右肩上がりで成長し続け、赤字でも株価は4倍になる…」
  • 「コロナ禍でも追い風で、20年3月から株価は2倍に増える…」
  • 「SaaS系の超優良企業だが、予想PER80倍は割高なのか…」

ワークデイは、人事と財務関連のクラウドアプリを提供する米国企業です。フォーチュン500の40%以上が、コア人事システムに同社のサービスを採用しています。人事ソフトの市場シェアは1割前後と小さいが、業界大手からシェアを奪い急成長しています。

個人的には、ワークデイは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、売上は安定して右肩上がりで、営業CFも順調に拡大してるからです業界最大手であるオラクルやSAPからシェアを奪う形で急成長しています。また、21年3Qの売上は前年比+20%で、営業利益率3.3%で黒字にも成功しています。

PERは割高水準にあるが、今後も現在の成長率20%を維持しそうです。

人事ソフトの市場シェアは1割前後と小さく、まだまだ成長余地が高いと言えます。また、人工知能関連にもフィールドを広げるなど積極的に投資を進めてます。21年11月時点の予想PERは80倍と高いが、割高だとは思っていません。

ワークデイの投資判断したい人向け
  1. ワークデイの4半期決算(21年7-9月)は?
  2. ワークデイの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 赤字企業だが2桁成長で拡大、予想PER82倍は割高か?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ワークデイ(WDAY)の四半期決算は?

ワークデイ(WDAY)の四半期決算を紹介します。

21年1Q決算(21年4月31日)

1Qの内容は...
  1. 売上高:11.75億ドル(前年比+15%
  2. 営業利益:−0.38億ドル(+41%
  3. 純利益:−0.46億ドル(+70%
  4. 1株当たり利益:−0.19ドル(+72%

21年2Q決算(21年7月31日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:12.60億ドル(前年比+18%
  2.  Subscription Services:11.13億ドル(+19%
  3.  Professional Services:1.46億ドル(+12%
  4. 営業利益:−0.01億ドル(前年度−0.16億ドル)
  5. 純利益:1.05億ドル(前年度−0.28億ドル)
  6. 1株当たり利益:0.41ドル(前年度−0.12ドル)

21年3Q決算(21年7月31日)

3Qの内容は...
  1. 売上高:13.27億ドル(前年比+20%
  2.  Subscription Services:11.71億ドル(+20%
  3.  Professional Services:1.55億ドル(+13%
  4. 営業利益:0.45億ドル(前年度−0.22億ドル)
  5. 純利益:0.43億ドル(前年度−0.24億ドル)
  6. 1株当たり利益:0.17ドル(前年度−0.10ドル)

3Qの売上高は前年比+20%で13.27億ドル、営業利益は0.45億ドルでした。21年1Qと2Qに引き続き、3Qの売上も好調でしたね。営業利益率は3.3%と黒字化にも成功しています。

人事と財務関連のクラウドアプリは、コロナ禍でも好調でした。しかし、経済再開後の2Q以降も引き続き好業績が続いていますね。黒字化にも成功し、営業利益率も改善していきそうです。

4Qの売上予想は+21%と引き続き好調です。

Workdayの共同社長兼最高財務責任者であるRobynneSiscoは、次のように述べています。 。 「その結果、2022年度のサブスクリプション収益のガイダンスを45億3300万ドルから45億3500万ドルの範囲に引き上げ、20%の成長を遂げています。第4四半期のサブスクリプション収益は12億1600万ドルから12億1800万ドル、21%の成長を見込んでいます。また、2022年度の非GAAP営業利益率のガイダンスを22%に引き上げています。」

Workdayは、クラウドベースの外部労働力およびベンダー管理テクノロジーの業界リーダーであるVNDLYを買収する意向を発表しました。 Workdayは、VNDLYを使用して、組織があらゆるタイプの労働者を管理し、総合的な人材戦略をサポートするのに役立つ、統一された労働力最適化ソリューションを組織に提供します。

参考:Workday Announces Fiscal 2022 2Q

21年4Q決算(22年1月…)

21年4Q決算は、22年2月19日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

ワークデイ(WDAY)の10年の損益計算書は?

ワークデイは12年に55ドルで上場しました。株価は順調に上昇し続けていますね。20年3月に116ドルに急落するも、21年2月に最高値281ドルを付けています。21年11月は275ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は順調に上昇しています。過去10年間で売上高は32倍も増加しています。また、営業損失額も徐々に縮小傾向にあり、21年の営業利益率は−5.8%です近い将来に黒字化するのは間違いないですね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。赤字企業だがBPSは順調に拡大しています。ただし、BPSの赤字幅の縮小は緩やかで、黒字化にはまだ時間が掛かりそうですね。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、順調に増加しています。人事や財務のクラウドアプリは、設備投資が少ない優良ビジネスですね。赤字決算は継続しているが、早い段階で営業CFは黒字化に成功しています。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

ワークデイ(WDAY)の注目ポイントは?

ワークデイ(WDAY)に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ワークデイは、人事と財務関連のクラウドアプリを提供するSaaS系です。フォーチュン500の40%以上が、コア人事システムに同社のサービスを採用しています。

注目1:サブスク型が売上高の85%を占めている?

参考:Workday reports better-than-expected Q3 2020 results

ワークデイの四半期毎の事業別売上高推移です。

ワークデイは順調に売上高を増やしてきた事が分かります。サブスク型で提供しているサービスは、売上高全体の85%を占めています。プロフェッショナルはコロナ禍で減速しています。その理由は、外出規制で営業やサポートが難しいからです。

全体的には、オンラインだけで完結できる同社のサービスは需要が高いです。

順調に顧客数を増やし、世界で8000社以上がワークデイのサービスを利用しています。フォーチュン50の60%、フォーチュン500の40%以上が、人事基盤に「ワークデイ」を採用しています。

では、ワークデイは人事管理システムでどれだけの市場シェアを持つでしょうか?

注目2:業界最大手はワークデイで1割のシェアを持つ?

参考:Top 10 HCM Software Vendors

人的資本管理ソフト(Human Capital Management)の上位10社です。

ワークデイは人的資本管理ソフトで最大のシェアを持ちます。2番手にはドイツのSAP、マイクロソフトなどの大手ハイテク企業、人事管理の米国ADPが続きます。HCM市場は寡占化されておらず、その他に占める割合が大きいですね。

業界最大手のワークデイの成長率は34%と最も高いです。過去にワークデイは、大手SAPやオラクルのシェアを奪う形で成長してきました。

注目3:オラクルとSAPからシェアを奪い急成長した?

参考:人事管理・財務管理クラウドでオラクル・SAPからシェアを奪う

少しデータが古いが、13年から16年の業界シェアです。

業界大手のSAPやオラクルから、シェアを奪う形で成長してきました。16年のワークデイのシェアは7%まで拡大しています。現在ではフォーチュン500の40%以上の企業がコア人事システムにワークデイを採用している。

ワークデイはAIの活用も積極的に導入し始めています。具体的には、顧客企業の優秀な従業員が1年以内に辞める確率を高い精度で予測できます。AIに強いマイクロソフトのLinkedInが競合になりそうです。

まだまだ成長期にある企業で、今後も売上高は増えそうです。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:ワークデイ(WDAY)の四半期決算は?

ワークデイの注目ポイントは...
  1. 12年に上場した、人事と財務サービスを提供する米国企業
  2. フォーチュン500の40%以上が、人事システムに採用してる
  3. 人事ソフトの市場シェアは1割と小さいが、業界最大手である
  4. 業界大手のオラクルやSAPからシェアを奪い、急成長した
  5. 赤字企業だが、売上高は過去10年で32倍に増加している
  6. 16年からフリーCFは黒字、投資が少ない優良ビジネスだ

個人的には、ワークデイは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、安定して右肩上がりだが、株価は割高水準にあるからです。21年5月時点で、将来のEPSを織り込んだ予想PERは82倍と割高です。毎年着実に売上と利益が増える優良企業だが、積極的に投資できる局面ではないですね。

ただし、長期的にもワークデイは今後も成長を拡大すると思います。

人事ソフトの市場シェアは1割前後と小さく、まだまだ成長余地が高いと言えます。また、業界大手のオラクルやSAPからシェアを奪う形で成長し、成長率はまだ業界トップです。また、人工知能関連にもフィールドを広げるなど積極的に投資を進めてます。

そのため、株価が大きく下落する局面があれば投資したいです。

ワークデイとビジネスモデルが似てる企業でサービスナウがあります。サービスナウは業務効率化のITサービスを提供し、SaaS型モデルで19年に黒字に成功しています。業界最大手でITサービスマネジメントで4割の市場シェアを持ちます。

参考:サービスナウ(NOW)四半期決算|業務効率化ITサービスでシェア4割

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