仮想化環境を提供するシトリックスは、VMwareの競合として知られています。VMwareと同様に、クラウド企業と提携し仮想環境を提供することで、SaaS事業の売上を伸ばしていますね。急拡大する市場だが、２１年１１月時点で予想PERは１６倍と割安です。
- 「成長性と利益が期待されるが、予想PERは２０倍で低い…」
- 「０９年に株価は上昇、１３年で９倍にも高騰している…」
- 「米国と中国のクラウド市場の拡大で、最も恩恵を受ける銘柄だ…」
シトリックスは、デスクトップ向け仮想化環境を提供する米国企業です。仮想化以外にも、企業向けファイル同期や共有、サーバーの負荷分散装置を提供しています。仮想化ではVMware、ファイル共有ではBoxと競合します。
個人的には、シトリックスは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、同社の事業には競合が多く、売上も利益も伸びてないからです。売上高は１６年に最高値を付けた後、あまり伸びていません。また、営業利益率も低下傾向にあり、１６年の２２％から２１年には１４％まで低下してます。
仮想化でもファイル共有でも競合が強く、負けている可能性が高いですね。
ただし、中長期的には緩やかに同社の業績は回復すると思います。デスクトップ向けではVMwareよりもシェアが高く、さらにAWSなどクラウド企業とも提携しているからです。ライセンス収入は落ち込むも、定期型のSaaS事業は拡大しています。
競合VMwareの方が安心して投資できますね。
- シトリックスの４半期決算（２１年７-９月）は？
- シトリックスの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- クラウド向けSaaSが好調だが、投資すべきでない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
シトリックス・システムズ（CTXS）の四半期決算は？
シトリックス・システムズ（CTXS） の四半期決算を紹介します。
２１年１Q決算（２１年３月３１日）
- 売上高：７.７６億ドル（前年比−９％）
- Subscription：３.４２億ドル（＋２７％）
- SaaS：１.７１億ドル（＋４０％）
- Other：１.７１億ドル（＋１７％）
- Product & License：０.４４億ドル（−７５％）
- Support & Services：３.８９億ドル（−８％）
- 営業利益：１.０８億ドル（−４７％）
- 純利益：０.９０億ドル（−５０％）
- １株当たり利益：０.７１ドル（−５０％）
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：８.１２億ドル（前年比＋１.６％）
- 営業利益：０.８４億ドル（−４０％）
- 純利益：０.６２億ドル（−４４％）
- １株当たり利益：０.５０ドル（−４４％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：７.７８４億ドル（前年比＋１.４％）
- Subscription：３.８３億ドル（＋４６％）
- Product & License：０.２５億ドル（−７２％）
- Support & Services：３.８９億ドル（−１２％）
- 営業利益：０.８４億ドル（−３５％）
- 純利益：０.５１億ドル（−４８％）
- １株当たり利益：０.４１ドル（−４８％）
３Qの売上高は前年比＋１.４％で７.７８４億ドル、営業利益は０.８４億ドルでした。２１年２Qに引き続き、３Qも売上がわずかに増えていますね。営業利益率は１０.７％と下落が続きます。
競合のVMWareと同様に、シトリックスはサブスク型のビジネスに移行しています。しかしながら、ライセンスとサポート収入の落ち込みで売上全体はマイナスです。
４Qの売上予想は、８.３０億ドル（＋２.４％）です。
２１年４Q決算（２１年１２月…）
２１年４Q決算は、２２年２月５日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
シトリックス・システムズ（CTXS）の損益計算書は？
CTXSは１９９５年に２ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄ですね。２１年１１月は９５ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は少し伸び悩んでいますね。また、営業利益率も１６年の２２％から低下しています。仮想化環境ではVMwareが強く、競争に負けている可能性が高いです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。EPSは上昇傾向にあるが、BPSは下げていますね。２０年の自己資本比率は２.２％と大きく低下しています。ワークマネジメント企業のWrikeを買収したことが理由ですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、横ばいで推移しています。しかし、シトリックスは設備投資を必要としない優良ビジネスだと言えます。SaaS型に移行しており、CFの利益率はまだまだ上昇しそうです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
シトリックス・システムズ（CTXS）の注目ポイントは？
シトリックス・システムズ（CTXS）の注目すべきポイントを紹介します。シトリックスは、デスクトップ向けの仮想化環境、ファイル共有や同期ソリューション、負荷分散装置を提供する米国企業です。仮想化ではVMware、ファイル共有ではBoxと競合します。
注目１：仮想マシンで市場シェアは１.４％しかない？
１７年時点の仮想マシンの市場シェアです。
１７年の仮想マシンの市場規模は３３億ドルで前年比＋２.９％でした。VMウェアは市場の８０％を占める独占企業です。IBMは５.３％、中国Huaweiは３.６％、競合のCitixは１.４％、マイクロソフトは０.７％と小さいです。
VMwareが独占しているが、シトリックスはデスクトップ向けで高いシェアを持ちます。
注目２：デスクトップ向けでは６２％を独占している？
デスクトップ向け仮想化環境の市場シェアです。
デスクトップ向けでは、シトリックスが市場シェアの６４％を独占しています。２番手のVMwareは３１％、マイクロソフトは２％だけです。
しかしながら、表にはないがサーバー向けではVMWareが圧倒しています。
５０人以上の従業員を抱える事業所の７５％が、サーバー仮想化を使用しています。最も利用されてるサーバー仮想化はVMwareで７７％を占め、前年比でも増えています。マイクロソフトは１５％、Citrixは６％で、どちらも前年比で減少しています。
ワークスペースとして知られ、企業向けにファイル共有も提供します。
注目３：企業向けファイル共有ソフトで上位プレーヤー？
企業向けファイル同期や共有の市場シェアです。
細かい数値は公開されてないが、ファイル共有でシトリックスは上位企業ですね。競合には、マイクロソフトやIBM、グーグルなどの大手ハイテク、それからドロップボックスやBoxなどの新興企業も並びます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：シトリックス・システムズの四半期決算は？
- ８９年に上場した、仮想化環境を提供する米国企業である
- デスクトップ向け仮想化に強く、ファイル共有も提供してる
- 仮想化ではVMware、ファイル共有ではBoxと競合する
- 売上高は１６年に最高値を付けるも、その後は低成長になる
- 営業利益率も低下し、１６年の２２％から１６％と低調
- 仮想化マシンはVMwareが強く、市場シェアは１.４％だけ
- VMwareはサーバーが強く、デスクトップでは６２％である
- クラウド企業とも提携し、クラウド上で仮想化を提供してる
個人的には、シトリックスは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、同社の事業には競合が多く、売上も利益も伸びてないからです。売上高は１６年に最高値を付けた後、あまり伸びていません。また、営業利益率も低下傾向にあり、１６年の２２％から２１年には１４％まで低下してます。
仮想化でもファイル共有でも競合が強く、負けている可能性が高いですね。
ただし、中長期的には緩やかに同社の業績は回復すると思います。デスクトップ向けではVMwareよりもシェアが高く、さらにAWSなどクラウド企業とも提携しているからです。ライセンス収入は落ち込むも、定期型のSaaS事業は拡大しています。
競合VMwareの方が安心して投資できますね。
ただし、２０年５月の予想PERは２０倍だが、VMwareと比較すると割安感はありません。VMwareは、アマゾン、マイクロソフト、グーグル、アリババと提携しています。また、営業利益率も２２％と高いです。
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