SaaS系人材教育のコーナーストーンは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄ですね。人材教育支援サービスは在宅ワークと相性が良く、売上高は順調に伸びていますね。しかし、コロナで６０％も急落するも、２１年５月も以前の株価に戻していません。
- 「クラウドベースの人材教育支援は、在宅ワークと相性がいい…」
- 「教育開発アプリでシェア２位だが、利益率は１桁で小さい…」
- 「２０年３月に６０％も急落するも、株価はまだ回復していない…」
コーナーストーンは、人材開発や学習開発をクラウドベースで提供する米国企業です。学習開発アプリ市場で２番手で、世界１８７か国、３６００社、４０００万人のユーザーに利用されています。２０年２月には競合Soba社を買収し売上高が増加しています。
しかしながら、個人的にはコーナーストーンは投資したい銘柄でないです。
なぜならば、売上高は順調に伸びてるが、利益率が低く儲かりにくいビジネスだからです。儲からない理由は、人材開発や学習開発はマイクロソフトやSAPなどの大手ハイテクが多いからですね。また、参入障壁は低く新興企業も多数参入しています。
利益率が小さいため、２１年６月時点の予想PERは１１０倍と高いです。
コーナーストーンへの投資を検討するならば、１桁台の営業利益率が改善するのを待つ必要があります。長期的には利益率は改善傾向にあり、２０年１Qは７.９％まで上昇してますね。経済が本格的に再開する２１年以降の動向に注視したいです。
- コーナーストーンの４半期決算（２０２１年４〜６月）は？
- コーナーストーンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 在宅ワークと相性が良いが、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
コーナーストーン（OSOD）の四半期決算は？
コーナーストーン・オンデマンド（OSOD） の四半期決算を紹介します。
２０年３Q決算（２０２０年９月３１日）
- 売上高：１.９９億ドル（前年比＋３７％）
- 営業利益：０.０４５億ドル（＋２３％）
- 純利益：−０.１５７億ドル（−１１９６％）
- １株当たり利益：—ドル（—%）
２０年４Q決算（２０２０年１２月３１日）
- 売上高：２.０７億ドル（前年比＋３８％）
- 営業利益：０.０８６億ドル（−１８％）
- 純利益：０.０１５億ドル（−８３％）
- １株当たり利益：０.０２ドル（−８６%）
２１年１Q決算（２０２１年３月３１日）
- 売上高：２.０９億ドル（前年比＋３９％）
- 営業利益：０.１６６億ドル（＋３０９％）
- 純利益：−０.１２４億ドル（＋９％）
- １株当たり利益：—ドル（—%）
４Qの売上高は前年比＋３９％で２.０９億ドル、営業利益は＋３０９％で０.１６６億ドルでした。２Qと３Qに引き続き売上高は好調で、４Qは営業利益も加速しています。営業利益率は７.９％と過去最高水準ですね。
従業員向けの学習管理アプリは、在宅ワークと相性が良く好調です。サブスクリプションの移行にも成功し、売上高の９５％を占めています。
２１年２Q決算（２０２１年６月…）
２１年２Q決算は、８月５日に公開予定です。
コーナーストーンの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
コーナーストーン（OSOD）の過去１０年の損益計算書は？
コーナーストーンは１１年に１８ドルで上場しました。緩やかに上昇するも、あまり株価は伸びていないですね。２０年３月は２５ドルまで急落し、２１年６月は４４ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に伸びていますね。２１年TTMの売上高は８億ドル、過去１０年で１１倍に増えています。営業利益も改善しているが、２１年は４.７％と低いです。コロナ禍は好調で、２１年１Qは７.９％まで増えています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは上昇傾向にあるが、EPSは赤字が続いていますね。２１年の自己資本比率は１４％と改善傾向にあります。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に上昇しています。サブスク型のため、営業CFは安定して増えていますね。また、ソフトウェアを提供するため、設備投資は少なく利益が出やすいビジネスです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
コーナーストーン（OSOD）の注目ポイントは？
コーナーストーン（OSOD）の注目すべきポイントを紹介します。コーナーストーンは、人材開発や学習開発をクラウドベースで提供する米国企業です。学習開発アプリ市場で２番手で、世界１８７か国、３６００社、４０００万人のユーザーに利用されています。
注目１：コーナーストーンは学習開発アプリ市場で２位？
２０１９年の学習開発市場の上位企業です。
世界の学習開発アプリは年率１０.３％で成長し、市場規模は２８億ドルです。業界最大手は米国ブラックボード、２番手にコーナーストーン、次いでマイクロソフト、SAP、インストラクチャー（INST）が続きます。
コーナーストーンは、７番のSobaを２０年２月に買収しています。学習開発アプリ市場は、上位１０社が市場シェアの５６％を占め、大手ハイテク企業も参入しています。新興企業も参入しやすく、競争が激しい分野なのは間違いないですね。
ブラックボードやインストラクチャーは、学習管理システム（LMS）でも高いシェアを持ちます（参考：2018年の春、Canvas LMSは普及率で首位に！）。
では、コーナーストーンの事業別売上高はどうでしょうか？
注目２：サブスク型に移行し海外売上比率が３８％？
コーナーストーンの事業別売上高と海外売上比率です。
コーナーストーンは、サブスクリプションの売上高が９５％を占めるSaaS企業です。また、海外売上比率は３８％と高いです。コーナーストーンのクラウドベースの学習アプリは、世界１８７か国、３６００社、４０００万人のユーザーに利用されています。
では、事業別売上高は過去にどのように推移してきたのでしょうか？
注目３：２０年２月に人材開発のSOBA社を買収した？
コーナーストーンの事業別売上高の推移です。
コーナーストーンは緩やかながらも、順調に売上高を増やしてきましたね。２０年２Qからは買収したSobaの収益が計上されています。Sobaは学習開発アプリ市場で７番手で、人材開発業界で２０年以上のキャリアがあります。
１４億ドルの買収となり、相乗効果が高い買収だと言えますね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：コーナーストーン（OSOD）の四半期決算は？
- １１年に上場した、人材開発や学習開発を提供する米国企業
- クラウドベースで187カ国、3600社、4000万人に提供してる
- 学習開発アプリで２番手、２０年に７番手のSobaを買収した
- 売上高は緩やかに上昇するも、営業利益率は４.７％と低い
- マイクロソフトやSAPなどの大手、新興企業が参入している
- 競争が激しい分野で、特定企業が市場シェアを奪うのは難しい
個人的には、コーナーストーンは投資したい銘柄でないです。
なぜならば、売上高は順調に伸びてるが、利益率が低く儲かりにくいビジネスだからです。儲からない理由は、人材開発や学習開発はマイクロソフトやSAPなどの大手ハイテクが多いからですね。また、参入障壁は低く新興企業も多数参入しています。
利益率が小さいため、２１年６月時点の予想PERは１１０倍と高いです。
コーナーストーンへの投資を検討するならば、１桁台の営業利益率が改善するのを待つ必要があります。長期的には利益率は改善傾向にあり、２０年１Qは７.９％まで上昇してますね。経済が本格的に再開する２１年以降の動向に注視したいです。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
参考：- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。
コメントを残す