ペイコム・ソフトウェア（PAYC）四半期決算｜23年1Qは+27%と好調

給与計算ソフトのペイコム・ソフトウェアは、業界最大手ADPに次ぐ２番手です。安定した優良企業として知られ、売上高は過去１０年で１４倍にも増えています。株価は常に右肩上がりで上昇し続け、コロナ後も３倍に急騰しています。

ペイコム・ソフトウェアは、クラウドベースで給与計算ソフトとHCMを提供するSaaS系企業です。給与ソフトではADPと、HCMではワークデイと競合します。給与ソフトでは業界２番手で、中小企業に特化してるためADPと顧客層は被りません。

個人的には、ペイコム・ソフトウェアは投資したい銘柄です。

なぜならば、売上は順調に拡大している上に、利益率も上昇しているからです。１１年に２.５％だった営業利益率は、２１年には２２％まで上昇しています。２２年に株価が下落したことで、２３年５月時点の予想PERは３９倍まで落ちてます。

短期的には下落したとしても、長期的では強気に見ています。

なぜならば、給与計算や人事管理システムは乗り換えコストが高く、シェアを奪われにくいからです。また、業界大手のADPと顧客層が被らないため、競合は少なく収益性も高いですね。さらには、経済再開後も企業の投資は縮小しておらず、業績は引き続き好調です。

投資タイミングは今ではないが、株価が下がれば投資したいですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の四半期決算は？

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の過去四半期の決算を紹介します。

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

２２年４Q決算（２２年１２月３０日）

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

１Qの売上高は前年比＋２７％で４.５１６億ドル、営業利益は＋２６％で１.６０４億ドルでした。２２年３Qと４Qに続き、２３年１Qも売上と利益は好調ですね。営業利益率は３５.５％と高いですね。

２３年２Qの売上予想は、３.９８億ドル（＋２５％）と引き続き好調です。

「2023 年の第 1 四半期の業績は素晴らしく、自動化と当社の使いやすい HCM ソリューションの需要が増加し続けているため、新規顧客からの収益が堅調に伸び、マージンが拡大しています」 . 「私たちのユニークな価値提案、特に従業員が自分で給与計算を行う Beti での提案は、クライアントとその従業員の共感を呼び続けています。」

参考：Paycom Software, Inc. Reports 1Q 2023 Results

２３年２Q決算（２３年９月…）

２２年２Q決算は、８月３日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の損益計算書は？

ペイコム・ソフトウェアは１４年に１６ドルで上場しました。株価は右肩上がりで上昇し、常に最高値を更新し続けています。２０年３月は１６５ドルまで急落するも、２３年５月は２９４ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高も営業利益も順調に上昇しています。２０年の売上高は８.４１億ドル、過去１０年で１４倍にも拡大しています。営業利益率も２.５％から２２％に上昇していますね。

中小企業向けに特化しており、２１年以降も継続して伸びますね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも綺麗に右肩上がりで伸びています。BPSは６年で１０倍、EPSは８３倍にも拡大しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に増加しています。コロナの影響か２０年からは増えていないが、特に問題はないですね。経済再開とともに、再び成長が加速する可能性が高いです。

では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の注目ポイントは？

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の注目すべきポイントを紹介します。ペイコムは、クラウドベースで給与計算ソフトとHCMを提供するSaaS系企業です。給与ソフトではADPと、HCMではワークデイと競合します。

注目１：給与計算ソフトウェアで２位の市場シェア？

参考：Top 10 Payroll Software Vendros

給与計算ソフトウェアの上位１０社の市場シェアです。

１９年の給与計算ソフト市場規模は４５億ドルで、年率７.８％で拡大しています。１位は業界最大手のADP、２位はペイコム・ソフトウェア、３位はセリディアンHCM（CDAY）、４位はドイツのSAP、５位はワークデイと続きます。

ペイコム・ソフトウェアは中小企業に絞っているため、顧客層はADPとは被りません。両企業とも事業内容は同じだが、営業利益率は２０％を超えていますね。

ペイコム・ソフトウェアは、人材管理システムでも上位シェアを持ちます。

注目２：人材管理システムで９位の市場シェア？

参考：Top 10 HCM Software Vendors

HCM（人材管理システム）の上位１０社の市場シェアです。

１９年のHCM市場規模は３０８億ドルで、年率９.３％で拡大しています。１位は業界最大手のワークデイ（WDAY）、２位はドイツのSAP、３位はマイクロソフト、４位はADP、５位はUltimate Software（ULTI）と続きます。

ペイコム・ソフトウェアは９番手に位置しています。給与計算ソフトウェアの上位１０社と顔ぶれが同じなのは、給与計算とHCMソフトを包括的に販売しているからです。

参考：ワークデイ（WDAY）四半期決算｜人事・財務クラウドで業界トップ

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ペイコム・ソフトウェア（PAYC）決算は？

個人的には、ペイコム・ソフトウェアは投資したい銘柄です。

なぜならば、売上は順調に拡大している上に、利益率も上昇しているからです。１１年に２.５％だった営業利益率は、２１年には２２％まで上昇しています。２２年に株価が下落したことで、２月時点の予想PERは５７倍まで落ちてます。

短期的には下落したとしても、長期的では強気に見ています。

なぜならば、給与計算や人事管理システムは乗り換えコストが高く、シェアを奪われにくいからです。また、業界大手のADPと顧客層が被らないため、競合は少なく収益性も高いですね。さらには、経済再開後も企業の投資は縮小しておらず、業績は引き続き好調です。

投資タイミングは今ではないが、株価が下がれば投資したいですね。

業界最大手のADPは売上規模が２０倍、営業利益率は２１％と高いです。乗り換えコストが高く、競争力が高いことを示唆しています。

参考：ADPの四半期決算｜給与計算アウトソーシングで世界１位