バイドゥ(BIDU)四半期決算|非広告部門が前年比+80%で加速

バイドゥは、中国のモバイル検索の8割を独占する会社です。しかし、近年はアリババとテンセントの広告競争に敗れ、急激にシェアを失っています。コロナ以前の19年から暴落し、20年の株価は58%も暴落していますね。

  • 「アリババとテンセントに敗れ、株価は58%も暴落する…」
  • 「広告収入以外が好調で、前年比+70%で急成長する…」
  • 「中国リスクもあり、21年7月のPERは8倍と割安だ…」

バイドゥは、モバイル検索で87%のシェアを独占する中国企業です。アリババとテンセントと広告競争に敗れ、18年に売上と利益が急落しています。しかし、非広告部門のスマート音声、自動運転などが、中国市場を先行し急成長しています。

個人的には、バイドゥは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、大手2社の競争に敗れるも、広告以外の事業が伸びてるからですスマート音声、自動運転、クラウドなどの非広告部門は1Qに+70%、2Qに80%で加速しています。売上に占める割合は16%と小さいが、成長が期待される分野です。

また、バイドゥの将来性にもついても楽観的に見ています。

なぜならば、スマート音声はグーグルを抜き、世界2位の17.3%です。前年比+3700%と驚異的に拡大し、アマゾンの25.4%を追随します。中国のスマート音声市場は前年比+166%と高く、米国の+46%を圧倒しています。

また、完全運転でもOSを開発するバイドゥは先導しています。中国政府から認可を得て、世界初の自動運転MaaSプラットフォームを広州に展開します。また、北京汽車集団と提携しライドシェア用の自動運転EVを開発するなど、Googleよりも先を行きます。

中国リスクもあるが、21年8月時点の予想PERは17倍は割安ですね。

バイドゥの投資判断したい人向け
  1. バイドゥの4半期決算(2021年4-6月)は?
  2. バイドゥの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 中国リスクもあるが、予想PERは19倍は割安か?

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ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

バイドゥ(BIDU)の四半期決算は?

バイドゥ(BIDU)の四半期決算を紹介します。

20年4Q決算(20年12月31日)

第4Q決算の内容は...
  1. 売上高:302.6億元(前年比+4%
  2. 営業利益:61.3億元(+21%
  3. 純利益:51.7億元(−18%
  4. 1株当たり利益:15元(−17%)

21年1Q決算(21年3月30日)

第1Q決算の内容は...
  1. 売上高:281.3億元(前年比+24%
  2.  Online marketing services:180.9億元(+27%
  3.  Others:100.0億元(+20%
  4.   Non-online marketing:(+70%
  5. 営業利益:27.8億元(+738%
  6. 純利益:256.5億元(+62468%
  7. 1株当たり利益:9.22元(—)

21年2Q決算(21年6月30日)

第2Q決算の内容は...
  1. 売上高:313.5億元(前年比+20%
  2.  Online marketing:190億元(+18%
  3.  Non-online marketing:50億元(+80%
  4.  iQIYI:76億元(+3%
  5. 営業利益:34.63億元(−5%
  6. 純利益:−5.83億元(前年度35.79億元
  7. 1株当たり利益:−1.70元(前年度10.31億元)

2Qの売上高は前年比+20%で313.5億元、営業利益は−5%で34.63億元でした。20年3Qと4Qに引き続き、売上は好調を維持しています。ただし、営業利益率は11%と過去平均と比較して高くはないです。

1Qに純利益が増えたのは、香港上場で236香港ドルの資金調達です。

バイドゥは広告収入以外が好調で、1Qは前年比+70%、2Qは+80%に増えています。広告費以外とは、AIクラウド、自動運転、スマート音声などですね。上場で得た資金で、これらの成長産業に投資すると述べています。

3Qの売上予想は、3.20億元(前年比+13%)に下方修正しています。

21年3Q決算(21年9月…)

21年3Q決算は、11月12日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか

バイドゥ(BIDU)の10年間の損益計算書は?

バイドゥは05年に6ドルで上場しました。株価は右肩上がりで18年に242ドルまで上昇するも、その後は低迷しています。21年はARK報道で再び283ドルまで上昇し、8月は158ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、18年から売上と利益が低迷してます。低迷している理由は、デジタル広告収入で大手2社にシェアを奪われてるからですね。19年の営業利益率は5.9%まで低下し、20年はマイナス成長に陥っています。

ただし、直近の21年決算では少し持ち直し始めていますね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは緩やかに上昇するも、EPSは18年に大きく低下しています。21年にEPSが増えたのは、香港に上場し236香港ドルの資金調達に成功したからです。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、19年から上昇してます。広告収入の落ち込みで、営業CFは17年をピークに減少しています。ただし、AI関連の投資に成功し、21年の営業CFは上向いていますね。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか?

バイドゥ(BIDU)の注目ポイントは?

バイドゥ(BIDU)の注目すべきポイントを紹介します。バイドゥはモバイル検索でシェア87%の独占企業です。近年は非広告部門の売上が前年比+70%で拡大しています。スマート音声、自動運転などの人工知能関連で先行しています。

注目1:中国ネット産業は大手3社が独占してる?

参考:Scribd will begin operating the SlideShare business

中国のネット業界はハイテク3社が独占しています。

バイドゥは、アリババとテンセントに並ぶ中国のハイテク企業です。しかし、EC業界を独占するアリババ陣営、SNSやゲーム業界を独占するテンセント陣営と比較して、バイドゥ陣営の存在感は大きくないです。

バイドゥの主戦場は、モバイル向けの検索市場です。

しかし、検索市場を独占するバイドゥだが、デジタル広告でもシェアを奪われていますそのため、18年あたりからバイドゥの業績は大きく低迷しています。ただし、最近は非広告収入が高い成長率70%前後で拡大しています。

非広告収入とは、スマートスピーカー、自動運転、クラウド事業です。では、バイドゥの過去売上高の推移を見てみましょう。

注目2:21年2Qの売上成長率は+20%に減速?

バイドゥの四半期毎の売上高と成長率の推移です。

20年1Qの成長率は−6.5%と、17年4Qの28%から大きく下落してます。急落した要因は、アリババやテンセントにデジタル広告のシェアを奪われているからです。しかし、スマート音声や自動運転などAIに特化する事でV字回復に成功しています。

21年Q1は前年比+24%、2Qは+20%と再び高い成長率に戻しています。この成長率を牽引してるのは、非広告収入で前年比+80%です。スマート音声や自動運転の市場が拡大するのは確実で、バイドゥの将来性は明るいです。

では、モバイル検索市場ではどれくらいのシェアを持つでしょうか?

注目3:モバイル検索エンジンのシェアは87%?

参考:中国の検索エンジンシェア:モバイル

中国国内のモバイル検索エンジンのシェアです。

Googleが規制されてる中国では、バイドゥが87%のシェアを持ちます2-4位も中国企業で、5位にマイクロソフトのbingが0.6%です。ただし、PCのバイドゥの市場シェアは52.9%、2位のSogouは23.8%です。

PCの検索市場は、モバイルほど独占に成功していません。

参考:SOGOの四半期決算|バイドゥの検索エンジンのシェアを奪う?

バイドゥは21年現在も、モバイル検索市場で圧倒的な存在感を持ちます。ただし、問題は以前ほど中国人は検索エンジンを利用しない事ですEC市場が先行する中国では、検索エンジンよりもSNSのプッシュ型やECの検索窓の方が多用されます。

検索エンジンの需要減は、米国でもみられる現象です。実際に、米国でグーグル検索する人の割合は、14年の55%から16年の26%まで激減しています(参考:Googleに替わり、Amazonが検索エンジンになっている)。

検索エンジン需要減で、デジタル広告のシェアを奪われています。

注目4:広告収入シェアは28%から17%に低下?

参考:Alibaba Takes the Lead in China’s Digital Ad Market

中国のデジタル広告収入の市場シェアです。

15年に17.6%だったバイドゥのシェアは、18年に17.6%まで低下しています。対して、アリババは24.8%から33.7%、テンセントは7.8%から15.5%に増えています。この結果を見ると、検索エンジンの需要が急落したのは明らかですよね。

バイドゥの売上高成長率が、−6.5%まで急落した原因です。中国のデジタル広告市場は、21年も高い成長率が続いています。

参考:中国「デジタル広告市場」予測

広告競争に敗れたことで、バイドゥはスマート音声や自動運転に投資してます。

注目5:スマート音声で世界2位でシェアは17.3%?

参考:全世界スマートスピーカー出荷台数、2019年第4四半期で5,570万台へ

全世界のスマートスピーカー出荷台数です。

19年4Q時点で、アマゾンとGoogleが他を圧倒しています。しかし、中国勢の勢いが強く、バイドゥの出荷台数はアリババを抜き世界3位に伸びています。

最新情報では2位のグーグルも抜き、世界シェアは17.3%で2位です(参考:スマートスピーカー市場)。前年比+3700%で拡大し、アマゾンの25.4%を追随しています。中国のスマート音声市場は、米国を超え世界最速で拡大しています。

米国の前年比+46%に対し、中国は+166%で拡大しています。21年には米国市場を抜く可能性が高いし、デバイス端末を超える勢いで成長しています。

参考:加速するスマートスピーカーは2年以内にタブレットを追い越す

バイドゥはクラウドにも投資しています。

注目6:クラウドは中国7位で3.3%のシェア?

参考:Alibaba Cloud owns 43% China’s cloud market in 2018

18年の中国国内のクラウドシェアです。

中国のクラウド市場は、アリババが43%と他を圧倒しています。次いで、2位はテンセントで11.2%、3位はアップルと共同のチャイナテレコムで7.4%、4位はアマゾンで6.9%、バイドゥは7位で3.3%しかありません。

中国のクラウド市場は、北米の10分の1程度でまだ成長段階です。しかし、1位のアリババでも黒字化に成功しておらず、他の企業が追随するのは難しいですね。ただ、ハイテク企業は大容量の通信を必要とするため、自社で構築しない選択肢はないです。

最終的には、アリババとテンセントの2社が独占します。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:バイドゥ(BIDU)の四半期決算は?

バイドゥ株の特徴は...
  1. 2000年に、中国で検索サイトの運用を始める
  2. 検索システム、翻訳、地図、AI、自動運転を開発している
  3. モバイルの検索エンジンシェアは86%を占める
  4. 05年にナスダック に上場、香港でも上場を目指している
  5. 16年と19年に売上高は低迷し、PERは10倍で推移してる
  6. 検索のデジタル広告費は、アリババとテンセントに奪われている
  7. 中国政府から、AI×自動運転の開発を委託されている

個人的には、バイドゥは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、大手2社の競争に敗れるも、広告以外の事業が伸びてるからですスマート音声、自動運転、クラウドなどの非広告部門は1Qに+70%、2Qに80%で加速しています。売上に占める割合は16%と小さいが、成長が期待される分野です。

また、バイドゥの将来性にもついても楽観的に見ています。

なぜならば、スマート音声はグーグルを抜き、世界2位の17.3%です。前年比+3700%と驚異的に拡大し、アマゾンの25.4%を追随します。中国のスマート音声市場は前年比+166%と高く、米国の+46%を圧倒しています。

また、完全運転でもOSを開発するバイドゥは先導しています。中国政府から認可を得て、世界初の自動運転MaaSプラットフォームを広州に展開します。また、北京汽車集団と提携しライドシェア用の自動運転EVを開発するなど、Googleよりも先を行きます。

中国リスクもあるが、21年8月時点の予想PERは17倍は割安ですね。

中国国内では、アリババやテンセント、JDやバイドゥの競争が激化しています。中国銘柄に投資するならば、最低でもこの大手4社の動向を見る必要があります。アリババは、Eコマース、クラウド、物流が主力事業で、21年後半は再加速しています。

参考:アリババ の四半期決算|21年1Qの営業利益率は5%に大幅減速

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