ベストバイ(BBY)の四半期決算|21年2Qは+20%に減速

大型ストアを展開するベストバイは、コロナで最も恩恵を受けている銘柄のひとつです。なぜならば、都市封鎖による外出規制で、Eコマースの売上高が前年比+242%で伸びてるからですしかし、経済再開が進む21年後半も好調は続くのでしょうか?

  • 「コロナでEC売上が加速、前年比+242で増えた…」
  • 「大型銘柄なのに、コロナ後に株価は2.2倍も増えた…」
  • ピークデジタル後の21年は、EC売上高は減速するのか…」

ベストバイは、パソコンやモバイル、家電製品を中心に米国全土に大型ストアを展開する米国企業です。コロナ以前からEコマースにも力を入れており、EC比率が21%に急拡大していますね。営業利益率も5.6%と、小売業界の中では悪くない数値です。

しかしながら、個人的にはベストバイは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、経済再開で在宅特需は減少するも、21年後半は米国の住宅需要が好調だからです。21年1Qの売上成長率は35%、2Qは20%と減速するも高い成長率が続きます。また、2Qの営業利益率は6.7%と過去最高に高いです。

Eコマ事業は一時的に減速するも、需要が回復すれば力強く成長しますね。

21年後半も住宅需要の好調が続くならば、家電(Consumer Electronics)や電化製品(Appliances)の好調も続くはずです。21年8月時点でPERは14倍と低く十分に割安だと言えます。

ベストバイの投資判断したい人向け
  1. ベストバイの4半期決算(21年9-12月)は?
  2. ベストバイの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. ピークデジタル後の21年も、EC売上高は急成長できるか?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ベストバイ(BBY)の四半期決算は?

ベストバイ(BBY)の四半期決算を紹介します。

20年4Q決算(21年1月30日)

4Qの内容は...
  1. 売上高:169.37億ドル(前年比+11%
  2.  Computing and Mobile:43%(+16%
  3.  Consumer Electronics:32%(−1.3%)
  4.  Appliances:12%(+36%
  5.  Entertainment:9%(+31%
  6.  Service:4%(+4%
  7. 営業利益:11.62億ドル(+20%
  8. 純利益:8.16億ドル(+9%
  9. 1株当たり利益:3.10ドル(+9%

21年1Q決算(21年4月30日)

1Qの内容は...
  1. 売上高:116.37億ドル(前年比+35%
  2. 営業利益:7.33億ドル(+218%
  3. 純利益:5.95億ドル(+274%
  4. 1株当たり利益:2.32ドル(+280%

21年2Q決算(21年7月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:118.49億ドル(前年比+20%
  2.  Computing and Mobile:43%(+11%
  3.  Consumer Electronics:31%(+27%
  4.  Appliances:16%(+31%
  5.  Entertainment:5%(+36%
  6.  Service:5%(+23%
  7. 営業利益:7.97億ドル(+40%
  8. 純利益:7.34億ドル(+69%
  9. 1株当たり利益:2.90ドル(+75%

2Qの売上高は+20%で118.49億ドル、営業利益は+40%で7.97億ドルでした。1Qと比較すると減速するも、売上成長率は十分に高いですね。営業利益率は6.7%で過去10年で最も高いです。

21年前半は急速に経済再開が進むことで、小売企業の売上高は落ちています。

しかし、21年後半も住宅需要は好調で、住宅関連の消費は増えそうですね。ベストバイの事業別売上を見ると、2Qは家電(Consumer Electronics)や電化製品(Appliances)が好調です。

ただだし、3Qの売上ガイダンスは115億ドル(前年比−3%)と弱いです。22年通期は515億ドル(+9%)でした。

21年1Q決算(2021年4月…)

21年1Q決算は、5月27日に公開予定です。

ベストバイの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

ベストバイ(BBY)の10年間の損益計算書は?

ベストバイは1985年に0.15ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄です。コロナ危機で51ドルまで急落するも、21年4月は118ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、16年あたりから売上は増えています。20年はコロナによりさらに売上を増やしています。EC売上高の増加が、営業利益率の改善に繋がっている可能性は高いです。20年の営業利益率は5.6%と、小売業界の中では悪くはありません。

業界最大手のウォールマートは4%、ターゲットは7%前後です。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは横ばいかもしくは上昇傾向にあります。EPSは常に上昇基調にあり、利益率を改善しています。利益率を改善できてる理由は、ECの売上比率が伸びてるからだと推測できます。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、安定して増加していますね。物理的に店舗や物流拠点を必要とするため、投資CFは少なくないビジネスです。しかしながら、安定して営業CFを稼いでいるためフリーCFは常に黒字です

また、コロナ禍の20年に大きく伸ばしてる点も好材料ですね。では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

ベストバイ(BBY)の注目ポイントは?

ベストバイに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ベストバイは、パソコンやモバイル、家電製品を中心に米国全土に大型ストアを展開します。コロナ以前から、Eコマースにも力を入れている会社でもあります。

注目1:売上比率1位はパソコンとモバイルで46%?

参考:Best Buy’s Key Suppliers’ Success May Signal a Revenue Beat

19年1Qのベストバイの売上構成比です。

パソコンとモバイルの売上比率が最も高く46%を占めます。次いで、家電製品が32%、電気製品が10%、エンタメ系のソフトが7%、サービスが5%です。家電専門の大型ストアだと言えますね。

では、ベストバイのEコマースの売上比率はどれくらいあるでしょうか?

注目2:ベストバイのECシェアは米国7位で1.3%

参考:Top 10 US Companies, Ranked by Retail Ecommerce sales

2020年の米国内のEC売上トップ10企業です。米国内ではアマゾン一強で、市場シェアの38.7%を占めるほど独占しています

しかしながら、実店舗を持つ小売業もEコマースの売上高を伸ばしています。2番手はWalmartで5.3%、5番手はホームデポで1.7%、7番手はベストバイで1.3%、8位はターゲットで1.2%など、従来の小売業も積極的にEC展開しています。

では、具体的にはどれくらいEC売上を伸ばしているでしょうか?

注目3:20年Q2のEC売上は前年比+242%で拡大?

参考:Retailers are reporting record online sales during the pandemic

20年2Qのオンラインストアの成長率推移です。

ベストバイはコロナによる恩恵を最も受けている企業だと言えますね。ベストバイのEC売上高成長率は前年比+242%です。次いで、ターゲットが195%、スポーツ用品のディックスが194%、住宅リフォームのロウズが135%と続きます。

ベストバイのEC比率は、20年に21.4%に急拡大しています。しかしながら、ワクチン接種が急速に進む21年では、この傾向は鈍化する可能性が高いですね。

すでにピークデジタルの兆候は見え始めています。

注目4:20年2QにEC比率は過去最高16%に上昇?

参考:Quarterly share of e-commerce sales of total U.S. retail sales

米国の4半期毎の小売業に占めるEC比率の推移です。

過去10年間で米国を始めとする先進国は、急速にEC化率を高めてきましたね。そして、コロナ直後の20年2Qは急加速し、16.1%まで急上昇していますしかしながら、コロナの経過と共に都市封鎖が緩和し、20年3Qは14.3%と過去初めて減速しています。

長期的には、EC比率は上昇するのは間違いありません。

しかし、短期的にはどちらに動くか予想するのは困難ですなぜならば、オンラインショッピングは利便性が高く、不可逆的な行動変化を起こします。一方で、コロナが急速に終息する21年の米国は、人々に外出を促しますね。

では、米国のEC比率は世界的にどれくらい高いのでしょうか?

注目5:世界最大のEC大国は中国で比率は44%?

参考:E-Commerce Grows Fastest in China

小売に占めるEコマース比率の推移です。

世界最大のEC市場は中国で、かつEC比率が最も高いのも中国です。中国のEC比率は44%、英国が27%、米国が14%、ドイツが11%と続きます。国土が広い米国よりも、人口密集地域が多い方がECは普及しやすいですね。

韓国のEC比率は18%、日本は6.7%とかなり遅れています。中国や韓国、英国と比較すると、米国はまだまだ伸び代が高いと言えるかもしれません。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:ベストバイ(BBY)の四半期決算は?

ベストバイの注目ポイントは...
  1. 85年に上場した、大型ストアを展開する米国企業
  2. 売上比率はPCとモバイルが46%、家電製品が32%
  3. パンデミック後の20年に、EC比率は21%まで上昇
  4. 20年Q2のEC成長率は米国1位で、前年比+242%
  5. 20年に売上高は拡大、営業利益率は5.6%と悪くはない
  6. 21年はピークデジタルもあり、売上高は減速するかも

個人的には、ベストバイは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、経済再開で在宅特需は減少するも、21年後半は米国の住宅需要が好調だからです。21年1Qの売上成長率は35%、2Qは20%と減速するも高い成長率が続きます。また、2Qの営業利益率は6.7%と過去最高に高いです。

Eコマ事業は一時的に減速するも、需要が回復すれば力強く成長しますね。

21年後半も住宅需要の好調が続くならば、家電(Consumer Electronics)や電化製品(Appliances)の好調も続くはずです。21年8月時点でPERは14倍と低く十分に割安だと言えます。

住宅需要が好調ならば、ホームデポも業績の好調が続くはずです。

参考:ホームデポ(HD)の四半期決算|21年2Qは前年比+8%に減速

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