ベストバイ（BBY）の四半期決算｜21年2Qは+20%に減速

大型ストアを展開するベストバイは、コロナで最も恩恵を受けている銘柄のひとつです。なぜならば、都市封鎖による外出規制で、Eコマースの売上高が前年比＋２４２％で伸びてるからです。しかし、経済再開が進む２１年後半も好調は続くのでしょうか？

ベストバイは、パソコンやモバイル、家電製品を中心に米国全土に大型ストアを展開する米国企業です。コロナ以前からEコマースにも力を入れており、EC比率が２１％に急拡大していますね。営業利益率も５.６％と、小売業界の中では悪くない数値です。

しかしながら、個人的にはベストバイは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、経済再開で在宅特需は減少するも、２１年後半は米国の住宅需要が好調だからです。２１年１Qの売上成長率は３５％、２Qは２０％と減速するも高い成長率が続きます。また、２Qの営業利益率は６.７％と過去最高に高いです。

Eコマ事業は一時的に減速するも、需要が回復すれば力強く成長しますね。

２１年後半も住宅需要の好調が続くならば、家電（Consumer Electronics）や電化製品（Appliances）の好調も続くはずです。２１年８月時点でPERは１４倍と低く十分に割安だと言えます。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ベストバイ（BBY）の四半期決算は？

ベストバイ（BBY）の四半期決算を紹介します。

２０年４Q決算（２１年１月３０日）

２１年１Q決算（２１年４月３０日）

２１年２Q決算（２１年７月３０日）

２Qの売上高は＋２０％で１１８.４９億ドル、営業利益は＋４０％で７.９７億ドルでした。１Qと比較すると減速するも、売上成長率は十分に高いですね。営業利益率は６.７％で過去１０年で最も高いです。

２１年前半は急速に経済再開が進むことで、小売企業の売上高は落ちています。

しかし、２１年後半も住宅需要は好調で、住宅関連の消費は増えそうですね。ベストバイの事業別売上を見ると、２Qは家電（Consumer Electronics）や電化製品（Appliances）が好調です。

ただだし、３Qの売上ガイダンスは１１５億ドル（前年比−３％）と弱いです。２２年通期は５１５億ドル（＋９％）でした。

２１年１Q決算（２０２１年４月…）

２１年１Q決算は、５月２７日に公開予定です。

ベストバイの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ベストバイ（BBY）の１０年間の損益計算書は？

ベストバイは１９８５年に０.１５ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄です。コロナ危機で５１ドルまで急落するも、２１年４月は１１８ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、１６年あたりから売上は増えています。２０年はコロナによりさらに売上を増やしています。EC売上高の増加が、営業利益率の改善に繋がっている可能性は高いです。２０年の営業利益率は５.６％と、小売業界の中では悪くはありません。

業界最大手のウォールマートは４％、ターゲットは７％前後です。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは横ばいかもしくは上昇傾向にあります。EPSは常に上昇基調にあり、利益率を改善しています。利益率を改善できてる理由は、ECの売上比率が伸びてるからだと推測できます。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して増加していますね。物理的に店舗や物流拠点を必要とするため、投資CFは少なくないビジネスです。しかしながら、安定して営業CFを稼いでいるためフリーCFは常に黒字です。

また、コロナ禍の２０年に大きく伸ばしてる点も好材料ですね。では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ベストバイ（BBY）の注目ポイントは？

ベストバイに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ベストバイは、パソコンやモバイル、家電製品を中心に米国全土に大型ストアを展開します。コロナ以前から、Eコマースにも力を入れている会社でもあります。

注目１：売上比率１位はパソコンとモバイルで４６％？

参考：Best Buy’s Key Suppliers’ Success May Signal a Revenue Beat

１９年１Qのベストバイの売上構成比です。

パソコンとモバイルの売上比率が最も高く４６％を占めます。次いで、家電製品が３２％、電気製品が１０％、エンタメ系のソフトが７％、サービスが５％です。家電専門の大型ストアだと言えますね。

では、ベストバイのEコマースの売上比率はどれくらいあるでしょうか？

注目２：ベストバイのECシェアは米国７位で１.３％

参考：Top 10 US Companies, Ranked by Retail Ecommerce sales

２０２０年の米国内のEC売上トップ１０企業です。米国内ではアマゾン一強で、市場シェアの３８.７％を占めるほど独占しています。

しかしながら、実店舗を持つ小売業もEコマースの売上高を伸ばしています。２番手はWalmartで５.３％、５番手はホームデポで１.７％、７番手はベストバイで１.３％、８位はターゲットで１.２％など、従来の小売業も積極的にEC展開しています。

では、具体的にはどれくらいEC売上を伸ばしているでしょうか？

注目３：２０年Q２のEC売上は前年比＋２４２％で拡大？

参考：Retailers are reporting record online sales during the pandemic

２０年２Qのオンラインストアの成長率推移です。

ベストバイはコロナによる恩恵を最も受けている企業だと言えますね。ベストバイのEC売上高成長率は前年比＋２４２％です。次いで、ターゲットが１９５％、スポーツ用品のディックスが１９４％、住宅リフォームのロウズが１３５％と続きます。

ベストバイのEC比率は、２０年に２１.４％に急拡大しています。しかしながら、ワクチン接種が急速に進む２１年では、この傾向は鈍化する可能性が高いですね。

すでにピークデジタルの兆候は見え始めています。

注目４：２０年２QにEC比率は過去最高１６%に上昇？

参考：Quarterly share of e-commerce sales of total U.S. retail sales

米国の４半期毎の小売業に占めるEC比率の推移です。

過去１０年間で米国を始めとする先進国は、急速にEC化率を高めてきましたね。そして、コロナ直後の２０年２Qは急加速し、１６.１％まで急上昇しています。しかしながら、コロナの経過と共に都市封鎖が緩和し、２０年３Qは１４.３％と過去初めて減速しています。

長期的には、EC比率は上昇するのは間違いありません。

しかし、短期的にはどちらに動くか予想するのは困難です。なぜならば、オンラインショッピングは利便性が高く、不可逆的な行動変化を起こします。一方で、コロナが急速に終息する２１年の米国は、人々に外出を促しますね。

では、米国のEC比率は世界的にどれくらい高いのでしょうか？

注目５：世界最大のEC大国は中国で比率は４４％？

参考：E-Commerce Grows Fastest in China

小売に占めるEコマース比率の推移です。

世界最大のEC市場は中国で、かつEC比率が最も高いのも中国です。中国のEC比率は４４％、英国が２７％、米国が１４％、ドイツが１１％と続きます。国土が広い米国よりも、人口密集地域が多い方がECは普及しやすいですね。

韓国のEC比率は１８％、日本は６.７％とかなり遅れています。中国や韓国、英国と比較すると、米国はまだまだ伸び代が高いと言えるかもしれません。

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ベストバイ（BBY）の四半期決算は？

個人的には、ベストバイは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、経済再開で在宅特需は減少するも、２１年後半は米国の住宅需要が好調だからです。２１年１Qの売上成長率は３５％、２Qは２０％と減速するも高い成長率が続きます。また、２Qの営業利益率は６.７％と過去最高に高いです。

Eコマ事業は一時的に減速するも、需要が回復すれば力強く成長しますね。

２１年後半も住宅需要の好調が続くならば、家電（Consumer Electronics）や電化製品（Appliances）の好調も続くはずです。２１年８月時点でPERは１４倍と低く十分に割安だと言えます。

住宅需要が好調ならば、ホームデポも業績の好調が続くはずです。

参考：ホームデポ（HD）の四半期決算｜21年2Qは前年比+8%に減速