ホームデポ（HD）四半期決算｜22年3Qは+5.6%に減速

DIY関連のホームデポは、コロナで最も恩恵を受けている銘柄のひとつです。住宅や在宅ワーク需要に加えてECの恩恵もあり、１Qは前年比＋３２％で売上が伸びています。２２年２Qは前年比＋６.５％、３Qは＋５.６％に減速気味です。

ホームデポは、日曜大工用品や園芸用品を扱うホームセンターの米国企業です。小売業界の売上高は１１１３億ドルで世界７位、米国６位です。また、Eコマースに力を入れている会社で、米国内のECシェア１.７％で米国５位のEC規模です。

個人的には、ホームデポは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ特需も落ち着き、成長にブレーキが掛かりそうな局面だからです。２０年はECの成長率も高く好調で、２１年１Qは前年比＋３２％でした。しかし、昨年が好調すぎたことで、以降は１０％前後の成長率に減速しています。

ただし、中長期的にはまだまだ成長の余地が高いと思います。

なぜならば、米国の住宅市場は２２年も好調な上に、アマゾンと競合しないからです。住宅市場が好調だと、ホームデポもその恩恵を受けます。コロナ特需で株価が大きく上昇しましたね。

２２年１１月時点のPERは２６倍と少し割高にあります。米国住宅バブルも懸念されており、２３年の動向を注視したいですね。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ホームデポ（HD）の四半期決算は？

ホームデポ（HD）の四半期決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年４月３０日）

２２年２Q決算（２２年７月３０日）

２２年３Q決算（２２年１０月３０日）

２２年３Qの売上高は前年比＋５.６％で３８８.７２億ドル、営業利益は＋６.１％で６１.４８億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上も横ばいですね。営業利益率は１５.８％と引き続き安定しています。

在宅ワークの増加は追い風で、DIYの需要増でこれまで恩恵を受けてきましたね。しかし、経済再開が急速に進み、２１年１Qの＋３２％から減速気味です。ただ、米国の住宅需要は引き続き好調だといえますね。インフラや供給問題がある中で、２２年もそれなりに業績を伸ばしています。

２２年の売上予想は３％前後、EPSは５％前後を想定しています。

アトランタ、2022 年 11 月 15 日 — 世界最大のホームセンター小売業者である The Home Depot® は本日、2022 会計年度第 3 四半期の売上高が 389 億ドルで、会計年度第 3 四半期から 21 億ドル、つまり 5.6% 増加したと報告しました。 2021. 2022 会計年度第 3 四半期の既存の売上高は 4.3% 増加し、米国の既存の売上高は 4.5% 増加しました。

2022 年度第 3 四半期の純利益は 43 億ドル、希薄化後 1 株あたり 4.24 ドルで、2021 年度同期の純利益は 41 億ドル、希薄化後 1 株あたり 3.92 ドルでした。シェア。

会長、社長兼 CEO の Ted Decker は次のように述べています。 「私たちのチームは、挑戦的でダイナミックな環境をナビゲートし続けながら、顧客にサービスを提供する素晴らしい仕事をしてきました。彼らと多くのパートナーの皆様の多大な努力とお客様への献身に感謝したいと思います。」

参考：The Home Depot 3Q 2022

２２年４Q決算（２３年１月…）

２２年４Q決算は、２３年２月１６日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ホームデポ（HD）の１０年間の損益計算書は？

ホームデポは８１年９月に０.０３ドルで上場しました。株価は常に右肩上がりで最高値を更新し続ける銘柄です。２０年３月に１５２ドルまで急落するも、２２年１１月は３１１ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に上昇し利益も安定しています。小売業にも関わらず、利益率は平均して１４％とかなり高い水準です。DIYに強いホームデポは、アマゾンと競合せずにブランドを確立していると言えますね。

２１年度決算はコロナで売上高が前年比＋２０％で加速しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは一時期低迷するも、１７年から再び上昇傾向にあります。EPSは順調に上昇していますね。ホームデポは利益率が高い事が特徴です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して増加していますね。物理的に店舗や物流拠点を必要とするため、投資CFは少なくないビジネスです。しかしながら、営業CFとフリーCFは常に拡大し続けています。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ホームデポ（HD）の注目すべきポイントは？

ホームデポに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ホームデポは、日曜大工用品や園芸用品を扱うホームセンターです。海外展開にも積極的で、米国以外の売上高は８％あります。また、コロナ以前から、Eコマースに力を入れている会社でもあります。

注目１：小売業界で世界７位の売上高１１１３億ドル？

参考：The World’s Largest Retailers

２０２０年の世界の小売業の売上高ランキングです。

世界最大の小売企業は、ウォールマートで売上高は５２７８億ドルです。２番手はオンライン最大手のAmazonで２６８２億ドル、３番手はコストコで１５６６億ドル、７番手にホームデポで１１１３億ドルと続きます。業界大手の多くは、経済大国である米国が占めていますね。

では、ホームデポが扱う商品の売上高比率を見てみましょう。

注目２：売上比率１位は食品と雑貨で４２％を占める？

参考：【HD銘柄分析】ホームデポは米国最大のホームセンター

ホームデポの２１年四半期の売上高構成比です。

日曜大工で使われる建材が３５％、装飾が３３％、ハードラインが３２％を占めます。ハードラインとは、リフォーム用品、家電、家具を指します。食品の売上が多いウォールマートやコストコとは対照的に、ホームデポは日曜大工関連が占めます。

では、ECにも力を入れてるホームデポのシェアはどれくらいあるでしょうか？

注目３：ホームデポのECシェアは米国５位で１.７％？

参考：Top 10 US Companies, Ranked by Retail Ecommerce sales

２０２０年の米国内のEC売上トップ１０企業です。米国内ではアマゾン一強で、市場シェアの３８.７％を占めるほど独占しています。

しかしながら、実店舗を持つ小売業もEコマースの売上高を伸ばしています。２番手はWalmartで５.３％、３番手はeBayで４.７％、４番手はアップルで３.７％、５番手はホームデポで１.７％でした。ECシェアは食料品よりも、腐らない日用品の方が優位だと分かりますね。

ホームデポはECとかなり相性がいいと言えます。では、具体的にはどれくらいEC売上を伸ばしているでしょうか？

注目４：２０年Q４のEC売上は前年比＋１００％で拡大？

参考：Retailers are reporting record online sales during the pandemic

２０年２Qのオンラインストアの成長率推移です。

ホームデポはコロナによる恩恵を最も受けている企業だと言えますね。ホームデポのEC売上高成長率は前年比＋１００％です。上位企業には、ベストバイが２４２％、ターゲットが１９５％、スポーツ用品のディックスが１９４％、住宅リフォームのロウズが１３５％と高いです。

これらの企業は、コロナ禍で急速に売上高を増やしています。しかし、ワクチン接種が急速に進む２１年では、この傾向は鈍化する可能性が高いですね。

すでにピークデジタルの兆候は見え始めています。

注目５：２０年２QにEC比率は過去最高１６%に上昇？

参考：Quarterly share of e-commerce sales of total U.S. retail sales

米国の４半期毎の小売業に占めるEC比率の推移です。

過去１０年間で米国を始めとする先進国は、急速にEC化率を高めてきましたね。そして、コロナ直後の２０年２Qは急加速し、１６.１％まで急上昇しています。しかしながら、コロナの経過と共に都市封鎖が緩和し、２０年３Qは１４.３％と過去初めて減速しています。

長期的には、EC比率は上昇するのは間違いありません。

しかし、短期的にはどちらに動くか予想するのは困難です。なぜならば、オンラインショッピングは利便性が高く、不可逆的な行動変化を起こします。一方で、コロナが急速に終息する２１年の米国は、人々に外出を促しますね。

では、米国のEC比率は世界的にどれくらい高いのでしょうか？

注目６：世界最大のEC大国は中国で比率は４４％？

参考：E-Commerce Grows Fastest in China

小売に占めるEコマース比率の推移です。

世界最大のEC市場は中国で、かつEC比率が最も高いのも中国です。中国のEC比率は４４％、英国が２７％、米国が１４％、ドイツが１１％と続きます。国土が広い米国よりも、人口密集地域が多い方がECは普及しやすいですね。

韓国のEC比率は１８％、日本は６.７％とかなり遅れています。中国や韓国、英国と比較すると、米国はまだまだ伸び代が高いと言えるかもしれません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ホームデポ（HD）の四半期決算は？

個人的には、ホームデポは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ特需も落ち着き、成長にブレーキが掛かりそうな局面だからです。２０年はECの成長率も高く好調で、２１年１Qは前年比＋３２％でした。しかし、昨年が好調すぎたことで、以降は１０％前後の成長率に減速しています。

ただし、中長期的にはまだまだ成長の余地が高いと思います。

なぜならば、米国の住宅市場は２２年も好調な上に、アマゾンと競合しないからです。住宅市場が好調だと、ホームデポもその恩恵を受けます。コロナ特需で株価は十分に上昇したが、それでも２２年２月時点のPERは２２倍と割高ではありません。

米国住宅バブルも懸念されており、２２年の動向を注視したいですね。

ホームデポの競合は、業界２位のロウズです。ホームデポと同様に好調で、コロナ後に株価は３倍にも高騰しています。ただし、経済再開後にどう動くかは読めないですね。

参考：ロウズ（LOW）の四半期決算｜Eコマース売上高は前年比＋１３５％