ホームデポ(HD)の四半期決算|21年2Qは前年比+8%に減速

DIY関連のホームデポは、コロナで最も恩恵を受けている銘柄のひとつです。住宅や在宅ワーク需要に加えてECの恩恵もあり、1Qは前年比+32%で売上が伸びています。しかし、経済再開後の2Qは成長が減速していますね。

  • 「コロナでEC売上が加速、前年比+100%で増えた…」
  • 「大型銘柄なのに、コロナ後に株価は2倍も増えた…」
  • 「経済が再開する21年も、DIYやECの好調は続くのか…

ホームデポは、日曜大工用品や園芸用品を扱うホームセンターの米国企業です。小売業界の売上高は1113億ドルで世界7位、米国6位です。また、Eコマースに力を入れている会社で、米国内のECシェア1.7%で米国5位のEC規模です

しかしながら、個人的にはホームデポは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ特需も落ち着き、成長にブレーキが掛かりそうな段階だからです20年はECの成長率も高く好調で、21年1Qは前年比+32%でした。しかし、昨年が好調すぎたことで、2Qの成長率は+8%と減速しています。

一時的には減速するも、中期的にはまだ成長の余地があると思います。

なぜならば、米国の住宅市場は21年後半も好調だからです。住宅市場が好調だと、ホームデポもその恩恵を受けます。コロナ特需で株価は十分に上昇したが、それでも21年8月時点のPERは24倍と低いです。

住宅市場が崩れない限りは、個人的には強気に見ています。

ホームデポの投資判断したい人向け
  1. ホームデポの4半期決算(2020年9-12月)は?
  2. ホームデポの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. ピークデジタル後の21年も、EC売上高は急成長できるか?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ホームデポ(HD)の四半期決算は?

ホームデポ(HD)の四半期決算を紹介します。

20年4Q決算(21年1月30日)

4Qの内容は...
  1. 売上高:322.61億ドル(前年比+25%
  2. 営業利益:45.48億ドル(+33%
  3. 純利益:28.57億ドル(+15%
  4. 1株当たり利益:2.66ドル(+16%

21年1Q決算(21年4月30日)

1Qの内容は...
  1. 売上高:375.00億ドル(前年比+32%
  2. 営業利益:58.59億ドル(+41%
  3. 純利益:41.45億ドル(+84%
  4. 1株当たり利益:3.86ドル(+85%

21年2Q決算(21年7月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:411.18億ドル(前年比+8%
  2. 営業利益:66.39億ドル(+9%
  3. 純利益:48.07億ドル(+11%
  4. 1株当たり利益:4.53ドル(+12%

2Qの売上高は前年比+8%で411.18億ドル、営業利益は+9%で66.39億ドルでした。21年1Qと比較して、経済再開後の2Qは大きく減速する。営業利益率は16%と過去10年で最高です。

在宅ワークの増加は追い風で、DIYの需要増でこれまで恩恵を受けてきましたね。しかし、経済再開が急速に進む2Qは、売上成長率が大きく減速しています。20年2Q のEC成長率は+100%だったが、大きく減速してるはずです。

ただし、米国の住宅需要は引き続き好調で、同社の業績を押し上げる可能性も否定できません。住宅販売数が増えれば、ホームデボにも波及するからです。そのため、21年後半はどう動くかに注視したいですね。

同社は、ガイダンス予想を公開していません。

21年1Q決算(2021年4月…)

21年1Q決算は、5月25日に公開予定です。

ホームデポの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

ホームデポ(HD)の10年間の損益計算書は?

ホームデポは81年9月に0.03ドルで上場しました。株価は常に右肩上がりで最高値を更新し続ける銘柄です。20年3月に152ドルまで急落するも、21年8月には320ドルまで上昇し、新高値を付けていますね。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は順調に上昇し利益も安定しています。小売業にも関わらず、利益率は平均して14%とかなり高い水準です。DIYに強いホームデポは、アマゾンと競合せずにブランドを確立していると言えますね。

21年度決算はコロナで売上高が前年比+20%で加速しています。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは一時期低迷するも、17年から再び上昇傾向にあります。EPSは順調に上昇していますね。ホームデポは利益率が高い事が特徴です。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、安定して増加していますね。物理的に店舗や物流拠点を必要とするため、投資CFは少なくないビジネスです。しかしながら、営業CFとフリーCFは常に拡大し続けています。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

ホームデポ(HD)の注目すべきポイントは?

ホームデポに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ホームデポは、日曜大工用品や園芸用品を扱うホームセンターです。海外展開にも積極的で、米国以外の売上高は8%あります。また、コロナ以前から、Eコマースに力を入れている会社でもあります。

注目1:小売業界で世界7位の売上高1113億ドル?

参考:The World’s Largest Retailers

2020年の世界の小売業の売上高ランキングです。

世界最大の小売企業は、ウォールマートで売上高は5278億ドルです。2番手はオンライン最大手のAmazonで2682億ドル、3番手はコストコで1566億ドル、7番手にホームデポで1113億ドルと続きます。業界大手の多くは、経済大国である米国が占めていますね。

では、ホームデポが扱う商品の売上高比率を見てみましょう。

注目2:売上比率1位は食品と雑貨で42%を占める?

参考:【HD銘柄分析】ホームデポは米国最大のホームセンター

ホームデポの21年四半期の売上高構成比です。

日曜大工で使われる建材が35%、装飾が33%、ハードラインが32%を占めます。ハードラインとは、リフォーム用品、家電、家具を指します。食品の売上が多いウォールマートやコストコとは対照的に、ホームデポは日曜大工関連が占めます。

では、ECにも力を入れてるホームデポのシェアはどれくらいあるでしょうか?

注目3:ホームデポのECシェアは米国5位で1.7%?

参考:Top 10 US Companies, Ranked by Retail Ecommerce sales

2020年の米国内のEC売上トップ10企業です。米国内ではアマゾン一強で、市場シェアの38.7%を占めるほど独占しています。

しかしながら、実店舗を持つ小売業もEコマースの売上高を伸ばしています。2番手はWalmartで5.3%、3番手はeBayで4.7%、4番手はアップルで3.7%、5番手はホームデポで1.7%でした。ECシェアは食料品よりも、腐らない日用品の方が優位だと分かりますね。

ホームデポはECとかなり相性がいいと言えます。では、具体的にはどれくらいEC売上を伸ばしているでしょうか?

注目4:20年Q4のEC売上は前年比+100%で拡大?

参考:Retailers are reporting record online sales during the pandemic

20年2Qのオンラインストアの成長率推移です。

ホームデポはコロナによる恩恵を最も受けている企業だと言えますね。ホームデポのEC売上高成長率は前年比+100%です。上位企業には、ベストバイが242%、ターゲットが195%、スポーツ用品のディックスが194%、住宅リフォームのロウズが135%と高いです。

これらの企業は、コロナ禍で急速に売上高を増やしています。しかし、ワクチン接種が急速に進む21年では、この傾向は鈍化する可能性が高いですね。

すでにピークデジタルの兆候は見え始めています。

注目5:20年2QにEC比率は過去最高16%に上昇?

参考:Quarterly share of e-commerce sales of total U.S. retail sales

米国の4半期毎の小売業に占めるEC比率の推移です。

過去10年間で米国を始めとする先進国は、急速にEC化率を高めてきましたね。そして、コロナ直後の20年2Qは急加速し、16.1%まで急上昇していますしかしながら、コロナの経過と共に都市封鎖が緩和し、20年3Qは14.3%と過去初めて減速しています。

長期的には、EC比率は上昇するのは間違いありません。

しかし、短期的にはどちらに動くか予想するのは困難ですなぜならば、オンラインショッピングは利便性が高く、不可逆的な行動変化を起こします。一方で、コロナが急速に終息する21年の米国は、人々に外出を促しますね。

では、米国のEC比率は世界的にどれくらい高いのでしょうか?

注目6:世界最大のEC大国は中国で比率は44%?

参考:E-Commerce Grows Fastest in China

小売に占めるEコマース比率の推移です。

世界最大のEC市場は中国で、かつEC比率が最も高いのも中国です。中国のEC比率は44%、英国が27%、米国が14%、ドイツが11%と続きます。国土が広い米国よりも、人口密集地域が多い方がECは普及しやすいですね。

韓国のEC比率は18%、日本は6.7%とかなり遅れています。中国や韓国、英国と比較すると、米国はまだまだ伸び代が高いと言えるかもしれません。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:ホームデポ(HD)の四半期決算は?

ホームデポの注目ポイントは...
  1. 1981年に上場した、日曜大工に特化した米国企業
  2. 売上比率は建材が35%、装飾が33%、家具家電が32%
  3. 米国外の売上高は8%、小売業界で世界7位の売上高を持つ
  4. Eコマースにも強く、米国5位のECシェア1.7%を持つ
  5. 売上高は年々増加し、営業利益率は14%前後と高い
  6. コロナでDIY需要が急増し、21年度は前年比+21%

個人的には、ホームデポは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ特需も落ち着き、成長にブレーキが掛かりそうな段階だからです20年はECの成長率も高く好調で、21年1Qは前年比+32%でした。しかし、昨年が好調すぎたことで、2Qの成長率は+8%と減速しています。

一時的には減速するも、中期的にはまだ成長の余地があると思います。

なぜならば、米国の住宅市場は21年後半も好調だからです。住宅市場が好調だと、ホームデポもその恩恵を受けます。コロナ特需で株価は十分に上昇したが、それでも21年8月時点のPERは24倍と低いです。

ホームデポの競合は、業界2位のロウズです。ホームデポと同様に好調で、コロナ後に株価は3倍にも高騰しています。ただし、経済再開後にどう動くかは読めないですね。

参考:ロウズ(LOW)の四半期決算|Eコマース売上高は前年比+135%

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