ペイコム・ソフトウェア（PAYC）四半期決算｜25年4Qは+10.3%に加速

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）は、クラウドベースで給与計算ソフトとHCMを提供するSaaS系企業です。給与ソフトではADPやペイチェックス（PAYX）と、HCMではワークデイ（WDAY）と競合します。給与ソフトでは業界２番手で、中小企業に特化してるためADPと顧客層は被りません。

２５年３Qの売上成長率は前年比＋９.１％、４Qは＋１０.３％と横ばいです。

個人的には、ペイコム・ソフトウェアは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、技術革新によっていずれは市場自体が縮小していくと思うからです。また、２３年に売上成長率は＋３０％近くあったが、２５年以降は＋１０％前後まで低下しています。

ただし、同社も他のSaaS系企業と同様にAI活用が進みます。

２５年に展開したAIエージェント「IWant」は、従業員がチャットや音声で指示を出すだけで、給与計算や休暇申請を完結させます。人事担当者の作業をゼロに近づけることを目指しています。同社がADPやペイチェックス（PAYX）などの競合から、どれくらいシェアを奪えるかに注目したいですね。

２６年通期の売上予想は、２１.８５億ドル（＋７.５％）と減速します。

２６年２月の予想PER２０倍は割安です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の四半期決算は？

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の過去四半期の決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１０％で５.４４億ドル、営業利益は＋６％で１.５７億ドルでした。２５年２Qや３Qと比較して、４Qも売上は横ばいですね。営業利益率は２８.８％と悪くはないですね。

２６年通期の売上予想は、２１.８５億ドル（＋７.５％）と減速します。

Paycomの創業者兼CEOであるチャド・リチソン氏は、「2025年は好調な業績を達成し、ソリューションの完全自動化を推進し、顧客維持率を91%まで高めることで、年間の戦略目標と財務目標を上回りました。IWant、Beti、GONEといった自動意思決定ツールの拡充を含む、世界クラスのサービスとイノベーションへのコミットメントは、Paycomを業界のリーダーとして際立たせ続けています。当社の対象市場全体の5%未満という規模ではありますが、まだ長い道のりが残されています。」と述べています。

Highlights：

年間収益維持率は、2024年の90%から2025年には91%に向上しました。

親会社グループベースの顧客数は、2025年12月31日時点で約20,300社に増加し、前年比5%増となりました。

納税者番号または顧客コードベースの顧客総数は、2025年12月31日時点で約39,200社に増加し、前年比4%増となりました。

当社のシステムに保存されている従業員記録は、2025年には740万件に増加し、前年比5%増となりました。

2025年、Paycomは受賞歴のあるコマンド駆動型AIソリューションIWant™をリリースし、あらゆるタイプのユーザーにとってソフトウェアの使いやすさをさらに向上させました。

参考：Paycom Software, Inc. Reports 4Q 2025 Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、２６年５月１３日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の損益計算書は？

ペイコム・ソフトウェアは１４年に１６ドルで上場しました。株価は右肩上がりで上昇し、常に最高値を更新し続けています。２０年３月は１６５ドルまで急落するも、２３年１１月は２４４ドル、２６年２月は１１４ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高も営業利益も順調に上昇しています。

ただし、２５年あたりから売上成長率は減速しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に増加しています。

では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の注目ポイントは？

ペイコム・ソフトウェア（PAYC）の注目すべきポイントを紹介します。ペイコムは、クラウドベースで給与計算ソフトとHCMを提供するSaaS系企業です。給与ソフトではADPと、HCMではワークデイと競合します。

注目１：給与計算ソフトウェアで２位の市場シェア？

参考：Top 10 Payroll Software Vendros

給与計算ソフトウェアの上位１０社の市場シェアです。

１９年の給与計算ソフト市場規模は４５億ドルで、年率７.８％で拡大しています。１位は業界最大手のADP、２位はペイコム・ソフトウェア、３位はセリディアンHCM（CDAY）、４位はドイツのSAP、５位はワークデイと続きます。

ペイコム・ソフトウェアは中小企業に絞っているため、顧客層はADPとは被りません。両企業とも事業内容は同じだが、営業利益率は２０％を超えていますね。

ペイコム・ソフトウェアは、人材管理システムでも上位シェアを持ちます。

注目２：人材管理システムで９位の市場シェア？

参考：Top 10 HCM Software Vendors

HCM（人材管理システム）の上位１０社の市場シェアです。

１９年のHCM市場規模は３０８億ドルで、年率９.３％で拡大しています。１位は業界最大手のワークデイ（WDAY）、２位はドイツのSAP、３位はマイクロソフト、４位はADP、５位はUltimate Software（ULTI）と続きます。

ペイコム・ソフトウェアは９番手に位置しています。給与計算ソフトウェアの上位１０社と顔ぶれが同じなのは、給与計算とHCMソフトを包括的に販売しているからです。

参考：ワークデイ（WDAY）四半期決算｜人事・財務クラウドで業界トップ

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ペイコム・ソフトウェア（PAYC）決算は？

個人的には、ペイコム・ソフトウェアは投資したい銘柄です。

なぜならば、売上は順調に拡大している上に、利益率も上昇しているからです。１１年に２.５％だった営業利益率は、２１年には２２％まで上昇しています。２２年に株価が下落したことで、２月時点の予想PERは５７倍まで落ちてます。

短期的には下落したとしても、長期的では強気に見ています。

なぜならば、給与計算や人事管理システムは乗り換えコストが高く、シェアを奪われにくいからです。また、業界大手のADPと顧客層が被らないため、競合は少なく収益性も高いですね。さらには、経済再開後も企業の投資は縮小しておらず、業績は引き続き好調です。

投資タイミングは今ではないが、株価が下がれば投資したいですね。

業界最大手のADPは売上規模が２０倍、営業利益率は２１％と高いです。乗り換えコストが高く、競争力が高いことを示唆しています。

参考：ADPの四半期決算｜給与計算アウトソーシングで世界１位