ハワイアン航空（HA）四半期決算｜23年3Qは-1.8%に減速

ハワイアン航空は、経済活動再開で期待される銘柄のひとつです。２０年３月に株価は７２％も暴落するも、２１年６月には３.５倍まで上昇しています。旅行需要の回復で２２年も力強く回復し、２３年２Qの売上は前年比＋２.２％、３Qは−１.８％に減速しています。

ハワイアン航空（HA）は、ハワイ線に特化した航空会社です。最大手のアメリカン航空の２０分の１の売上高しかないが、ハワイ内では４０％の独占企業です。米国内のフライトだけで、売上高の４分の３を占めます。

個人的には、ハワイアン航空は投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナで最も悪影響を受けた航空会社で、業績は急回復しているからです。２１年３Qの売上は前年比＋５６９％、１９年３Q比でも−３３％まで回復しています。経済再開に伴い、米国内からの旅行者が急増していますね。

ただし、２２年は日本の緩和が遅れたことで、少し減速気味ですね。また、原油高の影響もあり、他の航空企業よりも収益性は低下しています。

将来的にアジアからの旅行者が回復する前提ならば引き続き期待です。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ハワイアン航空（HA）の四半期決算は？

ハワイアン航空（HA）の四半期決算を紹介します。

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２３年３Q決算（２３年９月３０日）

３Qの売上高は前年比−１.８％で７.２７億ドル、営業利益は−０.５４億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上も減速しています。営業利益率は−７.４％と引き続き赤字です。

世界的に航空機の需要は回復しています。とりわけ、ハワイアン航空は米国内のフライトだけで全体の収益の４分の３を占めます。売上は順調に回復が進むも、原油高などで収益性は悪化していますね。日本や中国など、アジアからの顧客は回復しています。

ただし、２３年４QのOperating Revenue per ASMは−１１.５％と弱いです。

ハワイアン航空のピーター・イングラム社長兼最高経営責任者（CEO）は「特にマウイ島の悲劇的な山火事の影響を受けた四半期において、当社のチームが会社を前進させることに継続的に注力していることを非常に誇りに思う」と述べた。 「基礎的な需要は依然として回復力があり、当社のブランドとビジネスモデルは中核的な強みであり、現在行っている大規模な投資は2024年以降に大きな価値を生み出すでしょう。」

Revenue Environment

同社は、7月の第3四半期の収益はプラス傾向にあったと報告したが、2023年8月8日に西マウイ島ラハイナで発生した壊滅的な山火事により、マウイ島への交通量が激減した。 島のほとんどの地域は火災の影響を受けず、2023 年 10 月 8 日には西マウイ島の一部が観光を再開したため、マウイ島への旅行需要は回復しつつありますが、依然として歴史的水準を下回っています。 ハワイアン航空の第3四半期スケジュールは、プラット・アンド・ホイットニーの親会社であるRTXが2023年7月25日に発表した、ハワイアン航空のA321neo航空機に搭載されているPW1100G-JMエンジン・フリートの大部分の撤去と検査の加速が予想されるとの発表により悪影響を受けた。 この予期せぬサービス停止により、とりわけ、当四半期の容量増加は予想を下回りました。

Hawaiian のネットワーク全体の容量が 4.1% 増加したため、営業収益は 2022 年第 3 四半期から 1.8% 減少しました。 2023 年第 3 四半期も、ハワイアン航空の日本路線の旅客数は好調を維持しました。国際線収益は、輸送能力が 43.6% 増加し、2022 年第 3 四半期から 90.9% 増加しました。

参考：Hawaiian Holdings Reports 2023 3Q Financial Results

２３年４Q決算（２３年１２月…）

２３年４Q決算は、２４年１月２５日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ハワイアン航空（HA）の損益計算書は？

ハワイアン航空は９５年に４ドルで上場しています。１６年に最高値５７ドルを付けるも、その後は長く低迷していますね。２３年１１月は３.８ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は右肩上がりで上昇していました。しかし、２０年のコロナ危機で大きく落ち込んでいますね。２１年は回復しつつあるも、営業利益率は−１６％とまだ弱いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年のコロナ危機を経ても、自己資本比率は１２％と高く倒産の心配はありません。ただ、EPSは大きく落ち込んでいますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、不安定に推移しています。景気に左右されやすい銘柄だといえますね。ただし、２１年の営業CFは黒字に転換し、投資CFも低く抑えられていますね。経済再開する２２年に注目したいです。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

ハワイアン航空（HA）の注目ポイントは？

ハワイアン航空（HA）の注目ポイントを紹介します。

注目１：ハワイ４０％のフライトを独占している？

参考：Hawaii’s ASKs up 7% in December 2013

１３年時点のハワイの航空会社の上位１０社です。

データ古いが、ハワイアン航空はハワイの４０％のシェアを持ちます。２番手のユナイテッド航空の７.５倍のフライトが飛んでいます。ただし、売上規模はユナイテッド航空の１０番の１未満ですね。

では、航空旅客数はどのように推移しているでしょうか？

注目２：世界の航空旅客数は年率４.６％で拡大している？

参考：成田空港の現状と将来

成田空港における、世界の航空旅客輸送量の予測です。

世界の旅客者数は、年率４.６％の右肩上がりで上昇します。２０３６年には、アジアの旅客者数が最も多く年率５.５％で成長し６４６９億人まで増加します。上昇率が大きい地域は、中東や中南米などの途上国ですね。世界全体でも、３７年までに２倍のペースで拡大します。

コロナで旅客数が減少しても、一時的な現象だといえそうですね。また、ハワイアン航空はアジアからの旅行者増の恩恵を受ける企業です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ハワイアン航空（HA）の決算は？

個人的には、ハワイアン航空は投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナで最も悪影響を受けた航空会社で、業績は急回復しているからです。２１年３Qの売上は前年比＋５６９％、１９年３Q比でも−３３％まで回復しています。経済再開に伴い、米国内からの旅行者が急増していますね。

ただし、２１年４Qは期待値より回復が遅れています。

１９年比較で２１年４Qは−３１％、２１年１Q予想も−３３と弱いです。変異株が増えたことで米国内からの旅行者も減り、アジア地域からの渡航はまだ先になりそうです。２２年は原油高騰で利益も圧迫しそうですね。

２２年２月時点の予想PERは４９倍と割高です。ただ、将来的にアジアからの旅行者が回復する前提ならば引き続き期待です。

参考：サウスウェスト（LUV）四半期決算｜3Qも前年比+161%で急回復