ハワイアン航空（HA）四半期決算｜22年3Qは+45%に減速

ハワイアン航空は、経済活動再開で期待される銘柄のひとつです。２０年３月に株価は７２％も暴落するも、２１年６月には３.５倍まで上昇しています。旅行需要の回復で２２年も力強く回復し、２２年２Qの売上は前年比＋６８％、３Qは＋４５％と好調です。

ハワイアン航空（HA）は、ハワイ線に特化した航空会社です。最大手のアメリカン航空の２０分の１の売上高しかないが、ハワイ内では４０％の独占企業です。米国内のフライトだけで、売上高の４分の３を占めます。

個人的には、ハワイアン航空は投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナで最も悪影響を受けた航空会社で、業績は急回復しているからです。２１年３Qの売上は前年比＋５６９％、１９年３Q比でも−３３％まで回復しています。経済再開に伴い、米国内からの旅行者が急増していますね。

ただし、２２年は日本の緩和が遅れたことで、少し減速気味ですね。また、原油高の影響もあり、他の航空企業よりも収益性は低下しています。

２２年１１月時点の予想PERは３０倍と割高にあります。将来的にアジアからの旅行者が回復する前提ならば引き続き期待です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ハワイアン航空（HA）の四半期決算は？

ハワイアン航空（HA）の四半期決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

２２年２Q決算（２２年６月３０日）

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋４５％で７.４１１億ドル、営業利益は−０.０３７億ドルでした。２２年１Qや２Qに続き、３Qの売上も回復しています。ただし、営業利益率は−０.４％と引き続き赤字です。

世界的に航空機の需要は回復しています。とりわけ、ハワイアン航空は米国内のフライトだけで全体の収益の４分の３を占めます。

売上は順調に回復が進むも、原油高などで収益性は悪化していますね。また、日本や中国など、アジアからの顧客が少ないこともマイナス要因ですね。

２２年４Qの売上予想は、１９年比較で＋３.５％としています。

「今年の夏は、北米路線を中心にハワイへの旅行需要が旺盛でした。これらの傾向が秋まで続くことを期待しています。また、日本での旅行制限の緩和により、数か月でネットワークが完全に回復する準備が整います。 ハワイアン航空の社長兼 CEO であるピーター イングラムは次のように述べています。 「私たちの競争上の地位は強力です。そして何よりも、過去数年間あらゆる課題に取り組み、優れたサービスとホスピタリティを提供し続けるビジネスで最高のチームを持ち続けています。」

Outlook：

同社は、2022 年 12 月 31 日に終了する四半期のキャパシティは、2019 年の第 4 四半期と比較して約 4% から 7% 減少すると予想しています。これは主に、日本のネットワークの完全復旧の遅れによるものです。

同社は、2022 年 12 月 31 日に終了する四半期の総収益が、2019 年の第 4 四半期と比較して 1.5% から 5.5% 増加すると予想しています。

当社は、2022 年 12 月 31 日に終了する四半期の燃料および一時的な項目を除く CASM が、2019 年の第 4 四半期と比較して約 13% から 16% 増加すると予想しています。

2022 年 12 月 31 日に終了する四半期の調整済み EBITDA に対する当社の見通しは、-500 万ドルから 3500 万ドルです。

以下の表は、2019 年 12 月 31 日に終了した四半期の結果と比較した予想変化率として表された、2022 年 12 月 31 日に終了した四半期に対する会社の予想をまとめたものです。

参考：Hawaiian Holdings Reports 2022 3Q Financial Results

２２年４Q決算（２２年１２月…）

２２年４Q決算は、２３年１月２７日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ハワイアン航空（HA）の損益計算書は？

ハワイアン航空は９５年に４ドルで上場しています。１６年に最高値５７ドルを付けるも、その後は長く低迷していますね。２２年１１月は１４ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は右肩上がりで上昇していました。しかし、２０年のコロナ危機で大きく落ち込んでいますね。２１年は回復しつつあるも、営業利益率は−１６％とまだ弱いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年のコロナ危機を経ても、自己資本比率は１２％と高く倒産の心配はありません。ただ、EPSは大きく落ち込んでいますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、不安定に推移しています。景気に左右されやすい銘柄だといえますね。ただし、２１年の営業CFは黒字に転換し、投資CFも低く抑えられていますね。経済再開する２２年に注目したいです。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

ハワイアン航空（HA）の注目ポイントは？

ハワイアン航空（HA）の注目ポイントを紹介します。

注目１：ハワイ４０％のフライトを独占している？

参考：Hawaii’s ASKs up 7% in December 2013

１３年時点のハワイの航空会社の上位１０社です。

データ古いが、ハワイアン航空はハワイの４０％のシェアを持ちます。２番手のユナイテッド航空の７.５倍のフライトが飛んでいます。ただし、売上規模はユナイテッド航空の１０番の１未満ですね。

では、航空旅客数はどのように推移しているでしょうか？

注目２：世界の航空旅客数は年率４.６％で拡大している？

参考：成田空港の現状と将来

成田空港における、世界の航空旅客輸送量の予測です。

世界の旅客者数は、年率４.６％の右肩上がりで上昇します。２０３６年には、アジアの旅客者数が最も多く年率５.５％で成長し６４６９億人まで増加します。上昇率が大きい地域は、中東や中南米などの途上国ですね。世界全体でも、３７年までに２倍のペースで拡大します。

コロナで旅客数が減少しても、一時的な現象だといえそうですね。また、ハワイアン航空はアジアからの旅行者増の恩恵を受ける企業です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ハワイアン航空（HA）の決算は？

個人的には、ハワイアン航空は投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナで最も悪影響を受けた航空会社で、業績は急回復しているからです。２１年３Qの売上は前年比＋５６９％、１９年３Q比でも−３３％まで回復しています。経済再開に伴い、米国内からの旅行者が急増していますね。

ただし、２１年４Qは期待値より回復が遅れています。

１９年比較で２１年４Qは−３１％、２１年１Q予想も−３３と弱いです。変異株が増えたことで米国内からの旅行者も減り、アジア地域からの渡航はまだ先になりそうです。２２年は原油高騰で利益も圧迫しそうですね。

２２年２月時点の予想PERは４９倍と割高です。ただ、将来的にアジアからの旅行者が回復する前提ならば引き続き期待です。

参考：サウスウェスト（LUV）四半期決算｜3Qも前年比+161%で急回復