L3ハリス（LHX）四半期決算｜22年1Qは-11%に減速

２１年は仮想通貨、ドローン、宇宙、環境銘柄など、様々なテーマ株が高騰しています。L3ハリス・テクノロジーズは、世界で８番手の米国の軍事企業です。航空宇宙事業にも積極的に投資し、売上高の２２％を占めています。

L３ハリス・テクノロジーズは、軍事企業のL3テクノロジーズとハリスが合弁した新会社です。軍事関連の売上高は世界で８番手、米国で６番手の規模があります。宇宙ビジネスにも積極的に投資し、売上高は全体の２２％を占めるほど大きいです。

個人的には、L３ハリスは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、経済再開が進むも売上は減少傾向にあるからです。また、１９年は営業利益率が１６％と高いが、合弁後は１１％まで低下しています。売上と利益が減少してる段階では、投資したい銘柄でないですね。

ただし、短期的には同社の業績は上向きそうです。

２１年４Qは売上が前年比−７％、２２年１Qは−１１％、軍事と宇宙関連は引き続き成長しています。軍事企業の多くは、３Qと４Qに業績が低迷しています。また、通信と航空システムはマイナス成長だが、サプライと事業売却による影響です。事業売却を進めることで、収益性が上向いている点は評価できますね。

２２年の予想PERは１７倍は割高ではないですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

L3ハリス（LHX）の四半期決算は？

L3ハリス・テクノロジーズ（LHX）の四半期決算を紹介します。

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

２１年４Q決算（２１年１２月３１日）

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

１Qの売上高は前年比−１１％で４１.０３億ドル、営業利益は＋１.７％で４.７５億ドルでした。３Qと４Qに続き、２２年１Qの売上も減少しています。営業利益率は１１.５％と低いですね。

同社は軍事や民間航空向けに、航空電子機器を供給しています。

軍事関連は業界大手のロッキードマーチン（LMT）やレイセオン（RTX）など、３Qから低迷が続いてるが、同社の軍事や宇宙関連は好調でプラtス成長ですね。通信システムのマイナス成長はサプライの制約、航空部門は事業売却による影響です。

売上は減少するも利益が改善してる点は高く評価できますね。ただし、２２年通期の売上予想は１７５億ドルとマイナス成長を見込みます。

2021年通年の結果：収益は、主に航空システム内の売却および通信システム内のサプライチェーン関連の制約により、前年度と比較して2％減少し、有機ベースで2％増加しました。セグメントレベルでは、本源的収益は、統合ミッションシステムと宇宙空挺システムによってそれぞれ5％と3％増加しましたが、通信システムと航空システムの減少によってそれぞれ3％と2％減少しました。年間の請求書への資金提供は1.02でした。純利益率は430bps拡大し、調整後EBITマージンは110 bps拡大して19.1％になりました。 GAAP EPSは75％増加して9.09ドルになりました。これは主に、のれんおよびその他の減損に対する前年度の費用によるものです。

資産およびその他のCOVID関連の影響。非GAAPEPSは、e3のパフォーマンス、統合のメリット、株式数の減少により、サプライチェーンと売却関連の影響、および研究開発投資の増加を相殺する以上に、前年比12％増の12.95ドルになりました。

参考：L3Harris Technologies Reports Fourth Quarter

２２年２Q決算（２２年６月…）

２２年２Q決算は、７月３０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

L3ハリス（LHX）の１０年の損益計算書は？

L3ハリスは１９８２年に９.７ドルで上場しています。株価は常に最高値を更新し続ける銘柄で、２２年５月は２３０ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、順調に売上高が増えている事が分かります。また、営業利益率は１７％前後と高い利益率です。利益率は業界最大手のロッキードマーチン（LMT）よりも高いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）の推移です。BPSに関しては、数値がないため２０年以外は表示されていません。L３ハリスは利益率が高く、２０年のEPSは７.８９ドルと高いです。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して拡大していると言えます。設備投資が必要な製造業にも関わらず、投資CFは低く抑えられています。これは、L３ハリスが競合が少ない分野で、安定して収益をあげているからです。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

L3ハリス（LHX）の注目すべきポイントは？

L3ハリスに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。L3ハリスは世界で８番手の軍需企業です。また、航空宇宙向けの投資も活発で、宇宙関連銘柄としても期待されていますね。

注目１：L３ハリスは世界で８番手の軍事企業である？

参考：See Which Companies Make Billions from Selling Weapons 

世界の主要軍事企業の売上高ランキングです。

軍事企業で世界最大は、ロッキードマーチン（LMT）ですね。２番手は民間航空機を開発するボーイング（BA）、レイセオンテクノロジーズ（RTX）と続きます。L3テクノロジーズとハリスが合弁し、L3ハリスは８番手に大きい軍事企業です。

米国内では６番手の軍事企業です。

航空宇宙事業は、L3ハリスで２６％を占める事業です。２１年以降は、宇宙関連ビジネスが米国で活発化します。

注目２：３０年には５千基が打ち上げられる？

参考：IoT時代のインフラSPACE

世界の人工衛星打ち上げ数の推移です。

２０１７年に打ち上げられた衛星は３１０基だけでした。打ち上げ数は年々拡大傾向にあり、３０年には５０００基になる見込みです。衛星コンステレーションを実現するには、たくさんの小型衛星が必要だからです。

スペースXは、１.２万基の人工衛星を配置する事を目指しています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：L3ハリス（LHX）の四半期決算は？

個人的には、L３ハリスは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、経済再開が進むも売上は減少傾向にあるからです。また、１９年は営業利益率が１６％と高いが、合弁後は１１％まで低下しています。売上と利益が減少してる段階では、投資したい銘柄でないですね。

ただし、短期的には同社の業績は上向きそうです。

２１年４Qは売上が前年比−７％だが、軍事と宇宙関連は引き続き成長しています。軍事企業の多くは、３Qと４Qに業績が低迷しています。また、通信と航空システムはマイナス成長だが、サプライと事業売却による影響です。事業売却を進めることで、収益性が上向いている点は評価できますね。

２２年の予想PERは１５倍は割高ではないですね。

軍事企業で世界最大はロッキードマーチンです。軍事関連企業は景気の影響を受けず、業績は安定しています。さらには、PERが１３倍と割安に放置されている点も魅力的です。

参考：ロッキードマーチンの四半期決算｜20年4Qは好調でもPERは13倍？