アメリカン航空（AAL）四半期決算｜23年3Qは+0.1%に減速

航空業界はコロナで最もダメージを受けた業種ですね。２０年４月に３０ドルだったアメリカン航空は、数日で６７％も下落しています。２２年は順調に業績は回復し、１９年比較でも売上は好調です。

アメリカン航空は１９３０年に設立された、米国の３大航空会社のひとつです。しかし、１１年には経営危機に陥りChapter１１を申請しています。１３年にUSエアウェイズと合弁し、１８年には世界１位の航空会社になりました。路線数は全部で１０８３便、米国内線が８１４便で全体の７５％を占めます。

個人的には、アメリカン航空は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、アメリカン航空はコロナ以前から債務超過だからです。ただ、他の航空企業と同様に、２２年は力強く回復していますね。２２年３Qの売上は、１９年比よりも＋１３％も高い水準です。同社によると、旅行ブームは２２年末まで続くと見ています。

ただ、他の大手航空と比較すると、利益率が低く財務も健全ではないですね。１５０億ドルの負債を返済するのは、２５年末まで掛かります。

例えば、２１年１０月時点で、サウスウェスト航空は営業利益率が１５％と高いです。１９年比較で２Qは前々年比−３３％、３Qは−１７％まで回復し、自己資本比率は２５％と特出して高いです。

逆張り狙いでも、アメリカン航空に投資する利点はありません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

アメリカン航空（AAL）の四半期決算は？

アメリカン航空（AAL）の四半期決算を紹介します。

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２３年３Q決算（２３年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋０.１％で１３４.８２億ドル、営業利益は−２.２３億ドルでした。２３年２Qと同様に、３Qの売上も弱いですね。営業利益率は−１.６％と赤字ですね。

２２年比較で原油が下落したことで、収益性が上向いています。

・第3四半期の売上高は約135億ドルを記録。
・GAAP による第 3 四半期の純損失は 5 億 4,500 万ドル、希薄化後 1 株あたり (0.83 ドル) でした。
純特別項目1を除くと、第 3 四半期の純利益は 2 億 6,300 万ドル、希薄化後 1 株当たり 0.38 ドルとなります。
・第 3 四半期の完了率を記録し、米国のネットワーク キャリアの中で最高。
・第 3 四半期は利用可能な流動性総額が約 135 億ドルで終了しました。
・第 3 四半期に負債総額 2 を 14 億ドル削減しました。
・第 3 四半期中にフィッチ、ムーディーズ、スタンダード & プアーズによって信用格付けが引き上げられました。

アメリカン航空のロバート・アイソム最高経営責任者（CEO）は「アメリカン航空のチームは引き続き好調な成果を上げている」と述べた。 「私たちのチームは記録的な信頼性と運用パフォーマンスを実現しています。 私たちは計画を実行しており、ネットワークの強さ、若くて近代的な艦隊、そして優れたチームに支えられて、将来に向けて有利な立場を維持しています。」

参考：American Airlines Reports 3Q 2023 Financial Results

２３年４Q決算（２３年１２月…）

２３年４Q決算は、２４年１月２０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？

アメリカン航空（AAL）の１０年間の損益計算書は？

アメリカン航空は０５年に２４ドルで上場しています。０６年に最高値５６ドルを付けるも、その後は長く低迷していますね。２０年３月は９ドルに下落し、２３年１０月は１１ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に増えています。しかし、競合企業との競争もあり、利益率は伸びていません。２０年はコロナで低迷するも、２２年には本格的に回復しそうです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。コロナ以前から、BPSもEPSも安定していません。２０年のコロナ危機で、どちらもマイナスに落ち込んでいます。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）も安定していません。投資CFが大きく、フリーCFは赤字が多いですね。コロナ危機はキャッシュフローの流れを急速に悪化させています。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

アメリカン航空（AAL）の注目ポイントは？

アメリカン航空に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目１：売上高４３０億ドルで世界最大の航空会社である？

２０１８年の世界の航空会社の売上高ランキングです。

アメリカン航空は米国で１番手、世界最大の航空会社です。ただし、米国の上位３航空会社は大きな差がないため、年度毎に順位は入れ替わっていますね。

アメリカン航空も、２番手のデルタや３番手のユナイテッドと同様に何度も経営不振に陥っています。

まずは、０１年の同時多発テロでハイジャックされた影響で、利用客が激減しました。この時、ユナイテッド、デルタ、ノースウエスト航空は経営破綻します。アメリカ航空は持ちこたえるも、今度は燃料費高騰により１１年にChapter11の申請に至ります。

１３年にはUSエアウェイズと合弁し現在に至り、１８年時点で６５０機を保有しています。

では、将来の航空業界はどのように成長するのでしょうか？

注目２：世界の航空旅客数は年率４.６％で拡大している？

参考：成田空港の現状と将来

成田空港における、世界の航空旅客輸送量の予測です。

世界の旅客者数は、年率４.６％の右肩上がりで上昇します。２０３６年には、アジアの旅客者数が最も多く年率５.５％で成長し６４６９億人まで増加します。上昇率が大きい地域は、中東や中南米などの途上国ですね。世界全体でも、３７年までに２倍のペースで拡大します。

コロナで旅客数が減少しても、一時的な事象だと言えますね。では、２０年のコロナ危機で航空業界はどれほど影響を受けたのでしょうか？

注目３：コロナ以前から債務超過で資本比率は−１０％？

アメリカン航空の負債総額と自己資本比率です。

実は、アメリカン航空はコロナ以前の１８年から債務超過に水準にあります。自己資本比率は１８年に-０.３％、２１年に−１０.６％です。１２年時ほど業績は悪化していないが、すでに危ない水準にあると言えますね。

そのため、アメリカン航空がコロナ危機から脱しても、債務超過に陥っていることになります。アメリカン航空が債務超過から脱するのは数年先になる事が予想できます。

米国航空会社の中で、コロナ環境下でも財務が健全なのはサウスウェスト航空だけです。

参考：サウスウェスト航空の四半期決算｜自己資本は３０％で安全？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：アメリカン航空（AAL）の四半期決算は？

個人的には、アメリカン航空は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、アメリカン航空はコロナ以前から債務超過だからです。２１年２Qは売上前年比＋３６１％、３Qは＋１８２％と順調に回復しています。しかし、１５０億ドルの負債を返済するのは、２５年末まで掛かります。

他の大手航空会社と比較すると、利益率が低く財務も健全ではないです。

例えば、２１年１０月時点で、サウスウェスト航空は営業利益率が１５％と高いです。１９年比較で２Qは前々年比−３３％、３Qは−１７％まで回復し、自己資本比率は２５％と特出して高いです。

逆張り狙いでも、アメリカン航空に投資する利点はありません。

コロナで最も悪影響を受けた航空会社は、ハワイアン航空ですね。そのため、経済再開で最も期待できるのはハワイアン航空です。２１年２Qの売上前年比は＋５８９％、３Qは＋５６９％と力強く回復しています。

参考：ハワイアン航空（HA）四半期決算｜21年3Qは＋５６９％で加速