フリーポート・マクモラン（FCX）四半期決算｜3Qは+57%で好調

コロナを機に、鉄鉱石、銅、プラチナ、穀物などの商品が高騰しています。世界３位の銅生産社のフリーポート・マクモラン（FCX）は、２０年２月から株価が８倍にも高騰しています。では、商品価格の高騰はいつまで続くのでしょうか？

フリーポート・マクモランは、銅の生産量が世界３位の米国採掘企業です。銅以外では金、モリブデンも採掘し、北米、南米、インドネシア、アフリカで操業し、主要鉱山はインドネシアのグラスベルグ鉱山です。

個人的には、フリーポート・マクモランは保有したい銘柄です。

なぜならば、世界経済は回復し、２１年後半や２２年も資源高騰が続くと思うからです。２１年１０月に銅価格が再び最高値を取りにいく局面です。２１年３Qの営業利益は２.７倍で、営業利益率は４０％と過去１０年で最大です。

しかし、２１年５月以降の株価は伸び悩んでいますね。

銅価格が伸び悩む原因は、好調だった中国経済が減速してるからです。また、中国政府は資源高騰の抑制に動いています。しかし、２１年後半の世界経済とEVの需要は引き続き好調ですね。EVは従来の車と比較して、４倍の銅を消費します。

そのため、短期的には調整したとしても、中長期的にはまだまだ伸びると期待しています。２１年１０月時点の予想PER１４倍は十分に割安だと思います。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

フリーポートマクモラン（FCX）の四半期決算は？

フリーポート・マクモラン（FCX）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２０年３月３０日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋５７％で６０.８３億ドル、営業利益は２.７倍で２４.６２億ドルでした。２１年１Qと２Qよりも売上は減速するも、３Qも好調でしたね。営業利率は４０％で、過去１０年で最も高い数値です。

業績が好調な理由は、銅価格が２１年５月に過去最高額を記録したからです。

金融危機前の０８年の商品高騰時代よりも、現在の銅価格は高いですね。ただし、２０年後半に好調だった中国経済の減速もあり、５月以降の銅価格は伸びていません。しかし、個人的には、２１年後半や２２年も資源高は続くと見ています。

３Qと４Qの販売量予想は次の通りです。

• 銅：１.０３３Bポンド（＋２２％）→１.０２５Bポンド
• 金：４０２Kオンス（＋７２％）→３７５Kオンス
• モリブデン：２０Mポンド（＋０％）→２２Mポンド

また、CEOは将来の銅需要について強気です。

会長兼最高経営責任者のリチャード・C・アドカーソンは、次のように述べています。 成長する世界経済とクリーンエネルギーへの移行をサポートする銅の主要な長期サプライヤーとしての将来に向けて、グラスバーグ鉱物地区を世界最大の地下ブロック空洞化事業に移行し、グローバル全体で優れたパフォーマンスを維持することに成功しました。 当社のバランスシートは堅調であり、当社の事業への価値向上投資を行うと同時に、確立された財務方針に沿ったキャッシュリターンの増加を株主に提供する用意があります。銅市場の見通しは非常に明るいです。世界の銅のリーダーとして 業界では、フリーポートはすべての利害関係者に価値を生み出すことに成功するのに適した立場にあります。」

参考：Freeport-McMoRan Reports 3-Quarter 2021 Results

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２１年４Q決算は、２２年１月２２日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

フリーポートマクモラン１０年間の損益計算書は？

フリーポートマクモランは９５年に１３ドルで上昇しています。０８年に最高値５８ドルを付けるも、１５年には６ドルまで下落しています。２０年１１月は３８ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、世界経済の影響を大きく受けています。２０年後半は世界的な資源価格の高騰により、営業利益は大きく上向いていますね。２１年５月の銅価格は過去最高値で、営業利益率は２４.４％まで上昇しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは１５年に下落し、以降は横ばいが続いています。２０年に銅価格は上昇し、EPSも上向いています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、景気減速した１９年に赤字です。しかし、２０年と２１年は再び黒字化していますね。銅鉱山は活発に投資されておらず、２０年後半に営業CFが拡大しています。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いでしょうか？

フリーポート・マクモラン（FCX）の注目ポイントは？

フリーポートマクモランに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。フリーポートマクモランは、銅生産量が世界２位です。そのため、銅の市況を見ることで業績も予想できますね。

注目１：フリーポートの銅生産量は世界２位？

参考：銅業界（銅鉱山開発や銅採掘）の世界市場シェアの分析

２０年時点の銅鉱山会社の市場シェアです。

銅の世界シェアで１位は、チリのコデルコで８.５９％です。２位はBHPグループで８.５８％、３位にフリーポート・マクモランで７.２％と続きます。BHPグループの銅の売上高は２割程度です。

銅は４番目に多い鉱物資源で、生産量は１７０９万トンです（参考：鉱物資源）。

銅生産量１位はチリで５４２万トン/１年、世界全体の３０％を占めます。次いで、ペルーが１２２万トン、中国が１１９万トン、アメリカが１１２万トン、オーストラリアが９４万トンと続きます。

また、銅は熱伝導性（熱）と導電性（電気）に優れた金属です。

そのため、熱交換器や電子機器の材料に多用されています。主な用途は、電線（６０％）、屋根ふき材および配管（２０％）、産業機械（１５％）です。銅は住宅や自動車などで多用されるため、世界経済の先行指標としても知られてます。

では、銅価格は今後どのように推移するのでしょうか？

注目２：銅価格は２１年１０月に再び過去最高値？

参考：銅 – 先物契約 – 価格

過去２５年間の銅先物の価格推移です。

銅価格は２１年５月に最高値４.７５ドル/Lbsを付けています。これは、２００８年のリーマンショック以前の商品高騰時代よりも高いです。７月には伸び悩むも、１０月には再び最高値を越えようとしてますね。

銅価格が高騰した理由は、中国経済が好調で需要が拡大していたからです。また、パンデミックにより新興国の供給が抑制されていました。７月に伸び悩んでいるのは、中国経済が落ち着き政府が価格統制に動いてるからです。

ただし、世界経済が力強く回復する２１年後半や２２年は、再び上昇すると見ています。みずほ証券のマーケット・フォーカスも引き続き堅調だと予想しています。

脱炭素化にともなう環境インフラの構築に係るニーズ 等から、欧米を中心とした銅需要は拡大するとみられる。目先は上値一服となるも、 引き続き旺盛な買い需要から堅調相場が続きそうだ。以上のことから、2021年後半 の銅価格の予想レンジを1トン=8,500~10,500ドルと想定している。

参考：マーケット・フォーカス（6/21）

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：フリーポートマクモラン（FCX）決算は？

個人的には、フリーポート・マクモランは保有したい銘柄です。

なぜならば、世界経済は回復し、２１年後半や２２年も資源高騰が続くと思うからです。２１年１０月に銅価格が再び最高値を取りにいく局面です。２１年３Qの営業利益は２.７倍で、営業利益率は４０％と過去１０年で最大です。

しかし、２１年５月以降の株価は伸び悩んでいますね。

銅価格が伸び悩む原因は、好調だった中国経済が減速してるからです。また、中国政府は資源高騰の抑制に動いています。しかし、２１年後半の世界経済とEVの需要は引き続き好調ですね。EVは従来の車と比較して、４倍の銅を消費します。

そのため、短期的には調整したとしても、中長期的にはまだまだ伸びると期待しています。２１年１０月時点の予想PER１４倍は十分に割安だと思います。

世界最大の鉱山企業BHPビリトンは、銅生産量が世界３位です。また、鉄鉱石の売上高が最も大きく、２０年２月から価格が２倍に上昇しています。

参考：BHPビリトンの四半期決算｜コロナ禍で鉄鉱石が２倍に高騰？