スチールダイナミクス（STLD）四半期決算｜3Qは+118%で好調

コロナ危機を機に、鉄鉱石、銅、プラチナ、穀物などの商品が高騰しています。鉄鋼からスチールを製造するユナイテッドスチールの株価も６倍に高騰していますね。２１年２Qの売上は前年比＋１１３％、３Qも＋１１８％と好調です。

スチールダイナミクスは、鉄鋼からスチールを製造する米国企業です。世界では２７位、米国ではニューコア（NUE）、USスチール（X）に次ぐ３番手です。電気アーク炉技術で製造し、スクラップのリサイクル事業も行います。

個人的には、スチールダイナミクスは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナ後にスチール市況が上向き、２２年以降も好調が続くと思うからです。２１年２Qの売上は前年比＋１１３％、３Qも＋１１８％と好調です。３Qの営業利益率は２５％まで急上昇しています。

ただし、今後のスチールの動向を予想するのは難しいです。

２１年１１月現在は、中国は電力問題で生産を抑制しています。これにより、スチール価格は９月に付けた最高値から３０％も下落していますね。好材料としては、米国のインフラ法案が成立し、国内の市況が上向く可能性もあります。ただ、同社のCEOや証券会社は、今後の業績については堅調だと述べています。

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ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

スチールダイナミクス（STLD）の四半期決算は？

スチールダイナミクス（STLD）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年３月３０日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１１８％で５０.８８億ドル、営業利益は＋７４８％で１３.２２億ドルでした。好調だった２Qに引き続き、３Qも売上と利益は好調でしたね。営業利益率は２５％と過去最高に高い水準ですね。

スチールは世界の５割を生産する中国に影響を受けます。２１年９月に最高値５７７２元をつけた後は、１１月には３０％近く下落していますね。また、中国の電力問題でさらに生産が抑制される可能性が高いです。

ただ、米国内ではインフラ法案が通るなど好調を維持しそうです。同社CEOは今後の見通しに対して強気です。

「現在の市況は、第4四半期から2022年までの堅調な国内鉄鋼需要を支えるために整っている」と述べた。 「受注活動は引き続き事業全体で堅調です。鉄鋼需要は引き続き堅調であり、サプライチェーン全体で顧客の在庫は控えめですが、歴史的に低いままです。これらのダイナミクスは、鉄鋼販売額の継続的な上昇を支えています。国内の鉄鋼需要は引き続き堅調です。自動車、建設、産業の最終市場。この勢いは続くと考えており、第4四半期の連結収益は過去最高の業績を示す可能性があります。強力な国内鉄鋼ファンダメンタルズと顧客の信頼に基づいて、北米の鉄鋼市場のダイナミクスについて引き続き前向きです。この建設的な環境と戦略的成長イニシアチブを組み合わせることで、今後数年間のさらなる成長に向けた確固たる推進力がもたらされます。」

同社の製鉄事業は、2021年第3四半期に8,900万ドルの記録的な営業利益を報告しました。これは、第2四半期の連続した結果の3倍以上です。記録的な四半期出荷に支えられ、実現価格が1トンあたり586ドル上昇し、平均的な鉄鋼投入コストの上昇を相殺する以上に、収益が大幅に改善しました。鋼製ジョイストおよびデッキ製品の価格は、強い需要により、記録的なレベルまで大幅に強化されました。注文活動は非常に活発であり、顧客は2022年まで新しいプロジェクトについて楽観的であり続けます。同社の鉄鋼製造注文の受注残は、9月末の数量と先渡価格の点で記録的なレベルにあります。

参考：Steel Dynamics Reports Record 3Q 2021 Results

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２１年４Q決算は、２２年１月１７日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

スチールダイナミクス（STLD）の損益計算書は？

スチールダイナミクスは９６年に４.４ドルで上場しています。０８年に３９ドルを付けた後は長く低迷していましたね。２０年３月は２０ドルまで下落するも、２１年１１月は６５ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、不調だった製鉄業界の中では健闘していますね。２０年はコロナで落ち込むも、２１年は大きく売上高が上昇しています。また、営業利益で赤字に陥ったことがなく、２１年は２０％と収益性が高いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは右肩上がりに上昇し、EPSは波がありながらも好調です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。１８年以降も投資を続け、２１年はしっかりと利益を回収できていますね。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

スチールダイナミクス（STLD）の注目点は？

スチールダイナミクス（STLD）の注目点を紹介します。

注目１：米国は世界４位の粗鋼生産量を持つ？

参考：世界と日本の粗鋼生産量の長期推移

過去７０年間の粗鋼生産量の推移です。

粗鋼生産は、安価な石炭が豊富に取れる中国一強が長く続いていますね。日本、米国、韓国、ドイツの製鉄は斜陽産業だといえますね。例外的にインドは生産量を伸ばしているが、２０年は下落に転じています。

基本的には、今後も中国一強は変わりません。

注目２：スチールダイナミクスは世界２７位？

参考：世界の鉄鋼メーカー上位50社の粗鋼生産量順一覧

中国が生産の５割を占めるため、多くが中国企業ですね。米国企業は世界１３位にニューコア（NUE）で２３百万トン、２７位にUSスチール（X）で１３百万トン、４７位にスチールダイナミクスで８百万トンと続きます。

注目３：スチールは２１年１１月に３０％近く急落？

参考：スチール – 先物契約 – 価格

スチールの先物価格は、２１年１１月時点で４３１０元で推移しています。

２１年９月に最高値５４００元をつけた後は低迷しています。短期的には、中国の電力問題で鉄鋼の需要は減少しています。ただ、中長期的にはコロナ禍の回復が続く限りは、需要が増えてもおかしくないですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：スチールダイナミクス（STLD）決算は？

個人的には、スチールダイナミクスは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナ後にスチール市況が上向き、２２年以降も好調が続くと思うからです。２１年２Qの売上は前年比＋１１３％、３Qも＋１１８％と好調です。３Qの営業利益率は２５％まで急上昇しています。

ただし、今後のスチールの動向を予想するのは難しいです。

２１年１１月現在は、中国は電力問題で生産を抑制しています。これにより、スチール価格は９月に付けた最高値から３０％も下落していますね。好材料としては、米国のインフラ法案が成立し、国内の市況が上向く可能性もあります。ただ、同社のCEOや証券会社は、今後の業績については堅調だと述べています。

どちらに動くか分からないが、PER６倍は割安だと見ています。

業界最大手はニューコア（NUE）ですね。ニューコアが製造する製鉄は、鉄鉱石からではなく、スクラップ金属を用いて小規模で安価に製造します。スクラップは石炭や鉄鉱石よりもコストが安く製造できる上に、環境にもやさしいですね。

参考：ニューコア（NUE）四半期決算｜3Qは前年比+109%で好調