ユナイテッドスチール（X）四半期決算｜21Q3は+154%で好調

コロナ危機を機に、鉄鉱石、銅、プラチナ、穀物などの商品が高騰しています。鉄鋼からスチールを製造するユナイテッドスチールの株価も６倍に高騰していますね。２１年２Qの売上は前年比＋１４０％、３Qも＋１５４％と好調です。

ユナイテッドスチールは、鉄鋼からスチールを製造する米国企業です。米国ではニューコア（NUE）に次ぐ２位、世界では２７位の生産量を持ちます。鉄鋼は中国企業が５割を生産するほど強く、中国以外の国では縮小傾向にありますね。

個人的には、USスチールは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナ後にスチール市況が上向き、２２年以降も好調が続くと思うからです。２１年２Qの売上は前年比＋１４０％、３Qも＋１５４％と好調です。３Qの営業利益率は３０％まで急上昇しています。

ただし、今後のスチールの動向を予想するのは難しいです。

２１年１１月現在は、中国は電力問題で生産を抑制しています。これにより、スチール価格は９月に付けた最高値から３０％も下落していますね。好材料としては、米国のインフラ法案が成立し、国内の市況が上向く可能性もあります。

どちらに動くか分からないが、PER２.２倍は割安だと見ています。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

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ユナイテッドスチール（X）の四半期決算は？

ユナイテッドスチール（X）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年３月３０日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１５４％で５９.６４億ドル、営業利益は＋１１３５％で１８.２３億ドルでした。好調だった２Qに続き、３Qの売上と利益も好調でした。営業利益率は３０％と過去１０年で最も高いです。

スチールは世界の５割を生産する中国に影響を受けます。２１年９月に最高値５７７２元をつけた後は、１１月には３０％近く下落していますね。また、中国の電力問題でさらに生産が抑制される可能性が高いです。

このような状況下で、米国のスチール企業の業績を予想するのは難しいですね。ただ、インフラ法案や中国で生産が抑制されるなど、良い方向に進んでいるように見えます。同社CEOは３億ドルの自社株買いと、利回り０.７６％の配当金を発表しています。

ブリットは会社の戦略についてコメントし、次のように続けています。「事業に投資することでも、株主に直接資本を還元することでもありません。両方です。私たちの将来には、3億ドルの株式買戻しプログラムと、これまでの進捗状況に対して株主に直接報いるための1株あたり0.05ドルの四半期配当が含まれています。私たちは、持続可能で差別化された鉄鋼を生産するための競争上の優位性をさらに拡大することで、新しい高性能のミニミルが生み出す長期的な価値に自信を持っています。ミニミルセグメントの業界をリードする業績に基づいて、将来にわたって株主に報いるビジネスモデルを構築することで、私たちは大きくなるのではなく、より良くなっています。」

参考：United States Steel Reports Record 3Q 2021 Results

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２１年４Q決算は、２２年１月２９日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ユーエススチール（X）の１０年間の損益計算書は？

ユナイテッドスチールは、１９９１年に２１ドルで上場しています。０８年に最高値１８０ドルを付けた後は低迷し、２１年１１月は２５ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は長く低迷しています。過去１０年で売上は半分まで落ち、２０年の営業利益率は−７.６％まで低下しています。しかし、２１年には売上は上昇し、８.２％まで回復しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは波が大きく、EPSは２１年に黒字化に成功しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２１年に大きく上向いています。米国内の製鉄業界の動向に注視したいですね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ユーエススチール（X）の注目ポイントは？

ユーエススチール（X）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：米国は世界４位の粗鋼生産量を持つ？

参考：世界と日本の粗鋼生産量の長期推移

過去７０年間の粗鋼生産量の推移です。

粗鋼生産は、安価な石炭が豊富に取れる中国一強が長く続いていますね。日本、米国、韓国、ドイツの製鉄は斜陽産業だといえますね。例外的にインドは生産量を伸ばしているが、２０年は下落に転じています。

基本的には、今後も中国一強は変わりません。

注目２：USスチールは世界２７位の鉄鋼メーカー？

参考：世界の鉄鋼メーカー上位50社の粗鋼生産量順一覧

世界の鉄鋼メーカーの生産量の上位１０社です。

中国が生産の５割を占めるため、多くが中国企業ですね。米国企業は世界１３位にニューコア（NUE）で２３百万トン、２７位にUSスチールで１３百万トン、４７位にすチールダイナミクス（STLD）で８百万トンと続きます。

注目３：スチールは２１年１１月に３０％近く急落？

参考：スチール – 先物契約 – 価格

スチールの先物価格は、２１年１１月時点で４３１０元で推移しています。

２１年９月に最高値５４００元をつけた後は低迷しています。短期的には、中国の電力問題で鉄鋼の需要は減少しています。ただ、中長期的にはコロナ禍の回復が続く限りは、需要が増えてもおかしくないですね。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ユーエススチール（X）の四半期決算は？

個人的には、USスチールは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナ後にスチール市況が上向き、２２年以降も好調が続くと思うからです。２１年２Qの売上は前年比＋１４０％、３Qも＋１５４％と好調です。３Qの営業利益率は３０％まで急上昇しています。

ただし、今後のスチールの動向を予想するのは難しいです。

２１年１１月現在は、中国は電力問題で生産を抑制しています。これにより、スチール価格は９月に付けた最高値から３０％も下落していますね。好材料としては、米国のインフラ法案が成立し、国内の市況が上向く可能性もあります。

どちらに動くか分からないが、PER２.２倍は割安だと見ています。

業界最大手はニューコア（NUE）ですね。ニューコアが製造する製鉄は、鉄鉱石からではなく、スクラップ金属を用いて小規模で安価に製造します。スクラップは石炭や鉄鉱石よりもコストが安く製造できる上に、環境にもやさしいですね。

参考：ニューコア（NUE）四半期決算｜3Qは前年比+109%で好調