SQMチリの四半期決算｜21年3Qは前年比+46%に加速

環境対策の機運が高まり、環境関連銘柄のEVやリチウムが高騰していますね。リチウム関連のSQMチリも、２０年２月から株価が４倍にも高騰しています。では、コロナが終息する２２年以降も、環境銘柄の好調は続くのでしょうか？

ソシエダード・キミカ・イ・ミネラ・デ・チリ（SQM）は、チリの化学品メーカーです。主力製品はリチウム、特殊肥料、ヨウ素の３つです。リチウム電池はEVに使われるため、１６年頃から環境銘柄として注目を集めてきました。

個人的には、SQMは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、環境銘柄として注目されているため、株価はすでに割高感があるからです。株価は期待以上に買われているため、２１年１月時点でPERは８５倍と割高ですね。また、リチウム事業が売上に占める割合は２割前後と高くはないです。

ただ、２１年後半にはリチウム価格は上昇しています。２１年１２月時点のリチウム価格は、１９８５００（中国元/トン）と前年比５倍で推移していますね。

リチウム以外の他の事業も商品高で好調で売上と利益を押し上げています。２１年３Qの売上成長率は前年比＋４６％と高いです。ただし、リチウムの供給サイドは逼迫しておらず、積極的に購入したい局面ではありません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

SQMチリの四半期決算は？

ソシエダード・キミカ・イ・ミネラ・デ・チリの四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年３月３１日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋４６％で、営業利益は＋１６.８倍で１.５２億ドルでした。２１年１Qと２Qと比較しても、３Qの売上と利益は好調でしたね。営業利益率は２２％まで上昇していますね。

２１年１２月時点のリチウム価格は、１９８５００（中国元/トン）と前年比５倍で推移していますね。リチウム以外の他の事業も商品高で好調ですね。脱炭素化はリチウムの生産企業にとっては追い風ですね。

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２０年４Q決算は、２１年２月１６日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

SQMチリの１０年間の損益計算書は？

ソシエダード・キミカ・イ・ミネラ・デ・チリは９３年に２ドルで上場しています。１７年に最高値６３ドルを付けるも、２０年３月に１６ドルまで下落しています。２１年１２月は６１ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、素材企業としては珍しく安定しています。これは、粗利益で７割を占める特殊肥料とヨウ素が安定してるからです。営業利益率も平均して２０％以上と高いですね。

ただし、１８年以降はリチウムの低迷もあり、売上と利益は低下しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSとEPSも比較的に安定していると言えますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、常にプラスを維持しています。１８年以降に投資CFが拡大してるのは、リチウムの生産を強化してるからです。営業CFの数値はないが、フリーCFも大きく縮小していますね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

SQMチリの注目すべきポイントは？

ソシエダード・キミカ・イ・ミネラ・デ・チリ（SQM）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。SQMはリチウム関連で注目されている銘柄です。そのため、リチウムの動向を抑える必要がありますね。

注目１：リチウム生産はオーストラリアとチリが７割？

参考：リチウム生産技術概略

リチウムの最大生産国はオーストラリアです。

生産量は原料（かん水・鉱石）ベースで２０１７年に約２２万tLCE、そのうちオーストラリアとチリで７割を占めます。国別埋蔵量はチリが６割と最も多く、次いで中国、豪州、アルゼンチンと続きます。

採掘されたリチウムの多くは中国に輸出され化合物へ生成されます。化合物ベースで見た中国の生産シェアは５０％程度です。

需要が増えるリチウムだが、価格はどのように推移してるでしょうか？

注目２：２１年１月比でリチウム価格が５０％上昇？

参考：リチウム – 先物契約 – 価格

２１年２月のリチウム価格は、６７５００中国元/トンでした。

２１年１２月時点のリチウム価格は、１９８５００と前年比５倍で推移していますね。リチウム以外の他の事業も商品高で好調ですね。脱炭素化はリチウムの生産企業にとっては追い風ですね。

ただし、今後もリチウム価格が上昇するかは分かりません。需給関係は逼迫している訳ではなく、供給側としては十分な余力があります。

では、SQM社の主力商品のヨウ素はどうでしょうか？

注目３：ヨウ素価格は１４年をピークに上昇してない？

参考：ヨウ素の輸出動向 HS280120

少しデータが古いが、２０１９年のヨウ素の輸出価格の動向です。これを見ると、１４年をピークに、ヨウ素価格も上昇してない事がわかります。

ヨウ素の生産はチリが５９％、日本が２９％を占めます（参考：ヨウ素とは）。

ヨウ素の主な用途はX線造影剤（２２％）、殺菌防カビ剤（１４％）、医薬品（１２％）、偏光フィルム（１２％）など多岐に渡ります。しかし、２１年２月時点で需給が逼迫してる話は聞きません。

コロナの２０年以降、鉄鉱石やプラチナ、穀物などあらゆる商品が高騰しています。しかしながら、SQMが扱うリチウムやヨウ素は需給が逼迫してない点に注意が必要ですね。

注目４：コロナであらゆる商品が高騰している？

参考：Twitter

１９年１２月３１日を起点とした、商品価格の推移です。

コロナで一時的に需要が落ちるも、２０年４月以降は全ての商品が高騰しています。商品が高騰している原因は複数あります。先進諸国による大規模な財政政策、ドルなどの通貨安、中国経済の好調、世界各国のコロナからの回復期待です。

そのため、商品価格の高騰は２１年も続くトレンドだと思います。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：SQMチリの四半期決算は？

個人的には、SQMは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、環境銘柄として注目されているため、株価はすでに割高感があるからです。株価は期待以上に買われているため、２１年１月時点でPERは８５倍と割高ですね。また、リチウム事業が売上に占める割合は２割前後と高くはないです。

ただ、２１年後半にはリチウム価格は上昇しています。２１年１２月時点のリチウム価格は、１９８５００（中国元/トン）と前年比５倍で推移していますね。

リチウム以外の他の事業も商品高で好調で売上と利益を押し上げています。２１年３Qの売上成長率は前年比＋４６％と高いです。ただし、リチウムの供給サイドは逼迫しておらず、積極的に購入したい局面ではありません。

リチウム生産企業として有名なのは、米国のアルベマール（ALB）です。アルベマールもリチウム市況に合わせて業績は好調です。

参考：アルベマール（ALB）四半期決算｜21年3Qは前年比+11%に加速