サザン・コッパー（SCCO）四半期決算｜3Qは+25%で好調

コロナを機に、鉄鉱石、銅、プラチナ、穀物などの商品が高騰しています。世界７位の銅生産社のサザンコッパーは、２０年２月から株価が２.８倍に高騰しています。では、２１年のコロナ終息後も、株高は続くのでしょうか？

サザン・コッパーは米国の世界第７位の鉱山会社であり、世界８位の銅精錬会社です。銅だけではなく、モリブデン、亜鉛、銀、鉛、金の主要な生産者でもあり、ペルーやメキシコに鉱山を持ちます。

個人的には、サザン・コッパーは保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、銅価格高騰の恩恵を最も受ける銘柄だからです。２０年２月以降、銅価格は６０％も上昇しています。その結果、２０年２Qから業績が上向き始め、２１年２Qは前年比＋６２％と好調です。

３Qの営業利益率は５７％と過去最高の水準です。

足元では、中国経済の鈍化で銅価格は伸びていません。しかし、世界的な脱炭素化の需要は高く、２２年はさらに銅価格を押し上げると予想します。EVはガソリン車に比べて配線などに４倍近く銅を使用します。

需給が逼迫する中でも、新しい鉱山が開発される見通しはありません。

ただし、２１年１１月時点の予想PERは２８倍と割安ではありません。しかし、競合フリーポート・マクモラン（FCX）は、予想PER１４倍と割安水準にあります。銅の強気相場は２２年も継続すると見ています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

サザン・コッパー（SCCO）の四半期決算は？

サザン・コッパー（SCCO）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年３月３０日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋２５％で２６.８１億ドル、営業利益は＋５９％で１５.０８億ドルでした。２１年１Qと２Qと比較すると、３Qの売上は減速しています。営業利益率は５７％と過去１０年で最も高い数値です。

業績が好調な理由は、銅価格が２１年５月に過去最高額を記録したからです。

金融危機前の０８年の商品高騰時代よりも、現在の銅価格は高いですね。ただし、２０年後半に好調だった中国経済の減速もあり、５月以降の銅価格は伸びていません。しかし、個人的には、２１年後半や２２年も資源高は続くと見ています。

同社CEOは、今後の銅の見通し対して強気です。

ヘルマン・ラレア取締役会長は、同社の進捗状況と現状について次のように述べています。「不動産トラブルや電力不足により、短期的には中国の銅消費が懸念されますが、銅の予測は米国での公共インフラ投資の増加と気候変動に対処するための世界的なイニシアチブによる需要は、重大な追い風をもたらすでしょう。これらの要素の組み合わせにより、今後数十年で生産される銅やその他の金属を強力にサポートします。

SCCの運用に焦点を当てると、2021年10月10日時点で労働力の91.4％がワクチン接種を受けていることを報告できてうれしく思います。これにより、非常に困難な状況から抜け出し、活動を再開し、効率化の機会を捉えることができました。同時に、設備投資の実行レベルをスピードアップすることで、すべての鉱山で通常の稼働レベルを回復しています。私たちは、COVID 19危機の新しい段階を開始していると信じています。この段階では、発生は世界中でより適切に制御され、世界中で強力な回復の前兆となります。

参考：October 26, 2021 Southern Copper Corporation

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２１年４Q決算は、２２年１月２６日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

サザン・コッパー（SCCO）の損益計算書は？

サザンコーパーは１９９５年に３ドルで上昇しています。株価は順調に上昇し、２１年１１月は６０ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高や利益に波がある業種です。しかし、同社の業績は、他の鉱山会社と比較しても利益率が安定しています。銅価格が高騰したことで、２１年の営業利益率は５０％に高騰しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも右肩上がりに上昇していますね。特に２１年の伸びは大きいですね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１７年以降から順調に拡大しています。２１年は投資CFは拡大するも、営業CFが十分に伸びていますね。銅は世界的に需要が高く、さらにキャッシュを引きあげそうです。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

サザン・コッパー（SCCO）の注目ポイントは？

サザン・コッパーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。サザン・コッパーは、銅生産量が世界７位です。そのため、銅の市況を見ることで業績も予想できますね。

注目１：サザン・コッパーの銅生産量は世界７位？

参考：資源メジャー大手5社の生産量と世界シェア

銅は４番目に多い鉱物資源で、生産量は１７０９万トンです。

銅生産企業の第１位はチリのCODELCO、２位は米国のフリーポートマクモラン、３位はオーストラリアのBHPビリトンです。サザン・コッパーは世界で７位の生産者、それから世界で８位の銅製錬会社です。

サザン・コッパーはモリブデン、銀、亜鉛の生産量も多いです。

銅生産国第１位はチリで５４２万トン/１年、世界全体の３０％を占めます。次いで、ペルーが１２２万トン、中国が１１９万トン、アメリカが１１２万トン、オーストラリアが９４万トンと続きます。

銅は熱伝導性（熱）と導電性（電気）に優れた金属です。

そのため、熱交換器や電子機器の材料に多用されています。主な用途は、電線（６０％）、屋根ふき材および配管（２０％）、産業機械（１５％）です。銅は住宅や自動車などで多用されるため、世界経済の先行指標としても知られてます。

では、銅価格はどのように推移しているのでしょうか？

注目２：銅価格は２１年１０月に再び過去最高値？

参考：銅 – 先物契約 – 価格

過去２５年間の銅先物の価格推移です。

銅価格は２１年５月に最高値４.７５ドル/Lbsを付けています。これは、２００８年のリーマンショック以前の商品高騰時代よりも高いです。７月には伸び悩むも、１０月には再び最高値を越えようとしてますね。

銅価格が高騰した理由は、中国経済が好調で需要が拡大していたからです。また、パンデミックにより新興国の供給が抑制されていました。７月に伸び悩んでいるのは、中国経済が落ち着き政府が価格統制に動いてるからです。

ただし、世界経済が力強く回復する２１年後半や２２年は、再び上昇すると見ています。

注目３：コロナであらゆる商品が高騰している？

参考：Twitter

１９年１２月３１日を起点とした、商品価格の推移です。

コロナで一時的に需要が落ちるも、２０年４月以降は全ての商品が高騰しています。商品が高騰している原因は複数あります。先進諸国による大規模な財政政策、ドルなどの通貨安、中国経済の好調、世界各国のコロナからの回復期待です。

そのため、商品価格の高騰は２１年も続くトレンドだと思います。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：サザン・コッパー（SCCO）の決算は？

個人的には、サザン・コッパーは保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、銅価格高騰の恩恵を最も受ける銘柄だからです。２０年２月以降、銅価格は６０％も上昇しています。その結果、２０年２Qから業績が上向き始め、２１年２Qは前年比＋６２％と好調です。

３Qの営業利益率は５７％と過去最高の水準です。

足元では、中国経済の鈍化で銅価格は伸びていません。しかし、世界的な脱炭素化の需要は高く、２２年はさらに銅価格を押し上げると予想します。EVはガソリン車に比べて配線などに４倍近く銅を使用します。

需給が逼迫する中でも、新しい鉱山が開発される見通しはありません。

ただし、２１年１１月時点の予想PERは２８倍と割安ではありません。しかし、競合フリーポート・マクモラン（FCX）は、予想PER１４倍と割安水準にあります。銅の強気相場は２２年も継続すると見ています。

参考：フリーポート・マクモランの四半期決算｜銅価格上昇で株価が５倍？