コロナによる原油やガス価格の暴落で、エネルギー株に投資する人が増えています。エネルギーは割安株が多く、原油価格の回復次第ですね。２１年２Qは売上前年比＋２７４％、３Qは＋１５７％に拡大しています。
- 「世界各国の経済活動再開で、シェール株は必ず利益を得られる…」
- 「破綻するシェール株もあるが、原油が上昇すれば大きく儲けられる…」
- 「予想PER９.５倍と割安で、安全にバリュー株投資ができるはず…」
パイオニア・ナチュラル・リソーシズは、１９９７年に創業したシェール系の石油会社です。シェールオイルの生産量が多い、テキサス州のパーミアンやイーグルフォードに拠点を持ちます。埋蔵量は１１億３５００万バレルで、石油が５３％、天然ガス液が２５％、天然ガスが２２％です。
パイオニア・ナチュラル・リソーシズは、投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、積極的に設備投資していて、１５年以降も大きく売上を伸ばしている数少ない石油企業だからです。２１年後半は原油と天然ガス価格の高騰により、２Qは＋２７４％、３Qは＋１５７％に加速しています。
また、３Qは収益性が低いデラウェア盆地を売却しています。
利益率が高いミッドランド盆地に集中投資することで、より利益率を改善できます。２１年３Qの営業利益率は２９％と過去最高に高い水準です。また、２１年１１月時点の予想PER９倍は割高ではありません。
さらには、利回り６％の特別配当など積極的に株主還元しています。
- PXD株の４半期決算（２１年７-９月）は？
- PXD株の過去１０年間の売上高や営業利益は？
- シェール革命ブーム後もで、PXD株に投資できる理由は？
▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
記事の内容を簡単に知りたい
パイオニア・ナチュラル（PXD）の四半期決算は？
パイオニアナチュラルリソーシズ（PXD）の四半期決算を紹介します。
２１年１Q決算（２１年３月３１日）
- 売上高：３０.６４億ドル（前年比＋５２％）
- 営業利益：１.６９億ドル（−７５％）
- 純利益：−０.７０億ドル（−１２４％）
- １株当たり利益：−０.３３ドル（−１１８％）
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：４２.６９億ドル（前年比＋２７４％）
- 営業利益：５.９２億ドル（＋２１７％）
- 純利益：３.８０億ドル（＋１８４％）
- １株当たり利益：１.５４ドル（＋１５６％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：４４.６３億ドル（前年比＋１５７％）
- Oil and gas：３２.８２億ドル（＋２５５％）
- Sales：１６.７９億ドル（＋７９％）
- Derivative：−５.０１億ドル（前年度−１.４１億ドル）
- 営業利益：１３.３６億ドル（前年度−１.００億ドル）
- 純利益：１０.４５億ドル（前年度−０.８５億ドル）
- １株当たり利益：４.０７ドル（前年度−０.５２ドル）
３Qの売上高は＋１５７％で４４.６３億ドル、営業利益は１３.３６億ドルでした。２Qより減速するも、３Qも引き続き高い売上と利益を上げています。営業利益率は２９％と過去最も高い数値ですね。
利益率が改善してる理由は、収益性が低いデラウェア盆地を売却したからです。それにより、２Qと比較して売上高の伸びも低下していますね。ただ、収益性が高い採掘場に集中投資することで、より高い利益率が期待できます。
変動配当と基本配当を含めると、３Qの配当利回りは６％前後です。
デラウェア盆地の資産を32.5億ドルで売却し、パイオニアを利益率が高く収益率の高いミッドランド盆地の純粋な事業者に戻すことを発表しました。第4四半期に支払われる1株当たり3.02ドルの四半期変動配当を宣言しました。これは、前四半期の1株当たり変動配当から100％の増加です。四半期ベースの配当を1株あたり0.62ドル、または年間ベースで1株あたり2.48ドルに増やしました。これは、前四半期の1株あたりの支払いから10％以上の増加に相当します。ガイダンスの上半分での1日あたりの平均石油生産量は389千バレル（MBOPD）ガイダンスの上半分での1日あたりの石油換算67万6千バレル（MBOEPD）の第3四半期の平均生産量CEOのScottD。
Sheffieldは、次のように述べています。当社の同業他社をリードする流通フレームワークにより、2021年第4四半期の基本配当および変動配当の支払いを通じて、第3四半期のフリーキャッシュフローの約80％、つまり約8億8000万ドルが株主に還元されます。デラウェア盆地の資産を32.5億ドルで売却したことにより、パイオニアは、数十年の運用経験と、大幅なフリーキャッシュフローを生み出す規模と規模を備えた、利益率が高く収益率の高いミッドランド盆地資産の開発に100％注力しています。この売却により、バランスシートが強化され、パイオニアは市場の混乱時に機会主義的な株式買戻しを資本利益戦略に追加できるようになります。
２１年４Q決算（２１年１２月…）
２１年４Q決算は、２２年２月４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
パイオニア・ナチュラル（PXD）の損益計算書は？
２００８年の原油価格高騰で７７ドル、１４年のシェール革命で最高値２３２ドルを付けています。第二シェール革命時も好調で株価は２００ドルでした。その後は、コロナ危機による原油暴落で２０年９月は８０ドル前後で推移していますね。
２１年１１月は１８９ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１５年以降も力強く売上が伸びている数少ない原油企業です。２０年はコロナ危機で落ち込むも、２１年は大幅に上昇していますね。収益性が低い油田を売却したことで、利益率は大幅に改善しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調に拡大しているが、EPSは伸び悩んでいますね。どれくらい収益性を改善できるか注目したいですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。２１年３Qの営業CFは２００億ドルで、２０年度と同程度の収益を得ています。
では、私たちはどのように投資判断すればいいのでしょうか？
パイオニア・ナチュラル（PXD）の注目ポイントは？
パイオニアナチュラルリソーシズで注目すべきポイントを紹介します。同社はシェールオイルの生産割合が高く、原油の需要が増えれば株価も上昇します。
注目１：米国は４５年ぶりに世界最大の産油国になった？
米国は２０１８年に世界最大の産油国になりました。
１日当たりの石油生産量は、２０１３年にサウジアラビアやロシアを抜いています。２０１８年の年間平均生産量は１０９５万BDとなり、４５年ぶりに世界１位の産油国です。２０１９年も勢いは止まらず、生産量は増加を続けています。
生産量が急増した理由は、２０１０年代に始まったシェール革命の影響が大きいです。シェール層から天然ガスを取り出す技術は、石油にも応用する事で生産量を増やしています。
また、天然ガスの生産量は、米国とロシアが中東諸国の４倍以上の生産量があります。シェール革命で天然ガスの生産量が増え続けている米国は、世界２位のロシアとも差を広げつつあります。
意外と知られてない事実だが、米国はすでに世界４番手の天然ガス輸出大国です。米国内で余った天然ガスは、液体化（LNG）して海外に輸出しています。
米国の原油や天然ガスの生産量増を支えているのは、シェールオイルやガスですね。
注目２：シェールオイルの生産量は右肩上がりで増加？
シェールオイルの生産量は、一貫して上昇傾向にあります。
米国の原油生産量の６０％が、シェールオイルの生産地からです。特に生産量を伸ばしているのは、テキサス州にあるPermian地域ですね。１５年の原油暴落で一部の地域で生産量が鈍化したが、コスト削減に成功した事で１８年に再び上昇傾向にあります。
パイオニアナチュラルリソーシズは、生産量が多いPermianやEagle Fordを拠点にしています。そのため、他の地域よりもオイルの生産量が多く、業績も他のシェール企業よりも安定しています。
１８年の原油価格低迷では、多くのシェール企業の１９年に売上が減少しています。その中でも、パイオニアナチュラルリソーシズは売上増を達成しています。
米国のシェール事業が１８年に復活したのは、生産コストを大きく改善できたからです。では、具体的には生産コストはどれくらい下がったのでしょうか？
注目３：生産コストは半分以下の３５ドルまで減少？
シェール革命以前と比較して、北米シェールの採算性は大幅に向上しています。
リーマンショックで原油価格が４０ドルまで暴落するも、２０１１年は１１０ドルまで急上昇していました。この時のシェールガスの生産コストは、８０〜１２０ドルと言われていましたね。しかしながら、技術革新によりコスト削減が進み、１７年には３５ドル前後まで落ちています。
これだけ生産コストが低いと、ロシアやインドネアシアと大差がない水準です。
シェールガスやオイルは、生産コストが高いから競争力がないと言われてたのは昔の時代です。ハイテクによる技術革新と効率化経営が進めば、さらに削減できる余地もあります。米国は天然ガスの輸出量を今後も増やす事が見込まれます。
注目４：２１年の配当利回りは１.１８％で増配傾向にある？
２０年のコロナ危機で、減配するエネルギー会社が増えていますね。米国株全体では、上場企業の１７５社が５０％以上を減配しています。
同社は安心して配当を期待できる銘柄です。２１年の配当性向は２０５％、配当利回りは２.５６％あります。配当性向は一時的に上昇しているが、今後の収益を考えると特に高い訳ではありません。
▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
まとめ：パイオニア・ナチュラル（PXD）決算は？
- １９９７年に創業、シェール系の新興石油会社である
- 生産量が多い、パーミヤンとイーグルフォードに拠点を持つ
- 確認埋蔵量は１１億バレル、石油の割合が５３％を占める
- １５年の原油暴落で悪化するも、その後は業績を回復してる
- １９年初の原油低迷でも、売上高は上昇し利益も改善している
- 営業利益率が高く、原油価格が不調な１９年でも２０％と高い
- １５年と１６年で低迷するも、１７年以降のEPSは改善してる
パイオニア・ナチュラル・リソーシズは、投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、積極的に設備投資していて、１５年以降も大きく売上を伸ばしている数少ない石油企業だからです。２１年後半は原油と天然ガス価格の高騰により、２Qは＋２７４％、３Qは＋１５７％に加速しています。
また、３Qは収益性が低いデラウェア盆地を売却しています。
利益率が高いミッドランド盆地に集中投資することで、より利益率を改善できます。２１年３Qの営業利益率は２９％と過去最高に高い水準です。また、２１年１１月時点の予想PER９倍は割高ではありません。
さらには、利回り６％の特別配当など積極的に株主還元しています。
EOGリソーシズも収益性が高いシェール企業です。２１年２Qは前年比＋２４０％で拡大し、営業利益率は２９％と過去最高に高いですね。
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