エヌビディア（NVDA）四半期決算｜21年3Qは+50%に減速

半導体市場はクラウド、５G、AI、自動運転で２１年に最も好調な業界だと言われています。エヌビディアはAI銘柄として知られ、２０年４月から株価は４倍近く高騰しています。AI投資が活発化する２２年以降は、さらに成長が期待できる銘柄です。

エヌビディアは、画像処理などのGPUに特化した米国半導体企業です。GPUは人工知能と相性が良く業績は急拡大、世界で６番目に急成長しています。主力事業のデーターセンターとゲーム事業が収益の９割を占めます。

個人的には、エヌビディアは投資したい銘柄でないです。

なぜならば、将来の成長性は期待できるが、株価はすでに割高だからです。２１年１１月時点でPERは１００倍で割高、予想PERは６４倍と高い水準ですね。クラウドとAIに投資する優良銘柄であり、業績と株価は成長し続けています。

しかし、半導体企業は競争が激しい事が難点です。

業績が好調なのは、インテルからシェアを奪う事に成功してるからです。インテルの売上比率５１％を占めるCCG部門は競合AMDに、３４％のDCG部門はAMDとエヌビディアにシェアを奪われています。ただ、２２年以降も好調は続くと思います。

株価が下落する局面があれば購入したい優良銘柄ですね。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

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エヌビディア（NVDA）の四半期決算は？

エヌビディア（NVDA）の四半期の決算を紹介します。

２２年１Q決算（２１年４月３０日）

２２年２Q決算（２１年７月３０日）

２２年３Q決算（２１年１０月３０日）

３Qの売上高は前年比＋５０％で７１.０３億ドル、営業利益は＋９１％で２６.７１億ドルでした。１Qや２Qより少し減速するも、３Qも力強く成長しています。営業利益率は３７％で過去１０年で最も高い数値です。

３Qも主力２事業の好調が同社の成長を牽引しています。

３Qはゲーム事業が減速するが、クラウド向けのデータセンター事業が好調ですね。４Qの売上予想ガイダンスは、７４億ドル（＋４８％）と引き続き好調です。同社CEOは今後の見通しについても強気です。

NVIDIAの創設者兼CEOであるジェンスンフアンは、次のように述べています。 「NVIDIAAIの需要は急増しており、ハイパースケールとクラウドのスケールアウト、および25,000を超える企業による採用の拡大によって推進されています。 NVIDIA RTXは、レイトレーシングとAIを備えたコンピューターグラフィックスを再発明しました。これは、家庭用ワークステーションを構築するデザイナーや専門家だけでなく、ゲーマーやクリエーターの大規模で成長している市場にとって理想的なアップグレードです。

「私たちのGTCイベントシリーズは、NVIDIAアクセラレーションコンピューティングの拡大する世界を紹介しています。先週のイベントは、サプライチェーンロジスティクス、サイバーセキュリティ、自然言語処理、量子コンピューティング研究、ロボット工学、自動運転車、気候科学、デジタル生物学など、さまざまなアプリケーションに焦点を当て、これまでで最も成功したイベントでした。

「オムニバースはGTCの主要なテーマでした。仮想世界に飛び込むことができるときに何が可能かを示しました。 Omniverseは、コラボレーティブデザイン、カスタマーサービスのアバター、ビデオ会議から、工場、加工工場、さらには都市全体のデジタルツインまで使用されます。 Omniverseは、AI、シミュレーション、グラフィックス、コンピューティングインフラストラクチャにおけるNVIDIAの専門知識を結集します。これは、これから起こることの氷山の一角です」と彼は言いました。

参考：NVIDIA Announces Financial Results for 3Q Fiscal 2022

２２年４Q決算（２２年１月…）

２２年４Q決算は、２２年２月１８日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

エヌビディア（NVDA）の１０年間の損益計算書は？

エヌビディアは９９年に０.４ドルで上場しています。２０年に株価は大きな上昇トレンドに入っていますね。２１年１１月は３０６ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、２０年に少し低迷するも売上は右肩上がりですね。営業利益も順調に拡大し、２８％と半導体企業の中でも高いです。主力２事業が好調で、２１年２Qの営業利益率は３７％まで上昇しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年はEPSが少し低下するも、BPSもEPSも順調に拡大しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）も順調に伸びています。製造を外部委託するため、投資CFは比較的に小さいです。ただ、まだまだ成長過程にある企業で、２１年以降も設備投資は増えています。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

エヌビディア（NVDA）の注目ポイントは？

エヌビディア（NVDA）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：半導体世界６位の１９２億ドルまで上昇？

参考：2019年半導体企業ランキング、Intelが首位返り咲き

１９年時点の半導体メーカーの売上高ランキングです。

半導体メーカー世界１位は、インテルで売上高は６９８億ドルです。２位は韓国サムソンで５５６億ドル、３位は台湾TSMCで３４５億ドル、４位は韓国SK Hynixで２２８億、５位米国マイクロンが１９９億ドルと続きます。

１９年時点でエヌビディアは世界１０位の半導体企業です。しかし、２１年通期の決算では１９２億ドル、世界６位まで急上昇しています。

では、事業別の売上高をみてみましょう。

注目２：GPU事業が売上比率が５９％を占める？

参考：Nvidia revenue worldwide from 2015 to 2021, by segment

２１年までのエヌビディアの事業別の売上高です。

エヌビディアは２０年から事業の分け方を変えています。AIや自動運転、ゲームで使われるGPU事業が売上全体の５９％を占めています。また、CPU事業が残りの４１％を占めていますね。

では、もう少し事業を細分化した事業別売上高はどうでしょうか？

注目３：ゲーム事業が売上比率の５０％を占める？

２２年２Q時点のエヌビディアの事業別売上高です。

売上比率が最も高いのはゲーム事業で、全体の５０％を占めています。次いで、データーセンターが３９％、プロフェッショナルが８％、自動車向けが２％です。主力の２事業で売上の８９％を占めています。

２１年度はデーターセンターの方が比率が大きかったです。データーセンター向けが減速し、ゲーム事業が好調で逆転していますね。

では、地域別の売上高はどうでしょうか？

注目４：中国と台湾で売上比率の５０％を占める？

参考：Nvidia revenue worldwide from 2017 to 2021

２１年までの地域別売上高の推移です。

最も売上比率が高いのは台湾で、全体の２７％を占めます。次いで、中国が２３％、アジア太平洋が１８％、米国が１９％、欧州が６％です。アジアだけで全体の６８％を占めるほど、アジア地域に依存しています。

米国向けが大きく増えたのは、米中貿易摩擦の影響が考えられます。半導体企業の貿易分断の可能性もあり、両国は半導体の投資を加速させています。

エヌビディアは、インテルからシェアを奪うことで急成長しています。

注目５：データセンタ向けはNVIDIAに奪われている？

参考：Nvidia Now a Data Center Chip Company

エヌビディアの主力２事業の売上推移です。

データーセンター事業が、１９年から右肩上がりで増えていますね。エヌビディアはゲーム機器向けに、GPU（3Dグラフィックス半導体）を開発する会社です。３Dグラフィック用に作られたGPUは、処理負荷が高い人工知能の演算と相性が良いです。

人工知能に対応するために、クラウド事業者はAI対応のサーバPCを増やしています。AI投資が加速してるため、間接的にインテルはシェアを奪われていますね。インテルとは対照的に、エヌビディアは前年比＋８３％で拡大してます。

２１年にデータセンター向けは減速するも、市場シェアは順調に拡大していますね。

参考：インテル（INTC）四半期決算｜競合2社にシェアを奪われPRE12倍？

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：エヌビディア（NVDA）の四半期決算は？

個人的には、エヌビディアは投資したい銘柄でないです。

なぜならば、将来の成長性は期待できるが、株価はすでに割高だからです。２１年１１月時点でPERは１００倍で割高、予想PERは６４倍と高い水準ですね。クラウドとAIに投資する優良銘柄であり、業績と株価は成長し続けています。

しかし、半導体企業は競争が激しい事が難点です。

業績が好調なのは、インテルからシェアを奪う事に成功してるからです。インテルの売上比率５１％を占めるCCG部門は競合AMDに、３４％のDCG部門はAMDとエヌビディアにシェアを奪われています。

株価が下落する局面があれば購入したい銘柄ですね。

競合AMDも高い成長率で伸びています。エヌビディアはAMDを買収するという報道も流れているため、両企業の動向は注視したいですね。

参考：AMDの四半期決算｜ゲーム機器は需要減だが前年比+99%で加速？