エヌビディア（NVDA）四半期決算｜22年1Qは+46%に減速

半導体市場はクラウド、５G、AI、自動運転で２１年に最も好調な業界だと言われています。エヌビディアはAI銘柄として知られ、２０年４月から株価は４倍近く高騰しています。AI投資が活発化する２２年以降は、さらに成長が期待できる銘柄です。

エヌビディアは、画像処理などのGPUに特化した米国半導体企業です。GPUは人工知能と相性が良く業績は急拡大、世界で６番目に急成長しています。主力事業のデーターセンターとゲーム事業が収益の９割を占めます。

個人的には、エヌビディアは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、AIや自動運転、クラウドなど、将来性が期待できる分野に投資しているからです。売上成長率は６０％前後と高く、２２年の営業利益率も３７％と高い点も評価できますね。

ただし、株価は割高にあるため、今後も伸び悩みそうです。

２２年の株安で５月のPERは４４倍、予想PERも２９倍まで低下しましたね。それでも、金利が上昇する局面では積極的に投資したい銘柄ではありません。２３年２Qの売上予想は＋２４％まで減速しており、しばらく様子見したい銘柄ですね。

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

エヌビディア（NVDA）の四半期決算は？

エヌビディア（NVDA）の四半期の決算を紹介します。

２２年３Q決算（２１年１０月３０日）

２２年４Q決算（２２年１月３１日）

２３年１Q決算（２２年４月３０日）

１Qの売上高は前年比＋４６％で８２.８８億ドル、営業利益は−５％で１８.６８億ドルでした。３Qや４Qより減速するも、２２年１Qの売上も好調ですね。営業利益率は２２.５％に低下しています。

１Qも主力２事業の好調が同社の成長を牽引しています。ゲーム事業が減速するが、クラウド向けのデータセンター事業が好調ですね。利益率が減少した理由は、買収による影響だと言います。同社CEOは今後の見通しについても強気です。

ただし、２３年２Qの売上予想は、８１億ドル（＋２４％）と減速します。

NVIDIA（NASDAQ：NVDA）は本日、2022年5月1日に終了した第1四半期の記録的な収益を82.9億ドルと報告しました。これは、前年同期から46％増加し、前四半期から8％増加し、データセンターとゲームで記録的な収益を上げました。

当四半期の希薄化後1株当たりのGAAPベースの収益は0.64ドルで、前年同期から16％減少し、前四半期から46％減少しました。これには、13億5000万ドルのアーム買収終了費用に関連する0.52ドルの税引後の影響が含まれます。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は1.36ドルで、前年同期から49％増加し、前四半期から3％増加しました。

NVIDIAの創設者兼CEOであるジェンスンフアンは、次のように述べています。 「インテリジェンスを自動化するためのディープラーニングの有効性により、さまざまな業界の企業がAIコンピューティングにNVIDIAを採用するようになっています。 Gamingが記録的な四半期を達成したにもかかわらず、データセンターは当社の最大のプラットフォームになりました。

「私たちは、新しいGPU、CPU、DPU、およびロボティクスプロセッサが下半期に急増することで、歴史上最大の新製品の波に向けて準備を進めています。私たちの新しいチップとシステムは、AI、グラフィックス、オムニバース、自動運転車、ロボット工学、およびこれらのテクノロジーが影響を与える多くの産業を大きく前進させるでしょう」と彼は言いました。

2023年度の第1四半期に、NVIDIAは株主に21億ドルの株式買戻しと現金配当を返しました。

2022年5月23日、取締役会は、2023年12月までに追加の普通株式を合計150億ドルまで買い戻すために、同社の株式買戻しプログラムを拡大および拡大しました。

NVIDIAは、2022年7月1日に、次の四半期配当として1株あたり0.04ドルを、2022年6月9日に登録されているすべての株主に支払います。

参考：NVIDIA Announces Financial Results for 1Q 2023

２３年２Q決算（２２年７月…）

２３年２Q決算は、８月２６日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

エヌビディア（NVDA）の１０年間の損益計算書は？

エヌビディアは９９年に０.４ドルで上場しています。２０年に株価は大きな上昇トレンドに入っていますね。２２年２月は１５９ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、２０年に少し低迷するも売上は右肩上がりですね。営業利益も順調に拡大し、２８％と半導体企業の中でも高いです。主力２事業が好調で、２１年２Qの営業利益率は３７％まで上昇しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年はEPSが少し低下するも、BPSもEPSも順調に拡大しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）も順調に伸びています。製造を外部委託するため、投資CFは比較的に小さいです。ただ、まだまだ成長過程にある企業で、２１年以降も設備投資は増えています。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

エヌビディア（NVDA）の注目ポイントは？

エヌビディア（NVDA）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：半導体世界６位の１９２億ドルまで上昇？

参考：2019年半導体企業ランキング、Intelが首位返り咲き

１９年時点の半導体メーカーの売上高ランキングです。

半導体メーカー世界１位は、インテルで売上高は６９８億ドルです。２位は韓国サムソンで５５６億ドル、３位は台湾TSMCで３４５億ドル、４位は韓国SK Hynixで２２８億、５位米国マイクロンが１９９億ドルと続きます。

１９年時点でエヌビディアは世界１０位の半導体企業です。しかし、２１年通期の決算では１９２億ドル、世界６位まで急上昇しています。

では、事業別の売上高をみてみましょう。

注目２：GPU事業が売上比率が５９％を占める？

参考：Nvidia revenue worldwide from 2015 to 2021, by segment

２１年までのエヌビディアの事業別の売上高です。

エヌビディアは２０年から事業の分け方を変えています。AIや自動運転、ゲームで使われるGPU事業が売上全体の５９％を占めています。また、CPU事業が残りの４１％を占めていますね。

では、もう少し事業を細分化した事業別売上高はどうでしょうか？

注目３：ゲーム事業が売上比率の５０％を占める？

２２年２Q時点のエヌビディアの事業別売上高です。

売上比率が最も高いのはゲーム事業で、全体の５０％を占めています。次いで、データーセンターが３９％、プロフェッショナルが８％、自動車向けが２％です。主力の２事業で売上の８９％を占めています。

２１年度はデーターセンターの方が比率が大きかったです。データーセンター向けが減速し、ゲーム事業が好調で逆転していますね。

では、地域別の売上高はどうでしょうか？

注目４：中国と台湾で売上比率の５０％を占める？

参考：Nvidia revenue worldwide from 2017 to 2021

２１年までの地域別売上高の推移です。

最も売上比率が高いのは台湾で、全体の２７％を占めます。次いで、中国が２３％、アジア太平洋が１８％、米国が１９％、欧州が６％です。アジアだけで全体の６８％を占めるほど、アジア地域に依存しています。

米国向けが大きく増えたのは、米中貿易摩擦の影響が考えられます。半導体企業の貿易分断の可能性もあり、両国は半導体の投資を加速させています。

エヌビディアは、インテルからシェアを奪うことで急成長しています。

注目５：データセンタ向けはNVIDIAに奪われている？

参考：Nvidia Now a Data Center Chip Company

エヌビディアの主力２事業の売上推移です。

データーセンター事業が、１９年から右肩上がりで増えていますね。エヌビディアはゲーム機器向けに、GPU（3Dグラフィックス半導体）を開発する会社です。３Dグラフィック用に作られたGPUは、処理負荷が高い人工知能の演算と相性が良いです。

人工知能に対応するために、クラウド事業者はAI対応のサーバPCを増やしています。AI投資が加速してるため、間接的にインテルはシェアを奪われていますね。インテルとは対照的に、エヌビディアは前年比＋８３％で拡大してます。

２１年にデータセンター向けは減速するも、市場シェアは順調に拡大していますね。

参考：インテル（INTC）四半期決算｜競合2社にシェアを奪われPRE12倍？

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：エヌビディア（NVDA）の四半期決算は？

個人的には、エヌビディアは投資したい銘柄でないです。

なぜならば、将来の成長性は期待できるが、株価はすでに割高だからです。２２年２月時点でPERは８１倍、予想PERも５１倍と高い水準が続きます。業績好調は続くも、金利上昇局面では株価に重い展開が続きます。

ただ、短中期的にはまだまだ業績は上向きです。

２２年４Qの売上成長率は＋５０％、営業利益率も４１％と過去最高を記録しています。主力のゲームもDC向けも好調で、特にクラウド向けの投資が加速していますね。また、メタ関連の投資も活発で、強気相場を継続しています。

株価は十分に割高水準にあるため、安心して保有できる局面ではありません。株価だけ見たらアップサイドよりも、明らかにダウンサイドの方が大きいですね。

競合AMDも高い成長率で伸びています。エヌビディアはAMDを買収するという報道も流れているため、両企業の動向は注視したいですね。

参考：AMDの四半期決算｜ゲーム機器は需要減だが前年比+99%で加速？