レイセオンテクノロジーズ(RTX)四半期決算|世界3位の軍事企業

航空機エンジンを開発するレイセオンテクノロジーズは、経済回復の恩恵を受ける銘柄ですね。20年3月に株価は47ドルまで急落するも、1年で2倍に回復しています。債務超過にあるボーイング違い、自己資本が45%と高く安心して保有できます。

  • 「航空事業が影響を受けて、20年4月に48%も下落した…」
  • 「世界3位の軍事企業で、予想PER22倍は割安にある…」
  • 「軍事事業は好調で、航空関連も経済再開で回復するはず…」

レイセオンテクノロジーズ(RTX)は、航空宇宙と軍用ミサイルの米国企業です。20年4月に世界3位の軍需企業レイセオン、世界11位の航空企業ユナイテッドが合弁した会社です。この合弁により、世界2位の軍事企業が誕生しました。

個人的には、レイセオン株は長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、航空部門は業績が悪化するも、21年後半は力強く回復すると思うからです。また、軍事関連はコロナ後も好調で、営業利益率は1.7%と小さいが赤字に転落してません。債務超過にあるボーイングと違い、自己資本比率は45%と安定してます。

短期的には、パンデミックの影響で悪決算が続きます。

ただし、長期的には中国との対立は深まり、軍事関連は21年以降も安定して成長しますね。また、ボーイングやエアバスの業績が回復すれば、航空宇宙やエンジン部門の売上高も回復します。世界最大の軍事企業ロッキードマーチンと同様に、経済的な堀は高いです

21年8月時点の予想PER22倍は、十分に割安水準だと言えます。

レイセオンテクノロジーズ株の投資判断したい人向け
  1. レイセオンの4半期決算(21年4-6月)は?
  2. レイセオンの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 債務超過のボーイングと違い、自己資本比率が45%もある?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

レイセオンテクノロジーズ(RTX)の四半期決算は?

レイセオンテクノロジーズの四半期決算を紹介します。

20年4Q決算(20年12月28日)

第4Q決算の内容は...
  1. 売上高:164.19億ドル(前年比+41%
  2.  Collins Aerospace:43.74億ドル(−32%)
  3.  Pratt & Whitney:44.65億ドル(−21%)
  4.  Raytheon Intelligence & Space:38.53億ドル(—%)
  5.  Raytheon Missiles & Defense:42.76億ドル(—%)
  6. 営業利益:1.42億ドル(−86%
  7. 純利益:1.35億ドル(−89%)
  8. 1株当たり利益:0.09ドル(−94%)

21年1Q決算(21年3月31日)

第1Q決算の内容は...
  1. 売上高:152.51億ドル(前年比+34%
  2.  Collins Aerospace:43.70億ドル(−33%)
  3.  Pratt & Whitney:40.30億ドル(−25%)
  4.  Raytheon Intelligence & Space:37.65億ドル(—%)
  5.  Raytheon Missiles & Defense:37.93億ドル(—%)
  6. 営業利益:15.43億ドル(−1%
  7. 純利益:7.53億ドル(+1007%)
  8. 1株当たり利益:0.50ドル(+600%)

21年2Q決算(21年6月30日)

第2Q決算の内容は...
  1. 売上高:158.8億ドル(前年比+13%
  2.  Collins Aerospace:45.45億ドル(+8%
  3.  Pratt & Whitney:42.80億ドル(+23%
  4.  Raytheon Intelligence & Space:38.05億ドル(+12%
  5.  Raytheon Missiles & Defense:39.85億ドル(+14%
  6. 営業利益:12.82億ドル(前年度−37.60億ドル
  7. 純利益:10.40億ドル(前年度−38.44億ドル)
  8. 1株当たり利益:0.69ドル(前年度−2.56)

2Qの売上高は前年比+13%で158.8億ドル、営業利益は12.82億ドルでした。買収後の軍事関連の売上も考慮され、2Qはさらに力強く回復しています。営業利益率は8%でコロナ以前の水準に戻しつつあります。

レイセオンが影響を受けたのは、航空宇宙と民間機エンジンの2部門(合弁前のユナイテッド)です。デルタやアメリカン航空の業績は急速に回復し始め、それに伴いレイセオンの航空部門も回復しています。軍事関連はコロナ以前と変わらず、好調が続いています。

1年通期の売上予想は650億ドルで、前年比15%で悪くない数値です。

21年3Q決算(21年9月…)

21年3Q決算は、10月27日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

レイセオンテクノロジーズ(RTX)の損益計算書は?

レイセオンテクノロジーズは1985年に3.2ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、19年9月に最高値94ドルを付けています。21年8月は85ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、15年と20年に大きく売上が落ちていますね。15年はヘリコプター部門のシコルスキーを売却による減少しています。20年はコロナで航空機の需要が急落したからですえん。

主要顧客であるボーイングやエアバスによる需要減少です。21年の営業利益率は1.7%まで急落していますね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。20年に合弁したことで、BPSは順調に拡大していますね。しかし、EPSは航空機の需要減少で赤字に転落しています。

配当利回り2.3%だが、短期的には持続性は低いです。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(投資CF−営業CF)は、19年までは好調でしたね。航空機エンジンを製造する同社は、設備投資が少なくないビジネスです。しかし、十分な営業CFを稼げていると言えますね。コロナ禍の20年も黒字を維持しています。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

レイセオンテクノロジーズ(RTX)の注目点は?

レイセオンテクノロジーズ(RTX)の注目ポイントを紹介します。

注目1:航空宇宙事業が売上比率の27%を占める?

レイセオンテクノロジーズの事業別の売上構成比です。

世界11位の航空宇宙企業のユナイテッド・テクノロジーズ、世界3位の軍事企業のレイセオンが20年4月に合弁した会社です。

元ユナイテッドの航空宇宙事業が売上比率の27%、航空機エンジンが25%を占めます。また、元レイセオンの軍用システムが売上比率の23%、軍用ミサイルが23%を占めます。コロナ禍でも、軍事関連の業績は好調です。

ただ、航空宇宙産業や航空機エンジンは低迷していますね。主要顧客であるボーイングやエアバスの回復を待つ必要がありますね。

参考:ボーイング(BA)四半期決算|21年1Qは軍用機が好調で黒字化

では、レイセオンの軍事産業はどれくらいシェアを持つでしょうか?

注目2:世界3位の軍需産業で売上高は239億ドル?

参考:年間売上5兆円を誇る、世界No.1軍需企業「Lockheed Martin」

17年時点の軍需企業の売上高ランキングです。

軍需企業で世界1位は、米国のロッキードマーチン(LMT)で449億ドルです。次いで、2位はボーイング(BA)で269億ドル、3位にレイセオンで239億ドル、4位に英国BAEで229億ドル、5位にノースロップ(NOC)と続きます。

参考:ロッキードマーチン(LMT)四半期決算|21年1Qは前年比+3.8%に減速

世界最大の民間航空機のボーイングは、レイセオンの主要顧客です。

コロナにより航空機部門の売上が大きく落ち込み、代わりに軍事部門が好調で売上の5割を占めます。レイセオンの航空部門も、ボーイングやエアバスの回復を待つ必要があります。航空事業が回復するまでは、軍事関連が成長を牽引しますね。

では、軍事部門は21年以降、どのように推移するでしょうか?

注目3:米国軍事費は世界1位で7318億ドルもある?

参考:主要国の軍事費推移をグラフ化してみる

2019年時点の米国を含む上位5カ国の軍事費推移です。

軍事費は米国が7318億ドルと、特出して高いです。08年以降はオバマ民主党政権に変わり、郡司費用は抑えられる傾向にありました。しかし、中国との対立が深まり、トランプ政権に以降したことで上昇しています。

中国、ロシア、中東の情勢を考えると、今後も大きく下がる事は考えにくいです。また、GDP比で見た場合に、米国の軍事費は今の水準でも高いわけではないです。

注目4:軍事費の対GDP比は世界3位で3.41%?

参考:軍事費の対GDP動向をグラフ化してみる

軍事費の国別対GDP比です。

米国の対GDP比は、他国と比較して高いわけではありません。最もGDP比が大きいのは、サウジアラビアで7.98%です。次いで、ロシアが3.88%、米国が3.41%、韓国が2.67%と続きます。中国は1.89%、日本は0.93%と少ないです。

アメリカと中国の軍事費は、共に上昇する余地が高いと言えます。

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ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:レイセオンテクノロジーズ(RTX)の決算は?

RTX株の特徴は...
  1. ユナイテッドの航空宇宙事業部門とレイセオンが20年に合弁した
  2. 世界3位と11位が合弁した事で、世界2位の軍需企業になる
  3. 軍用機と民間機向けの航空機エンジン、ミサイルで市場シェアが高い
  4. 営業利益率は10%以上で、売上高は上昇傾向にある
  5. コロナ下でも自己資本比率は42%に上昇、財務が安定している
  6. コロナで株価が暴落した事で、逆に優良株を購入するチャンス

個人的には、レイセオン株は長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、航空部門は業績が悪化するも、21年後半は力強く回復すると思うからです。また、軍事関連はコロナ後も好調で、営業利益率は1.7%と小さいが赤字に転落してません。債務超過にあるボーイングと違い、自己資本比率は45%と安定してます。

短期的には、パンデミックの影響で悪決算が続きます。

ただし、長期的には中国との対立は深まり、軍事関連は21年以降も安定して成長しますね。また、ボーイングやエアバスの業績が回復すれば、航空宇宙やエンジン部門の売上高も回復します。世界最大の軍事企業ロッキードマーチンと同様に、経済的な堀は高いです

21年8月時点の予想PER22倍は、十分に割安水準だと言えます。

軍需産業で業界最大手はロッキードマーチンです。レイセオンと同様に、業績は常に安定している超優良企業です。軍事企業は不景気に強く、21年8月時点のPER15倍は割安だと言えます。

参考:ロッキードマーチンの四半期決算|中国対立で株価は上昇する?

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