GPSを搭載する製品を製造販売するガーミンは、フィットネス製品も多くコロナ禍で恩恵を受けましたね。ただ、経済再開する２１年後半は業績が減速しています。２１年４Qの売上は前年比＋３％、２２年１Qは＋９％に加速しています。
- 「衛星通信銘柄で、株価は０９年比で６倍に高騰している…」
- 「ブランド化戦略に成功し、利益率はアップルより高い…」
- 「営業利益率が２５％だが、PER１８倍は割高なのか…」
ガーミンは、GPS機能搭載の製品を開発製造する米国企業です。フィットネスやアウトドア向けのスマートウオッチ、航空機や船舶の衛星ナビも開発しています。とりあけ営業利益率が高く、iPhoneを製造するアップルよりも高いです。
個人的には、ガーミンは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、ブランド化戦略にも成功し、ガーミンは利益率が高いビジネスだからです。GPSを活用した製品を開発しているため、他の企業が参入するのは難しいですね。売上高は順調に拡大している上に、営業利益率は２５％と高いです。
ただ、２２年後半の業績は、フィットネスを中心に減速気味です。
部門別で好不調はあるも、長期的にはまだまだ業績を伸ばしそうです。同社の製品は競争優位性が高く、利益率は２０％を超えていますね。２２年５月の予想PERは１８倍で割安水準にあります。
株価が下がるようならば、投資を検討したい銘柄です。
- ガーミンの４半期決算（２２年１-３月）は？
- ガーミンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 営業利益率が高く、アップルよりも優良企業なのか？
▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
記事の内容を簡単に知りたい
ガーミン（GRMN）の四半期決算は？
ガーミン（GRMN）の四半期決算を紹介します。
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：１１.９２億ドル（前年比＋７.４％）
- 営業利益：２.８３億ドル（−１０％）
- 純利益：２.５９億ドル（−１７％）
- １株当たり利益：１.３４ドル（−１７％）
２１年４Q決算（２１年１２月３１日）
- 売上高：１３.９１億ドル（前年比＋３％）◯
- Fitness：４.７０億ドル（＋０％）
- Outdoor：３.７８億ドル（−８％）
- Aviation：１.７７億ドル（＋１３％）
- Marine：１.９６億ドル（＋１４％）
- Auto：１.６９億ドル（＋２１％）
- 営業利益：３.１５億ドル（−１６％）
- 純利益：２.８６億ドル（−１５％）
- １株当たり利益：１.４８ドル（−１５％）✖️
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：１１.７２億ドル（前年比＋９％）◯
- Fitness：２.２０億ドル（−２８％）
- Outdoor：３.８４億ドル（＋５０％）
- Aviation：１.７４億ドル（＋１％）
- Marine：２.５４億ドル（＋２１％）
- Auto：１.３８億ドル（＋１１％）
- 営業利益：２.２８億ドル（−９％）
- 純利益：２.１１億ドル（−５％）
- １株当たり利益：１.０９ドル（−４％）◯
１Qの売上高は前年比＋９％で１１.７２億ドル、営業利益は−９％で２.２８億ドルでした。２１年４Qと比較すると、２２年１Qは売上が少し加速していますね。営業利益率は１９.４％と悪くはないですね。
経済再開した２Qは＋５２％と好調だったが、以降は成長率が減速していますね。部門別の売上を見ると、これまで好調だったフィットネスとアウトドアが減速してますね。
２２年の売上予想は、５５億ドル（前年比＋１２％）としています。
２２年２Q決算（２２年６月…）
２２年２Q決算は、７月２８日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ガーミン（GRMN）の１０年の損益計算書は？
ガーミンは２０００年に９ドルで上場しました。０７年に最高値１２０ドルを付けるも、その後は長く低迷していましたね。２０年３月は６６ドルに下落するも、２２年５月は１１４ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高が順調に伸びている上に利益率も高いことが分かります。１９年の営業利益率は２５％と、製造業にも関わらず高いですね。これは、iPhoneを製造するアップルよりも高い水準です。
ガーミンはブランド化に成功させることで、競合企業を避けています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも右肩上がりに増えています。利益率が高いビジネスで、EPSは５ドルを超えていますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に上昇しています。投資CFが少ない中で営業CFが増加し、優良ビジネスであることが分かります。GPSを活用しながらブランド化戦略にも成功し、競合がほぼいないからです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ガーミン（GRMN）の注目すべきポイントは？
ガーミンに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ガーミンは、航空、船舶、自動車、フィットネスやスポーツ、アウトドアなどのさまざまな市場に向けて、GPS技術を提供しています。最近では、VisaやAmazon Music、Sportify、Suicaとも提携しています。
注目１：全地球GPSは２５年に１２８７億ドルに拡大？
地球GPS（全地球測位システム）の市場規模です。
全地球測位システム（GPS）とは、地球上の４つ以上のGPS衛星への見通し線が途切れない場所で、衛星ナビゲーションを提供する事です。GPSは、世界中の軍事、民間、商用ユーザーに重要な機能を提供しています。
GPS市場は年率２０.３％で拡大し、２５年までに１２８７億ドルになると予想されています。用途で多いのは、消費者用デバイス、自立型追跡機器、自動車用GPS、持ち運び可能なGPSです。ガーミンは、シェアが最も多い消費者用デバイスを提供する企業です。
では、ガーミンの事業別の売上高を見てみましょう。
注目２：フィットネスの売上高が全体の２８％を占める？
ガーミンの２０１９年度の事業別の売上高です。
最も売上比率が高いのはフィットネス、売上高１０.４億ドルで全体の２８％を占めます。次いで、アウトドアが２４％、航空機が２０％、自動車が１５％、船舶が１３％と続きます。バランス良くリスク分散できている点も高評価です。
最も営業利益率が高いのはアウトドアで３６％です。全ての事業の利益率が高く、全事業の営業利益率は２５％もあります。
では、フィットネスの市場シェアはどれくらいあるのでしょうか？
注目３：スマートフィットネスでアップルと競合？
世界のスマートフィットネスの市場シェアです。
細かい数値は公表されてないが、ガーミンはスマートフィットネスのトップ企業です。競合企業には大手IT企業のアップル、日本のソニー、韓国のサムソンやLGがあります。ガーミンは日本では広く知られてないが、世界的には有名なスマートウォッチのメーカーです。
アップルよりも高いシェアを持ちますね。
ガーミンはGPS機能搭載の様々な製品を開発しています。衛星ナビゲーション全般の製品販売で、高いシェアを持ちます。
注目４：衛星ナビゲーションの製品販売でトップシェア？
衛星ナビゲーションシステムの市場シェアです。
細かい数値は公開されてないが、ガーミンは衛星ナビでトップシェアの企業です。競合企業には、５Gの通信機器に強いクアルコム（QCOM）、米国のロックウェル（ROK）、GNSSがありますね。
▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
まとめ：ガーミン（GRMN）の四半期決算は？
- ２００９年に上場した、GPS製品を製造開発する米国企業
- フィットネスやアウトドア、航空機や船舶のGPS製品を開発
- スマートフィットネスでは、アップルより高いシェアを持つ
- 売上高は伸び続け、営業利益率は２５％とアップルより高い
- ブランド化戦略に成功し、投資CFが小さく営業CFが大きい
- GPS搭載の製品を開発するため、競合が参入しにくい
個人的には、ガーミンは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、ブランド化戦略にも成功し、ガーミンは利益率が高いビジネスだからです。GPSを活用した製品を開発しているため、他の企業が参入するのは難しいですね。売上高は順調に拡大している上に、営業利益率は２５％と高いです。
ただ、２２年後半の業績は、フィットネスを中心に減速気味です。
部門別で好不調はあるも、長期的にはまだまだ業績を伸ばしそうです。同社の製品は競争優位性が高く、利益率は２０％を超えていますね。２２年２月の予想PERは１８倍で割安水準にあります。
株価が下がるようならば、投資を検討したい銘柄です。
営業利益率２５％は製造業の中ではとりわけ高い水準です。iPhoneを製造しているアップルでも、営業利益率は２３％前後で低下傾向にあります。アップルの利益率が低下している理由は、韓国サムソンや中国Huaweiの格安スマホがシェアを伸ばしてるからです。
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