世界最大のアップルは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。２１年１Qは前年比＋１１％と若干減速するも、過去最高益を記録しています。ただ、成長を牽引していた中国は、前年比＋８５％から２２年２Qに＋３％まで減速しています。
- 「コロナから成長が加速し、株価は２.２倍にも急騰した…」
- 「MacとiPadは巣篭もり特需で、コロナ禍でも好調だ…」
- 「５G対応のiPhoneは、中国でどれくらい売れるのか…」
アップル（AAPL）は、時価総額で世界１位の米国企業です。在宅ワークの需要増で、アップル製品の売上高は過去最高水準に伸びています。製品売り切り型からサブスクモデルへ移行してるが、サービス部門は前年比＋２３％で安定して伸びてます。
個人的には、アップルは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上と利益が過去最高水準に伸びているからです。アップルの成長を牽引しているのは中国で、２１年４Qは前年比＋８３％、２２年１Qは＋２０％と最も成長率が高いです。ただ、経済再開が進み全世界で成長率は減速しています。
米中貿易摩擦にも関わらず、５Gが進む中国で最も人気が高い製品ですね。
また、利益率が高いサービス部門の売上が伸びてる事も大きいです。アップル製品の粗利益率３０％に対し、サービス部門は６０％と高いです。世界中でアップルユーザーが増えれば、必然的にサービス部門の売上も増えます。
また、５Gスマホ市場の拡大を考えると、アップルはまだまだ成長余力が高いです。５Gスマホ出荷台数は、２５年に１３６倍の１５億台に増えます。
２２年１１月時点の予想PER２３倍は十分に割安だと言えますね。
- アップル直近の４半期決算（２２年７-９月）は？
- アップルの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 時価総額世界１位だが、PER２９倍は割高か？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
アップル（AAPL）の四半期決算は？
アップル（AAPL）の四半期の決算を紹介します。
２２年２Q決算（２２年３月３１日）
- 売 上 高 ：９７２.７８億ドル（前年比＋８.５％）○
- 製品部門：５０５.７０億ドル（＋６.５％）
- iphone：７１６.２８億ドル（＋５.４％）
- Mac： １０４.３５億ドル（＋１４.６％）
- ipad： ７６.４６億ドル（−２.１％）
- ウェアラブル等：８８.０６億ドル（＋１２％）
- サービス部門：１９８.２１億ドル（＋１７％）
- 営業利益：２９９.７９億ドル（＋９.０％）
- 純 利 益 ：２５０.１０億ドル（＋５.８％）
- 希薄化EPS：１.５２ドル（＋８.５％）○
２２年３Q決算（２２年６月３０日）
- 売 上 高 ：８２９.５９億ドル（前年比＋１.８％）○
- 製品部門：６３３.５５億ドル（−１％）
- iphone：４０６.６５億ドル（＋３％）
- Mac：７３.８２億ドル（−１０％）
- ipad： ７２.２４億ドル（−２％）
- ウェアラブル等：８０.８４億ドル（−８％）
- サービス部門：１９６.０４億ドル（＋１２％）
- 営業利益：２３１.００億ドル（−４％）
- 純 利 益 ：１９４.４２億ドル（−１０％）
- 希薄化EPS：１.２０ドル（−８％）○
２２年４Q決算（２２年９月３０日）
- 売 上 高 ：９０１.４６億ドル（前年比＋８.１％）○
- 製品部門：５０５.７０億ドル（＋９％）
- iphone：４２６億ドル（＋１０％）
- Mac： １１５億ドル（＋２５％）
- ipad： ７１億ドル（−１４％）
- ウェアラブル等：９６億ドル（＋９％）
- サービス部門：１９１億ドル（＋５％）
- 営業利益：２４８.９４億ドル（＋４.６％）
- 純 利 益 ：２０７.２１億ドル（＋０.８％）
- 希薄化EPS：１.２９ドル（＋４.０％）○
４Qの売上高は前年比＋８.１％で９０１.４６億ドル、営業利益は＋４.６％で２４８.９４億ドルでした。３Qと比較して、４Qは持ち直していますね。営業利益率は２７.５％と引き続き高いですね。
経済再開で在宅需要が減少するも、iPhoneとMacは好調ですね。
地域別では、米国、欧州、中国、日本が減速していますね。アジア地域は前年比＋２２％と好調でしたね。
２３年１Q決算（２２年１２月…）
２３年１Q決算は、１月２４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？
アップル（AAPL）の１０年間の損益計算書は？
アップルは１９８４年に０.１１ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２２年１１月は１４７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高と営業利益は順調に拡大しています。２１年の売上高は３２５４億ドルで、過去１０年で３倍にも増えています。また、Android勢に押される形で低下していた営業利益率は、２１年に２７％に上昇しています。
iPhone製品の売上高は、中国やアジア地域が牽引しています。営業利益は、利益率が高いサービス部門が牽引していますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。配当支払いでBPSは減少するも、EPSは着実に増加していますね。配当利回りは０.６％と低いが、配当金は過去１０年で１０倍近く伸びる連続配当銘柄です。
配当性向は１８％と低く、まだまだ余力がありますね。また、９００億ドルの自社株買いを発表し、１０年で３５％も買い増しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、好調に伸びています。アップルの最大の魅力は、自社ブランド力ですね。低価格帯のスマホは増え続けているが、アップルはその牙城を崩していません。
利益率が低い製造業で、アップルは唯一無二の存在だと言えますね。では、私たち投資家はどのような点に注目すれば良いでしょうか？
アップル（AAPL）の注目すべきポイントは？
アップル（AAPL）の注目すべきポイントを紹介します。在宅ワークの需要増で、アップル製品の売上高は過去最高水準に伸びています。成長を牽引してるのは中国市場で、前年比＋８７％で加速しています。また、利益率が高いサービス部門も好調です。
注目１：iPad、Mac、iPhoneは売上成長が再加速？
アップル製品別の売上成長率の推移です。
昨年のコロナの影響もあり、２１年Q２に再び成長率が加速していますね。iPadは前年比＋７９％、Macは＋７０％、iPhoneは＋６６％と驚異的な伸びを記録しています。ウェラブル製品も＋２５％、期待されるサービスも２７％と安定してますね。
これを受けて、２１年Q２は前年比＋５３％と過去最高水準でした。
では、地域別の売上高はどうでしょうか？
注目２：北米市場の売上比率が３８％で最大？
２１年２Qの地域別の売上高です。
売上比率が最も高いのは、北米市場で３８％です。次いで、欧州が２４％、中国が１９％、日本とアジア諸国が８％と続きます。５G対応のスマホ販売、アジア地域の経済成長で、中国やアジア市場がアップルの成長を牽引しています。
では、地域別の売上高の推移はどうなっているでしょうか？
注目３：注目される中国市場は前年比＋６.２％に加速？
２２年２Qの地域別の売上高の前年比推移です。
地域別売上で最も好調なのは、前年比＋２０％の中国です。しかし、中国のロックダウンもあり２Qの前年比は＋３％まで減速しています。対照的に好調なのは米国で、前年比＋１９％に加速していますね。
５G通信が最も進んでいる中国で、どれだけ５G対応のiPhone製品が売れるかは重要ですね。また、コロナの脅威が残るアジア地域の動向も注視です。
では、期待されているサービス部門はどうでしょうか？
注目４：サービス部門は前年比＋５％に減速？
四半期毎のサービス部門の売上と成長率の推移です。
アップルの業績を判断する上で、サービス部門は重要です。サービス部門の粗利益率は６０％と高く、アップル製品の３０％よりも高いです。つまり、サービス部門の売上比率が増えると、アップルの利益率は向上します。
アップル製品の売上好調もあり、サービス部門も過去最大の伸び率です。２２年１Qは前年比＋２３％、２Qは＋１７％、３Qは＋５％と減速気味です。アップルユーザーが増えれば、必然的にサービス部門の売上も増えます。
２１年後半のアップルの業績を予想する上で、５Gスマホの売れ行きは重要です。では、５Gスマホ販売に占めるアップルの比率はどれくらいでしょうか？
注目５：２０年４Qは５Gスマホ対応の販売台数で１位？
２０年の５Gスマホの上位３社の出荷台数のシェアです。
iPhoneの５G対応は、競合の中国ファーウェイや韓国サムソンよりも遅れています。しかし、遅れて参入したにも関わらず、２０年４Qの出荷台数は１位ですね。スピーディーなネットワーク技術を活用できるiPhoneは、５Gの先頭に立つと予想されています。
中国やアジアでの高い成長率を見ると、２１年も期待できそうですね。では、５Gスマホの市場規模はどれくらい拡大するのでしょうか？
注目６：５Gスマホは２５年に１３６倍の１５億台？
世界の５Gスマホの出荷台数の推移です。
２０年の５G出荷台数は、わずか０.１１億台だけでした。しかし、２５年には１３６倍の１５億台に達すると予想されています。５Gスマホの成長は、５G先進国である中国が先導しています。
では、５Gスマホの地域別のシェアを見てみましょう。
注目７：地域別出荷台数は中国が５６％で世界１位？
５Gスマホの地域別の出荷台数シェアです。
５G通信で先頭を走っているのは、米国ではなく中国です。都市圏で５G通信が利用できる中国は、２１年の出荷台数シェアが５６％と高いです。次いで、北米、欧州、アジア地域と続きますね。
そのため、２２年もアップルの売上は好調だと予想できます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：アップル（AAPL）の四半期決算は？
- グロース株から、安定成熟株へ移行段階にある
- サービス部門の売上高の成長率は１４％、少し鈍化傾向にある
- アップル製品のシェアは、世界３位で１１.７％ある
- 低価格路線は、アップルの競争優位性を長期で低下させる
- 欧米諸国や日本とは対照的に、中国の販売数は伸びていない
個人的には、アップルは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上と利益が過去最高水準に伸びているからです。アップルの成長を牽引しているのは中国で、２１年４Qは前年比＋８３％、２２年１Qは＋２０％と最も成長率が高いです。ただ、経済再開が進み全世界で成長率は減速しています。
米中貿易摩擦にも関わらず、５Gが進む中国で最も人気が高い製品ですね。
また、利益率が高いサービス部門の売上が伸びてる事も大きいです。アップル製品の粗利益率３０％に対し、サービス部門は６０％と高いです。世界中でアップルユーザーが増えれば、必然的にサービス部門の売上も増えます。
また、５Gスマホ市場の拡大を考えると、アップルはまだまだ成長余力が高いです。５Gスマホ出荷台数は、２５年に１３６倍の１５億台に増えます。２２年２月時点のPER２８倍、予想PER２倍は十分に割安だと言えますね。
時価総額世界２位はマイクロソフトで、アップルを追っています。マイクロソフトもクラウド事業が好調で、営業利益率は４０％と過去最高水準です。クラウド市場は今後も力強く拡大し、２１年７月時点のPER３７倍は十分に割安です。
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