ヒューレット・パッカード（HPE）四半期決算｜22年4Qは+7%に加速

HPEはヒューレット・パッカードのソフトウェアに特化した企業です。５G関連の通信機器やクラウド向けや外部サーバーで高いシェアを持ちます。経済再開後も業績は安定しており、２２年３Qの売上は前年比＋０.７％、４Qは＋７％に加速しています。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE）は、１４年にPCとプリント事業を行うHPQと、ソフトウェア、サーバ、通信機器を提供するHPEに分社化しています。分社化することで集中投資でき、再び競争力がある企業に復活するためです。

個人的には、HPEは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、分社後も売上高は減少し、利益率も低下しているからです。収益は安定せず、１８年の営業利益率は３.４％、１９年は９.７％、２０年は５.５％と方向性がありません。また、EPSもフリーCFも赤字に転落する年もあります。

分社化から５年経過したことを考えると、成功したとは言えないですね。

ただし、短中期的には業績を大きく押し上げそうです。PC部門は経済再開後に減速するも、その他のハイブリッドIT部門、通信機器のIntelligent Edge部門は大きく伸びています。５Gやクラウドの投資が加速する２２年は、業績が上向きそうです。

また、２２年１１月の予想PERは７.６倍と割安ですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ヒューレット・パッカード（HPE）の四半期決算は？

ヒューレット・パッカード（HPE）の四半期決算を紹介します。

２２年２Q決算（２２年４月３０日）

２２年３Q決算（２２年７月３０日）

２２年４Q決算（２２年１０月３０日）

４Qの売上高は前年比＋７％で７８.７１億ドル、営業利益は−３.３９億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上は加速していますね。ただし、営業利益率は−４.３％と赤字に転落しています。

経済再開後に大きく減速したのは、売上比率が最も大きいComupute部門ですね。それ以外のハイブリッドIT部門、通信機器を提供するIntelligent Edge部門は売上が伸びています。同社のCEOは、注文数は前年比＋２０％と高く、将来の見通しについて強気です。

２３年１Qの売上予想は、６９.９億ドル（前年比＋０.４％）としています。２２年通期の売上予想は、＋３％前後に引き下げています。

テキサス州ヒューストン – 2022 年 11 月 29 日 – Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE) は本日、2022 年 10 月 31 日に終了した第 4 四半期および通年の決算を発表しました。

Hewlett Packard Enterprise の社長兼 CEO である Antonio Neri は、次のように述べています。 「私たちは、私たちだけが提供できるエッジからクラウドまでのポートフォリオで新しい顧客のニーズに応え、強力な財務結果を生み出しています。」

「今四半期および2022会計年度全体を通じて、私たちの文化とチームメンバーのコミットメントの強さにより、2023年に向けてポートフォリオをピボットし、財政状態を強化するための革新と大胆な行動をとることができました」とNeri氏は付け加えました。

Hewlett Packard Enterprise の EVP 兼 CFO である Tarek Robbiati は、次のように述べています。 「これらの結果は、私たちが取った戦略的行動なしでは実現できなかったでしょう。私たちは現在、会社の非常に異なる段階に入っています。適切な規模のコスト構造と大量の注文書の組み合わせにより、サービスとしての変革が展開し続けるにつれて、より高い利益率でますます繰り返される収益性の高い成長が期待されます。 」

参考：HPE Reports Fiscal 2022 4Q

２３年１Q決算（２２年１２月…）

２３年１Q決算は、２月３０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ヒューレット・パッカード（HPE）の損益計算書は？

HPEはヒューレット・パッカードから分社し、１５年に９ドルで上場しています。株価は１８年に最高値１９ドルを付けるも、２０年３月に急落しています。２２年１１月は１５ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、分社後の１７年以降も売上高は減少しています。１９年に営業利益率は９.７％に上昇するも、その後は再び下落していますね。ソフトに事業を集中するために分社化したが、まだ効果が出ていない事がわかります。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。分社後のBPSは下がり続けていますね。EPSは黒字だが縮小傾向にあり、２０年に赤字に転落しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、分社後も方向感がないですね。投資CFは増えていないため、黒字化できるかは営業CF次第です。営業CFは波があり、まだまだ安定しているとは言えません。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ヒューレット・パッカード（HPE）の注目ポイントは？

ヒューレット・パッカード（HPE）の注目すべきポイントを紹介します。ヒューレット・パッカードは、２０１４年にPCとプリント事業を行うHPQと、ソフトウェア、サーバ、通信機器を提供するHPEに分社化しています。

注目１：ハイブリッドIT部門が売上高の７１％を占める？

参考：HPE Q1 FY21 EARNINGS ANNOUNCMENT

HPEの事業別の売上高の構成比です。

HPEは大きく分けて、３つの主要部門から成り立ちます。ソフト面でクラウドやIoTなどの最適化を提供するハイブリッドIT部門、通信機器を提供するインテリジェントエッジ部門、それから金融部門です。

ハイブリッドIT部門が最も大きく全体の７１％を占めます。さらに事業を分けると、PC向けが４３％、ストレージ向けが１７％、サーバー向け（HPC&MCS）が１１％です。通信機器のインテリジェントエッジ部門は１２％、金融サービス部門は１２％ですね。

右図の営業利益比率はPC向けが４２％、通信機器が１８％ですね。また、地域別の売上高は北米が３９％、欧州中東地域が３８％、太平洋アジアが２３％とバランスが良いです。

では、クラウド向けサーバーでは、どれくらいの市場シェアがあるでしょうか？

注目２：クラウド向けサーバーで１６％のシェア？

参考：Dell, HPE, Lenovo Lead as Cloud Server Market

１８年時点のクラウドサーバーの市場シェア推移です。

クラウド向けにサーバーを提供してる企業は、HPEとDELLが１６％と最も大きいです。しかし、近年は中国企業のLenovo、Inspur、Huaweiもシェアを伸ばしていますね。米国と中国のクラウド市場は、２１年も継続して高い成長率を維持しています。

売上高の１７％を占める外部サーバーでも、HPEは高いシェアを持ちます。

注目３：外部ストレージで３位のシェアを持つ？

参考：Worldwide Enterprise External OEM Storage Systems

１９年時点の外部ストレージサーバーの市場シェアです。

外部ストレージサーバーは米国デルが３５％前後で最大シェアです。次いで、ネットアップ（NTAP）、HPE、日本の日立と続きますね。中国企業のHuaweiもシェアを伸ばしています。

売上高の１２％を占める通信機器でも、HPEは高いシェアを持ちます。

注目４：スイッチと無線LAN市場で２位のシェアを持つ？

参考：Cisco dominates Aussie networking infrastructure market

１８年１Q時点のスイッチとルーター、無線LANの市場シェアです。通信機器市場は最大手のシスコが寡占化しています。

スイッチ市場はシスコが６６％のシェアを持ち、２番手はHPEで７.４％です。ルーター市場はシスコが７０％のシェアを持ち、HPEはランク外です。無線LAN市場ではシスコが５８％のシェアを持ち、２番手はHPEで１５％です。

シスコと比較すると劣るが、HPEの市場シェアは低くはないですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ヒューレット・パッカードの四半期決算は？

個人的には、HPEは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、分社後も売上高は減少し、利益率も低下しているからです。収益は安定せず、１８年の営業利益率は３.４％、１９年は９.７％、２０年は５.５％と方向性がありません。また、EPSもフリーCFも赤字に転落する年もあります。

分社化から５年経過したことを考えると、成功したとは言えないですね。

ただし、短中期的には業績を大きく押し上げそうです。PC部門は経済再開後に減速するも、その他のハイブリッドIT部門、通信機器のIntelligent Edge部門は大きく伸びています。５Gやクラウドの投資が加速する２２年は、業績が上向きそうです。

また、２１年１２月時点の予想PERは９倍と割安ですね。

分社したPC・プリンター事業も、まだ投資に成功しているとは言えません。依然として高いシェアを持つも、売上高は縮小し利益率は低いです。３Dプリンターに参入するが、既存企業との競争に勝てるかは分かりません。

参考：HP（HPQ）四半期決算｜業界最大手が３Dプリンターに新規参入