ビリビリ（BILI）四半期決算｜22年3Qは+11%に加速

中国は動画配信市場が、年率３桁のペースで急激に伸びています。ビリビリはMAUが２.３億人に達し、中国で４番目に大きい動画配信企業です。動画市場が拡大すれば、動画配信会社であるビリビリの売上高も右肩上がりで増えますね。

ビリビリは、中国版のニコニコ動画と呼ばれる動画配信企業です。業界最大手であるアイチーイーの売上成長率１６％に対し、ビリビリは６４％で拡大しています。MAU数は２.６億人に増えるなど、２年間で倍増しています。

個人的には、ビリビリは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、中国市場の拡大と共に急成長してるが、赤字企業だからです。売上高は前年比＋７０％前後で拡大するも、営業利益率は−２９％と大幅な赤字です。また、営業損失額やフリーCFの赤字は拡大しています。

競争が激しい中国は、規模を拡大しても利益がでにくい構造ですね。

ただし、短中期的には業績も株価もまだまだ上昇すると思います。なぜならば、中国の動画配信企業で最も伸び率が高く急成長してるからです。ビリビリはユニークなサービスでコアなファンが多く、ユーザー数も順調に拡大しています。

ただ、中国規制もあり２１年後半から伸び悩みます。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ビリビリ（BILI）の四半期決算は？

ビリビリ（BILI）の過去四半期の決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年４月３０日）

２２年２Q決算（２２年７月３０日）

２２年３Q決算（２２年１０月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１１％で５７.９３億元、営業利益は−１８.４８億元でした。２２年２Qに続き、３Qも売上が減速していますね。営業利益率は−３１％と過去と比べて悪化しています。

ビリビリは、日本のニコニコ動画に近いサービスを提供しています。

生放送主（配信者）による課金ビジネスがあり、画面上にコメント表示ができます。中国の動画配信市場で最も勢いがあり、MAU数は３.３２億人（前年比＋２５％）と好調です。主力のモバイルゲームは減速気味だが、付加価値や広告、Eコマが成長を牽引してます。

４Qの売上予想は、６１億元（前年比＋７％）と弱いです。

２２年４Q決算（２２年１２月…）

２２年４Q決算は、２３年２月３０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか

ビリビリ（BILI）の１０年間の損益計算書は？

ビリビリは２０１８年に１１ドルで上場しました。２１年２月に最高値１５３ドルをつけるも、その後は低迷しています。２２年１２月は１５ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大していますね。ただし、１７年以降は営業損失額も拡大し、営業利益率は−２１％と低いです。中国の動画配信企業は競合も多く、利益が出にくい構造ですね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調に拡大してるが、EPSは赤字幅が拡大しています。ただし、自己資本比率は５９％と高いです。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字が拡大しています。１８年以降は営業CFも伸び悩み、投資CFは拡大傾向にあります。ビリビリは成長過程にあり、売上を増やすために積極的に投資していますね。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ビリビリ（BILI）の注目ポイントは？

bilibili（ビリビリ）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：モバイルゲーム が売上高の４７％を占める？

参考：Bilibili’s annual net revenue of 2017-2020

２０年までのビリビリの事業別の売上高の推移です。

売上比率が最も高いのはモバイルゲームで、全体の４０％を占めます。次いで、付加価値サービスが３２％、広告が１５％、Eコマが１２％と続きます。２１年の傾向は主力のモバイルが伸び悩み、その他の事業が成長エンジンとなっています。

ビリビリの事業内容は、日本の進化版のニコニコ動画です。

付加価値サービスは、課金収入などの「投げ銭」が含まれます。また、画面上のコメント表示機能やアニメ、ゲーム関連のコンテンツを得意とします。

ビリビリのEコマースは、１９年２月に「Taobao（淘宝、タオバオ）」から出資を受けて強化しています。KOL（キー・オピニオン・リーダー）と呼ばれる人気配信者のグッズ販売などが増え、売上高は前年比の５倍まで拡大しています。

では、ユーザー数はどれくらいいるでしょうか？

注目２：２１年２QにMAUは２.３７億人に到達？

参考：Bilibili(ビリビリ)決算Q4’19は売上高+73.8%に加速

ビリビリの１９年４Qまでの売上高推移とMAUです。

売上高は前年比＋７０％前後、MAUは＋４０％前後で拡大していますね。２１年２Q時点では、売上は前年比＋７１％、MAUは＋３８％で２.３７億人と引き続き高い成長率を維持しています。

ビリビリの強みは、優秀な個人クリエイターを抱えている事です。稼ぐことが目的のクリエーターが他のプラットフォームに移った一方で、「お金よりも良いものをつくりたい」というクリエーターが残り、根強いファンとの絆を形成しています。

ビリビリは、動画配信市場で４番手につけています。

注目３：MAUは２.３７億人で動画配信企業で４番手？

参考：意外と知らない動画配信市場の今とは？

動画配信サービスのMAU（月間アクティブユーザー数）です。

中国最大の動画配信企業は、バイドゥが親会社のアイチーイーで６億人です。有料動画の会員数も１億人を超えています。２位がテンセントで５.8億人、３位がアリババのYoukuと続きます。２１年８月時点で２.３７億人いるビリビリが４位です。

参考：バイドゥ（BIDU）四半期決算｜非広告部門が前年比+80%で加速

ただし、動画再生数ではテンセントが１人勝ちです。

注目４：動画再生数はテンセントの１人勝ちが続く？

参考：上場果たした「ビリビリ動画」とは？

少しデータが古いが、２０１７年の総再生数の推移です。

再生数が最も多い動画サイトは、テンセントの「騰訊視頻」が他社を圧倒しています。次に多いのが、アイチーイーの「愛奇藝」、アリババの「優酷」と続きます。MAUが多くても、再生回数も多いわけではない点に注意が必要ですね。

これを見るとビリビリの再生数は、業界大手と比較してまだまだ小さいですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ビリビリ（BILI）の四半期決算は？

個人的には、ビリビリは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、中国市場の拡大と共に急成長してるが、赤字企業だからです。売上高は前年比＋７０％前後で拡大するも、営業利益率は−２９％と大幅な赤字です。また、営業損失額やフリーCFの赤字は拡大しています。

競争が激しい中国は、規模を拡大しても利益がでにくい構造ですね。

ただし、短中期的には業績も株価もまだまだ上昇すると思います。なぜならば、中国の動画配信企業で最も伸び率が高く急成長してるからです。ビリビリはユニークなサービスでコアなファンが多く、ユーザー数も順調に拡大しています。

中国のハイテク規制で株価は下落してるが、長期投資なら買い易い局面ですね。

ビリビリの競合は、業界最大手のアイチーイーを保有するバイドゥです。ビリビリと同様に中国規制で下落するも、業績は悪くはないですね。長期投資前提ならば、買い易い局面ではあります。

参考：バイドゥ（BIDU）四半期決算｜非広告部門が前年比+80%で加速