Vipshop （NYSE：VIPS、HKG：なし）は、中国でアリババとJDに次ぐ３番手のEC事業者です。２００８年に事業開始したVipshopは、急激な勢いで市場シェアを獲得しています。中国のEC市場は最大規模で成長しているため、Vipshop株を購入すれば利益を得られるのでしょうか？
- 「３番手の新興EC事業者、アリババやJDからシェアを獲得してる…」
- 「２７年に米国GDPを超えるなら、間違いなく中国株は買いだ…」
- 「米中対立や反資本主義など、中国株に投資するのはリスクが高い...」
中国のEC市場は世界最大規模で１兆９３４８億ドル、米国よりも４倍大きく、成長率も米国の２倍速で拡大している市場ですね。Vipshopは中国３番手のEC事業者で、市場拡大と共に売上を大きく伸ばす事が予想できます。
しかしながら、個人的にはVipshopは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、業界トップのアリババと比較して、営業利益率があまりにも低いからです。アリババのECコマース事業の営業利益率は３３％、２番手のJDは１.７％、３番手のVipshopは５.４％だけです。つまりは、アリババからシェアを獲得するには、巨額の投資が必要である事を示してますね。
クラウドにも投資するアリババは、小売業界ではダントツで存在感がありますね。アリババと比較すると、Vipshopはかなりリスクが高い投資だと言えます。
- Vipshopの４半期決算（２０２０年７-９月）は？
- Vipshopの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- アリババと比較して、Vipshopに投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
Vipshop（VIPS）の四半期決算は？
Vipshopの四半期決算を紹介します。
２０年１Q決算（２０２０年３月３１日）
- 売上高：１８７.９億元（前年比−１３％）
- Product：１７９.６億元（−１３％）
- Other：８.２億元（−１０％）
- 営業利益：７.８億元（−１０％）
- 純利益：８.６億元（−２３％）
- １株当たり利益：５.０元（−２２％）
２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：２４１.1億元（前年比＋６％）
- Product：２３２.1億元（＋６％）
- Other：８.９億元（−１３％）
- 営業利益：１２.４億元（＋４２％）
- 純利益：１５.３億元（＋８８％）
- １株当たり利益：１１.１９ドル（＋８５％）
Vipshopは２００８年に創業した、中国で３番手の新興EC事業者です。ウェブサイト「vipshop.com」で、高品質のブランド製品を提供しています。限定数の商品を期間限定で、大幅割引して販売するフラッシュセールが有名ですね。
２０年２Qの売上高は６％増で２４１.１億元、営業利益は４２％増で１２.４億元でした。コロナの影響で前四半期の売上高は１３％減だったが、２Qで大きく持ち直したことになりますね。
２０年３Q決算（２０２０年１０月末）
２０２０年１０月に公開予定。
では、Vipshopの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
Vipshop（VIPS）の１０年間の損益計算書は？
Vipshopは２０１２年に０.５５ドルでNYSEに上場しています。その後は、１５年に最高値３０ドルを付けるも、米中対立の影響もあり失速しています。コロナ後の２０年１０月の株価は、２０ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に拡大している事が分かりますね。過去１０年間で売上高は４３０倍まで拡大しています。しかしながら、売上高とは対照的に営業利益率は高くはありません。営業利益率は３.２〜５.４％と一貫して低いですね。
タイムセール型のECサイトは、利益率が低いビジネスモデルだと言えますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）は、順調に成長していると言えます。ただし、１株当たりの資産も純利益も決して高いとは言えません。例えば、VipshopのEPS５.９ドルに対して、競合社であるアリババのEPSは５５ドルです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、紆余曲折ありながらも順調に拡大していると言えそうですね。Vipshopの営業CFが大きく上向いたのは１８年以降です。テンセントと提携し、利用者が１０億人のSNSを活用する事で集客力を高めたからです。
では、私たち投資家はVipshop株をどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
Vipshopに投資する上で注目ポイントは？
Vipshopに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。Vipshoはアリババと同様に、ECサイトを運営する会社です。そのため、ECコマースの市場規模が拡大すれば、Vipshopの売上高も増えます。
注目１：中国のEC市場は米国の４倍、成長率は２倍？
GDP世界１位の米国を抜いて、実は中国は世界最大のEC市場大国です。
中国のEC市場規模は１兆９３４８億ドル、２位の米国は５８６９億ドルと大きく離している事が分かりますね。前年比でも中国は２７％増、アメリカは１４％増と成長率でも負けています。
経済大国である日本のEC市場は１１５４億ドルとかなり小さいです。中国のEC市場と比較して、１６分の１の大きさしかありません。また、前年比でも６％増など、今後もEC化が進まない事が分かっています。
２０２３年の中国のEC市場は、２倍の４兆１０００億ドルにも拡大すると予測されています。
中国は農村部を中心にオンラインショッピンが活発化すると見られています。また、経済成長が７％前後で進み、１人あたりのGDPは米国の６分の１しかありません。そのため、EC市場の伸び代はまだまだ大きいのが実情ですね。
では、Vipshopは中国のEC市場でどれくらい存在感があるのでしょうか？
注目２：EC市場で３番手で5.７％のシェアがある？
中国のECマーケットは、アリババ（Tmall）とJDが市場を独占しています。
Vipshopは３番手に位置し、急激にシェアを拡大している新興企業ですね。アリババ のTmallのシェアは５２.５％、JDは３１.３％、Vipshopは５.７％です。
Vipshopは、アリババのライバルであるテンセントが１２％出資し、業界２番手のJDも８％を提携しています。テンセントと提携する事で、中国１０億人が利用するSNSからの流入が見込めます。SNSからのトラフィック流入が拡大を利用して、Vipshopは売上高を伸ばしていますね。
アリババとJDの２強に割って入れるか注目したいですね。Vipshopは、越境ECと呼ばれる分野でもシェアを伸ばしています。
注目３：越境ECは年率２０％で９９４０億ドルに成長？
越境ECとは、国境を越えて通信販売を行うオンラインショップのことです。
越境ECの市場規模は 年率２０％で拡大し２０年には９９４０億ドルまで成長しています。特に、中国の消費量が大きく、中国の購入額は日本の１６倍、米国の２.3４倍と大きいです。１８年から２２年の購入額予測を見ると、中国の伸び率が最も大きい事が分かりますね。
Vipshopは、越境EC市場でも高い存在感を誇ります。
注目４：越境ECでも３番手でシェアは１０.５％？
参考：Chinese market is welcoming to foreign brands wanting to sell cross-border
２０１９年の中国越境ECの市場シェアです。
ゲーム業界２番手であるネットイースの「kaola」が２７.１％で１位です。２番手はアリババの「Tmall」で２５.１％、３番手はJDの１５.１％、次いでVipshopが１０.５％と続きます。ネットイースのKaolaは、２０年にアリババに買収されたため、Vipshopは３番手になりますね。
Vipshopの越境ECが強いのは、化粧品やアパレルなど親和性が高い商品が多いからです。例えば、日本の化粧品は中国人にも人気が高く、EC経由で売上高を伸ばしていますね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
投資家はVipshop株を購入するべきか？
- 売上高は順調に拡大してるが、営業利益率は５.４％と低い
- 過去８年間の営業利益率は３〜５％で安定し、伸び代がない
- BPSもEPSも年々拡大するも、EPSは６ドル未満と小さい
- 越境ECも順調だが、アリババとJDと大きな差がある
- アリババのEC事業は利益率が３３％、質でも規模でも勝てない
中国のEC市場は世界最大規模で１兆９３４８億ドル、米国よりも４倍大きく、成長率も米国の２倍速で拡大している市場ですね。Vipshopは中国３番手のEC事業者で、市場拡大と共に売上を大きく伸ばす事が予想できます。
しかしながら、個人的にはVipshopは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、業界トップのアリババと比較して、営業利益率があまりにも低過ぎるからです。アリババのECコマース事業の営業利益率は３３％、２番手のJDは１.７％、３番手のVipshopは５.４％だけです。つまりは、アリババからシェアを獲得するには、巨額の投資が必要である事を示してますね。
おそらく、今後もEC市場の拡大に合わせて、Vipshopの売上高も成長します。
しかしながら、１社だけEC業界に投資するならば、Vipshopではなくアリババの方が良いですね。小売業だけではなくクラウドにも参入してるアリババは強いです。アリババの売上高や営業利益率は今後も急速に拡大していく事が予想できます。
まとめ：Vipshop （VIPS）の四半期決算は？
- ２００８年に創業した、中国で３番手のEC事業者である
- アリババとJDが２強だが、Vipshopのシェアは５.７％と検討してる
- 化粧品やアパレルを扱い、ブランド品の値引きセールスが得意
- 売上高は順調に拡大してるが、営業利益率は５.４％と低い
- 過去８年間の営業利益率は３〜５％で安定し、伸び代がない
- BPSもEPSも年々拡大するも、EPSは６ドル未満と小さい
- 越境ECも順調だが、アリババとJDと大きな差がある
- アリババのEC事業は利益率が３３％、質でも規模でも勝てない
個人的にはVipshopは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、業界トップのアリババと比較して、営業利益率があまりにも低いからです。アリババのECコマース事業の営業利益率は３３％、２番手のJDは１.７％、３番手のVipshopは５.４％だけです。つまりは、アリババからシェアを獲得するには、巨額の投資が必要である事を示してますね。
クラウドにも投資するアリババは、小売業界ではダントツで存在感がありますね。アリババと比較すると、Vipshopはかなりリスクが高い投資だと言えます。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
参考：- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。
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