広告収入に依存するグーグルは、コロナで最も悪影響を受けた会社です。しかし、Youtubeやクラウド事業が好調で、２１年２Qは前年比＋６２％に加速しています。２３年１Qは＋２.6％、２３年２Qは＋７.０％に加速しています。
- 「コロナから株価が２倍に高騰するも、２１年も維持できるのか…」
- 「コロナで広告費が落ち込むも、Youtubeやクラウドは好調だ…」
- 「２０年２Qに初の赤字決算に陥るも、３QにはV字回復に成功した…」
グーグルは、世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。コロナが直撃した２０年２Qは、上場以来初のマイナス成長に陥りました。しかし、Youtubeやクラウドの好調に加えて、広告収入が回帰したことで成長が加速しています。
個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。
成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限や企業の広告費削減で、２２年３Qは＋６％まで減速しています。
２３年７月の予想PER２２倍は割安だが、現時点では欲しい銘柄ではないです。
- グーグル直近の４半期決算（２３年４-６月）は？
- グーグルの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- iOSの広告制限で、売上成長率は＋３２％に減速？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
グーグル（GOOG）の四半期決算は？
グーグル（GOOG）の四半期の決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３０日）
- 売上高：７６０.４８億ドル（前年比＋１％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１３６.２４億ドル（−３４％）
- 希薄化EPS：１.０５ドル（➖３１％）
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：６９７.８７億ドル（前年比＋２.６％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１５０.５１億ドル（−８％）
- 希薄化EPS：１.１７ドル（➖５％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：７４６.０４億ドル（前年比＋７.０％）○
- Google検索広告：４２６.２８億ドル（＋４.７％）
- Youtube広告： ７６.６５億ドル（＋４.４％）
- アドセンス広告等：７８.５０億ドル（−５.０％）
- Googleクラウド： ８０.３１億ドル（＋２７%）
- その他：８１.４２億ドル（＋２４％）
- 営業利益：２１８.３８億ドル（＋１２％）
- 純利益：１８３.６８億ドル（＋１４％）
- 希薄化EPS：１.４４ドル（＋１９％）○
２Qの売上高は前年比＋７％で７４６.０４億ドル、営業利益は＋１２％で２１８.３８億ドルでした。２２年４Qや２３年１Qと比較して、２Qの売上は加速していますね。営業利益率は２９％と悪くない数値です。
経済再開で好調だった２１年２Qの＋６２％から、減速が続いています。これは、iOSのトラッキング制限の影響も受けています。また、２２年以降は景気後退懸念により、企業の広告費削減が続いていますね。
数年前までは、Google検索だけで売上８割を稼ぐ会社でした。
しかし、近年はYoutubeやクラウドなどの成長事業が、検索広告の依存度を減らしています。Google検索は２０年前半まで低成長が続いていたが、コロナ後の広告収入回帰で再び成長が加速しています。
アルファベットとグーグルの最高経営責任者（CEO）サンダー・ピチャイ氏は、「当社の製品と会社全体に刺激的な勢いがあり、それが今四半期の好調な業績をもたらした」と述べた。 AI における当社の継続的なリーダーシップとエンジニアリングとイノベーションにおける卓越性は、検索の次の進化を推進し、当社のすべてのサービスを向上させています。 それぞれ 5 億人にサービスを提供する 15 の製品と、それぞれ 20 億人以上にサービスを提供する製品が 6 つあるため、私たちは使命を果たすための機会が非常に多くあります。」
AlphabetとGoogleのCFOであるルース・ポラット氏は次のように述べています。「当社の財務結果は、検索とYouTubeの両方での収益成長の加速とクラウドの勢いによる、検索の継続的な回復力を反映しています。」 当社は成長に向けた投資を継続しつつ、全社的にコストベースを永続的に再設計し、長期的に持続可能な価値を提供する能力を構築する取り組みを優先します。」
２３年３Q決算（２３年９月…）
２３年３Q決算は、１０月２６日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
グーグル（GOOG）の１０年間の損益計算書は？
グーグルは０４年に６４ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２３年７月は１３０ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と営業利益は右肩上がりで増えています。２１年の売上高は１９６６億ドル、過去１０年で５.２倍にも増えていますね。Google検索の広告収入が伸び悩み、１９年の営業利益率は２２％まで低下しています。
しかし、２１年には再び加速し２５％まで上昇していますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。直近のBPSは少し低下したが、BPSもEPSも上昇していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に伸びています。研究開発に活発な企業として知られます。完全自動運、人工知能、VR/AR、ベンチャー投資、生命科学研究など、あらゆる分野に先行投資していますね。
しかし、先行投資に有り余る営業CFを稼いでいる会社です。では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
グーグル（GOOG）の注目すべきポイントは？
グーグル（GOOG）の注目すべきポイントを紹介します。グーグルは世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。売上比率５７％を占めるGoogle検索は伸び悩むも、Youtubeやクラウドが成長を牽引しています。
注目１：２２年３Qの売上成長率は＋６％に減速？
グーグルの四半期毎の売上高と成長率の推移です。２０年は過去１０年比較でも、かなり高い成長率を記録しています。
しかしながら、２１年Q3は前年比＋６％まで減速しています。
では、事業別の売上比率はどうでしょうか？
注目２：Google検索の売上比率は５７％を占める？
２１年１Qの事業別の売上構成比です。
売上比率が最も高いのは、Google検索で５７％を占めています。次いで、アドセンス収入が１２％、その他（Youtube定額制、スマホ端末）が１１％、Youtubeが１０％、クラウドが７％と続きます。
数年前までは、Google検索が８割を占める会社でした。しかし、近年はYoutubeやクラウドなど広告以外で成長を牽引していますね。Google検索の収益は５７％と大きいが、以前よりバランスが良いですね。
検索エンジンで市場を圧倒しているが、２２年以降は再び伸び悩むかもしれません。先行してる中国市場を見ると検索窓の需要は、アマゾンなどのEコマース、InstagramやTwitterなどのSNSに移行しつつあります。
では、事業別の成長率はどのように推移してるでしょうか？
注目３：Youtubeとクラウドが前年比＋４０％で拡大？
グーグルの事業別の売上高成長率の推移です。
近年グーグルの成長を牽引してるのは、Google検索以外の事業です。Youtube広告とクラウド事業は、前年比＋４０％を超える高い成長率を維持しています。また、Youtube定額制、スマホ端末販売を含むその他も、４０％台まで加速していますね。
２０年Q２にマイナス成長に陥るも、Q３には早くも持ち直しました。
その背景にあるのは、コロナで直撃した広告収入が戻ったからです。コロナ後の経済再開で、Google検索やアドセンス広告が回復している事が分かります。
では、Youtubeやクラウドは今後も高成長を維持できるでしょうか？
注目４：Youtubeは米国利用者数１位の１.６４億人？
参考：Most popular video streaming services in the United States
米国内のビデオストリーミングの利用者数の上位企業です。
１９年時点で最も月間利用者が多いのは、Youtubeで１.６３億人にも及びます。２位のNetflixは0.４６億人、３位のHuluは０.２６億人、４位のAmazonは１.６億人です。Youtubeが他を圧倒している事が分かりますね。
Youtubeは広告収入だけではなく、定額サービスでの課金も増やしています。世界中で人気が高いYoutubeは、今後も利用者が増え続ける可能性が高いです。
では、クラウド事業はどうでしょうか？
注目５：IaaS&PaaSでGoogleクラウドは世界３位？
IaaSとPaaS、プライベートクラウドの市場シェア推移です。
PaaSを含めた市場でも、アマゾンが３３％と世界１位です。２位はマイクロソフトで２０％、３位はグーグルで９％、４位はアリババで５％と続きます。IaaS（インフラ）の単体市場では、アリババにも抜かれ５.３％しかありません。
２１年時点で、Google クラウドは赤字を脱却できていません。しかし、世界最大の検索エンジンや動画配信を持つなど、クラウド事業を運営する利点は大きいです。アマゾンやマイクロソフトからシェアを奪うのは難しいが、引き続き高い成長率を維持しそうです。
２１年Q１の最新のIaaSとPaaSの市場シェアです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：グーグル（GOOG）の四半期決算は？
- グーグルの売上高は、８割以上が広告収入に依存している
- コロナの影響で、上場以来初のマイナス成長に落ち込む
- ３-６月期でGDP３割落ち込む中で、前年比２％減に抑えられた
- グーグルCEOは、新規採用や設備投資を抑制すると発表した
- Googleクラウドは、３番手でAWSやAzureに遅れている
個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。
成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限で３Qは＋４１％、４Qは＋３２％で減速しています。前年比では減速しているが、２０年後半が好調なだけで十分な成長率です。
懸念されていたiOS制限の影響は大きくはありません。
Youtube定額制やスマホ端末の販売など、グーグルは課金する手段が豊富にあります。また、広告収入の依存度を減らしたことで、より安定した企業に成長しています。２１年１１月のPER２４倍は、十分に割安水準です。
グーグル以上に広告収入に依存するFacebookは、意外にもコロナの影響は少ないです。Facebookは前年比＋４３％、営業利益率も４３％と過去最高の決算です。
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