グーグル（GOOG）四半期決算｜iOS制限で3Qは+41%に減速

広告収入に依存するグーグルは、コロナで最も悪影響を受けた会社です。しかし、Youtubeやクラウド事業が好調で、２１年２Qは前年比＋６２％に加速しています。ただ、３QはiOSの広告制限で＋４１％に減速しています。

グーグルは、世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。コロナが直撃した２０年２Qは、上場以来初のマイナス成長に陥りました。しかし、Youtubeやクラウドの好調に加えて、広告収入が回帰したことで成長が加速しています。

個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。

成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限で３Qは＋４１％に減速しています。

経済が再開する２１年後半は、広告費増とiOS制限のどちらも影響を受けそうです。

ただ、Youtube定額制やスマホ端末の販売など、グーグルは課金する手段が豊富にあります。また、広告収入の依存度を減らしたことで、より安定した企業に成長しています。２１年１１月のPER３０倍は、十分に割安水準です。

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

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グーグル（GOOG）の四半期決算は？

グーグル（GOOG）の四半期の決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年３月３１日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋４１％で６５１.１８億ドル、営業利益は＋８７％で２１０.３１億ドルでした。２１年２Qと比較すると、３Qは売上が減速していますね。ただし、営業利益率は＋３２％で過去１０年で最も高い数値です。

経済再開で好調だった２Qと比較して、３Qは売上が大きく減速していますね。これは、iOSのトラッキング制限によるものです。ただし、フェイスブックやスナップチャットと比較すると影響は少ないです。

数年前までは、Google検索だけで売上８割を稼ぐ会社でした。

しかし、近年はYoutubeやクラウドなどの成長事業が、検索広告の依存度を減らしています。Google検索は２０年前半まで低成長が続いていたが、コロナ後の広告収入回帰で再び成長が加速しています。

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２１年４Q決算は、２２年１月２７日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

グーグル（GOOG）の１０年間の損益計算書は？

グーグルは０４年に６４ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２１年１１月は２７９３ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上と営業利益は右肩上がりで増えています。２１年の売上高は１９６６億ドル、過去１０年で５.２倍にも増えていますね。Google検索の広告収入が伸び悩み、１９年の営業利益率は２２％まで低下しています。

しかし、２１年には再び加速し２５％まで上昇していますね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。直近のBPSは少し低下したが、BPSもEPSも上昇していますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に伸びています。研究開発に活発な企業として知られます。完全自動運、人工知能、VR/AR、ベンチャー投資、生命科学研究など、あらゆる分野に先行投資していますね。

しかし、先行投資に有り余る営業CFを稼いでいる会社です。では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

グーグル（GOOG）の注目すべきポイントは？

グーグル（GOOG）の注目すべきポイントを紹介します。グーグルは世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。売上比率５７％を占めるGoogle検索は伸び悩むも、Youtubeやクラウドが成長を牽引しています。

注目１：２１年３Qの売上成長率は＋４１％に減速？

グーグルの四半期毎の売上高と成長率の推移です。

１８年以降、グーグルの成長率が伸びない事が懸念視されていました。コロナ前の２０年１Qは前年比＋１３％、直撃した２Qは上場以来初のマイナス成長に陥っています。しかし、３Qには早くも反転し、２１年２Qは＋６２％に加速しています。

過去１０年比較でも、かなり高い成長率を記録しています。

グーグルが低迷した要因は、Google検索の需要が伸びてないからです。その代わりに、Youtube広告とクラウドが成長を牽引しています。コロナ後の２０年後半は、広告収入が持ち直しGoogle検索やアドセンスも高い成長率に回帰していますね。

ただし、4QはiOS制限で＋４１％に減速しています。

では、事業別の売上比率はどうでしょうか？

注目２：Google検索の売上比率は５７％を占める？

２１年１Qの事業別の売上構成比です。

売上比率が最も高いのは、Google検索で５７％を占めています。次いで、アドセンス収入が１２％、その他（Youtube定額制、スマホ端末）が１１％、Youtubeが１０％、クラウドが７％と続きます。

数年前までは、Google検索が８割を占める会社でした。しかし、近年はYoutubeやクラウドなど広告以外で成長を牽引していますね。Google検索の収益は５７％と大きいが、以前よりバランスが良いですね。

検索エンジンで市場を圧倒しているが、２２年以降は再び伸び悩むかもしれません。先行してる中国市場を見ると検索窓の需要は、アマゾンなどのEコマース、InstagramやTwitterなどのSNSに移行しつつあります。

では、事業別の成長率はどのように推移してるでしょうか？

注目３：Youtubeとクラウドが前年比＋４０％で拡大？

参考：グーグルの親会社アルファベット、予想を大きく上回る好決算

グーグルの事業別の売上高成長率の推移です。

近年グーグルの成長を牽引してるのは、Google検索以外の事業です。Youtube広告とクラウド事業は、前年比＋４０％を超える高い成長率を維持しています。また、Youtube定額制、スマホ端末販売を含むその他も、４０％台まで加速していますね。

２０年Q２にマイナス成長に陥るも、Q３には早くも持ち直しました。

その背景にあるのは、コロナで直撃した広告収入が戻ったからです。コロナ後の経済再開で、Google検索やアドセンス広告が回復している事が分かります。

では、Youtubeやクラウドは今後も高成長を維持できるでしょうか？

注目４：Youtubeは米国利用者数１位の１.６４億人？

参考：Most popular video streaming services in the United States

米国内のビデオストリーミングの利用者数の上位企業です。

１９年時点で最も月間利用者が多いのは、Youtubeで１.６３億人にも及びます。２位のNetflixは0.４６億人、３位のHuluは０.２６億人、４位のAmazonは１.６億人です。Youtubeが他を圧倒している事が分かりますね。

Youtubeは広告収入だけではなく、定額サービスでの課金も増やしています。世界中で人気が高いYoutubeは、今後も利用者が増え続ける可能性が高いです。

では、クラウド事業はどうでしょうか？

注目５：IaaS&PaaSでGoogleクラウドは世界３位？

参考：クラウド市場でAlibabaがIBMを抜き去る

IaaSとPaaS、プライベートクラウドの市場シェア推移です。

PaaSを含めた市場でも、アマゾンが３３％と世界１位です。２位はマイクロソフトで２０％、３位はグーグルで９％、４位はアリババで５％と続きます。IaaS（インフラ）の単体市場では、アリババにも抜かれ５.３％しかありません。

２１年時点で、Google クラウドは赤字を脱却できていません。しかし、世界最大の検索エンジンや動画配信を持つなど、クラウド事業を運営する利点は大きいです。アマゾンやマイクロソフトからシェアを奪うのは難しいが、引き続き高い成長率を維持しそうです。

２１年Q１の最新のIaaSとPaaSの市場シェアです。

参考：Amazon Leads $150-Billion Cloud Market

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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：グーグル（GOOG）の四半期決算は？

個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。

成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限で３Qは＋４１％に減速しています。

経済が再開する２１年後半は、広告費増とiOS制限のどちらも影響を受けそうです。

ただ、Youtube定額制やスマホ端末の販売など、グーグルは課金する手段が豊富にあります。また、広告収入の依存度を減らしたことで、より安定した企業に成長しています。２１年１１月のPER３０倍は、十分に割安水準です。

グーグル以上に広告収入に依存するFacebookは、意外にもコロナの影響は少ないです。Facebookは前年比＋４３％、営業利益率も４３％と過去最高の決算です。

参考：Facebookの四半期の決算｜コロナで広告収入は３割減少？