広告収入に依存するグーグルは、コロナで最も悪影響を受けた会社です。しかし、Youtubeやクラウド事業が好調で、２１年２Qは前年比＋６２％に加速しています。ただし、経済再開後の２２年２Qは＋１２％、２２年６Qは＋２３％と減速しています。
- 「コロナから株価が２倍に高騰するも、２１年も維持できるのか…」
- 「コロナで広告費が落ち込むも、Youtubeやクラウドは好調だ…」
- 「２０年２Qに初の赤字決算に陥るも、３QにはV字回復に成功した…」
グーグルは、世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。コロナが直撃した２０年２Qは、上場以来初のマイナス成長に陥りました。しかし、Youtubeやクラウドの好調に加えて、広告収入が回帰したことで成長が加速しています。
個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。
成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限や企業の広告費削減で、２２年３Qは＋６％まで減速しています。
２２年１０月の予想PER１７倍は割安だが、現時点では欲しい銘柄ではないです。
- グーグル直近の４半期決算（２２年７-９月）は？
- グーグルの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- iOSの広告制限で、売上成長率は＋３２％に減速？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
グーグル（GOOG）の四半期決算は？
グーグル（GOOG）の四半期の決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：６８０.１１億ドル（前年比＋２３％）✖️
- Google検索広告：３９６.１８億ドル（＋２４％）
- Youtube広告： ６８.６９億ドル（＋１４％）
- アドセンス広告等：８１.７４億ドル（＋２０％）
- その他：６８.１１億ドル（＋４％）
- Googleクラウド： ５８.２１億ドル（＋４３%）
- 営業利益：２００.９４億ドル（＋３０％）
- 純利益：１６４.３６億ドル（−９％）
- 希薄化EPS：２４.６２ドル（−７％）✖️
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：６９６.８５億ドル（前年比＋１２％）✖️
- Google検索広告：４０７億ドル（＋１４％）
- Youtube広告： ７３億ドル（＋５％）
- アドセンス広告等：８３億ドル（＋９％）
- Googleクラウド： ６３億ドル（＋３６%）
- その他：６６億ドル（−１％）
- 営業利益：１９５.００億ドル（＋０％）
- 純利益：１６０.０２億ドル（−１３％）
- 希薄化EPS：１.２１ドル（−１１％）✖️
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：６９０.９２億ドル（前年比＋６％）✖️
- Google検索広告：３９５.３９億ドル（＋４％）
- Youtube広告： ７０.７１億ドル（−２％）
- アドセンス広告等：７８.７２億ドル（−１％）
- Googleクラウド： ５８.２１億ドル（＋３７%）
- その他：６８.６８億ドル（＋２％）
- 営業利益：１７１.３５億ドル（−１９％）
- 純利益：１３１.９０億ドル（−２６％）
- 希薄化EPS：１.０６ドル（−７％）✖️
３Qの売上高は前年比＋６％で６９０.９２億ドル、営業利益は−１９％で１７１.３５億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較すると、３Qも減速していますね。営業利益率は２４.８％で過去１０年でも低い数値ですね。
経済再開で好調だった２１年２Qの＋６２％から、減速が続いています。これは、iOSのトラッキング制限の影響も受けています。また、２２年以降は景気後退懸念により、企業の広告費削減が続いていますね。
数年前までは、Google検索だけで売上８割を稼ぐ会社でした。
しかし、近年はYoutubeやクラウドなどの成長事業が、検索広告の依存度を減らしています。Google検索は２０年前半まで低成長が続いていたが、コロナ後の広告収入回帰で再び成長が加速しています。
Alphabet と Google の CEO である Sundar Pichai 氏は、次のように述べています。 AI を利用した検索とクラウドの両方の大幅な改善、YouTube ショートを収益化する新しい方法など、先月発表した製品発表だけでも、そのことが非常に明確に示されています。 私たちは、長期的に責任を持って投資することと、経済環境に対応することの両方に焦点を当てています。」
Alphabet と Google の CFO である Ruth Porat 氏は次のように述べています。 第 3 四半期の業績は、外国為替の影響を受けながらも、検索の健全な基本的成長とクラウドの勢いを反映しています。 私たちは、最優先の成長優先事項を促進するためにリソースを再調整するために取り組んでいます。」
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年１月２８日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
グーグル（GOOG）の１０年間の損益計算書は？
グーグルは０４年に６４ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２２年１１月は１０１ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と営業利益は右肩上がりで増えています。２１年の売上高は１９６６億ドル、過去１０年で５.２倍にも増えていますね。Google検索の広告収入が伸び悩み、１９年の営業利益率は２２％まで低下しています。
しかし、２１年には再び加速し２５％まで上昇していますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。直近のBPSは少し低下したが、BPSもEPSも上昇していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に伸びています。研究開発に活発な企業として知られます。完全自動運、人工知能、VR/AR、ベンチャー投資、生命科学研究など、あらゆる分野に先行投資していますね。
しかし、先行投資に有り余る営業CFを稼いでいる会社です。では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
グーグル（GOOG）の注目すべきポイントは？
グーグル（GOOG）の注目すべきポイントを紹介します。グーグルは世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。売上比率５７％を占めるGoogle検索は伸び悩むも、Youtubeやクラウドが成長を牽引しています。
注目１：２２年３Qの売上成長率は＋６％に減速？
グーグルの四半期毎の売上高と成長率の推移です。２０年は過去１０年比較でも、かなり高い成長率を記録しています。
しかしながら、２１年Q3は前年比＋６％まで減速しています。
では、事業別の売上比率はどうでしょうか？
注目２：Google検索の売上比率は５７％を占める？
２１年１Qの事業別の売上構成比です。
売上比率が最も高いのは、Google検索で５７％を占めています。次いで、アドセンス収入が１２％、その他（Youtube定額制、スマホ端末）が１１％、Youtubeが１０％、クラウドが７％と続きます。
数年前までは、Google検索が８割を占める会社でした。しかし、近年はYoutubeやクラウドなど広告以外で成長を牽引していますね。Google検索の収益は５７％と大きいが、以前よりバランスが良いですね。
検索エンジンで市場を圧倒しているが、２２年以降は再び伸び悩むかもしれません。先行してる中国市場を見ると検索窓の需要は、アマゾンなどのEコマース、InstagramやTwitterなどのSNSに移行しつつあります。
では、事業別の成長率はどのように推移してるでしょうか？
注目３：Youtubeとクラウドが前年比＋４０％で拡大？
グーグルの事業別の売上高成長率の推移です。
近年グーグルの成長を牽引してるのは、Google検索以外の事業です。Youtube広告とクラウド事業は、前年比＋４０％を超える高い成長率を維持しています。また、Youtube定額制、スマホ端末販売を含むその他も、４０％台まで加速していますね。
２０年Q２にマイナス成長に陥るも、Q３には早くも持ち直しました。
その背景にあるのは、コロナで直撃した広告収入が戻ったからです。コロナ後の経済再開で、Google検索やアドセンス広告が回復している事が分かります。
では、Youtubeやクラウドは今後も高成長を維持できるでしょうか？
注目４：Youtubeは米国利用者数１位の１.６４億人？
参考：Most popular video streaming services in the United States
米国内のビデオストリーミングの利用者数の上位企業です。
１９年時点で最も月間利用者が多いのは、Youtubeで１.６３億人にも及びます。２位のNetflixは0.４６億人、３位のHuluは０.２６億人、４位のAmazonは１.６億人です。Youtubeが他を圧倒している事が分かりますね。
Youtubeは広告収入だけではなく、定額サービスでの課金も増やしています。世界中で人気が高いYoutubeは、今後も利用者が増え続ける可能性が高いです。
では、クラウド事業はどうでしょうか？
注目５：IaaS&PaaSでGoogleクラウドは世界３位？
IaaSとPaaS、プライベートクラウドの市場シェア推移です。
PaaSを含めた市場でも、アマゾンが３３％と世界１位です。２位はマイクロソフトで２０％、３位はグーグルで９％、４位はアリババで５％と続きます。IaaS（インフラ）の単体市場では、アリババにも抜かれ５.３％しかありません。
２１年時点で、Google クラウドは赤字を脱却できていません。しかし、世界最大の検索エンジンや動画配信を持つなど、クラウド事業を運営する利点は大きいです。アマゾンやマイクロソフトからシェアを奪うのは難しいが、引き続き高い成長率を維持しそうです。
２１年Q１の最新のIaaSとPaaSの市場シェアです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：グーグル（GOOG）の四半期決算は？
- グーグルの売上高は、８割以上が広告収入に依存している
- コロナの影響で、上場以来初のマイナス成長に落ち込む
- ３-６月期でGDP３割落ち込む中で、前年比２％減に抑えられた
- グーグルCEOは、新規採用や設備投資を抑制すると発表した
- Googleクラウドは、３番手でAWSやAzureに遅れている
個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。
成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限で３Qは＋４１％、４Qは＋３２％で減速しています。前年比では減速しているが、２０年後半が好調なだけで十分な成長率です。
懸念されていたiOS制限の影響は大きくはありません。
Youtube定額制やスマホ端末の販売など、グーグルは課金する手段が豊富にあります。また、広告収入の依存度を減らしたことで、より安定した企業に成長しています。２１年１１月のPER２４倍は、十分に割安水準です。
グーグル以上に広告収入に依存するFacebookは、意外にもコロナの影響は少ないです。Facebookは前年比＋４３％、営業利益率も４３％と過去最高の決算です。
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