フェイスブック(FB)四半期決算|22年1Qは+7%に減速

コロナ後に成長が加速するも、iOS制限で再び減速しています。21年2Qには前年比56%まで急回復するも、経済再開後は減速ています。3Qは+33%、4Qは+20%、22年1Qは+7%に減速しています。

  • 「コロナで売上が急落するも、株価は2倍に高騰した…」
  • 「21Q3に前年比+33%だが、PERは22倍と割安だ…」
  • アップルの広告制限は、22年にどれだけ影響受けるか…」

フェイスブックは、世界最大のSNSの米国企業です。世界1位のFacebookは24.9億人、2位のWhatas Appは20億人、4位のMessangerは13億人、6位のInstagramは10億人が利用しています。

個人的には、フェイスブックは長期で投資したい銘柄です。

なぜならば、高い売上成長に加えて、伸び代が高いと思うからですコロナ後に広告費が回帰したことで、フェイスブックの売上高は前年比+56%に加速しています。また、営業利益率は42%と17年以来の水準に戻しています。

また、利用者が4割を占めるアジア圏で、収益化できてない点もプラス材料です。

GAFAで最も伸び代が高いのは、フェイスブックだと思います。なぜならば、フェイスブックとインスタグラムに、シームレスなEC機能を追加したからです。フェイスブックのEC機能は、最大規模の世界26億人ユーザーに直接アクセスします

ただ、21年4Qの売上成長率は+20%、22年1Qも+7%と弱いです。低迷してる原因は、iOSの広告制限、ショートビデオなどの台頭、広告主のインフレや人件費増の影響です。ただ、圧倒的なシェアを持つプラットフォームなのは変わらず、独占企業には変わらないですね。

22年5月時点の予想PER14倍は十分に割安で、さらに下げる局面があれば購入したいです。

FBの投資判断したい人向け
  1. FB直近の4半期決算(22年1-3)は?
  2. FBの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. アップルのターゲット広告制限の影響は?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

フェイスブック(FB)の四半期決算は?

フェイスブック(FB)の四半期の決算を紹介します。

21年3Q決算(21年9月30日)

第3Qの決算内容は...
  1. 売 上 高 :290.10億ドル(前年比+33
  2.  広告収入:282.76億ドル(+33%
  3.  その他:7.34億ドル(+195%
  4. 営業利益:104.23億ドル(+30%
  5. 純 利 益 :91.94億ドル(+17%
  6. EPS:3.22ドル(+19%

21年4Q決算(21年12月31日)

4Qの決算内容は...
  1. 売 上 高 :336.71億ドル(前年比+20)◯
  2.  広告収入:326.39億ドル(+20%
  3.  その他:1.55億ドル(−8%)
  4.  Reality Labs:8.77億ドル(+22%)
  5. 営業利益:125.85億ドル(−1%)
  6. 純 利 益 :102.85億ドル(−8%)
  7. EPS:3.67ドル(−5%)✖️

22年1Q決算(22年3月31日)

1Qの決算内容は...
  1. 売 上 高 :279.08億ドル(前年比+7)✖️
  2.  広告収入:269.98億ドル(+6
  3.  その他:2.15億ドル(+8%
  4.  Reality Labs:6.95億ドル(+30%
  5. 営業利益:85.24億ドル(−25%)
  6. 純 利 益 :74.65億ドル(−21%)
  7. EPS:2.72ドル(−18%)○

1Qの売上高は前年比+7%で279.08億ドル、営業利益は−25%で85.24億ドルでした。21年3Qや4Qと比較して、22年1Qの売上と利益は減速していますね。営業利益率は30%と過去10年で最も低い数値です。

DAUは19.6億人(前年比+4%)、MAUは29.4億人(+3%)、ユーザー1人当たりの売上APRUは11.57ドル(+8%)です。

売上高は予想を上回るが、利益は大きく減速しています。

22年2Qの売上見通しは、290億ドル(−2.4%)と弱いですこれは、Tiktokなどのショートビデオ、アップルのiOS制限、インフレや供給問題による広告主の影響があるといいます。

2022年第2四半期の総収益は、280〜300億ドルの範囲になると予想しています。この見通しは、ウクライナでの戦争と同時期の第1四半期後半の軟化を含め、第1四半期の収益成長に影響を与える傾向が続いていることを反映しています。私たちのガイダンスでは、現在の為替レートに基づいて、第2四半期の外貨は前年比で約3%の逆風になると想定しています。

さらに、以前の電話で述べたように、大西洋を横断するデータ転送の実行可能性とそれが欧州事業に与える潜在的な影響に関する進展を引き続き監視しており、政治的合意の進展に満足しています。

2022年の総経費は、以前の見通しである900〜950億ドルから減少し、870〜920億ドルの範囲になると予想しています。 2022年の費用の伸びは、主にアプリのファミリーセグメント、続いてRealityLabsによって促進されると予想しています。ファイナンスリースの元本返済を含む2022年の資本的支出は、以前の見積もりと変わらず、290〜340億ドルの範囲になると予想しています。米国の税法に変更がない限り、2022年通年の税率は第1四半期の税率を上回り、10代の若者の方が高いと予想されます

参考:Facebook Reports 4 Quarter 2021 Results

22年2Q決算(22年6月…)

22年2Q決算は、7月28日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

フェイスブック(FB)の10年間の損益計算書は?

フェイスブックは12年に31ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、22年5月は206ドルで推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高と営業利益は順調に拡大しています。21年の売上高は943億ドル、過去10年で25倍にも増えています。広告収入の落ち込みで19年の営業利益率は33%に低下するも、21年は再び40%まで上昇しています。

GAFANの中で、最も伸び代が高い企業だと思っています。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSもEPSも縮小する事なく、順調に拡大しています。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、順調に拡大しています。フェイスブックは研究開発費が大きい会社として知られています。画像認識などの人工知能、VRやXR技術、仮想通貨、最近はECサイトとの連携も行います。

ただし、投資CFを無視できるほど、営業CFの利益は巨大です。では、私たち投資家はどのような点に注目して、投資判断を行えば良いのでしょうか?

フェイスブック(FB)の注目ポイントは?

フェイスブック(FB)の注目すべきポイントを紹介します。フェイスブックは世界最大のSNS企業で、24.9億人が利用しています。また、世界2位のWhatas App、4位のMessenger、6位のInstagramも所有しています。

注目1:Facebookは24.9億人が利用するSNS?

参考:世界のSNSの最新のアクティブユーザ数

世界の主要なSNSのアクティブユーザー数の推移です。

世界最大のSNSは、Facebookで24.9億人が利用しています。2位はYoutubeとWhatsAppで20億人、4位はFacebook Messengerで13億人、5位はテンセントのWeChat、6位はInstagramの10億人です。

フェイスブックは、1位のFacebookと2位のWhatsApp、4位のMessengerと6位のInstagramを保有します中国国内でしか利用されてないテンセントと違い、フェイスブックは最も伸び代が高い企業だとも言えます。

地域が異なるため、テンセントとフェイスブックは競合ではないです。

参考:テンセントの四半期決算|21年1Qの営業利益率は41%

では、フェイスブックの売上高はどのように推移してきたでしょうか?

注目2:21年3Qは売上成長率+33%に減速する?

フェイスブックの売上高と成長率の推移です。

広告業界全体が落ち込み、18年と19年は成長率が低下していました。20年Q2はコロナが直撃し、前年比+11%まで落ち込みます。しかし、フェイスブックの顧客に多い、ゲームやハイテク企業の業績は好調で早々に反転しています。

20年後半は再び広告収入が戻り、前年比+56%に急回復しています。ただし、21年3Qは+33%、4Q予想は+16%で減速すると述べています。

では、地域別のアカウント数はいくつでしょうか?

注目3:アジアのユーザ数が10億人で41%を占める?

20年1Q時点のフェイスブックのアカウント数です。

フェイスブックは26.0億人が登録する世界最大のSNSですね。アカウントが最も多いのがアジア地域で、10.9億人で41%を占めます。次いで、その他が8.51億人で32%、欧州が4.0億人で15%、北米が2.5億人で9%です。

まさに、世界レベルのSNSと言えますね。

ただし、収益は北米圏に偏りがある点は注意が必要です。

注目4:利用者が1割未満の北米が売上比率の49%?

フェイスブックの地域別の売上高です。

売上比率が最も高いのは北米で、81.1億ドルで49%を占めます。次いで、欧州が41.0億ドルで24%、アジア太平洋が30.1億ドルで18%、その他が16.5億ドルで9%です。

人口比で考えると、かなり偏った結果だと言えますね。

利用者が9%しかいない北米だけで、収益の49%を上げています対照的に、利用者が41%を占めるアジア圏は、収益の18%しか稼げていません。楽観的に捉えるならば、アジア圏の収益化に成功しておらず、まだまだ伸び代が高いと言えますね。

フェイスブックは競合には敏感で、買収することでも知られています。

12年にインスタグラム、14年にWhatsAppとOculusを買収しています。間違いなく、インスタグラムの買収は最も成功した案件だと言えます。また、インスタグラムの成功には、スナップチャットの機能を模倣することで急速に拡大しました。

インスタグラムが10億人に到達したのは18年6月です。

注目5:インスタグラムは18年に10億人を超える?

参考:Instagram, Not Snapchat, Is the Social Platform of the Hour

インスタグラムとスナップチャットのMAU推移です。

インスタグラムは、スナップの日別ユーザーを抜き去っています。14年に誕生したスナップチャットは、数時間で画像が消えるアプリが爆発的に人気を集めていました。フェイスブックは、全く同じ機能「インスタグラムストーリー」を16年に搭載します

これにより、スナップチャットはDAUで完全に敗北していますね。そして、インスタグラムはMAU(月間ユーザー数)で、18年に10億人を突破しています。

参考:スナップ(SNAP)の四半期決算|コロナ後に株価は5倍に急騰

では、今後インスタグラムはどれくらい増えるでしょうか?

注目6:インスタグラムは23年に11.8億人に到達?

参考:The most important Instagram

インスタグラムの23年までのユーザ数の予測です。

予測値は6ヶ月毎に切り上がっています。20年10月の最新の予測では、23年に11.80億人、19年比で+44%も増加します。予測結果は毎年きり上がっているため、さらに上振れする可能性は高いですね。

Facebookの24.9億人を考えると、まだまだ伸び代が高いと言えます。また、フェイスブックは拡張現実のXRでも世界最大のシェアを持ちます。

注目7:XRヘッドセットで世界シェアの53%を占める?

参考:Facebook’s Oculus Dominates The Extended Reality (XR)

20年4Q時点のXRヘッドセットの販売台数シェアです。

20年に最も売れたXRヘッドセットは、フェイスブックのoculusで53.5%です。次いで、Sonyが11.9%、HTCが5.7%と続きますね。フェイスブックの拡張現実の技術力は、現時点で世界1位だと言えます。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:フェイスブック(FB)の四半期決算は?

フェイスブックの注目ポイントは...
  1. コロナ環境下で最悪の4-6月期でも、前年比11%で成長できた
  2. コロナで自宅待機が増え、アカウント数は1億人も増加した
  3. アジア圏の収益は全体の17%、まだまだ伸び代がある
  4. 売上高の3割をAIなどの研究開発に投資している
  5. 売上高の98%を広告収入に依存している

個人的には、フェイスブックは長期で投資したい銘柄です。

なぜならば、高い売上成長に加えて、伸び代が高いと思うからですコロナ後に広告費が回帰したことで、フェイスブックの売上高は前年比+56%に加速しています。また、営業利益率は42%と17年以来の水準に戻しています。

また、利用者が4割を占めるアジア圏で、収益化できてない点もプラス材料です。

GAFAで最も伸び代が高いのは、フェイスブックだと思います。なぜならば、フェイスブックとインスタグラムに、シームレスなEC機能を追加したからです。フェイスブックのEC機能は、最大規模の世界26億人ユーザーに直接アクセスします

ただ、21年4Qの売上成長率は+20%、22年1Q予想も+7%と弱いです。低迷してる原因は、iOSの広告制限、ショートビデオなどの台頭、広告主のインフレや人件費増の影響です。ただ、圧倒的なシェアを持つプラットフォームなのは変わらず、独占企業には変わらないですね。

22年2月時点の予想PER22倍は十分に割安で、さらに下げる局面があれば購入したいです。フェイスブックのECが本格的に普及すれば、最も影響を受けるのはショッピファイかもしれないですね。

参考:ショッピファイ(SHOP)四半期決算|黒字化成功でPER114倍は割高?

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