自宅でフィットネスを提供するペロトンは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつですね。２０年の売上高は前年比２〜３倍、株価は２０年３月から７倍にも高騰しています。しかし、３桁成長だったが経済再開後の２３年１Qは、売上前年比−２３％に減速しています。
- 「米国のジムが閉鎖し、売上高は前年比＋２３２％だった…」
- 「ワークアウト回数は、２１年２Qには９.８万回で前年比４倍…」
- 「２１年４月でPERは１６７倍だが、株価はまだ上昇するはずだ…」
ペロトンは、自宅でフィットネスのサービスを提供する米国企業です。２０万円を超える高額のフィットネス製品を販売する上に、ライブ映像を配信することで月４０ドルの会員費も得ています。臨場感があるライブを配信する事で、高付加価値なサービスを提供しています。
個人的には、ペロトンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、経済再開する２１年後半は、成長が鈍化すると思うからです。ペロトンは米国内のフィットネスジムが閉鎖することで、爆発的に会員数を増やしましたね。コロナが追い風となり、２０年の四半期決算は前年比２〜３倍で拡大しています。
しかし、２２年１Qと２Qは売上成長率が６％に減速しています。
２３年１Qの前年比は−２４％とさらに弱いです。CEOの辞任や従業員２０％の解雇、買収報道などあるが、まだまだ株価は下がると思います。十分に株価が下落した後に、投資を検討するか考えたいですね。
- ペロトンの４半期決算（２２年７-９月）は？
- ペロトンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２０年は売上高が３倍だが、２１年も成長を維持できるか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
ペロトン（PTON）の四半期決算は？
ペロトン（PTON）の四半期決算を紹介します。
２２年３Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：９.６４億ドル（前年比−２４％）✖️
- Connected Fitness Products：５.９４億ドル（−４２％）
- Subscription：３.６９億ドル（＋５５％）
- 営業利益：−７.３５億ドル（前年度−０.１３億ドル）
- 純利益：−７.５７億ドル（前年度−０.０８億ドル）
- １株当たり利益：−２.２７ドル（前年度−０.０３ドル）✖️
２２年４Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：６.７９億ドル（前年比−２７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：−１２.５５億ドル（−３００％）
- １株当たり利益：−１.３２ドル（−１３６％）
２３年１Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：６.１６億ドル（前年比−２３％）✖️
- Connected Fitness Products：２.０４億ドル（−５９％）
- Subscription：４.１２億ドル（＋３６％）
- 営業利益：−３.７４億ドル（前年度−３.５９億ドル）
- 純利益：−４.０８億ドル（前年度−３.７６億ドル）
- １株当たり利益：−１.２０ドル（前年度−１.２５ドル）✖️
１Qの売上高は前年比−２３％で６.１６億ドル、営業利益は−３.７４億ドルでした。３Qや４Qに続き、２３年１Qの売上と利益も減速しています。また、営業利益率は−６０％と過去最低水準ですね。
２０万円を超える高額製品を販売し、フィットネスの会費４０ドルも得ています。臨場感の高いライブ動画が、他社にはないユニークな競争優位を生み出してます。
しかし、経済再開が急速に進むことで、売上は大きく減速していますね。特に、付加価値が高いフィットネス製品が急落しています。２QにはCEOの辞任と２８００人を解雇すると述べています。
２３年２Qの売上予想は、７.１２億ドル（前年比−３８％）と弱いです。
２３年２Q決算（２２年１２月…）
２３年２Q決算は、２月４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ペロトン（PTON）の損益計算書は？
ペロトンは１９年９月に２５ドルで上場しています。コロナ後の２０年３月から株価は急騰し、１２月には最高値１６２ドルまで急騰しています。２２年１１月は９.３ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高が急速に拡大しています。２１年TTMの売上高は２９.５億ドル、前年比で１.６倍に増え、過去５年間で１３倍にも増えています。パンデミック後は利益も大幅に改善し、営業利益率は５.４％まで増えています。
コロナで最も恩恵を受けた銘柄だと言えますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは上昇基調にあり、EPSも２１年TTMに０.７３ドルと黒字化に成功しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年に黒字化に成功し拡大していますね。フィットネスのライブを提供するペロトンは、基本的には設備投資が少ない優良ビジネスです。ただし、ビジネスが成功し競合が増えると、投資も必要になるかもしれないですね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ペロトン（PTON）の注目ポイントは？
ペロトンに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ペロトンは自宅でも臨場感があるフィットネスを提供するサブスク企業です。コロナで自宅待機が増えた事で、急速に売上とユーザーを獲得していますね。
注目１：１人の月平均ワークアウトは２０年４Qから減少？
ペロトンはコロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。
フィットネスのサブスク売上高（左上図）は、２０年と２１年で大きく上昇しています。ペロトンがカウントしてるワークアウト回数（左下図）は、２１年２Qには９.８万回で前年比４倍です。コロナ後のフィットネスジム閉鎖が追い風だったからです。
しかしながら、２１年以降も現在の成長率を維持する可能性は低いです。
なぜならば、１人当たりの月平均ワークアウト（右下図）は、２０年４Q（２０年３月-６月）がピークで以降は減少してるからです。ワークアウト数が減少した理由は、外で運動する人やフィットネスジムを再開する店舗が増えたからです。
経済が本格的に再開する２１年は、ペロトンの解約率に注目する必要がありますね。
注目２：コロナ以前から全コースは利用者が増えている？
ワークアウトタイプを利用する定期購読者の推移です。
ペロトンの利用者で最も多いのがサイクリングです。次いで、ストレッチ、フロア、ヨガ、アウトドア、ランニングと続きますね。注目すべきポイントは、コロナ以前から全てのコースが増加している事です。
ペロトンは質が高い臨場感がある高品質のライブを提供し、着実に成長してきたと言えます。２０年はこれまでの積み重ねがあり、一気にユーザーを獲得しましたね。
しかしながら、今後は競合も増えるため注意が必要です。大手ハイテク企業のアップルやアマゾンが参入すれば、１社だけが勝ち続けるのは難しいです。アマゾンのPrime bikeは発売休止になったが、模倣する企業は間違いなく増えます。
参考：「Amazonと共同開発」のエアロバイクにAmazonは「無関係」を主張
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ペロトン（PTON）の四半期決算は？
- １９年９月に上場、自宅フィットネスを提供する米国企業
- ２０万円を超える製品と、月４０ドルの会員費を得ている
- 臨場感あるライブ映像を配信し、付加価値が高いサービス
- ２１年の売上高は、前年比２〜３倍で急拡大している
- ２１年は黒字化にも成功し、営業利益率は５.４％に改善
- 臨場感のあるライブ配信で、２１年時点で競合はほぼいない
- 経済活動が本格的に再開する２１年は、成長が鈍化するかも
個人的には、ペロトンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、経済再開する２１年後半は、成長が鈍化すると思うからです。ペロトンは米国内のフィットネスジムが閉鎖することで、爆発的に会員数を増やしましたね。コロナが追い風となり、２０年の四半期決算は前年比２〜３倍で拡大しています。
しかし、２２年１Qと２Qは売上成長率が６％に減速しています。
２２年３Qの売上予想は−２３％とさらに弱いです。CEOの辞任や従業員２０％の解雇、買収報道などあるが、まだまだ株価は下がると思います。十分に株価が下落した後に、投資を検討するか考えたいですね。
ペトロンと同様に、経済再開で売られてる銘柄はたくさんあります。ビデオ会議を提供するズームも、株価は高値から７５％も下落しています。
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