コンテナ運賃に引き続き、バルク船やLNG船の運賃も２０年８月から高騰しています。そのため、ダイナガスLNGの株価も、２０年３月から２.８倍に上昇していますね。２１年は急速に経済回復するならば、LNGの市況は好調を維持するのでしょうか？
- 「コロナ後に市況が好転し、株価は１年で２.８倍に上昇した…」
- 「アジアを中心に急回復、２１年初には運賃が７倍に高騰した…」
- 「環境規制が進むならば、原油や石炭よりもLNGは有利だ…」
ダイナガスLNGは、天然ガスを輸送するギリシャの海運企業です。LNGタンカー６隻の平均残存契約期間は７.５年、フリート率は１００％です。コンテナ船やバルク船と同様に、２１年１月にはLNGタンカー運賃は７倍にも高騰しています。
個人的には、ダイナガスLNGは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、LNGタンカー市場は好調だが、既に長期契約で貸し出しているからです。契約期間が終了するのは２３年３Qで、それまでは同社の業績は変わりません。また、１６年以降は設備投資も控えていますね。
短期的には、LNG船の需要はまだまだ好調だと思います。
ウクライナ危機により、欧州でLNGの需要が増えているからです。そのため、LNG船の動向については今後も注視したいですね。２２年５月のPER３.３倍は十分に割安だと言えます。
- ダイナガスLNGの４半期決算（２２年１-３月）は？
- ダイナガスLNGの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ドライバルクやLNG市況の好調は、２１年も継続するのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ダイナガスLNG（DLNG）の四半期決算は？
ダイナガスLNG（DLNG）の四半期決算を紹介します。
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：３３９２万ドル（前年比＋０.０５％）
- 営業利益：１５３１万ドル（−５.２％）
- 純利益：９１１万ドル（＋４１％）
- １株当たり利益：—ドル（—％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：３４６９万ドル（前年比＋１.０％）
- 営業利益：１６８０万ドル（＋４.０％）
- 純利益：１１３３万ドル（＋１３％）
- １株当たり利益：０.３１ドル（＋１０％）
２１年４Q決算（２１年１２月３１日）
- 売上高：３５６７万ドル（前年比＋３.６％）
- 営業利益：１６７３万ドル（＋２.９％）
- 純利益：１６９０万ドル（＋５９％）
- １株当たり利益：０.３８ドル（＋７２％）
４Qの売上高は前年比＋３.６％で３５６７万ドル、営業利益は＋２.９％で１６７３万ドルでした。２Qや３Qに続き、売上は横ばいが続きますね。営業利益率は４６％と安定して高いです。
保有するLNG船６隻は長期契約で貸し出していますね。
私たちの考えは、ウクライナの危機の結果として影響を受け、苦しんでいるすべての人に向けられています。当社は、経済制裁、取引制限、および当社の事業に影響を与える可能性のあるその他の考慮事項の影響を含め、この進行中の状況を引き続き注意深く監視しています。このレポートの「ロシアの制裁措置の進展」というタイトルのセクションを参照してください。
2021年12月31日に終了した3か月および通年の結果を報告できることを嬉しく思います。当社のフリートの6隻のLNG船はすべて、平均残存契約期間が6。9年の国際ガス生産者とのそれぞれの長期チャーターの下で運航しています。 2022年3月17日の時点で、当社の推定契約収益バックログは10億2,000万ドルです。
6隻のLNG船はすべて、主要な国際エネルギー会社と契約を結んでいます。該当するチャーターの条件に従い、6隻のLNG船のいずれかの最も早い契約再配達日は、2023年の第3四半期（北極オーロラ）であり、2番目に早い契約再配達日（クリーンの場合）です。エネルギー）2026年の第1四半期。
2021年の第4四半期の報告では、純利益は1,690万ドル、共通単位あたりの収益は0.38ドル、調整後純利益は1,140万ドル、調整後純利益は0.23ドル、調整後EBITDAは2,470万ドルでした。また、7四半期連続でフリートの100％使用率を報告できることを嬉しく思います。今後も、キャッシュフローを活用してバランスシートを活用し、流動性を高めて長期的に株式価値を高め、将来の成長に向けた取り組みを強化していく戦略を継続していきます。
２２年１Q決算（２２年３月…）
２２年１Q決算は、８月２５日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ダイナガスLNG（DLNG）の損益計算書は？
ダイナガスLNGは２０１３年に１８ドルで上場しました。株価は１４年８月に最高値２４ドルを付けるも、その後は一貫して下落しています。２２年５月は３.７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１６年までは順調に売上高を増やしています。しかし、１６年に設備投資を抑えたことで、その後は売上高は横ばいです。営業利益も下落基調にあるが、それでも１８年時点で４５％と高い水準ですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。１６年に設備投資を抑制したことで、BPSは横ばいで推移していますね。対して、新株発行を行っているため、EPSは減少しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１６年から黒字を維持しています。ダイナガスLNGは１６年に設備投資を抑制しているため、売上高の成長率も止まっています。市況は依然として好調なので、高い利益率を確保できていますね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ダイナガスLNG（DLNG）の注目ポイントは？
ダイナガスLNGに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ダイナガスLNGは天然ガスを輸送する海運企業です。そのため、LNGタンカーの運賃が上昇すれば業績も上向きますね。では、LNGの市況はどのように推移しているのでしょうか？
注目１：天然ガスの消費量は２４％で増加傾向にある？
世界の一次エネルギー消費量の推移です。
０８年の金融危機で一時的に消費量は減少するも、世界的に消費量は増加傾向にありますね。１９年時点で化石燃料の割合は全体の８４％を占めます。内訳は原油が３３％、石炭が２７％、天然ガスが２４％です。
化石燃料の中で最も割合が増えているのが天然ガスです。
原油や石炭よりも窒素や二酸化炭素の排出量が少ないからです。そのため、２１年以降も原油や石炭のシェアを奪う形で、天然ガスの消費量は増えますね。では、天然ガスをLNGタンカーで輸入している国はどこでしょうか？
注目２：中国のLNG輸入量は４年で３倍に増加？
LNGによる天然ガス輸入額の推移です。
天然ガスの輸入には、パイプラインとLNGタンカー経由の２つがあります。LNGタンカーで最も輸入量が多い国は日本ですね。２番手が中国、３番手が韓国、４番手がインドと東アジアが続きます。東アジアはパイプライン経由で輸入するのが難しいからです。
中国のLNG輸入量は、４年間で３倍にも急速に拡大していますね。また、インドや欧州地域が輸入額は拡大しています。
中国で輸入量が急増してる理由は急速な経済成長、インドは経済成長と人口増加、欧州地域はロシアとの地政学的なリスクを排除するためです。LNGの輸入量が増加すれば、天然ガスの価格やタンカー運賃も上昇しますね。
では、LNGタンカー運賃はどのように推移しているのでしょうか？
注目３：２１年初めにLNG運賃は７倍に高騰した？
ArgusによるLNGタンカー運賃の推移です。
２１年初めのLNG運賃は、２０年７月の２.７５万ドルから７倍も上昇しています。米国～日本、米国～欧州などの人気区間は３０万ドルにも増えたといいます。運賃急騰の原因はコロナ流行後に生産を中断した日本、欧州、北米の工場が稼働率を上げてるからです。
また、２１年は予想外の寒波もあり、燃料の需要が急増しています。
ただし、LNG運賃は１月末には大きく減速し、１万ドル近くまで急落していますね。２１年はどのように推移するかは分かりません。
では、２０年のLNG需要の市況はどのように推移したのでしょうか？
注目４：２１年の世界LNG需要は前年比＋４％に回復？
競合ガスログによる、２０年１月から２１年１月までのLNG需要の推移です。
２月に４％以上だったLNG需要は、コロナを契機に４月から大きく落ち込んでいます。ただし、日本や中国、韓国を中心にLNG需要は持ち直し、２０年１０月と２１年１月は３％前後まで上昇しています。
２１年１月時点でマイナスなのは欧州地域だけです。
ガスログによると、２０２０年の世界のLNG需要は前年比＋１％、中国は＋１０％でした。２１年の世界の需要は前年比＋４％に回復すると言います。欧州経済がコロナから立ち直れば、予想以上に上向くかもしれません。
短中期的には予想が難しくても、長期的には確実に需要は上昇します。
注目５：中国以外のアジアでLNG需要は６５％も増加？
２１-２６年の地域別によるLNG需要の成長率です。
LNG需要の成長率は、２１-２６年に年率４％で上昇すると予想しています。また、中国以外の地域で成長率は７４％に達すると言います。中国の需要が２６％伸びるのに対し、他のアジア地域では６５％も増加します。
中国以外のアジア地域で、経済が急加速する事を示していますね。
コロナによる経済停止があり、短中長期的にはLNGの需要を予想するのは難しいです。しかしながら、長期的に見ればまだまだLNGの成長率は高いです。なぜならば、経済が急成長しているアジア地域では、パイプライン経由で天然ガスを得られないからです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ダイナガスLNG（DLNG）の四半期決算は？
- ２０１３年に上場した、LNGタンカーのギリシャ企業
- LNGタンカー６隻を保有し、２０年は全隻を稼働した
- 売上高は１６年にピーク、営業利益率は４６％と高い
- 設備投資は１６年に抑制、新規船舶を追加していない
- 売上高成長率が低いため、２１年はPER３倍で放置されてる
- 環境規制で船舶が作られず、需給はタイトになる可能性が高い
個人的には、ダイナガスLNGは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、LNGタンカー市場は好調だが、既に長期契約で貸し出しているからです。契約期間が終了するのは２３年３Qで、それまでは同社の業績は変わりません。また、１６年以降は設備投資も控えていますね。
短期的には、LNG船の需要はまだまだ好調だと思います。
ウクライナ危機により、欧州でLNGの需要が増えているからです。そのため、LNG船の動向については今後も注視したいですね。２２年５月のPER３.３倍は十分に割安だと言えます。
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