民泊ビジネスは、近年最も急成長している市場のひとつです。２０年１２月にIPOしたエアビーの宿泊日数は、過去４年で４.５倍にも急増しています。また、欧米諸国が経済再開し始め、２１年２Qの売上高は前年比＋２９９％で加速しています。
- 「２０年１２月にIPOし、株価は１８０ドルの高値で推移してる…」
- 「世界中でコロナが終息すれば、業績は再び２桁成長するはずだ…」
- 「ホテルから急速にシェアを奪い、米国では１９％もシェアを持つ…」
エアビーは、民泊を仲介するサイトを運営する米国企業です。物理的な宿泊施設を持たず、手数料収入で稼いでいます。既存のホテルからシェアを奪う形で急成長し、米国内ではホテル産業で１９％のシェアを獲得しています。
しかしながら、個人的にはエアビーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、経済再開で追い風だが、利益が伸びていないからです。１９年の営業利益率は−１０％、２０年はコロナで−１０１％まで低下しています。経済再開が急速に進む２１年２Qは売上前年比＋２９９％で回復するも、依然として営業利益は赤字ですね。
ただし、短中期的にはまだまだ同社の業績を押し上げますね。
２１年２Qの売上高は、１９年２Qよりも＋９％も高いです。これまで旅行できなかった反動で、欧米諸国の人々は国境を超えて長期滞在を楽しんでいますね。さらに経済再開が進む２１年後半は、さらに同社のサービスを利用する人が増えそうですね。
営業利益や営業CFが黒字化後に、投資を検討したい銘柄です。
- エアビーの４半期決算（２１年４-６月）は？
- エアビーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２０年１２月にIPO、株価１８０ドルは割安なのか？
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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
記事の内容を簡単に知りたい
エアビーアンドビー（ABNB）の四半期決算は？
エアビーアンドビー（ABNB）の四半期決算を紹介します。
２０年４Q決算（２０年１２月３０日）
- 売上高：８.５９億ドル（前年比−２２％）
- 営業利益：−３０.８６億ドル（−８４０％）
- 純利益：−３８.８８７億ドル（−１００５％）
- １株当たり利益：−１１.２４ドル（−７３８％）
２１年１Q決算（２１年３月３１日）
- 売上高：８.８７億ドル（前年比＋５％）
- 営業利益：−３.３２億ドル（＋１８％）
- 純利益：−１１.７２億ドル（−２４４％）
- １株当たり利益：—ドル（—％）
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：１３.３５億ドル（前年比＋２９９％）
- Gross Booking Value：１３４億ドル（＋３２０％）
- Nights and Experience Booked：８.３１億ドル（＋１９７％）
- 営業利益：−０.５１２億ドル（前年度−５.８３億ドル）
- 純利益：−０.６８２億ドル（前年度−５.７５億ドル）
- １株当たり利益：−０.１１ドル（前年度−２.１８ドル）
２Qの売上高は前年比＋２９９％で１３.３５億ドル、営業利益は−０.５１２億ドルです。２１年１Qにプラス成長に反転し、２Qは売上が大幅に上昇しています。営業利益率も−３.８％まで改善していますね。
米国や欧州の経済再開に伴い、AirBnbは急回復していますね。
２１年２Qの売上高は、すでに１９年よりも高い水準です。最悪期の２０年２Q比で＋２９９％、１９年２Q比でも＋９％とコロナ以前よりも高いです。また、AirBnbを利用した顧客は、国境を超えた旅行に対して前向きに考えています。
経済再開が進む２１年後半は、まだまだ同社の業績を押し上げそうです。
旅行者は再び国境を越えて都市を訪れています。パンデミックの影響を最も受けた旅行の種類が回復し始めています。たとえば、ヨーロッパ内の国境を越えた旅行のために予約された総夜数は、2019年6月よりも2021年6月の方が多かった。そして旅行はいくつかの主要都市に戻り、イスタンブール、ラスベガス、サンパウロなどの都市への総夜数は以前に回復している。 -6月末までのパンデミックレベル。Airbnbの調査データによると、人々はこの方法で旅行と生活を続ける予定であり、2021年第2四半期の長期滞在客の81％が、来年には別の長期滞在を予約する予定であると述べています。
２１年３Q決算（２０２１年９月…）
２１年３Q決算は、１１月１２日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
エアビーアンドビー（ABNB）の損益計算書は？
エアビーは２０年１２月に１３９ドルで上場しました。２１年２月に最高値２１２ドルをつけ、２１年４月現在は１７９ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に拡大するもコロナで減速していますね。また、利益率も低く１９年は−１０.４％、２０年は−１０１％まで急落しています。ただし、２１年２Q決算では、営業利益率は−３.８％まで回復しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。売上高の増加に伴い、BPSは増加傾向にあります。ただし、コロナの影響もありEPSは大幅な赤字です。２１年の自己資本比率は２５％と高く、十分に乗り切れる水準です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、コロナ後に赤字が拡大しています。エアビーは持たない経営なので、設備投資を必要としない優良ビジネスです。一時的にキャッシュが落ち込んでいるが、投資CFを必要としない点は好材料です。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
エアビーアンドビー（ABNB）の注目ポイントは？
エアビーアンドビーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。エアビーは民泊を仲介するサイトを運営する会社です。宿泊施設やホテルなどの物理的資産を持たず、手数料収入を得ている会社ですね。
注目１：１９年の宿泊日数は４年で４.５倍に急増？
エアビーの年間宿泊日数の推移です。
２０１９年のゲスト（宿泊客）到着数は２.４７億回、宿泊日数の合計は３.２６億回にも及びます。過去４年間で宿泊日数は４.５倍にも増えています。エアビーの利用客が、世界中で急速に増えている事が分かりますね。
しかしながら、これだけ見ても規模感は掴みにくいです。既存のホテルと比較すると、どのような立ち位置にいるのでしょうか？
注目２：業界大手マリオットの売上高の５分の１の規模？
- 米国マリオット：１１.７％
- 米国ヒルトン：５.３％
- 米国ラディソンホテル：４％
- 英国インターコンチネンタル： ２.６%
- 仏国アコーホテル：２.２%
- 中国上海錦江国際酒店集団：１.６％
- 米国ウィンダムホテル：１.１％
- 中国北京首旅酒店：０.６%
- 米国チョイスホテルズ：０.６%
- 日本東横イン：０.５％
世界最大のシェアを持つのは、米国のマリオットホテルです。
１９年のエアビーの売上高は４８億ドルでした。そのため、１５％の手数料収入を得ているエアビーは、マリオットホテルの５分の１、東横ホテルの５倍の売上規模です。エアビーは資産を持たないにも関わらず、これだけの大きな収益を上げています。
では、米国内でどれだけのシェアを持つのでしょうか？
注目３：米国内でエアビーのシェアは１９％に到達？
参考：Ahead of IPO, Airbnb’s consumer sales surpass most hotel brands
米国内における、既存ホテルと民泊エアビーとHomeAwayの売上高比較です。
エアビーとHomeAwayは、米国内で急速にシェアを伸ばしている事が分かります。１３年にはマリオットホテルの１０分の１程度の規模ですが、１８年には５０％を超えています。ヒルトンやIHGの売上高も上回っています。
米国内のホテル産業で、既存ホテルのシェアは７０％、エアビーは１９％、HomeAwayが１１％を占めています。既存ホテルが急速にシェアを奪われています。
注目４：２０年４Qのコロナの影響は−２２％だけ？
エアビーの１９年と２０年の四半期売上高の比較です。
２０年２Qの売上高は、コロナの影響で前年比−７２％も落ち込んでいます。しかしながら、３Qには−１８％、４Qには−２２％まで持ち直しています。２１年後半はワクチンが広く世界中に普及するため、再び成長軌道に乗る可能性が高いですね。
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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
まとめ：エアビー（ABNB）の四半期決算は？
- ２０年１２月にIPOした、民泊サイトを運営する米国企業
- 物理的な宿泊施設を持たず、宿泊料の１５％の手数料を稼ぐ
- 既存ホテルからシェアを奪い、米国内では１９％のシェアを持つ
- 競合はHomeAwayだが、共に成長しエアビーの方が成長率が高い
- すでに世界展開しているため、競合が新たに参入するのが難しい
- ２０年２Qはコロナで前年比−７２％だが、４Qは−２２％まで縮小
- 持たない経営をしてるため、３Qの営業利益率は３２％で好調
個人的には、エアビーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、経済再開で追い風だが、利益が伸びていないからです。１９年の営業利益率は−１０％、２０年はコロナで−１０１％まで低下しています。経済再開が急速に進む２１年２Qは売上前年比＋２９９％で回復するも、依然として営業利益は赤字ですね。
ただし、短中期的にはまだまだ同社の業績を押し上げますね。
２１年２Qの売上高は、１９年２Qよりも＋９％も高いです。これまで旅行できなかった反動で、欧米諸国の人々は国境を超えて長期滞在を楽しんでいますね。さらに経済再開が進む２１年後半は、さらに同社のサービスを利用する人が増えそうですね。
営業利益や営業CFが黒字化後に、投資を検討したい銘柄です。
エアビーはコロナからの回復で恩恵を受ける銘柄です。他に逆張りで銘柄を選ぶならば、クルーズ船のカーニバル（CCL）もあります。コロナで売上高１００分の１未満まで落ち込んだが、２１年後半から再び上向きそうです。
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