エアビー（ABNB）四半期決算｜23年2Qは+18%に減速

民泊ビジネスは、近年最も急成長している市場のひとつです。２０年１２月にIPOしたエアビーの宿泊日数は、過去４年で４.５倍にも急増しています。また、欧米諸国が経済再開し始め、２１年２Qの売上高は前年比＋２９９％で加速しています。ただし、２３年１Qの売上は＋２０％、２Qは＋１８％に減速していますね。

「２０年１２月にIPOし、株価は１８０ドルの高値で推移してる…」
「世界中でコロナが終息すれば、業績は再び２桁成長するはずだ…」
「ホテルから急速にシェアを奪い、米国では１９％もシェアを持つ…」

エアビーは、民泊を仲介するサイトを運営する米国企業です。物理的な宿泊施設を持たず、手数料収入で稼いでいます。既存のホテルからシェアを奪う形で急成長し、米国内ではホテル産業で１９％のシェアを獲得しています。

個人的には、エアビーは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、経済再開で追い風で売上を伸ばしてる上に、利益率が上向いているからです。１９年度の営業利益率は−１０％、２０年はコロナで−１０１％まで低下しています。しかし、２２年３Qの営業利益率は４１％まで急回復しています。

同社によると、２２年も旅行需要は強いといいます。

これまで旅行できなかった反動で、欧米諸国の人々は国境を超えて長期滞在を楽しんでいますね。経済再開が進む２２年は、さらに同社のサービスを利用する人が増えそうですね。また、コロナ以前との大きな違いとして、１ヶ月以上の長期滞在する人が劇的に増えてると言います。

手数料収入を得ている同社は、設備投資が少なく利益率が高いビジネスです。ただし、２３年以降はコスト増により利益率も減速しています。

２３年８月時点で予想PERは３５倍とやや割高にありますね。

ABNBの投資判断したい人向け

エアビーの４半期決算（２３年４-６月）は？
エアビーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
２０年１２月にIPO、株価１８０ドルは割安なのか？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

記事の内容を簡単に知りたい

1 エアビーアンドビー（ABNB）の四半期決算は？
2 エアビーアンドビー（ABNB）の損益計算書は？
3 エアビーアンドビー（ABNB）の注目ポイントは？
4 まとめ：エアビー（ABNB）の四半期決算は？

エアビーアンドビー（ABNB）の四半期決算は？

エアビーアンドビー（ABNB）の四半期決算を紹介します。

２２年４Q決算（２２年１２月３０日）

４Qの内容は...

売上高：１９.０２億ドル（前年比＋２４％）
営業利益：—億ドル（—％）
純利益：３.１９億ドル（＋４８４％）
１株当たり利益：０.４８ドル（＋４９１％）

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

１Qの内容は...

売上高：１８.１８億ドル（前年比＋２０％）◯
　Gross Booking Value：２０４億ドル（＋１９％）
　　Nights and Experience Booked：１.２１億ドル（＋１９％）
　北米：＋１３％
　欧州：＋２１％
　南米：＋２２％
　アジア：＋４８％
営業利益：１.３０億ドル（前年度−０.０８億ドル）
純利益：１.１７億ドル（前年度−０.１９億ドル）
１株当たり利益：０.１８ドル（前年度−０.０３ドル）◯

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２Qの内容は...

売上高：２４.８４億ドル（前年比＋１８％）◯
　Gross Booking Value：１９１億ドル（＋１３％）
　　Nights and Experience Booked：１.１５億ドル（＋３７％）
　北米：−１％
　欧州：＋８％
　南米：＋２２％
　アジア：＋２４％
営業利益：５.２３億ドル（＋４１％）
純利益：６.５０億ドル（＋７１％）
１株当たり利益：０.９８ドル（＋７５％）◯

２Qの売上高は前年比＋１８％で２４.８４億ドル、営業利益は５.２３億ドルでした。２２年４Qや２３年１Qと比較して、２Qの売上は減速していますね。ただし、営業利益率も２１％と高いですね。

米国や欧州の経済再開に伴い、業績は急回復していますね。ただし、２２年が強かったこともあり、２３年は売上も利益も減速していますね。最も好調なのは、市場を回復した中国を含むアジア地域ですね。

２３年３Qの売上予想は、３３.５億ドル（＋１６％）と減速気味です。

第 2 四半期も Airbnb にとって好調な業績を記録した四半期となりました。 予約された宿泊数と体験数は 1 億 1,500 万件を超えました。売上高は 25 億ドルで、前年比 18% 増加しました (為替を除くと 19%)。純利益は 6 億 5,000 万ドルで、GAAP ベースで第 2 四半期としては最も収益性が高かった。調整後EBITDAは8億1,900万ドル、フリーキャッシュフローは9億ドルで、前年同期比13%増加しました。また、次の各戦略的優先事項においても引き続き大きな進歩を遂げました。

• ホスティングを主流にする: 新型コロナウイルス感染症の初期に供給の伸びが停滞しました。それ以来、私たちはホスティングの意識を高め、ホスティングを容易にし、ツールを改善することでホスティングを主流にすることに重点を置いてきました。これらの取り組みを通じて、私たちは素晴らしい成果を上げてきました。 2023 年第 2 四半期には、アクティブな上場件数は前年比 19% 増加し、すべての地域、市場タイプ、価格帯で大幅な伸びを示しました。実際、当社はAirbnbの歴史のどの四半期よりも多くの純アクティブリスティングを追加し、合計アクティブリスティング数が700万件を超えました。

• コアサービスを完璧にする: 人々に当社のサービスを気に入ってもらいたい、それはあらゆる細部にこだわることを意味します。何百万人もの人々がAirbnbの改善方法についてフィードバックを寄せてくれました。私たちは聞きました。コミュニティからのフィードバックに基づいて、2023 年夏のリリースの一部として 50 を超える新機能とアップグレードを導入しました。たとえば、ホスト向けの新しい価格設定ツールなど、手頃な価格の向上を目的としたいくつかの取り組みを導入しました。リリース以来、より多くのホストが当社の割引ツールを採用し、価格を引き下げています。

• コアを超えた拡張: 私たちはここ数年かけてコアサービスを完成させ、今日ではこれまで以上に強力で収益性が高くなりました。しかし、私たちはそこで終わりではありません。私たちはAirbnbを次にどこに持っていくかについていくつかの大きなアイデアを持っており、今後数年以内に発売する予定の新製品やサービスの基礎的な機能を構築しているところです。

ビジネスハイライト：

当社の好調な四半期は、次のような多くの前向きなビジネス傾向によってもたらされました。

• ゲスト需要Airbnbrは、1年前の比較的厳しい比較と比較して、2023年第2四半期のナイトサンドエクスペリエンス予約数が11%増加しました。当四半期の予約宿泊数と体験予約数は、4 月の 10% から 6 月の 15% へと前年比で改善が見られました。 特に、当四半期を通じて北米で前年比での宿泊数が加速したことと、5月の休日比較が困難であった後の6月のEMEAでの回復に勇気づけられました。 この四半期では、すべての地域でアクティブな予約者が増加し、1 年前と比較して初めての予約者も増加しました。 Airbnbを開始して以来、15億人以上のゲストが到着しました。

•ゲストはより遠くへ旅行しています。2023 年第 2 四半期の国境を越えた宿泊予約は 1 年前と比較して 16% 増加しました。海外旅行の組み合わせはまだパンデミック前のレベルに戻っていませんが、すべての地域で前年比の力強い成長が続いています。特に、2023 年第 2 四半期のアジア太平洋地域への国境を越えた旅行は前年同期比で 80% 以上増加し、北米への国境を越えた旅行は 20% 増加しました。また、都市に戻るゲストも増え、2023 年第 2 四半期の都市部の高密度宿泊予約数は 2022 年第 2 四半期と比較して 13% 増加しました。

•ゲストはAirbnbに長期滞在します。5月3日の2023年夏のリリースとして、長期滞在（28泊以上）向けのいくつかの新機能がリリースされました。このリリース後、当四半期中、長期滞在の予約の前年比の伸びは毎月加速しました。全体として、長期滞在による宿泊数は前四半期と安定しており、2023年第2四半期に予約された総宿泊数の18%を占めました。過去6四半期、長期滞在による宿泊は、Airbnbで最も急速に成長している旅行タイプでした。ゲストは引き続き柔軟に旅行したり、リモートで仕事をしたりできるため、Airbnbでさらに1泊か2泊することを選択しています。

•供給の伸びは加速し続けています。2020年のIPO以来、どの四半期においても、当社のアクティブ上場総数（中国を除く）の前年比の伸びが加速してきました。2023年第2四半期には、供給量が2022年第2四半期と比較して19％増加し、2023年第1四半期の18％から増加しました。当社は、当社の歴史のどの四半期よりも多くのネットアクティブ上場を追加しました。3 すべての地域で引き続き 2 桁の供給量の増加が見られ、特にアジア太平洋とラテンアメリカで最も増加しました。この 2 つの地域は、前年比の伸びも最も大きかったです。 – 予約された宿泊数と体験数の年間増加。さらに、都市部と非都市部の供給は前年比同様の割合で増加しました。

Geographic mix：

2023 年第 2 四半期には、2022 年の同時期と比較してすべての地域で継続的な成長が見られました。2023 年第 2 四半期の各地域のハイライトは次のとおりです。

• 2023 年第 3 四半期には、北米のナイトおよびエクスペリエンス予約数が前年同期比で加速し、前四半期に比べて減少しました。北米の ADR は、2022 年第 2 四半期と比較して 1% 減少しました。北米の旅行の大部分は国内旅行のままですが、当四半期中に予約された国境を越えた宿泊数は前年比で引き続き力強い増加を示しました。 2023 年第 2 四半期に、地域外のゲストによって北米に予約された宿泊と体験は、2022 年第 2 四半期と比較して約 20% 増加しました。

• 予想通り、2023年第2四半期、EMEAは前年比で厳しい状況に直面し、その結果宿泊予約数と体験予約数は2023年第1四半期に比べて減速しました。これが2023年第2四半期の世界的な宿泊数の伸びの減速の最大の要因でした。EMEAのADRは前年比8%増加しました。これは、地域全体で最も高い ADR の増加でした。北米と同様に、当四半期中に国境を越えて予約された宿泊数は前年比で大きく増加しました。 2023 年第 2 四半期には、地域外のゲストによって EMEA に予約された宿泊数と体験数は、2022 年第 2 四半期と比較して約 15% 増加しました。

•ラテンアメリカでは、ナイト＆エクスペリエンスの予約数は2022年第3四半期より22%増加し、メキシコやブラジルなどの特定の国では回復力が続いています。パンデミック前（2019年第2四半期）と比較すると、ラテンアメリカは最も急速に成長している地域であり、予約された宿泊数と体験数はほぼ2倍となっています。

• アジア太平洋地域では、旅行の回復が続いているため、ナイトアンドエクスペリエンスの予約数は前年比 24% 増加し、全地域で最も大幅な増加となりました。この地域は歴史的に国境を越えた旅行に依存してきました。アジア太平洋地域の総宿泊数はパンデミック前に比べて依然として減少していますが、特にこの地域への国境を越えた旅行が継続的に回復していることに私たちは勇気づけられています。

Airbnb’s International Expansion

前四半期、当社は最も急成長している市場の 2 つとなったブラジルとドイツを含む、多くの浸透していない市場を優先していることを共有しました。 2023 年第 2 四半期には、両国とも成長軌道を続け、出発地ベースで予約された総宿泊数は、2019 年のパンデミック前の同時期と比較して、ブラジルで 110%、ドイツで 63% 増加しました。これら 2 か国に加えて、私たちは次のことに期待しています。他の成熟していない市場の可能性。アジア太平洋地域では（中国を除く）供給が需要を上回っていますが、パンデミック前の水準を依然として下回っており、長期的な成長の可能性を示しています。特に、韓国と日本は、2019 年以降当社の浸透率が大幅に向上した国ですが、これらの市場における宿泊業界全体から見ると、依然として小さな部分にとどまっています。私たちは、当社のブランドへの継続的な投資により、当社の中核市場だけでなく、十分に浸透していない市場でもAirbnbの勢いを高め続けることができると信じています。

Travel corridors and distance

国内旅行と短距離旅行は引き続き好調でしたが、2023 年第 2 四半期には長距離旅行と国境を越えた旅行の両方が前年比でさらに改善しました。 2023年第2四半期には、3,000マイル以上の旅行客が2022年第2四半期と比較して20％増加し、総予約宿泊日数のうち国境を越えた宿泊客が45％を占め、2022年第2四半期の43％から増加しましたが、2019年第2四半期ではまだ50％を下回っています。

Urban destinations

最近の四半期と同様に、旅行者が都市に戻る兆候が引き続き見られます。都市は、歴史的に当社のビジネスで最も強力な分野の 1 つです。高密度の都市部で予約された総宿泊数は、2023 年第 2 四半期に予約された総宿泊数の 48% を占め、2022 年第 2 四半期の 47% から増加しましたが、2019 年第 2 四半期では依然として 57% を下回っています。

Trip length

2023 年第 2 四半期には、28 日以上の長期滞在が予約総宿泊数の 18% を占め、2023 年第 1 四半期および 2022 年第 2 四半期と比較的一致しました。2023 年の夏のリリース以来、毎月の滞在を支援するための多くの改善を導入しました。より手頃な料金で利用できるため、月額滞在の検索が増加しています。さらに、月間総宿泊数に占める3か月以上の宿泊予約の割合は、4月の18％から6月には約25％に増加した。 全体として、2023 年第 2 四半期に予約された総宿泊数の約 45% は、7 泊以上の滞在によるものでした。

Average daily rates

2023年第2四半期のADRは166ドルで、2022年第2四半期から1%増加しました。為替の影響を除くと、2023年第2四半期のADRは2022年第2四半期から2%増加しました。ホストはゲストの支払い意欲と、ADRが低い傾向にある都市部や特定の地域への混合シフトによって相殺された。為替中立ベースで、2023 年第 2 四半期の ADR は北米とラテンアメリカで減少しましたが、EMEA とアジア太平洋地域では前年同期比で増加しました。 北米では、ホストが価格を値下げしたため、2023 年第 2 四半期には 2022 年第 2 四半期と比較して利用可能な価格が 2% 減少しました。

Supply

第 2 四半期は、これまでで最高の合計 700 万件を超えるアクティブなリスティングで終了しました。 2023 年第 2 四半期のアクティブ上場件数は、前年同期比 19% 増加しました4。2020 年の上場以来、四半期ごとにアクティブ上場総額の前年比増加が加速してきました。 2023 年第 2 四半期には、非都市部と都市部の両方の供給を含め、1 年前と比較してすべての市場タイプで供給が増加しました。また、2023 年第 2 四半期には、2022 年第 2 四半期と比較してすべての地域で供給量が増加し、ラテンアメリカとアジア太平洋地域で最も高い成長率を示しました。全体として、当社の供給ベースは依然として高度に分散しており、プラットフォーム上の個々のホストの数は増加し続けています。

Outlook：

2023 年第 3 四半期の収益は 33 億ドルから 34 億ドルになると予想しています。これは前年比 14% ～ 18% の成長に相当しますが、為替の影響を除くと数ポイント減少します。 2023 年第 3 四半期のインプライドテイクレート (収益を GBV で割ったものとして定義) は、2022 年第 3 四半期よりも高くなることが予想されます。

当社では、2023 年第 2 四半期から 2023 年第 3 四半期にかけて、宿泊予約数と体験予約数の前年比増加率が緩やかに増加すると予想しています。ADR の継続的な回復力により、第 3 四半期には収益の伸びが宿泊予約数と体験予約数の伸びを上回ると考えています。（為替の影響も含む）。当社の新しいホスト価格設定ツールは、当四半期のADRに緩やかな影響を及ぼしましたが、為替レートと上場タイプのミックスシフトによるADRへの上昇圧力がその影響を上回り、2023年第3四半期のADRは前年比で増加すると予想しています。

当社は、名目ベースで2023年第3四半期の調整後EBITDAが過去最高となり、調整後EBITDAマージンが2022年第3四半期を上回ると予想しています。2023年通期では、調整後EBITDAマージンが2022年通年を若干上回ると予想しています。

参考：Shareholder Letter Abnb 2023 2Q