ツイッター（TWTR）四半期決算｜1Qは+15%に減速

広告収入を得ているツイッターは、経済再開で恩恵を受ける銘柄のひとつですね。ただ、経済再開後に広告は回復するも、iOSの広告制限で減速しています。２１年４Qは前年比＋２１％、２２年１Qは＋１５％と低迷気味です。

ツイッターは、３.９億人が利用する世界１４位のSNS企業です。コロナでデジタル広告は急落するも、FacebookやGoogleを中心に回帰しています。コロナから１年後の２１年２Qは＋８７％に回復するも、４Qは＋２１％まで減速してます。

個人的には、ツイッターは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、売上成長率が低い上に、利益率も低いからです。１８年は営業利益率が１４％まで上昇するも、２１年は７.４％まで低下してます。また、１５年からユーザー数が伸び悩んでいる上に、１人当たりの収益性もFBと比較して低いです。

テキスト型は広告と相性が悪く、コロナ後も低迷してますね。

また、米国と日本のユーザが１.２億人で偏っている点もマイナスです。そのため、途上国が経済成長しても、Twitterを利用する可能性は低いです。サブスク型に移行する計画もあるが、ユーザーが増えないのはSNSでは致命的ですね。

２２年５月の予想PER５１倍は割高だと思います。ただ、米国や日本ではブランド価値を勝ち取り、替えが効かないSNSに成長しています。また、画像系のSNSは競合が溢れているが、テキスト系ではツイッターのみですね。

引き続き株価が下落するようならば、投資を検討したい銘柄です。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ツイッター（TWTR）の四半期決算は？

ツイッター（TWTR）の四半期の決算を紹介します。

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

２１年４Q決算（２１年１２月３１日）

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

１Qの売上高は前年比＋１５％で１２.００億ドル、営業利益は−１.２７億ドルでした。２１年２Qや３Qと比較して、４Qの売上と利益は減速していますね。営業利益率は−１０.５％の赤字です。

資産グループの売却益で、９.７億ドルを計上しています。

売上が減速した理由は、iOSの広告制限が影響してると思います。平均mDAUは２.１４億（＋１２％）、米国は０.３７億（＋１.６％）、海外は１.７７億（＋１５％）と緩やかに増えています。

2022年4月25日に発表されたように、当社は、イーロン・マスクが完全所有する事業体が1株あたり54.20ドルの現金で買収するという最終合意に達しました。 取引が完了すると、Twitterは非公開企業になります。 この取引は、通常の完了条件と、規制当局による審査およびTwitterの株主承認の完了を条件としています。 2022年に完了する予定のこの取引は、Twitterの取締役会によって承認されました。

参考：Twitter Announces First Quarter 2022 Results

２２年２Q決算（２２年６月…）

２２年２Q決算は、７月２９日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ツイッター（TWTR）の１０年間の損益計算書は？

ツイッターは１３年に４３ドルで上場しました。その後に最高値６９ドルをつけるも、その後は長く低迷しています。２２年５月は４８ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は緩やかに上昇しています。営業利益率は１８年に１４.９％まで上昇するも、２１年は２.２％まで低下していますね。全体的に利益率が低いビジネスだと言えます。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは上昇傾向にあるも、EPSは２０年に赤字に陥っています。自己資本比率は５１％と高く、倒産を危険視する水準ではないですね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CFー投資CF）は、２０年に減少しています。コロナ禍でも好調なフェイスブックと対照的に、ツイッターは大きく落ち込みます。テキスト型SNSは、広告との相性が悪く２１年以降も低迷しそうですね。

は、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ツイッター（TWTR）の注目ポイントは？

ツイッター（TWTR）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：Twitterは世界１４位で３.９億人が利用？

参考：世界のSNSの最新のアクティブユーザ数

世界の主要なSNSのアクティブユーザー数の推移です。

世界最大のSNSは、Facebookで２４.９億人が利用しています。２位はYoutubeとWhatsAppで２０億人、４位はFacebook Messengerで１３億人、５位はテンセントのWeChat、６位はInstagramの１０億人です。

Twitterは世界１４位、３.９億人が利用するサービスです。利用者の数が近い競合は、１３位のスナップチャット（SNAP）、ピンタレスト（PINS）がありますね。

参考：スナップ（SNAP）の四半期決算｜コロナ後に株価は５倍に急騰

では、ツイッターのユーザー数はどのように推移してるでしょうか？

注目２：ユーザー数は１５年の３億人から伸び悩む？

参考：Number of monthly active Twitter users worldwide 

ツイッターの月間ユーザー数の推移です。

ツイッターのユーザー数は、１５年あたりから伸び悩んでいます。１５年１Qに３億人に到達するも、４年後の１９年１Qは３千万人しか増えてません。これは競合にシェアを奪われてるより、プラットフォームの限界に近づいた可能性がありますね。

テキスト文字よりも、動画や画像を好む利用者は増えています。

では、地域別の利用者数はどうでしょうか？

注目３：米国と日本でユーザーは１.２億人を超える？

参考：Show all Twitter by the Numbers

２１年１月時点の地域別のユーザー数の推移です。

ツイッターは米国と日本が特出して多いです。米国では６９３０万人が利用し、日本では５０９０万人が利用します。人口比を考えると、日本が特出して人気が高いですね。次いで、インド、英国、ブラジル、インドネシア、トルコなど人口が多い国が続きます。

欧州、アジア、南米では人気は高くはないですね。

また、ツイッターの課題は１人当たりの収益性も低いです。

注目４：１人あたりの収益性は２.６ドルで低い？

ツイッターの１人あたりの収益性の推移です。

ツイッターの１人あたりの収益性はかなり低いです。２０年１Qはユーザー数が増えた上に、コロナで広告収入が落ち込み減少してます。フェイスブックの１人当たり広告費７ドルに対し、ツイッターは２.６ドルしか稼げてません。

画像SNSと違い、テキスト型は広告費を差し込みにくいです。アカウント数が伸びない上に、広告収益性でも課題を抱えています。

まとめ：ツイッター（TWTR）銘柄分析

個人的には、ツイッターは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、売上成長率が低い上に、利益率も低いからです。１８年は営業利益率が１４％まで上昇するも、２１年は７.４％まで低下してます。また、１５年からユーザー数が伸び悩んでいる上に、１人当たりの収益性もFBと比較して低いです。

テキスト型は広告と相性が悪く、コロナ後も低迷してますね。

また、米国と日本のユーザが１.２億人で偏っている点もマイナスです。そのため、途上国が経済成長しても、Twitterを利用する可能性は低いです。サブスク型に移行する計画もあるが、ユーザーが増えないのはSNSでは致命的ですね。

２２年２月の予想PER５１倍は割高だと思います。ただ、米国や日本ではブランド価値を勝ち取り、替えが効かないSNSに成長しています。引き続き株価が下落するようならば、投資を検討したい銘柄です。

ツイッターと同規模のSNSは、スナップチャットです。同社も１年前に広告収入が大きく落ち込んだことで、２１年２Qは前年比＋１１６％で加速しています。

参考：スナップ（SNAP）の四半期決算｜コロナ後に株価は５倍に急騰