動画配信のプラットフォームを提供するロクは、コロナの恩恵を最も受けた銘柄です。ただし、経済再開後は同社のサービスを利用する人は減少しています。２２年３Qの売上は前年比＋１８％、３Qは＋１２％に減速しています。
- 「コロナに強い銘柄で、２０年４月から株価が４倍に高騰した…」
- 「加入者数は５１２０万人、コネクテッドTVで米国１位のシェア…」
- 「２２年２月の予想PERは８１倍と割高水準にある…」
ロク（ROKU）は、ストリーミングコンテンツのプラットフォームを提供する米国企業です。コネクテッドTVのデバイスを販売し、アマゾンやネットフリックスの有料番組を配信、それからCMを流すことで無料チャンネルも配信しています。
個人的には、ロクは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、ストリーミング配信は競合が多く、長期的には利益が得にくいからです。Netflix、Disney+、HBO、Amazon、Apoleなど競合が参入する分野です。２０年４Qに黒字化に成功し、２１年の営業利益率は８.５％と高いが楽観的にはなれません。
また、２１年前半に経済再開が活発化し、短期的には成長が重そうです。
２２年３Qは前年比＋１２％に減速、４Q予想も−８％と弱いです。人々が外出し始めると必然的にビジネスに迎え風ですね。そのため、２２年２月時点の予想PER８１倍は割高だと思います。
- ロクの４半期決算（２２年７-９月）は？
- ロクの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- デジタルピーク後の２１年でも、業績や株価は好調なのか？
▼▼１２月分コンサルも募集開始、締切は１１/３０日まで▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
このブログを通じて、投資を教えて欲しいと多くの要望を頂きました。
２２年９月から、月５名を上限に個別コンサルしています。１２月分のコンサルも１１月２８日から募集を開始しています。また、１２月は決算期でないため、一時的に１０名に拡大します。それから、２２年１月は料金を２倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、１２月がお試し価格で受ける最後のチャンスです。
締め切りは１１月３０日の２４時までです。
コンサルの詳細は以下の記事に記載しています。
参考：【5名限定で3000円】「個別コンサル」とライン追加のお願い
今すぐ申し込みたい人は、LINEを追加し「コンサル依頼」してください。
ロク（ROKU）の四半期決算は？
ロク（ROKU）の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３０日）
- 売上高：７.３４億ドル（前年比＋２７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：−０.２６億ドル（−１３４％）
- １株当たり利益：−０.１９ドル（−１３５％）
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：７.６４億ドル（前年比＋１８％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：−１.１２億ドル（−２５２％）
- １株当たり利益：−０.８２ドル（−２５７％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：７.６１億ドル（前年比＋１２％）◯
- Platform：６.７０億ドル（＋１５％）
- Player：０.９１億ドル（−７％）
- 営業利益：−１.４７億ドル（前年度０.６８億ドル）
- 純利益：−１.２２億ドル（前年０.６８億ドル）
- １株当たり利益：−０.８８ドル（前年度０.４８ドル）○
３Qの売上高は＋１２％で７.６１億ドル、営業利益は−１.４７億ドルでした。２１年２Qと３Qに続き、４Qの売上も減速しています。ただし、営業利益率は−１９.３％と低いですね。
経済再開が進むことで、成長率は徐々に鈍化するかもしれません。アクティブ顧客は６５４０万人（前年比＋１６％）、ストリーミング時間は＋２１％と減少しています。
２２年４Qの売上予想は、８.００億ドル（前年比−８％）と弱いです。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年２月３日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ロク（ROKU）の損益計算書は？
ロクは２０１７年９月に２６ドルで上場しました。横ばいだった株価は、コロナ後に急速に上昇しています。２０年３月で８７ドルだった株価は、２２年１１月は４４ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、利益よりも売上高が大幅に拡大しています。２０年の売上高は１５年の５倍、対して営業利益率は−１.１％ですね。しかしながら、コロナ以降は急速に利益率を改善しています。
２０年４Qでは、営業利益率は１０％まで上昇しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。ロクは順調にEPSを増やしてきましたね。EPSはあまり伸びていないが、２０年４Qは０.４８ドルと黒字化に成功しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字と黒字があります。自社でコンテンツを制作しないロクは、設備投資が少ない優良ビジネスだと言えます。しかしながら、２０年後半あたりから、自社コンテンツを制作すると発表しています。
２０年に投資CFが増えたのは、製作費の影響かもしれません。個人的には、ロクがオリジナル番組を制作するのは得策でないと思います。なぜならば、ネットフリックスなどの配信企業は、過当競争でCFが損なわれてるからです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ロク（ROKU）の注目すべきポイントは？
ロクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ロクはコネクテッドTVという分野で高いシェアを持つ企業です。そのため、米国や米国外でコネクテッドTVの市場が拡大すれば利益を得られます。
注目１：会員数は＋２７％で２０年に５１２０万人に到達？
- 総純売上高は、前年比＋５８％の１７.７億万ドル
- プラットフォームの収益は、前年比＋７１％の１２.６億ドル
- 粗利益は、前年比＋６３％の８.８億ドル
- ２０年に１４３０万のユーザーが追加され、５１２０万人に到達
- ストリーミングは前年比＋２０９時間、過去最高の５８７時間に到達
- １人当たり平均収益（ARPU）は、前年比＋５.６２ドルで２８ドル
- 米国で販売されたスマートTVの３８％がRokuTVモデル
ロクは急速に売上を伸ばしている米国のハイテク企業です。
ビジネスモデルは、ストリーミングコンテンツのプラットフォームを提供しています。具体的には、ネットフリックスやアマゾンなどの有料放送の配信、それから３０００以上の無料チャンネルも配信しています。
無料放送は、CMを流すことで広告料収入を得ています。
ロクが急成長してる理由は、米国のテレビ事情も背景にあります。
注目２：米国の衛星やケーブルTVからシェアを奪う？
米国では、衛星やケーブルなどの有料テレビの市場規模が縮小しています。
国土が広大な米国では衛星やケーブルTVを契約するのが主流です。なぜならば、国土が狭い日本と違い、電波環境が悪い米国はテレビを付けるだけでは映らないからです。しかし、近年はネットフリックスやアマゾンなどの台頭により、有料テレビが衰退していますね。
ロクに加入すれば、ネットに接続するだけで有料と無料放送が視聴できます。２０年には加入者が５１２０万人になり、Amazon Fireよりも人気が高いです。
従来のテレビを利用して、ネットの動画配信をみるデバイスをコネクテッドTVと言います。米国では、コネクテッドTVの市場が急拡大しています。
注目３：コネクテッドTV広告の支出は２４年に２倍？
米国のコネクテッドTV広告の市場規模予測です。
コネクテッドTV広告の支出は、２１年には１１３.６億ドルに増えます。２４年には、２０年の広告支出の２倍になると予測しています。これはメディア広告費全体の５％を占める規模です。
日本のコネクテッドTV市場も急速に拡大しています。２４年には５５８億円に到達し、２０年時点の５倍以上になると予想しています。
コネクテッドTV市場で、ロクは最も高いシェアを持ちます。
注目４：コネクテットTVの販売台数シェアで１位？
コネクテッドTVデバイスの出荷台数シェアです。コネクテッドTVとは、ストリーミングスティックやゲーム機を通じて、ネット配信を提供するデバイスを指します。
コネクテッドTVデバイスの出荷台数で、３０％のシェアを持つ米国１位の会社です。２番手はアマゾンFireで１２％、３番手はサムソンで１１％、４番手はグーグルで９％と続きます。大手ハイテクの競合企業を抑えて１位はすごいですね。
▼▼１２月分コンサルも募集開始、締切は１１/３０日まで▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
このブログを通じて、投資を教えて欲しいと多くの要望を頂きました。
２２年９月から、月５名を上限に個別コンサルしています。１２月分のコンサルも１１月２８日から募集を開始しています。また、１２月は決算期でないため、一時的に１０名に拡大します。それから、２２年１月は料金を２倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、１２月がお試し価格で受ける最後のチャンスです。
締め切りは１１月３０日の２４時までです。
コンサルの詳細は以下の記事に記載しています。
参考：【5名限定で3000円】「個別コンサル」とライン追加のお願い
今すぐ申し込みたい人は、LINEを追加し「コンサル依頼」してください。
まとめ：ロク（ROKU）の四半期決算は？
- ２０１７年に上場した、動画プラットフォームを提供する米国企業
- ネットフリックスなどの有料動画、広告収入で無料動画を配信する
- コネクテッドTVでは、アマゾンやグーグルを抑え米国１位のシェア
- 前年比２７％増で加入者が増え、２０年末には５１２０万人に到達
- 有料TVからシェアを奪い、コネクテッドTVは２４年に２倍になる
- ２０年に黒字化に成功し、利益率が高くPERは４倍と割安水準にある
- コロナが終息する２１年は、成長率が鈍化する可能性が高い
個人的には、ロクは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、ストリーミング配信は競合が多く、長期的には利益が得にくいからです。Netflix、Disney+、HBO、Amazon、Apoleなど競合が参入する分野です。２０年４Qに黒字化に成功し、２１年度の営業利益率は９.６％と高いが楽観的にはなれません。
また、２１年前半に経済再開が活発化し、短期的には成長が重そうです。
２１年４Qは前年比＋３３％に減速、２２年１Q予想も＋２５％と弱いです。人々が外出し始めると必然的にビジネスに迎え風ですね。そのため、２２年２月時点の予想PER８１倍は割高だと思います。
試聴時間で広告収入を得るため、競合はネットフリックス（NFLX）などのネットTVですね。ネットフリックスは会員数が２億人を超える世界最大のネットTVです。
コメントを残す