アフリカ１４カ国にEコマースを展開するジュミアは、アフリカのアリババと呼ばれています。世界的なECブームもあり、２０年４月から株価は２６倍にも急騰しています。まだまだ市場が小さいアフリカだが、２１年も業績や株価は上昇するのでしょうか？
- 「コロナでECブーム、株価は１年で２６倍に急騰した…」
- 「アフリカのEC市場は、年率２１％で急拡大している…」
- 「人口１３億人のアフリカで、１４カ国にECを提供してる…」
ジュミアは、アフリカ１４カ国に展開するドイツのEコマース企業です。１３億人を有するアフリカ地域で、中国アリババと呼ばれています。コロナによる世界的なEコマースブームもあり、株価は１年間で２６倍にも高騰しています。
しかしながら、個人的にはジュミアは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、アフリカはEコマースが育つほど、交通インフラが整備されてないからです。世界的にEC企業が３桁成長を続ける中、ジュミアの売上高はマイナス成長が続きます。２０年の営業利益率は−１０２％で、黒字化する見通しはありません。
世界的に見ても、アフリカ地域のEC市場は１％未満と小さいです。
ジュミアのアフリカ全体の流通総額は９億ドル、楽天の流通総額の３５分の１規模です。アフリカには１３億人の人口がいる事を考えると、市場は小さいですね。交通インフラが整備されたとしても、米国や中国のハイテク企業と競争するのは厳しいです。
世界的なEC期待で、株価はかなり割高水準にあります。
- ジュミアの４半期決算（２１年１０-１２月）は？
- ジュミアの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 世界的にEC市場が急拡大、アフリカも恩恵を受ける？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ジュミア（JMIA）の四半期決算は？
ジュミア（JMIA）の四半期決算を紹介します。
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：４０２４万ドル（前年比＋１５％）
- Marketplace：２６２０万ドル（＋０.６％）
- First Party：１３２０万ドル（＋７.２％）
- 営業利益：−５１５７万ドル（−３４％）
- 純利益：−５１１８万ドル（−３０％）
- １株当たり利益：—ドル（—％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：４２７０万ドル（前年比＋８.５％）
- Marketplace：２５３０万ドル（−７.３％）
- First Party：１６２０万ドル（＋４１.１％）
- 営業利益：−６４００万ドル（前年度−３３３０万ドル）
- 純利益：−６７２０万ドル（前年度−３３２０万ドル）
- １株当たり利益：—ドル（—％）
２１年４Q決算（２１年１２月３１日）
- 売上高：６２０４万ドル（前年比＋２５.８％）
- Marketplace：３２４０万ドル（−１.２％）
- Commissions：８９０万ドル（−２４％）
- Fulfillment：１０７０万ドル（−９％）
- Marketing & AD：４２０万ドル（＋２０％）
- Value Added：８６０万ドル（＋５３％）
- First Party：２８２０万ドル（＋７６.８％）
- 営業利益：−８４６７万ドル（前年度−４７４７万ドル）
- 純利益：−８７０３万ドル（前年度−４８３０万ドル）
- １株当たり利益：—ドル（—％）
４Qの売上高は前年比＋２５％で６２０４万ドル、営業利益は−８４６７万ドルでした。２１年３Qと比較して、４Qの売上は加速していますね。ただし、営業利益率は−１３６％と過去最高に悪いです。
２０年はコロナによる経済封鎖で、世界的にもEコマースが好調です。
しかしながら、アフリカ向けのEコマースであるジュミアの売上は伸びていません。米国や欧州、アジアなどの先進諸国と比較して、アフリカのEコマースは広大な土地で物流も経済も未発達だからです。ただ、４Qに成長率が加速した点は要注目ですね。
２２年１Q決算（２２年３月…）
２２年１Q決算は、５月２４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ジュミア（JMIA）の１０年間の損益計算書は？
ジュミアは１９年４月に２５ドルで上場しました。株価は横ばいで推移するも、他のEコマース企業と同様に、コロナ以降に株価が上昇しています。２１年６月に６５ドルだった株価は、２２年２月に７.３ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は増加傾向にもあるも２０年は減速しています。コロナで急速に売上を伸ばす、他のEコマース企業とは反対ですね。また、２０年の営業利益率は−１０２％と大きく赤字なのも特徴的です。
アフリカ地域では、まだEコマースが育つ経済環境ではないですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年のBPSは一時的に下落していますね。EPSは改善傾向になく、黒字化するにはまだまだ時間が必要です。ただし、自己資本比率は６５％と高く、倒産を危険視する水準にはありません。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、大幅な赤字が継続して続いています。アフリカ地域はEコマースが育つ環境になく、設備投資はほぼ行われていません。しかしながら、営業CFが大幅な赤字が続いていますね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ジュミア（JMIA）の注目ポイントは？
ジュミアに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ジュミアはアフリカのアリババと呼ばれる企業で、アフリカ１４カ国にEコマースを展開しています。しかしながら、十分な交通インフラが整っていないため、売上高はマイナス成長が続いています。
注目１：中東アフリカ地域のEC市場は２１％で拡大？
２０１９年の世界の地域別Eコマースの成長率です。
Eコマースは世界全体でも、前年比＋２０％で拡大する成長産業です。最も成長率が高いのはアジア地域で２５％、南米と中東アフリカ地域が２１％、欧州が１９％、南米が１４％と続きますね。アジア地域では大国の中国と東南アジア地域が成長を牽引しています。
中東アフリカ地域の成長率は１４％としています。ただし、豊かな中東地域とは違い、アフリカの成長率はこれより低いですね。
注目２：世界全体でアフリカのEコマース市場は１％未満？
１９年の地域別、Eコース市場の市場規模です。
eコマース財団によると、１９年の世界のEコマース売上高は２兆ドルだと言います。Eコマース市場が最も大きいのはアジアで４４％、米国は２６％、欧州は２２％です。対して、発展途上国は規模が小さく、中東が４％、南米が２％、アフリカが１％と小さいです。
アフリカの人口が１２億人もいる事を考えると、市場はかなり小さいと言えます。
注目３：ナイジェリアでグーグルの次に人気が高い？
アフリカ地域で人気が高いオンラインサイトのランキングです。
ナイジェリアはアフリカ最大の経済都市でGDPは世界で２７位、２億人の人口がいます。ナイジェリアで最も人気が高いサイトはグーグルで、ジュミアは２位ですね。ケニアや南アフリカではランク外で、アマゾンやeBayなどの外国企業が強いです。
アフリカは未発達なので、本格的に外国企業は進出していません。しかしながら、将来的には米国や中国などのハイテク企業と競う事になります。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ジュミア（JMIA）の四半期決算は？
- １９年４月に上場した、アフリカ向けのEコマース企業
- アフリカ１４カ国に展開し、アフリカのアリババと呼ばれる
- 中東アフリカ地域のEC成長率は２１％、世界的にも高い
- 全世界に占める、アフリカのEC市場は１％未満である
- コロナでEC企業は３桁成長だが、ジュミアは伸びていない
- アフリカ地域はインフラが未整備で、ECが育っていない
- １３億人人口がいるが、流通総額は楽天の３５分の１だけ
個人的には、ジュミアは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、アフリカはEコマースが育つほど、交通インフラが整備されてないからです。世界的にEC企業が３桁成長を続ける中、ジュミアの売上高はマイナス成長が続きます。２０年の営業利益率は−１０２％で、黒字化する見通しはありません。
世界的に見ても、アフリカ地域のEC市場は１％未満と小さいです。
ジュミアのアフリカ全体の流通総額は９億ドルに過ぎません。楽天の流通総額の３５分の１規模です。アフリカには１３億人の人口がいる事を考えると、市場はあまりにも小さすぎですね。交通インフラが整備されたとしても、米国や中国のハイテク企業と競争するのは無理です。
Eコマースの拡大は、コロナ以前からの世界的なトレンドですね。
アジア地域は世界最大のEコマース市場で、成長率も２５％とアフリカ地域よりも高いです。中国だけではなく、１８年は東南アジアも急速に拡大しています。東南アジアで最も強いECは、シンガポールのシー（SE）です。急成長する東南アジアで、アリババと競合しています。
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