オークションのECを運営するeBayは、コロナで最も恩恵を受けている銘柄のひとつですね。売上高はコロナ禍で成長が加速し、前年比＋３０％で増えています。eBayの株価は２０年３月から２倍にも高騰していますね。
- 「コロナで売上高は加速、前年比＋３０％も増えている…」
- 「越境ECの売上比率が３０％、世界で３番手のシェアを持つ…」
- 「２１年時点のPERは８倍、Eコマース企業なのに割安だ…」
eBayは、世界最大級のオークションサイトを運営する米国企業です。全世界１９０カ国に進出し年間取引高は１０.３兆円です。コロナによる都市封鎖はEC企業に追い風で、eBayの売上高は前年比＋３０％前後で成長しています。
個人的には、Ebayは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、他のEコマース企業と比較して、伸び率が大きくないからです。例えば、ハンドメイド専門のECサイトを運営するEtsyは、前年比の売上高が＋１３６％も伸びていますね。利益率が高い点は高く評価できるが、将来性では他のECに劣ります。
ただ、eBayの越境ECは今後も成長が期待できる分野です。
越境ECは年率２０％で拡大してる市場で、経済大国の米国、中国、日本で特に急成長しています。eBayは越境EC市場で、米国アマゾンと中国アリババに次ぐシェアを持ちます。越境ECでの市場を獲得できるならば、eBayの将来性は高いと言えますね。
ただし、２１年は経済再開が急速に進み、EC事業の成長率は落ちています。長期的にはECの成長は続くが、短期的には厳しい展開が続きそうです。２３年７月時点で予想PERは１０倍と低く、EC企業では例外的に割安です。
何か大きな変化が生じるならば、投資を検討したい銘柄ですね。
- eBayの４半期決算（２３年４-６月）は？
- eBayの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 経済再開で売上が減速、PER１３倍は割安か？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
イーベイ（EBAY）の四半期決算は？
イーベイ（EBAY）の四半期決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３０日）
- 売上高：２５.１０億ドル（前年比−３.９％）
- 営業利益：—億ドル（—%）
- 純利益：６.７２億ドル（−６５％）
- １株当たり利益：１.０７ドル（＋１％）
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：２５.１０億ドル（前年比＋１％）
- 営業利益：—億ドル（—%）
- 純利益：５.６７億ドル（＋１４２％）
- １株当たり利益：１.１１ドル（＋５％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：２５.４０億ドル（前年比＋５％）×
- USA：８７.０２億ドル（−３％）
- International：９５.１２億ドル（−１％）
- 営業利益：１.7２億ドル（前年度−５.３６億ドル）
- 純利益：５.５５億ドル（＋１％）
- １株当たり利益：１.０３ドル（＋４％）◯
２Qの売上高は前年比＋５％で２５.４０億ドル、営業利益は１.７２億ドルでした。２２年４Qや２３年１Qに続き、２Qも売上は横ばいです。営業利益率は６.７％と低いですね。
アクティブバイヤーも１.３２億人（前年比−４％）で減少しています。
２３年３Qの売上予想は、２４.９億ドル（＋４.６％）と弱いです。
eBayのジェイミー・イアンノーン最高経営責任者（CEO）は「第2四半期には、持続可能な成長に投資しながら、すべての主要指標で予想を上回った」と述べた。 「3 年前、私はテクノロジー主導の再考を通じて、売買に最適な世界的な市場になるという目標を設定しました。 現在、私たちはイノベーションの基準を引き上げ、eBay だけで愛好家のための e コマースの未来を再発明するというビジョンを進化させています。 この取り組みはすでに魅力的な結果を生み出しており、より明確な焦点が株主に長期的な利益をもたらすと確信しています。」
eBay の最高財務責任者である Steve Priest 氏は、「第 2 四半期も eBay にとって堅実な四半期でした」と述べています。 「当社のGMV、収益、EPSは予想を上回り、マクロ経済の不確実性が続いているにもかかわらず、ガイダンス範囲の上限以上に達しました。 私たちのチームが長期的な目標と戦略に継続的に集中し、実行していることを誇りに思います。」
２３年３Q決算（２３年９月…）
２３年３Q決算は、１０月２７日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
イーベイ（EBAY）の１０年間の損益計算書は？
eBayは９８年に０.７ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄です。コロナで株価は急上昇し、２３年８月は４６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高の伸びは小さいが利益率が高く安定しています。１４年に売上高が大きく減少した理由は、好調だったペイパルを分社化したからです。ペイパルの事業も好調で、売上高は右肩上がりに増えています。
営業利益率２６％は、ECサイトの中でもかなり高い数値です。
参考：ペイパルの四半期決算｜仮想通貨銘柄で株価は１年で３倍に上昇？
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。ペイパルを分社して以降は、BPSとEPSは不安定に推移していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、常に大幅な黒字ですね。オークションサイトを運営するeBayは、投資CFが少ない優良ビジネスだと言えます。しかしながら、営業CFが増えてない点は懸念材料ですね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
イーベイ（EBAY）の注目ポイントは？
eBayに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。
注目１：eBayは米国３位のEC企業でシェアは４.７％
２０２０年の米国内のEC売上トップ１０企業です。
米国内ではアマゾン一強で市場シェアの３８.７％を占めています。２番手はWalmartで５.３％、３番手はeBayで４.７％、４番手はアップルで３.７％、５番手はホームデボで１.７％と続きます。
アマゾンを除けば、eBayは十分に競争力があると言えます。また、オークションサイトを運営するため、アマゾンと顧客層が被らない事も重要なポイントですね。Ebayは米国内だけではなく、世界的にも市場を展開しています。
注目２：北米以外の海外の売上高が４割を占める？
参考：eBayについて
Ebayの地域別の売上高です。
Ebayは全世界１９０カ国に事業展開しています。北米の売上高が６割を占めるが、欧州やアジア地域の売上高も４割と大きいです。販売者は２５００万人以上、１４億以上の商品を扱い、購入者は１.８２億人にも及びます。
年間の取引高は１０.３超円以上で、越境ECは全体の３０％以上を占めています。
日本ではヤフオクとの競争で負けて撤退しています。しかしながら、日本の商品を海外に販売する越境ECで日本市場に参入しています。
越境ECは、米国、中国、日本で急速に急拡大している市場です。
注目３：越境ECは年率２０％で９９４０億ドルに拡大？
越境ECとは、国境を越えて通信販売を行うオンラインショップのことです。
越境ECの市場規模は 年率２０％で拡大し２０年には９９４０億ドルまで成長しています。特に、中国の消費量が大きく、中国の購入額は日本の１６倍、米国の２.3４倍と大きいです。１８年から２２年の購入額予測を見ると、中国の伸び率が最も大きいですね。
日本の商品はECを通じて、米国と中国に販売されていることが分かります。Ebayが日本撤退後も越境ECを扱うのは、自国米国と中国からの需要が高いからです。
では、Ebayのマーケットシェアはどれだけあるでしょうか？
注目４：eBayは越境ECで世界４位のシャアを持つ？
世界的な越境EC市場のマーケットシェアです。
具体的な数値は公開されてないが、越境ECでeBayは高いシェアを持ちますね。ただし、競合企業には大手ハイテク企業の米国アマゾンと中国アリババがあります。Tmall GlobalとTaobaoとAliExpressは、アリババグループの越境ECサイトです。
中国勢と米国勢がシェアを圧倒していますね。中国と米国の優良企業が高いシェアを持つ中で、eBayは十分に検討していると言えます。eBayは営業利益率も２６％と高く、競争力が高いプラットフォームを運営しています。
では、eBayのテイクレートはどれくらいあるでしょうか？
注目５：テイクレートは１０％でアマゾンより低い？
- App Store：３０％
- Etsy：１７.１％
- Amazon：１５％
- eBay：１０％
- Shopify：２.７％
- Yahooショッピング：４.１％
- ZOZO：３８.４％
- メルカリ：９.５％
- 楽天：９.５％
ECプラットフォームの競争優位性を見る指標に、テイクレートがあります。
テイクレートとは、取扱高（プラットフォーム上で売買された総額）に対する売上高の割合です。テイクレートが割合が高いほど、プラットフォームの取り分が多く競争優位性が高い事を示しています。
eBayのテイクレートは、アマゾンやハンドメードのEtsyよりも低いです。しかしながら、１０％は悪い数値ではなく、十分に競争優位性が高いと言えます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：イーベイ（EBAY）の四半期決算は？
- ９８年に上場した、オークションサイトを運営する米国企業
- 全世界１９０カ国に進出し、年間取引高は１０.３兆円もある
- 米国内でEC売上高はWalmartに次いで３位、シェアは４.７％
- コロナで売上高は＋３０％だが、他のECと比較すると弱い
- テイクレート率は１０％、営業利益率は２６％と高い
- 越境EC市場は年率２０％で拡大、売上高の３０％を占める
- 越境EC市場でシェア３位、アマゾンと中国アリババと競合する
個人的には、Ebayは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、他のEコマース企業と比較して、伸び率が大きくないからです。例えば、ハンドメイド専門のECサイトを運営するEtsyは、前年比の売上高が＋１３６％も伸びていますね。利益率が高い点は高く評価できるが、将来性では他のECに劣ります。
ただ、eBayの越境ECは今後も成長が期待できる分野です。
越境ECは年率２０％で拡大してる市場で、経済大国の米国、中国、日本で特に急成長しています。eBayは越境EC市場で、米国アマゾンと中国アリババに次ぐシェアを持ちます。越境ECでの市場を獲得できるならば、eBayの将来性は高いと言えますね。
ただし、２１年後半は経済再開が急速に進み、EC事業の成長率は落ちています。長期的にはECの成長は続くが、短期的には厳しい展開が続きそうです。２２年２月時点で予想PERは１２倍と低く、EC企業では例外的に割安です。
何か大きな変化が生じるならば、投資を検討したい銘柄ですね。
eBayの競合はアマゾンではなく、ハンドメイド専門のECを扱うEtsyです。オークションサイトの売上高が期待するより伸びない原因は、Etsyに出店するユーザーが増えてるからかもしれません。Etsyはコロナ禍で売上高が前年比＋１３６％も伸びています。
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