トレード・デスク（TTD）四半期決算｜22年3Qは+31%に減速

トレードデスクは２桁で売上高が拡大し、２０年４月から株価は４倍にも急騰しています。デジタル広告収入はコロナからの経済回復に強く、急速に株価と業績が回復しています。２２年２Qの売上成長率は＋３４％だが、３Qは＋３１％と減速気味です。

トレードデスクは、デジタル広告のプラットフォームを提供する米国企業です。同社のサービスを通じて、ディスプレイ広告、ビデオ広告、オーディオ広告を利用できます。コロナで一時的に業績が悪化するも、再び２桁成長で売上が加速しています。

個人的には、トレードデスクは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、２２年５月で予想PERは４０倍と割高だからです。米国債の金利が上昇するため、PERが高い銘柄には厳しい展開が続きます。トレードデスクが優良企業なのは間違いないが、積極的に投資できる局面ではないです。

短中期的には、他の広告企業と同様にiOS制限で減速しそうです。

２１年４Qの売上高は前年比＋２４％と減速していますね。２２年１Qの売上予想は＋３７％と悪くないが、以前よりも大きく減速しています。収益性が高いコネクテッドTVに移行するも、営業利益率も赤字に転落していますね。

２２年も同社の低迷は続きそうです。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

トレード・デスク（TTD）の四半期決算は？

トレードデスク（TTD）の四半期決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

２２年２Q決算（２２年６月３０日）

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋３１％で３.９５億ドル、営業利益は−６５％で０.２８億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上は減速気味ですね。営業利益率は７％と上向いています。

業績が好調だった理由は、経済再開に伴い広告収益が回帰しているからです。ただし、他の広告企業と同様に、iOSの広告制限、景気後退による広告費削減で再び減速していますね。

トレード・デスクはより収益性が高い、コネクテッドTVに移行しています。米国ではケーブルテレビから、ネットの動画配信に契約が流れています。１８年時点で１.８億人の契約数は、２２年には２.４１億人に達すると言います。

しかし、経済再開が進むことで試聴時間が減るなどの懸念もありますね。

２２年４Q売上予想は、最低でも４.９０億ドル（前年比＋２３％）と減速気味です。また、CEOは長期的な見通しについて引き続き強気です。

２２年４Q決算（２２年１２月…）

２２年４Q決算は、２３年２月１０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

トレード・デスク（TTD）の損益計算書は？

トレードデスクは２０１６年に２７ドルで上場しました。株価はゆっくりと上昇するも、コロナ以降から急騰しています。２０年３月に７０ドルに急落するも、２２年１１月は３９ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高と利益は順調に拡大しています。売上高は１４年の２０倍に拡大し、営業利益率は１７％と悪くないです。コロナ後に利益が大幅に上昇し、２０年４月の営業利益率は３３％と過去最高水準に戻しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。トレードデスクは、純資産も純利益も順調に拡大している事がわかります。成長速度は落ちておらず、今後も拡大していきそうですね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、コロナ後に急速に拡大しています。また、ハイテク企業は設備投資を必要とせず、優良ビジネスである事もわかりますね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

トレードデスク（TTD）の注目ポイントは？

トレードデスクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。トレードデスクは、デジタル広告のプラットフォームを提供する企業です。そのため、デジタル広告の市場が拡大すれば、同社の業績も右肩上がりで増えます。

注目１：検索広告が全体の６４％を占めている？

参考：Third Quarter 2020 Investor Presentation

トレードデスクは、広告プラットフォームを提供している米国企業です。

具体的に言うと、デジタル広告を出稿したい代理店などに、一元管理できるテクノロジーを提供します。同社のサービスを通じて、利用者はディスプレイ広告、ビデオ広告、オーディオ広告、SNS広告を利用できますね。

株主資料を見ると、PC、モバイル、音声、TVなど幅広く広告収入を得ています。

テレビや新聞などの既存メディから、広告費はネットやSNSに流れています。トレードデスクは、時代に適したサービスを提供していると言えます。

では、デジタル広告で、トレードデスクはどの立ち位置にいるでしょうか？

注目２：デジタル広告シェアで上位７社にランクイン？

参考：Worldwide Digital Advertising Software Market Shares

２０１７年の世界のデジタル広告を提供するソフト企業のシェアです。

近年デジタル広告は、最も急速に拡大している市場のひとつです。１７年の市場規模は１２７億ドル、前年比３８％で拡大しています。トレードデスクの売上高は２.６億ドル、上位７社にランクインしています。

競合企業は、グーグルやAdobeなどの超優良企業も多いですね。多くの優良企業が前年比２０〜４０％で拡大しています。

トレードデスクは、コネクテッドTVの市場規模が期待できると述べています。

注目３：コネクテッドTV広告の支出は２４年に２倍？

参考：コネクテッドTVとは？5年で8倍！

米国のコネクテッドTV広告の市場規模予測です。

コネクテッドTVとは、ストリーミングスティックやゲーム機を通じて、ネット配信を提供するデバイスを指します。コネクテッドTV広告の支出は、２１年には１１３.６億ドルに増えます。２４年には、２０年の広告支出の２倍になると予測しています。

これはメディア広告費全体の５％を占める規模です。

日本のコネクテッドTV市場も急速に拡大しています。２４年には５５８億円に到達し、２０年時点の５倍以上になると予想しています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：トレード・デスク（TDD）の四半期決算は？

個人的には、トレードデスクは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、２２年２月時点で予想PERは８７倍と割高だからです。米国債の金利が上昇するため、PERが高い銘柄には厳しい展開が続きます。トレードデスクが優良企業なのは間違いないが、積極的に投資できる局面ではないです。

短中期的には、他の広告企業と同様にiOS制限で減速しそうです。

２１年４Qの売上高は前年比＋２４％と減速していますね。２２年１Qの売上予想は＋３７％と悪くないが、以前よりも大きく減速しています。収益性が高いコネクテッドTVに移行するも、営業利益率も赤字に転落していますね。

２２年も同社の低迷は続きそうです。

コネクテッドTVで競合はロクですね。ロクは、コネクテッドTVのデバイスを販売し、アマゾンやネットフリックスの有料番組を配信しています。２１年２Qは前年比＋８１％で、トレードデスクと同様に好調を維持しています。

参考：ロク（ROKU）四半期決算｜21年2Qは+81%だが3Q予想は弱い