ナビゲーター・ホールディングス（NVGS）四半期決算｜1Qは+13%に加速

天然ガスは需給がタイトになり、２１年１０月時点で前年比３.５倍前後で取引されています。LNG船を保有するフレックスLNGは好調で、２１年３Qは前年比＋１４６％、４Qも＋７０％でした。ただし、２２年１Qは−９％に減速しています。

「コロナ後に市況が好転し、株価は１年で６倍に上昇した…]
「アジアを中心に急回復、２１年初には運賃が７倍に高騰した…」
「環境規制が進むならば、原油や石炭よりもLNGは有利だ…」

ナビゲーター・ホールディングスはマーシャル諸島籍の持株会社。子会社を通じて、液化石油ガス(LPG)、石油化学ガス、アンモニアなどの輸送に使用されるハンディサイズのコンテナ船舶を所有。国際的なエネルギー企業、産業ユーザー、商品取引業者などを対象に、海上輸送サービスを世界各地で展開。本社は英国ロンドン。

NVGSの投資判断したい人向け

ナビゲーターの４半期決算（２２年１-３月）は？
ナビゲーターの過去１０年間の売上高や営業利益は？
ドライバルクやLNG市況の好調は、２１年も継続するのか？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

記事の内容を簡単に知りたい

1 ナビゲーター（NVGS）の四半期決算は？
2 ナビゲーター（NVGS）の損益計算書は？
3 ナビゲーター（NVGS）の注目ポイントは？
- 3.1 注目１：
4 まとめ：ナビゲーター（NVGS）の四半期決算は？

ナビゲーター（NVGS）の四半期決算は？

ナビゲーター（NVGS）の四半期決算を紹介します。

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの内容は...

売上高：１.０７億ドル（前年比＋３.９％）
営業利益：—万ドル（—％）
純利益：０.０２万ドル（➖６３％）
１株当たり利益：—ドル（—％）

２２年４Q決算（２２年１２月３０日）

４Qの内容は...

売上高：１.２３億ドル（前年比➖６.８％）
営業利益：—億ドル（—％）
純利益：０.０９億ドル（＋１２４％）
１株当たり利益：０.１３ドル（−４２％）

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

１Qの内容は...

売上高：１.３６億ドル（前年比＋１３.５％）○
営業利益：０.３１億ドル（＋８０％）
純利益：０.１８億ドル（➖３０％）
１株当たり利益：０.３５ドル（—％）○

１Qの売上高は前年比＋１３％で１.３６億ドル、営業利益は＋８０％で０.３１億ドルです。２２年３Qや４Qと比較して、２３年１Qは加速していますね。営業利益率も２２.７％と過去最高に高い水準です。

Over View

当社は、世界最大のハンディサイズ液化ガス運搬船を含む 56 隻の液化ガス運搬船の所有者および運航者です。当社はまた、合弁事業（「輸出ターミナル合弁事業」）を通じて、ヒューストン海峡沿いのテキサス州モーガンズポイントにあるエチレン輸出海上ターミナル（「エチレン輸出ターミナル」）の株式の50％を所有しています。

2022年9月、当社は、合計5隻のエチレン船の取得を目的として、Greater Bay Gas Co. Ltd.（リベリア）（以下「Greater Bay Gas」）と合弁会社（「Navigator Greater Bay Joint Venture」）を締結しました。

Greater Bay ジョイントベンチャーは当社が 60%、Greater Bay Gas が 40% を所有しており、完全に連結されています。グレーターベイ合弁会社は、2018年建造の17,000 cbmのエチレン対応液化ガス運搬船2隻、2022年12月20日にNavigator Luna、2023年1月17日にNavigator Solarを取得し、2019年建造の22,000 cbmのエチレン対応液化ガス運搬船3隻、Navigatorを買収した。 CastorとNavigator Equatorはそれぞれ2023年3月24日と2023年3月27日に、Navigator Vegaは2023年4月13日に運航します。これらの船舶の買収により、当社は、ルナプールの収益に応じて割り当てられるプールポイントのシェアを増やすことができました。この最新の買収により、当社はルナプールのすべての船舶を管理することになります。

当社の液化ガス運搬船艦隊は現在、42 隻のハンディサイズ液化ガス運搬船で構成されており、これを 15,000 ～ 24,999 立方メートル (「cbm」) の容量を持つものと定義しています。さらに、当社は 37,300 ～ 38,000 CBM の中型液化ガス運搬船を 5 隻保有しています。 12,000 cbm のエチレン運搬船 5 隻と 3,770 ～ 9,000 cbm の小型半冷凍液化ガス運搬船 4 隻。当社の液化ガス運搬船合計 56 隻のうち、25 隻がエチレンまたはエタン対応ガス運搬船です。

当社のハンディサイズの液化ガス運搬船は、通常、小型の船舶には不経済な短距離または中距離のルートで LPG を輸送し、陸上の輸送能力が限られていること、完全に冷凍された積み込みインフラストラクチャーがないこと、および/または船舶のサイズが原因で大型船舶をサポートできない港に寄港することもあります。制限。これらのハンディサイズの液化ガス運搬船は、世界最大の半冷凍船の一つであり、通常は大陸間の長距離ルートで石油化学製品を輸送するのにも理想的な選択肢となっています。

当社は、エネルギー会社、産業消費者、商品取引業者の液化ガスサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしており、当社の洗練された船舶は関係者間に効率的で信頼性の高い「フローティングパイプライン」を提供します。当社は、大手国際エネルギー会社、国営電力会社、評判の高い商品トレーダー向けに LPG を取り扱っています。プロパンとブタンで構成される LPG は比較的クリーンな代替エネルギー源であり、暖房、調理、輸送用燃料、石油化学や製油所の原料など 1,000 以上の用途があります。 LPG は、主に米国からの石油精製と天然ガス抽出、およびシェールガスの副産物です。

また、多くの産業ユーザー向けに石油化学ガスも取り扱っています。エチレン、プロピレン、ブタジエン、塩化ビニルモノマーなどの石油化学ガスは、エタン、LPG、ナフサなどの石油原料の分解から得られ、主にプラスチック、ビニル、ゴムの製造など、さまざまな工業プロセスの原料として使用されます。、最終用途の幅広い用途に対応します。当社の船舶は、農業産業でのアンモニアの主な用途である肥料の生産者やアンモニア貿易業者のためにアンモニアも輸送しています。

当社は、輸出ターミナルのジョイントベンチャーを通じて、ヒューストン海峡のテキサス州モーガンズポイントにあるエチレン輸出ターミナルの株式の50%を所有しています。当社のエチレン輸出ターミナルは、エチレンチラーユニットと容量30,000トンのエチレン極低温貯蔵タンクで構成されており、年間約100万トンのエチレンを輸出する能力があり、エチレン対応ガスキャリアに30,000トンのレートで積み込むことができます。毎時1,000トン。輸出ターミナルの合弁会社は、いくつかのテイク・オア・ペイ・オフテイク契約を締結しており、当初の最低期間は5年で、総最低処理量は年間938,000トンのエチレン、またはターミナルの銘板容量の94%と約束されている。 2022年11月、当社は、既存の合弁契約に基づき、エチレン輸出ターミナルを拡張するため、合弁パートナーと協力して、輸出ターミナル合弁事業に基づく資本プロジェクト（以下「ターミナル拡張プロジェクト」）に参加する意向を発表しました。

ターミナル拡張プロジェクトが完了すると、輸出ターミナル合弁事業にエチレン冷凍能力が大幅に追加されることが期待されます（輸出能力はエチレン年間約100万トンから少なくとも年間155万トンに拡大します）。拡張工事はすでに開始されており、2024 年後半に完了する予定で、その時点で追加のターミナル容量が商業サービスを開始する予定です。ターミナル拡張プロジェクトのために輸出ターミナル合弁会社に当社が必要とする資本拠出総額は現金で約 1 億 2,500 万ドルとなる見込みで、2023 年の第 2 四半期に開始して 2024 年の第 4 四半期に終了する予定です。既存の現金リソース、拡張中の輸出ターミナル合弁会社からの分配金、および追加の負債。

Reparchase

当社は以前、公開市場購入、非公開取引を通じて、または承認された取引計画（規則10b5-1に基づく）に従って実施される、普通株式最大5,000万ドルの自社株買いプログラムに対する取締役会の承認を発表しました。当社は2022年12月に自社株買いプログラムを開始しました。 2023年3月31日の時点で、同社は普通株式2,622,149株を総額約3,360万ドルで購入および消却した（1株当たりの平均価格は12.73ドル）。 2023年3月31日以降、同社は総額約1,640万ドルでさらに1,187,798株の普通株式を購入して消却し、これにより5,000万ドルの自社株買いプログラムが完了した。

Ethylene Expoert Terminal：

エチレン輸出ターミナルの2023年第1四半期の処理量は合計250,731トンで、2022年第1四半期の処理量は267,110トンでした。
当社は合弁パートナーとともにターミナル拡張プロジェクトに合意し、輸出能力を年間約100万トンから少なくとも155万トン、最大で年間300万トンに拡大します。納期の長い品目はすでに発注されており、2024 年下半期に完成する予定の建設が開始されています。ターミナル拡張プロジェクトのために当社が輸出ターミナル合弁会社に要求する資本拠出総額は約 1 億 2,500 万ドルと見込まれており、当社は既存の現金資源、拡張期間中の輸出ターミナル合弁会社からの分配金を使用して資金調達する予定です。さらなる借金。

Shipping Trends：

ハンディサイズ LPG 船セグメントの用船料金は、2023 年の第 1 四半期まで上昇傾向を続けました。ハンディサイズの半冷蔵船と完全冷蔵船の 12 か月市場評価はどちらも暦月あたり 10,000 ドル (「pcm」) 増加し、760,000 ドル pcm となりました。、および 740,000 ドル pcm、ハンディサイズのエチレン評価は、第 1 四半期に 85,000 ドル pcm から 975,000 ドル pcm に増加しました。

3 つのハンディサイズ船舶サブセグメントすべてが継続的に堅牢であるのは、主に次の要因によるものです。 まず、ウクライナを巡る地政学的紛争により、伝統的なアンモニア貿易の流れが混乱し続けています。 歴史的に世界の海上アンモニアの約10％を輸出していたウクライナのユージニ港は、依然として操業していない。 さらに、ロシアのバルト海地域由来のアンモニアは遅れが続いているため、ヨーロッパのアンモニア消費者はより遠くから商品を調達するようになり、トンマイルが増加し、ハンディサイズ輸送の需要が増加しました。しかし、ハンディサイズ部門におけるアンモニア船の需要の増加は依然として残っているものの、天然ガス価格の正常化により、欧州のアンモニア需要は過去1か月間減少した。

第二に、米国は記録的な量の LPG を輸出し続けており、昨年の同時期と比較して毎週増加しています。米国は、2023 年 3 月に記録的な 550 万トンの LPG を輸出し、すべてのガス輸送部門にわたって雇用機会が改善されました。
最後に、北米のエタンは競争力のある価格を維持しており、安価な国内エチレン生産の持続可能な下限を可能にしています。国際市場と比較した米国産エチレンの裁定取引は、欧州とアジア太平洋地域の消費者の両方に開かれ続けており、これにより当社のエチレン輸出ターミナルからの継続的な処理量とエチレン対応船舶の需要が生じています。米国の相当量のエタン輸出に加えて、当社のターミナルからのネームプレート容量のエチレン輸出が、エチレン対応のハンディサイズ船セグメントの増加を支えてきました。

参考：Interim Financial Information